Búrky a globálny nedostatok dodávok tlačia ceny medi na nové rekordné maximá

Ceny medi by mali ďalej rásť, keďže silné zimné búrky narúšajú ťažobné operácie v Čile, čo zvyšuje riziká pre trh, ktorý už aj tak zápasí s klesajúcimi globálnymi zásobami a zintenzívňujúcou sa konkurenciou medzi Spojenými štátmi a Čínou o jeden z najdôležitejších priemyselných kovov na svete.

Hoci bezprostredný dopad na produkciu zostáva obmedzený, analytici varujú, že akékoľvek dlhodobé narušenie v Čile, ktoré predstavuje viac ako pätinu celosvetovej produkcie medi, by mohlo výrazne sťažiť už aj tak napätý trh. Ponuku tlačili očakávania nových ciel zo strany USA, klesajúca dostupnosť medeného šrotu v Číne a rastúci dopyt po rafinovanej medi používanej v elektrických sieťach a infraštruktúre umelej inteligencie.

Búrky narušili výrobu v najväčšom producentovi medi na svete

Čile v uplynulom týždni zasiahlo silné sneženie, bleskové povodne a silný vietor, ktoré si vyžiadali 13 životov a narušili prevádzku niekoľkých najväčších ťažobných spoločností v krajine vrátane Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining a štátnej spoločnosti Codelco.

Antofagasta pozastavila ťažobné a spracovateľské činnosti vo svojej bani Los Pelambres, zatiaľ čo spoločnosť Barrick evakuovala pracovníkov z postihnutých lokalít kvôli nepriaznivému počasiu.

Spoločnosť Lundin Mining uviedla, že úplné obnovenie prevádzky v bani Caserones v regióne Atacama v severnom Čile by mohlo trvať dva až tri týždne po tom, čo silné sneženie poškodilo elektrické vedenie, čo spoločnosť prinútilo 18. júla zastaviť výrobu.

Medzitým silné dažde dočasne narušili prevádzku v bani Candelaria spoločnosti Lundin. Závod však pokračoval v produkcii s využitím zásob materiálu, kým sa nevrátil na plnú prevádzkovú kapacitu.

Nízka ponuka naďalej podporuje ceny

Ceny medi v posledných rokoch prudko vzrástli a 2. júna dosiahli rekordných 6,70 USD za libru, čiže 13 643 USD za metrickú tonu, keďže sa zintenzívnili obavy z obmedzovania globálnych dodávok.

Analytici sa domnievajú, že akýkoľvek ďalší pokles čilskej produkcie by mohol ešte viac zvýšiť ceny, čo by zvýšilo náklady pre rôzne odvetvia od dátových centier umelej inteligencie a smartfónov až po elektrické vozidlá, domáce spotrebiče a priemyselné zariadenia, ktoré sú všetky vo veľkej miere závislé od medi.

Eva Mantheyová, stratégka pre komodity v spoločnosti ING, uviedla, že samotné búrky pravdepodobne zásadne nezmenia trh, ale posilnia širší trend, kedy sa ponuka snaží držať krok s dopytom.

„Vzhľadom na súčasné prerušenia dodávok, neistotu okolo ciel a obmedzenejšiu dostupnosť medených koncentrátov by akékoľvek dlhodobé výpadky výroby v Čile súvisiace s počasím poskytli dodatočnú podporu cenám,“ povedala.

Natalie Scott-Grayová, hlavná stratégka pre dopyt po kovoch v spoločnosti StoneX, uviedla, že neistota okolo potenciálnych amerických ciel podľa § 232 v kombinácii s prísnejšími čínskymi obmedzeniami na trhu s medeným šrotom ešte viac zvýšila tlak na globálne dodávky.

Poznamenala tiež, že Čile už znížilo svoju prognózu produkcie medi na tento rok o 2 % na 5,3 milióna metrických ton a teraz očakáva, že krajina zaznamená druhý rok po sebe klesajúcu produkciu.

Scott-Gray síce označil dopad nedávnych búrok na hlavných producentov za „dočasný a obmedzený“ kvôli zavedeným pohotovostným plánom, ale varoval, že menšie ťažobné spoločnosti môžu byť zraniteľnejšie, pretože majú menšiu prevádzkovú flexibilitu.

Dokáže meď dosiahnuť ďalší rekord?

Generálny riaditeľ spoločnosti Anglo American Duncan Wanblad uviedol, že spoločnosť zostáva „mimoriadne optimistická“ ohľadom dlhodobých fundamentálnych ukazovateľov medi.

Ťažobná spoločnosť vykázala 35 % nárast EBITDA za prvú polovicu roka na 4 miliardy dolárov, čo bolo spôsobené najmä silnejšími cenami medi.

Wanblad dodal, že Anglo American preformulovala svoje portfólio na ťažobnú spoločnosť zameranú na meď, ktorá je postavená na niektorých z najkvalitnejších ťažobných aktív na svete.

Analytici zároveň varovali, že tohtoročný nezvyčajne silný jav El Niño by mohol spôsobiť ďalšie narušenia na komoditných trhoch, pričom záplavy aj sucho predstavujú riziko pre produkciu medi.

George Cheveley, portfólio manažér pre prírodné zdroje v spoločnosti Ninety One Asset Management, uviedol, že búrky majú zvyčajne len krátkodobé účinky, pokiaľ nespôsobia významné škody na infraštruktúre. Sucho môže mať naopak trvalejší vplyv na dodávky vody a energie, hoci poznamenal, že väčšina ťažobných spoločností má pohotovostné plány navrhnuté tak, aby tieto riziká zmiernili.

Dodal, že špekulácie týkajúce sa potenciálnych zmien v colnej politike USA zostávajú oveľa väčším faktorom ovplyvňujúcim ceny medi ako základný fyzický dopyt.

Globálne zásoby zostávajú nízke

Aktuálne údaje ukazujú, že približne 64 % svetových viditeľných zásob medi sa v súčasnosti nachádza v Spojených štátoch, keďže strategické hromadenie a obchodná arbitráž medzi USA a Čínou naďalej odťahujú dodávky z iných trhov.

Scott-Gray tiež poznamenal, že zásoby na Londýnskej burze kovov (LME) aj Šanghajskej burze futures zostávajú pod svojimi päťročnými priemermi, čo zdôrazňuje skutočný nedostatok fyzickej ponuky.

Keďže trojmesačná cena medi na Londýnskej burze kovov sa obchoduje s cenou okolo 13 750 dolárov za metrickú tonu, Scott-Gray sa domnieva, že ďalšie rekordné maximum je do konca roka celkom možné, najmä preto, že špekulatívni investori naďalej zvyšujú svoje dlhé pozície na hlavných svetových burzách.

Hoci očakáva, že čínske nákupy sa počas augusta spomalia, čo by mohlo zmierniť tlak na zásoby na LME, uviedla, že najväčšou neistotou, ktorej trh čelí, zostáva rozhodnutie americkej administratívy o možných clách podľa § 232 a ďalekosiahle dôsledky, ktoré by takéto opatrenia mohli mať pre globálny trh s meďou.