Ceny medi počas piatkového obchodovania klesli, keďže americký dolár rástol voči väčšine hlavných mien a investori po nedávnom raste ceny kovu realizovali zisky.

Trumpovo oznámenie o 50 % clo na dovoz medi vytlačilo ceny americkej medi na rekordné maximá, analytici však očakávajú, že tieto ceny v nasledujúcich mesiacoch postupne klesnú, keďže obchodníci sa zbavia veľkých zásob, ktoré nahromadili v očakávaní ciel.

Clo nasleduje po vyšetrovaní amerického ministerstva obchodu, ktoré sa začalo vo februári, pričom prvé očakávania naznačovali 25 % clo. Samotné očakávanie však viedlo k hromadeniu zásob a od januára do minulého pondelka zvýšilo ceny medi na burze COMEX o 25 %.

V utorok Trumpovo oznámenie poslalo cenu medi na burze COMEX na historické maximum 5,6820 USD za libru – alebo 12 526 USD za metrickú tonu – čo je viac ako 2 920 USD nad referenčnou cenou na Londýnskej burze kovov (LME), ktorá sa pohybovala okolo 9 600 USD za tonu.

Očakávaný pokles cien v dôsledku spomalenia dopytu v USA

Tom Price, analytik spoločnosti Panmure Liberum, povedal: „Keď ustane rozruch okolo Trumpových ciel, očakávame, že ceny medi v USA klesnú a priblížia sa k svetovým cenám, pretože domáca spotreba sa oneskorí.“

Price poznamenal, že dopyt po medi v USA je slabý a predpovedá 16 % pokles v tomto roku na 1,32 milióna ton v porovnaní s minulým rokom. Pokles dopytu je čiastočne spôsobený neistotou okolo ciel, ktorá spomalila hospodársky rast. Medzitým údaje o americkej výrobe – kľúčovom sektore spotreby medi – ukazujú, že priemysel naďalej pretrváva v poklese.

Prebytok zásob medi v USA

Podľa analýzy spoločnosti Macquarie, ktorá využíva obchodné údaje od januára do mája a údaje o preprave od júna, dosiahol dovoz medi do USA v prvej polovici roka približne 881 000 metrických ton, zatiaľ čo skutočný dopyt bol len 441 000 ton.

To naznačuje prebytok 440 000 ton – 107 000 ton vo viditeľných zásobách na burze COMEX a ďalších 333 000 ton v nenahlásených zásobách alebo v vopred nakúpenom materiáli začlenenom do priemyselných dodávateľských reťazcov.

Rastúce zásoby v USA vs. klesajúce londýnske akcie

Veľká časť tohto prebytku bola uskladnená v skladoch COMEX, kde zásoby medi k 7. júlu dosiahli 221 788 malých ton (čo zodpovedá 201 203 metrickým tonám) – čo predstavuje nárast o viac ako 127 000 malých ton, čiže 135 %, od konca marca, keď začali do amerických prístavov prichádzať globálne zásielky.

Naproti tomu zásoby na Londýnskej burze kovov klesli od polovice februára o 66 % a do konca júna klesli na približne 90 000 metrických ton – najnižšiu úroveň od augusta 2023.

Niektoré z amerických zásob sú uskladnené v zónach voľného obchodu, čo znamená, že oficiálne neprešli colným konaním a dajú sa ľahšie reexportovať. Reexport medi uskladnenej v skladoch COMEX s uhradeným clom by však bol zložitejší – hoci nie nemožný.

Duncan Hobbs, vedúci výskumu v spoločnosti Concord Resources, povedal: „Nič nebráni reexportu medi, ktorá prešla colným prepustením... ale vyžadovalo by si to finančný stimul, napríklad zníženie prémie na COMEX.“

Neistota ohľadom colných výnimiek by mohla mať vplyv na ceny

Ďalším faktorom, ktorý môže oslabiť ceny medi v USA, je potenciál, že niektoré krajiny budú oslobodené od ciel, čo by podľa zdrojov z odvetvia mohlo znížiť prémiu COMEX.

Čile sa považuje za silného kandidáta na oslobodenie, keďže v roku 2023 predstavovalo 70 % dovozu medi do USA – približne 646 000 metrických ton, podľa Trade Data Monitor. USA si tiež udržiavajú obchodný prebytok s Čile, čo by mohlo byť politickým argumentom pre oslobodenie.

Analytici Citi vrátane Toma Mulqueena očakávajú, že krajiny ako Kanada, Čile a Mexiko môžu nakoniec čeliť zníženému clu vo výške 25 %, keďže sú považované za „kľúčových partnerov“.

Výzvy pre obchodníkov, ktorí majú drahú meď

Obchodníci, ktorí sa ponáhľali s predstihom pri zavádzaní ciel, zatiaľ držia jednu z najdrahších medi na svete, ktorú môže byť ťažké predať, pokiaľ si americký trh neudrží svoju súčasnú prémiu.

Na druhej strane, index amerického dolára vzrástol o 0,2 % na 97,8 o 16:07 GMT, pričom dosiahol maximum 97,9 a minimum 97,5.

Pokiaľ ide o obchodovanie s meďou, septembrové futures kontrakty vzrástli o 0,9 % na 5,54 USD za libru k 15:55 GMT.

Bitcoin v piatok dosiahol nové rekordné maximum po tom, čo za pár hodín skôr vzrástol o viac ako 6 %.

Najväčšia kryptomena na svete sa prvýkrát vo svojej histórii vyšplhala nad 118 000 dolárov po tom, čo sa ešte v apríli obchodovala pod 80 000 dolárov.

Širší trh s kryptomenami tiež zaznamenal silné zisky, pričom Ethereum (ETH), Solana (SOL) a Dogecoin (DOGE) vzrástli o viac ako 7 %.

Tento nový rekord zvýšil trhovú kapitalizáciu Bitcoinu na viac ako 2,3 bilióna dolárov, čím sa dostal pred technologických gigantov ako Alphabet (Google) a Meta a dokonca prekonal striebro – hoci zostáva len zlomkom odhadovanej trhovej kapitalizácie zlata vo výške 22 biliónov dolárov.

Výnimočný rast sa začal po tom, čo americký prezident Donald Trump vyhlásil 2. apríla „Deň oslobodenia“, čo vyvolalo nepokoje na tradičných trhoch a prinútilo inštitucionálnych aj drobných investorov obrátiť sa na alternatívne aktíva, ako je Bitcoin, ako ochranu pred rozsiahlymi ekonomickými narušeniami.

Gadi Chait, vedúci investícií v Xapo Bank, pre The Independent povedal: „Bitcoin prekonal očakávania a prelomil sa z pokojného obchodného rozpätia do plného nárastu, ktorý vyvrcholil rekordným maximom.“

Dodal: „V zákulisí sa deje zbesilá inštitucionálna akumulácia. Pozoruhodné je, že tento stabilný tok inštitucionálneho kapitálu pretrváva napriek extrémnej globálnej ekonomickej neistote – stresovému testu, v ktorom mnohé takzvané „volatilné“ aktíva zlyhali.“

Najnovší nárast podnietil optimistické prognózy. Nedávny prieskum spoločnosti Finder medzi 22 expertmi ukázal, že stredná cieľová cena na konci roka je 145 167 dolárov.

Na dosiahnutie tohto cieľa by Bitcoin musel v druhej polovici roka vzrásť o ďalších 27 000 dolárov, po tom, čo v prvej polovici roka získal takmer 25 000 dolárov.

Kadan Stadelmann, technický riaditeľ spoločnosti Komodo a jeden z účastníkov prieskumu, povedal: „Pravdepodobne nám ešte zostáva najmenej šesť mesiacov v tomto býčom cykle. Ak sa história zopakuje, očakávam vrchol v prvom štvrťroku 2026, po ktorom bude nasledovať medvedí trh.“

Blíži sa Bitcoin k míľniku 120 000 dolárov?

Objem obchodov s bitcoinmi za posledných 24 hodín prekročil 81 miliárd dolárov – čo je najviac od januára, tesne predtým, ako Trump zložil prísahu na svoje druhé funkčné obdobie, a odkedy kryptomena vo februári klesla na 84 000 dolárov.

Kushal Manupati, prevádzkový riaditeľ a vedúci regionálneho rastu v spoločnosti Binance South Asia, pre Decrypt povedal: „Blíženie sa Bitcoinu k hranici 120 000 dolárov a dosiahnutie rekordného maxima 118 000 dolárov predstavuje kľúčový moment pre odvetvie digitálnych aktív.“

Dodal: „Veľké inštitúcie teraz vstupujú na trh s plnou silou, čím zvyšujú dlhodobú likviditu a dôveryhodnosť sektora.“

Z širšieho hľadiska analytici singapurskej spoločnosti QCP Capital poznamenali, že trh rástol do značnej miery bez toho, aby ho opakované zmeny v colnej politike Bieleho domu znepokojili. Dôvera podnikov zostáva pevná aj napriek najnovším vyhláseniam Trumpovej administratívy.

Poukázali na pozitívny signál vychádzajúci z trhov s priemyselnými kovmi – najmä s meďou, ktorá sa pre svoju reputáciu v oblasti ekonomických prognóz často nazýva „Dr. Copper“: „Ceny medi rastú vďaka silnejšiemu priemyselnému dopytu a zlepšenej likvidite, čo je zdravý ukazovateľ.“

Čo bude ďalej?

Keďže Bitcoin vstupuje na neprebádané cenové územie, obchodníci teraz odhadujú, ako dlho by táto eufória mohla trvať. Prílev bitcoinov na burzy – kľúčový ukazovateľ toho, koľko BTC sa presúva na obchodovanie – od októbra naďalej klesá a v súčasnosti je na úrovni iba 2,39 milióna, čo je podľa CryptoQuant najnižšia úroveň za tri roky.

Ryan Li, hlavný analytik spoločnosti Bitget Research, povedal: „Silná výkonnosť finančného trhu, stabilná peňažná zásoba a schválenie „Veľkého krásneho zákona“ sú pre Bitcoin optimistickými signálmi.“

Dodal: „Vzhľadom na tieto podmienky je Bitcoin vo vynikajúcej pozícii na to, aby v júli prekonal svoje predchádzajúce maximá, s veľkou šancou dosiahnuť 120 000 dolárov pred koncom mesiaca.“

Ceny ropy v piatok mierne vzrástli, keďže investori podľa Medzinárodnej energetickej agentúry (IEA) vyvažovali signály krátkodobého napätia na trhu s možnosťou výrazného prebytku ponuky v tomto roku. Trhy sa tiež zamerali na americké clá a potenciálne sankcie voči Rusku.

Futures kontrakty na ropu Brent do 10:27 GMT vzrástli o 40 centov, čiže 0,58 %, na 69,04 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrástla o 45 centov, čiže 0,68 %, na 67,02 USD za barel.

Na týchto úrovniach by mal Brent zaznamenať týždenný zisk približne 1,1 %, zatiaľ čo WTI zostáva od uzatvorenia minulého týždňa prevažne nezmenená.

Medzinárodná energetická agentúra v piatok uviedla, že globálny trh s ropou môže byť napätejší, než sa zdá, a to v dôsledku rastúceho dopytu z dôvodu špičkovej letnej prevádzky rafinérií, ktorá má uspokojiť potreby v oblasti cestovania a výroby elektriny.

Septembrové kontrakty na ropu Brent sa v súčasnosti obchodujú s prémiou 1,10 USD oproti októbrovým kontraktom, čo naznačuje nedostatok energie v krátkodobom horizonte.

John Evans, analytik spoločnosti PVM, v piatok napísal: „Civilisti, či už vo vzduchu alebo na cestách, prejavujú silnú túžbu cestovať.“

Krátkodobá napätosť vs. dlhodobý prebytok

Napriek súčasnému napätiu IEA zvýšila svoju prognózu rastu ponuky ropy v tomto roku a zároveň znížila výhľad dopytu – čo je signál, že trh by sa mohol dostať do prebytku.

Analytici Commerzbank v poznámke napísali: „OPEC+ rýchlo a agresívne zvýši produkciu. Existuje riziko výrazného nadmerného zásobovania. Ceny ropy však dostávajú krátkodobú podporu.“

Jedným zo znakov silného dopytu v blízkej budúcnosti je, že Saudská Arábia sa v auguste chystá dodať do Číny približne 51 miliónov barelov ropy – najväčšiu zásielku svojho druhu za viac ako dva roky.

OPEC však podľa svojej výročnej správy „Svetový výhľad dopytu po rope na rok 2025“, ktorá bola zverejnená vo štvrtok, znížil svoju prognózu globálneho dopytu po rope v rokoch 2026 až 2029 s odvolaním sa na pomalší rast v Číne.

Clá a sankcie zvyšujú nervozitu na trhu

Ceny oboch referenčných ropných kontraktov vo štvrtok klesli o viac ako 2 %, keďže investori začali byť nervózni z dopadu nepredvídateľnej colnej politiky prezidenta Trumpa na globálny hospodársky rast a dopyt po rope.

Analytici spoločnosti ING v správe pre klientov napísali: „Ceny čiastočne zotavili zo strát po tom, čo prezident Trump povedal, že v pondelok plánuje urobiť „dôležité oznámenie“ o Rusku – vyhlásenie, ktoré by mohlo vyvolať obavy z nových sankcií voči Moskve.“

Trump nedávno vyjadril frustráciu z ruského prezidenta Vladimira Putina nad nedostatočným pokrokom v mierovom úsilí s Ukrajinou a zintenzívnením bombardovania ukrajinských miest.

Medzitým sa Európska komisia v Bruseli chystá tento týždeň navrhnúť flexibilný cenový strop pre ruskú ropu ako súčasť nového balíka sankcií.