Ceny medi naďalej stabilne rastú, keďže na globálnom trhu sa začínajú objavovať tlaky na ponuku, ktoré sa očakávali už roky.

Podľa autora správy zostáva meď „najjednoduchším investičným nápadom na trhu“ s argumentom, že súčasný vývoj sa vyvíja presne podľa očakávaní. Svet, uvádza sa v správe, nemá dostatok medi na uspokojenie prudkého nárastu dopytu očakávaného v dôsledku rozširovania aplikácií umelej inteligencie a globálnej energetickej transformácie.

Zároveň rozvoj novej medenej bane zvyčajne trvá viac ako desaťročie, pričom portfólio nových ťažobných projektov je čoraz obmedzené. V dôsledku toho sa akýkoľvek nedostatok dodávok dá vyriešiť iba vyššími cenami, po ktorých neskôr nasleduje nahradenie medi hliníkom v menej hodnotných aplikáciách.

Americké futures kontrakty na meď s doručením na najbližší mesiac sa v súčasnosti obchodujú za 6,65 USD za libru, čím sa blížia k rekordnému maximu dosiahnutému minulý mesiac.

V správe sa uvádza, že ceny medi v USA sa naďalej obchodujú s prémiou v porovnaní s globálnymi trhmi v dôsledku colnej politiky USA. Na Londýnskej burze kovov sa trojmesačná meď obchoduje za približne 13 600 dolárov za metrickú tonu, čo na americkom trhu znamená prémiu približne 6 %.

Očakáva sa, že Spojené štáty prijmú konečné rozhodnutie o dovozných clách na meď do konca júla, pričom trhy už začínajú zohľadňovať potenciálny výsledok.

Citigroup a Goldman Sachs zvyšujú prognózy cien medi

Citigroup sa stala optimistickou v súvislosti s meďou a uviedla, že neistota okolo amerických ciel v kombinácii s nádejami na znovuotvorenie Hormuzského prielivu koncom leta by mohla ceny výrazne zvýšiť.

Analytici banky očakávajú, že cena medi dosiahne v budúcom roku 15 000 dolárov za metrickú tonu.

„Od amerických tvorcov politík očakávame skôr pokračujúcu strategickú nejednoznačnosť než jasné a definitívne oznámenie týkajúce sa ciel,“ uviedli analytici Citigroup. „Veríme, že americká administratíva sa zdrží zavedenia ciel na rafinovanú meď, ale výslovne to nepotvrdí, aby podporila pokračujúce hromadenie nadmerných zásob medi v Spojených štátoch.“

Podobne Goldman Sachs v pondelok zvýšil svoju cieľovú cenu medi na konci roka na 13 735 dolárov za metrickú tonu, čo je nárast z predchádzajúcej prognózy 12 465 dolárov.

Vojna s Iránom a riziká dodávok

Na začiatku konfliktu s Iránom existovali obavy, že vyššie ceny ropy a geopolitické napätie oslabia dopyt po medi, ale zatiaľ sa to nenaplnilo.

Správa však varuje pred novou hrozbou pre trh s meďou v podobe nedostatku síry, keďže značná časť svetových dodávok síry prechádza cez Hormuzský prieliv, ktorý je stále uzavretý.

Síra je kľúčovou zložkou pri výrobe medi. Akékoľvek prerušenie dodávok by mohlo rýchlo zvýšiť výrobné náklady a ceny, čo by časom mohlo spomaliť produkciu bane.

Morgan Stanley tiež očakáva, že cena medi dosiahne 15 000 dolárov

Morgan Stanley podobne predpokladá, že ceny medi dosiahnu 15 000 dolárov za metrickú tonu, pričom poznamenáva, že tento kov sa už obchoduje blízko rekordných maxím, zatiaľ čo dlhé pozície na burze COMEX dosiahli bezprecedentné úrovne.

„Hoci sa meď už obchoduje blízko historických maxím a čisté dlhé pozície na burze COMEX sú na rekordných úrovniach, veríme, že akékoľvek poklesy budú krátkodobé vzhľadom na stupňujúce sa prerušenia dodávok, pokračujúci rast dovozu z USA a náznaky, že Čína obnovuje zásoby počas poklesu cien,“ uviedla banka.

Morgan Stanley dodala, že nadchádzajúce rozhodnutie USA o clách zostáva kľúčovým katalyzátorom trhu, hoci súčasný cenový rozdiel medzi COMEX a Londýnskou burzou kovov už teraz podporuje dodávky medi do Spojených štátov.

Banka tiež poznamenala, že akékoľvek rozhodnutie Washingtonu o zvýšení ciel by mohlo rast ešte viac urýchliť.

Akcie ťažobných spoločností medi profitujú z rastu

Správa sa uzatvára tvrdením, že akcie spoločností ťažiacich meď zostávajú najlepším spôsobom, ako získať expozíciu voči tomuto kovu, pričom sa zdôrazňuje, že ETF COPX copper miners vzrástol počas obchodovania o 3,4 % a blíži sa k hornej hranici svojho súčasného obchodného rozpätia.

Bitcoin klesol 3. júna 2026 na denné minimum 65 710 dolárov po tom, čo za posledných 24 hodín klesol o viac ako 6 %, pod tlakom masívneho odlivu zo spotových bitcoinových burzovo obchodovaných fondov v rozmedzí od 2,8 do 3,5 miliardy dolárov, ako aj predaja bitcoinov spoločnosťou Strategy, jedným z najvýznamnejších inštitucionálnych kupcov kryptomeny od roku 2020.

Predajný tlak spustil v priebehu jediného dňa likvidácie v hodnote 1,8 miliardy dolárov, čo je najvyššia úroveň od februára 2026, pričom dlhé pozície predstavovali približne 1,35 miliardy dolárov z celkových likvidácií.

Tento krok posunul Bitcoin na najnižšiu úroveň za niekoľko týždňov, čím sa kryptomena dostala blízko kľúčovej technickej úrovne podpory 65 000 dolárov, ktorú obchodníci považujú za kritickú hranicu pred potenciálnym testom úrovne 60 000 dolárov.

Na rozdiel od predchádzajúcich epizód prudkého odlivu ETF, súčasná séria výberov pretrváva už 10 až 11 po sebe nasledujúcich dní, čo odráža široký inštitucionálny predaj, ktorý postupne oslaboval trhové podmienky.

Rekordné odlivy ETF

Celkový čistý odliv z amerických spotových bitcoinových ETF dosiahol počas 10 až 11 po sebe nasledujúcich splácacích sedení 2,8 až 3,5 miliardy dolárov.

Ide o najdlhšiu sériu výberov od spustenia týchto fondov v januári 2024 a to viedlo k poklesu tokov od začiatku roka do záporného pásma.

Súčasné spätné odkúpenia z hlavných fondov, ako sú iShares Bitcoin Trust, Fidelity FBTC, Grayscale GBTC a ARKB, naznačujú skôr širokú inštitucionálnu stratégiu znižovania rizika než problémy špecifické pre ktorýkoľvek jednotlivý fond.

iShares Bitcoin Trust, ktorý drží najväčší podiel aktív medzi americkými spotovými bitcoinovými ETF, zvyčajne zaznamenáva najväčší odliv v dolároch počas takýchto období.

Tento trend sa objavil aj globálne, pričom európske investičné produkty do kryptomien zaznamenali v týždni od 25. do 29. mája odliv približne 1,67 miliardy dolárov, čo poukazuje na širšie prehodnotenie inštitucionálnej expozície voči digitálnym aktívam.

Predaj stratégie vyvoláva obavy o budúcnosť jej holdingovej stratégie

Medzitým nedávny predaj 32 bitcoinov spoločnosťou Strategy za priemernú cenu zhruba 77 135 dolárov, čím sa vygenerovalo približne 2,5 milióna dolárov, predstavoval menej ako 0,004 % z bitcoinových rezerv spoločnosti vo výške 60 miliárd dolárov.

Napriek malému rozsahu transakcie bol jej vplyv na náladu na trhu značný.

Od roku 2020 je Strategy jedným z najsilnejších firemných podporovateľov Bitcoinu prostredníctvom neustálej akumulácie. Posun smerom k predaju – najmä po komentároch Michaela Saylora o možnosti likvidácie časti podielov na financovanie výplat dividend – však priniesol na trh novú vrstvu neistoty.

Po zverejnení tejto správy akcie spoločnosti Strategy klesli približne o 6 % uprostred obáv, že dlhodobá filozofia spoločnosti „nikdy nepredávaj“ môže oslabovať, čo by mohlo zvýšiť budúcu ponuku Bitcoinu.

Účastníci trhu sa domnievajú, že toto vnímanie prispelo k zrýchlenému poklesu Bitcoinu smerom k úrovni 65 710 dolárov, keďže transakcia bola vnímaná ako možný signál budúcich krokov týkajúcich sa kryptomenových rezerv spoločnosti.

Ceny ropy v stredu vzrástli, čím pokračovali v ziskoch z predchádzajúceho obchodovania, keďže sa zintenzívnili vojenské konfrontácie na Blízkom východe a rokovania medzi Teheránom a Washingtonom zostali na mŕtvom bode s malými známkami pokroku.

Počas obchodovania vzrástli futures kontrakty na ropu Brent o 2,30 USD, čiže o 2,4 %, na 98,30 USD za barel do 08:41 GMT.

Cena americkej ropy West Texas Intermediate tiež vzrástla o 2,34 USD, čiže o 2,5 %, na 96,10 USD za barel.

Skôr počas obchodovania dosiahla ropa Brent najvyššiu úroveň od 27. mája, zatiaľ čo ropa WTI dosiahla najsilnejšiu úroveň od 22. mája.

Irán odpálil rakety, USA odpovedali údermi

Irán odpálil balistické rakety smerom k Kuvajtu a Bahrajnu, zatiaľ čo americké sily podnikli útoky na iránsky ostrov Kešm.

Zároveň diplomatické rokovania medzi Iránom a Spojenými štátmi zostávajú na mieste, čo udržiava náladu na trhu opatrnú a pesimistickú.

Varovanie IEA podporuje ceny

Ceny ropy našli podporu aj po tom, čo Medzinárodná energetická agentúra varovala, že globálne zásoby ropy by mohli klesnúť na kriticky nízke úrovne pred vrcholom letného dopytu, ak bude pokračovať súčasný pokles zásob.

„Patová situácia v rokovaniach medzi USA a Iránom a varovanie IEA o poklese globálnych zásob na kritické úrovne pridávajú ďalšie rizikové prémie k už aj tak vysokým cenám ropy,“ povedal Emril Jamil, hlavný analytik pre ropu v spoločnosti London Stock Exchange Group.

Americké zásoby klesajú siedmy týždeň po sebe

V Spojených štátoch údaje Amerického ropného inštitútu, na ktoré sa odvolávajú trhové zdroje, ukázali, že zásoby ropy v USA klesli minulý týždeň už siedmy týždeň po sebe.

Podľa zdrojov klesli zásoby ropy počas týždňa končiaceho sa 29. májom o 6,8 milióna barelov.

Trh teraz čaká na oficiálne údaje o zásobách americkej vlády, ktoré budú zverejnené neskôr v stredu.

Obnovené posilnenie amerického dolára v stredu tlačilo japonský jen späť na kritickú úroveň 160 za dolár, čo vyvolalo ústne varovania od japonských predstaviteľov a udržalo obchodníkov v strehu pred možným zásahom na menovom trhu, zatiaľ čo najnovší vojenský vývoj v Perzskom zálive zvýšil dopyt po dolári ako bezpečnom aktíve.

Obnovené strety na Blízkom východe

Spojené štáty uviedli, že Irán odpálil balistické rakety smerom k susedným krajinám v regióne, hoci nebol zasiahnutý žiadny cieľ, a dodali, že americké sily v reakcii na to vykonali útoky na ostrove Kešm.

Zároveň diplomatické rokovania medzi Iránom a Spojenými štátmi zostávajú na mieste, čo na finančných trhoch udržiava opatrnú náladu. Dolár zvyčajne profituje v obdobiach eskalácie regionálneho napätia vďaka svojmu statusu bezpečného útočiska a relatívne nižšej citlivosti americkej ekonomiky na šoky v cenách energií. Naopak, jen má tendenciu oslabovať, keď ceny ropy rastú kvôli veľkej závislosti Japonska od dovozu energie.

Kritická úroveň

Jen v stredu klesol na úroveň 160 jenov za dolár, čo je hranica, ktorú trhy pozorne sledovali po tom, čo japonské úrady predtým intervenovali v tejto oblasti. Pokles zmaril zisky dosiahnuté po intervencii Tokia minulý mesiac, keď úrady minuli 11,7 bilióna jenov, čo zodpovedá približne 73 miliardám dolárov, na podporu problémovej meny.

Japonský premiér Sanae Takaiči neskôr vyhlásil, že úrady sú pripravené konať a reagovať na pohyby devízových kurzov, keď to bude potrebné.

Po jej vyjadreniach dolár mierne klesol na 159,66 JPY.

„Šok v oblasti obchodných podmienok je najväčším faktorom, ktorý zaťažuje jen,“ povedal Gustav Helgesson, makrostratég v SEB.

„Ak sa Hormuzský prieliv znovu otvorí, očakávam, že časť tlaku, ktorý spôsoboval slabosť jenu, pominie,“ dodal.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda mal v stredu predniesť pozorne sledovaný prejav, v ktorom investori hľadajú indície týkajúce sa pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb v júni.

Globálne meny zostávajú v určitom rozpätí

Na širších menových trhoch zostali pohyby relatívne tlmené.

Euro kleslo o 0,1 % na 1,1620 USD, zatiaľ čo libra sa takmer nezmenila na 1,3460 USD.

Údaje zverejnené v utorok ukázali, že inflácia v eurozóne sa minulý mesiac ďalej zrýchlila, a to v dôsledku vyšších nákladov na energie a služby, čo posilnilo očakávania, že Európska centrálna banka koncom tohto mesiaca zvýši úrokové sadzby.

Dlhotrvajúci konflikt na Blízkom východe a pretrvávajúce zvýšené ceny energií viedli investorov k zvýšeniu stávok na prísnejšiu menovú politiku zo strany hlavných centrálnych bánk v tomto roku, čo predstavuje prudký posun od očakávaní zníženia sadzieb, ktoré dominovali pred začiatkom konfliktu.

Dolárový index, ktorý sleduje kurz americkej meny voči košu hlavných mien, sa udržal na úrovni 99,29.

Údaje o trhu práce v USA v centre pozornosti

Údaje z USA zverejnené v utorok ukázali, že počet voľných pracovných miest v apríli vzrástol najrýchlejším tempom za päť rokov, hoci tento nárast môže nadhodnocovať základnú silu trhu práce.

Údaje o zamestnanosti v súkromnom sektore by mali byť zverejnené neskôr v stredu, pred piatkovou pozorne sledovanou správou o zamestnanosti v nepoľnohospodárskom sektore.

„Správa o mimopoľnohospodárskych mzdách by mohla byť pre dolár veľmi dôležitá,“ povedal Helgesson zo SEB.

„Mohlo by to Federálny rezervný systém odkloniť od uvoľňovania úrokových sadzieb a začať uvažovať o zvyšovaní úrokových sadzieb. Verím, že by to mohlo znamenať začiatok zmeny nálady na trhu voči doláru.“

Trhy v súčasnosti predpokladajú zvýšenie sadzieb v USA o približne 18 bázických bodov do decembra a zvýšenie o celé štvrť percentuálneho bodu do marca budúceho roka.

Švajčiarsky frank oslabuje, trhy prehodnocujú svoje pozície

Inde švajčiarsky frank mierne oslabil voči doláru aj euru.

„Minulý rok sa zdalo, že švajčiarsky frank bol popri zlate a bitcoine jedným z najväčších beneficientov naratívu o znehodnocovaní dolára,“ povedal Chris Turner, globálny riaditeľ pre trhy v ING.

„Ak však trhy získajú väčšiu dôveru v to, že Federálny rezervný systém by mohol skutočne pristúpiť k zvýšeniu sadzieb, môžeme byť svedkami ďalšieho zmiernenia týchto medvedích pozícií voči doláru,“ dodal.