Ceny medi vo štvrtok vzrástli napriek silnejšiemu americkému doláru, keďže trhy zohľadnili dôsledky novo oznámených ciel prezidenta Donalda Trumpa na dovoz medi.

Trumpovo oznámenie o 50 % clo na dovoz medi vyhnalo domáce ceny na rekordné maximá. Analytici však očakávajú, že ceny v nasledujúcich mesiacoch postupne klesnú, keďže obchodníci sa zbavia veľkých zásob nahromadených v očakávaní tohto opatrenia.

Clá nasledujú po vyšetrovaní amerického ministerstva obchodu, ktoré sa začalo vo februári a ktoré pôvodne predpokladalo clá okolo 25 %. Samotné očakávanie ciel už zvýšilo ceny medi na burze COMEX o 25 % od januára do pondelka.

Trumpovo oznámenie v utorok vynieslo ceny medi na burze COMEX na rekordných 5,6820 USD za libru, čiže 12 526 USD za metrickú tonu, čo je viac ako 2 920 USD nad referenčnou cenou na Londýnskej burze kovov (LME), ktorá je v súčasnosti okolo 9 600 USD za tonu.

Očakávaný pokles cien v dôsledku oslabenia dopytu v USA

Podľa analytika spoločnosti Panmure Liberum, Toma Pricea, „akonáhle sa upokojí šum okolo Trumpových ciel, očakávame, že ceny medi v USA klesnú bližšie k globálnym úrovniam, keďže domáca spotreba sa oneskorí.“

Spoločnosť Price očakáva, že dopyt po medi v USA tento rok klesne o 16 % na 1,32 milióna ton v dôsledku neistoty súvisiacej s clami a širšieho spomalenia hospodárstva. Údaje o americkej výrobe – kľúčové pre spotrebu medi – naznačujú, že sektor je v poklese.

Masívny prebytok zásob v USA

Analýza spoločnosti Macquarie, ktorá využíva obchodné údaje od januára do mája a údaje o preprave za jún, odhaduje dovoz medi z USA na 881 000 metrických ton v prvej polovici roka 2025 v porovnaní so skutočným dopytom iba 441 000 ton.

To znamená prebytok 440 000 ton – 107 000 ton viditeľne uložených na burze COMEX a 333 000 ton v nezverejnených alebo priemyselných zásobách dodávateľského reťazca.

Americké zásoby prudko rastú, zatiaľ čo akcie na LME klesajú

Zásoby medi na burze COMEX dosiahli k 7. júlu 201 203 metrických ton, čo je viac ako dvojnásobok od konca marca. Naproti tomu zásoby medi na burze LME klesli od polovice februára o 66 % a koncom júna dosiahli iba 90 000 ton – najnižšiu úroveň od augusta 2023.

Časť prebytku je držaná v zónach zahraničného obchodu USA, čo umožňuje jednoduchší reexport, keďže neprešla colným preclením. Export zásob na COMEX, ktoré prešli colným preclením, by bol ťažší, ale nie nemožný.

Duncan Hobbs zo spoločnosti Concord Resources poznamenal: „Nič nebráni reexportu preclenej medi... ale potreboval by finančný stimul, ako napríklad zníženie prémie na burze COMEX.“

Colné výnimky môžu zúžiť prémiu na burze COMEX

Možnosť výnimiek by mohla mať vplyv aj na ceny medi v USA. Zdroje z odvetvia naznačujú, že krajiny ako Čile by mohli byť z cla vylúčené.

Čile sa v roku 2023 podieľalo na 70 % dovozu medi do USA – približne 646 000 ton – a USA s touto krajinou vykazujú obchodný prebytok, čo politicky uľahčuje potenciálnu výnimku.

Analytici Citi vrátane Toma Mulqueena očakávajú, že Kanada, Čile a Mexiko môžu nakoniec čeliť zníženiu ciel o približne 25 %, keďže sú považované za „kľúčových partnerov“.

Obchodníci čelia prekážkam pri vykladaní drahej medi

Obchodníci, ktorí sa ponáhľali s hromadením medi, teraz vlastnia jedny z najdrahších zásob na svete, ktoré sa môžu ťažko predať, pokiaľ si americký trh neudrží svoju vysokú prémiu.

Medzitým o 16:23 GMT index amerického dolára vzrástol o 0,2 % na 97,7, s maximom 97,9 a minimom 97,2.

Termínované kontrakty na meď s dodaním v septembri vzrástli do 16:16 GMT o 2,3 % na 5,61 USD za libru.

Ceny bitcoinu vo štvrtok vzrástli, ale zostali krátko pod historickým maximom dosiahnutým v predchádzajúci deň, keďže realizácia ziskov a obnovené obavy z amerických ciel utlmili nadšenie trhu.

Najväčšia kryptomena na svete vzrástla k 01:48 ET (05:48 GMT) o 2,1 % na 110 961,70 USD.

V stredu bitcoin krátko vzrástol na historický vrchol 111 988,20 USD, no zisky znížil, keďže investori zaznamenali zisky blízko rekordných úrovní.

Inštitucionálny dopyt tlačí Bitcoin na nové maximá

Najnovší rast Bitcoinu bol poháňaný rastúcimi inštitucionálnymi alokáciami vrátane nákupov štátnych dlhopisov a prílevu do spotových bitcoinových ETF spravovaných veľkými investičnými spoločnosťami.

Spoločnosť MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) zostáva najväčším korporátnym držiteľom Bitcoinu, ale do tohto priestoru vstúpili noví hráči. Spoločnosť GameStop Corp (NYSE:GME) tento týždeň oznámila, že so súhlasom predstavenstva uskutočnila nákupy Bitcoinu.

Začiatkom tohto týždňa spoločnosť Trump Media (NASDAQ:DJT) podala žiadosť Komisii pre cenné papiere a burzy USA (SEC) o nový ETF s názvom „Crypto Blue Chip“, čím sa pridala k dvom predchádzajúcim žiadostiam o ETF podaným začiatkom júla.

Tieto štrukturálne pozitívne faktory – vrátane prílevu ETF, prijatia korporátnych štátnych cenných papierov a podporných politických naratívov USA – posilnili pozíciu Bitcoinu ako inštitucionálneho aktíva.

Trumpove clá obmedzujú rast bitcoinov

Zatiaľ čo Bitcoin sa v posledných obchodoch držal v určitom rozpätí, v stredu prelomil svoju hodnotu vyššie. Obavy z možného zvýšenia ciel v USA pred termínom 1. augusta však spôsobili opätovný pokles cien.

Investori s ohľadom na budúcnosť upriamujú svoju pozornosť na „Týždeň kryptomien“, ktorý sa začína 14. júla. Očakáva sa, že americkí zákonodarcovia predložia najmenej tri hlavné návrhy zákonov zamerané na reguláciu digitálnych aktív.

Prílev bitcoinových ETF pokračuje

Rast Bitcoinu (BTC-USD) je naďalej poháňaný rastúcim záujmom inštitúcií. Spotové bitcoinové ETF sa blížia k 150 miliardám dolárov v celkových spravovaných aktívach.

BlackRock teraz vlastní viac ako 700 000 bitcoinov.

Hodnota MicroStrategy sa blíži k 600 000 Bitcoinom.

Japonská spoločnosť Metaplanet, ktorá prijala stratégiu štátnej správy zameranú na bitcoiny, zaznamenala na tokijskej burze silné výnosy.

Technické indikátory zostávajú optimistické, očakáva sa rast na úrovni 130 000 dolárov

Technický výhľad pre Bitcoin zostáva optimistický, pričom analytici očakávajú potenciálny prelom nad 130 000 dolárov, podporený silnými cenovými trendmi a dlhodobou dynamikou.

Skúsený obchodník Peter Brandt poznamenal, že Bitcoin sa nachádza v kritickej fáze svojho býčieho cyklu a predpokladá, že do konca roka 2024 dosiahne vrchol medzi 130 000 a 150 000 USD.

Dodal, že cykly Bitcoinu sa často zhodujú s udalosťami „polovenia“, pri ktorých sa znižujú odmeny za ťažbu, čo obmedzuje ponuku a vedie k ďalšiemu rastu ceny.

Ceny ropy vo štvrtok mierne klesli, keďže investori zhodnotili potenciálny vplyv novo navrhovaných amerických ciel na globálny hospodársky rast a dopyt po energiách.

Počas skorého obchodovania klesli futures kontrakty na ropu Brent o 23 centov, čiže 0,3 %, na 69,96 USD za barel k 9:04 GMT. Medzitým americká ropa West Texas Intermediate (WTI) klesla o 32 centov, čiže 0,5 %, na 68,06 USD za barel.

Trump hrozí Brazílii represívnymi clami

Prezident Donald Trump pohrozil Brazílii – najväčšej ekonomike v Latinskej Amerike – 50 % represívnym clom na jej vývoz do USA po verejnej roztržke s brazílskym prezidentom Luizom Ináciom Lulom da Silvom.

Trump tiež oznámil plány na zavedenie nových ciel na meď, polovodiče a farmaceutické výrobky. Jeho administratíva zaslala nové listy s colnými sadzbami krajinám vrátane Filipín a Iraku, čím sa pridala k viac ako tuctu listov zaslaných začiatkom tohto týždňa hlavným dodávateľom amerických komodít, ako sú Južná Kórea a Japonsko.

Trhy sú opatrné napriek eskalácii obchodu

Harry Tchilinguirian, vedúci výskumu v spoločnosti Onyx Capital Group, poznamenal, že „trhy sú do značnej miery v režime vyčkávania, vzhľadom na nepredvídateľnú povahu politického rozhodovania a flexibilitu administratívy v oblasti ciel“.

Poznamenal, že Trumpove predchádzajúce skúsenosti s ustupovaním od rozhodnutí o clách spôsobili, že trhy menej reagovali na tieto oznámenia.

Fed sa stále obáva inflácie

Predstavitelia Federálneho rezervného systému sú naďalej znepokojení inflačnými tlakmi vyplývajúcimi z ciel. Zápisnica zo zasadnutia centrálnej banky zo 17. a 18. júna ukázala, že len „niekoľko“ členov verilo, že zníženie sadzieb by mohlo byť vhodné čoskoro, pravdepodobne už tento mesiac.

Vyššie úrokové sadzby zvyčajne zvyšujú náklady na pôžičky a môžu znížiť dopyt po rope.

Slabší dolár podporuje ceny

Americký dolár vo štvrtok počas ázijského obchodovania oslabil a ponúkol určitú cenovú podporu. Kelvin Wong, hlavný analytik spoločnosti OANDA, vysvetlil: „Keďže ropa sa oceňuje v dolároch, slabší dolár ju robí lacnejšou pre držiteľov iných mien, čo zvyšuje dopyt a ceny.“

Dopyt po palivách v USA vykazuje známky oživenia

Údaje amerického Úradu pre energetické informácie (EIA) zverejnené v stredu ukázali nárast zásob ropy, ale pokles zásob benzínu a destilátov za posledný týždeň.

Je pozoruhodné, že dopyt po benzíne minulý týždeň vzrástol o 6 % na 9,2 milióna barelov denne, čo signalizuje oživenie domácej spotreby paliva.

Letecká doprava a globálny obchod sa naďalej rozširujú

V správe pre klienta od JPMorgan sa uvádza, že celosvetová denná letecká aktivita dosiahla počas prvých ôsmich júlových dní rekordných 107 600 letov. Objemy letov z Číny dosiahli päťmesačné maximum a aktivita v prístavoch a lodnej doprave vykazovala v porovnaní s minulým rokom známky pokračujúcej expanzie globálneho obchodu.

V správe sa ďalej uvádza: „Od začiatku roka je priemerný rast globálneho dopytu po rope na úrovni 0,97 milióna barelov denne, čo je v súlade s našou prognózou 1 milióna barelov denne.“

Pochybnosti o skutočnom zvýšení produkcie OPEC+

Na strane ponuky analytik spoločnosti IG Tony Sycamore poukázal na skepticizmus, či najnovšie zvýšenie kvót OPEC+ povedie k reálnemu rastu produkcie.

„Niektorí členovia už prekračujú svoje oficiálne kvóty, zatiaľ čo iní, ako napríklad Rusko, nie sú schopní splniť svoje ciele kvôli poškodenej ropnej infraštruktúre,“ povedal.

OPEC+ sa chystá schváliť ďalšie významné zvýšenie produkcie v septembri, čím by sa zavŕšilo postupné ukončenie dobrovoľných škrtov ôsmimi členmi a zaviedlo by sa zvýšenie kvót pre Spojené arabské emiráty.

Americký dolár vo štvrtok ráno mierne klesol, pričom sa spomalil z dvojtýždňového maxima voči hlavným menovým parám, keďže obchodníkov zrejme do značnej miery neovplyvnila najnovšia vlna oznámení prezidenta Donalda Trumpa o zavedení ciel.

K 04:20 východného času (08:20 GMT) klesol index amerického dolára – ktorý meria hodnotu meny voči košu šiestich hlavných rivalov – o 0,1 % na 97,107 po tom, čo počas predchádzajúcej obchodnej seansy dosiahol najvyššiu úroveň od 25. júna.

Trump rozširuje kampaň za zavádzanie ciel

Prezident Trump opäť vyvolal obchodné napätie vydaním nových listov s podrobnosťami o colných sadzbách na dovoz zo siedmich ďalších krajín, čím sa pridal k 14 krajinám, ktoré už boli informované začiatkom týždňa.

Taktiež potvrdil 50 % clo na dovoz z Brazílie po spore s prezidentom krajiny a zopakoval podobné clo na dovoz medi, čím posilnil skoršie hrozby.

Napriek agresívnym opatreniam zostali menové trhy prevažne stabilné – s výnimkou brazílskeho realu – keďže obchodníci naďalej očakávali, že dohody s hlavnými ekonomikami, ako je India a Európska únia, sa stále dajú dosiahnuť.

„Dolár je dnes ráno mierne ponúkaný, ale uprostred colného chaosu zostáva do značnej miery bokom,“ napísali analytici spoločnosti ING v poznámke.

Dodali: „Otázkou je, čo by bolo potrebné na to, aby dolár zmysluplne zareagoval na Trumpove colné manévre? Odhadujeme, že prahová hodnota zostáva zatiaľ vysoká, ale s blížiacim sa 1. augustom sa môže znížiť. Ak dovtedy nedôjde k hmatateľnému pokroku s kľúčovými obchodnými partnermi, môže byť ťažšie ignorovať eskaláciu ciel.“

Ekonomické údaje zostávajú kľúčovým faktorom

ING zdôraznila, že ekonomické ukazovatele – najmä údaje o inflácii a trhu práce – sú naďalej hlavným hnacím motorom pohybov dolára, najmä po najnovšej zápisnici z zasadnutia Federálneho rezervného systému, ktorá potvrdila opatrný a „jastrabí“ postoj FOMC.

Dnešné zameranie bude na žiadosti o podporu v nezamestnanosti, zatiaľ čo správa o indexe spotrebiteľských cien (CPI) z budúceho týždňa by mala mať na menové trhy výraznejší vplyv ako akékoľvek obchodné titulky, uviedla spoločnosť ING.

Euro stabilné uprostred nádejí na obchodnú dohodu

V Európe euro voči doláru vzrástlo o 0,1 % na 1,1731, keďže volatilita jednotnej meny sa zmiernila uprostred rastúceho optimizmu ohľadom obchodnej dohody medzi EÚ a USA.

Európsky komisár pre obchod Maroš Šefčovič v stredu vyhlásil, že pri príprave rámcovej dohody sa dosahuje dobrý pokrok a že dohoda by sa mohla dosiahnuť v priebehu niekoľkých dní.

„Správy naznačujú, že návrh EÚ môže zahŕňať asymetrické clá (pravdepodobne základnú sadzbu 10 %), čo naznačuje cestu k deeskalačnej situácii,“ poznamenala ING. „Toto je pravdepodobne už započítané do ceny, takže ak sa v detailoch neobjavia väčšie prekvapenia, EUR/USD môže zatiaľ zostať v rozmedzí medzi 1,1700 a 1,1750.“

Britská libra posilnila po obchodnej dohode

Britská libra vzrástla o 0,2 % na 1,3608 po tom, čo Spojené kráľovstvo podpísalo obchodnú dohodu s Trumpovou administratívou, čo posilnilo sentiment voči libre.

Brazílsky real prudko klesá kvôli hrozbe ciel

V ostatných menách dolár mierne klesol voči japonskému jenu na 146,29 a voči čínskemu juanu oslabil o 0,1 % na 7,1775. Väčšina ázijských mien zostala stabilná, keďže investori spracovávali najnovší vývoj obchodu.

Americký dolár však voči brazílskemu realu vzrástol o 2,4 % na 5,5766 po tom, čo Trump sľúbil zaviesť 50 % clo na všetok dovoz z Brazílie.

Zdroje uviedli, že tento krok bol súčasťou Trumpovej nahnevanej reakcie na to, čo vníma ako zlé zaobchádzanie so svojím politickým spojencom, bývalým brazílskym prezidentom Jairom Bolsonarom.