Ceny medi dosiahli počas štvrtkového obchodovania nový rekord nad 14 000 dolárov za metrickú tonu, čo bolo spôsobené masívnymi špekulatívnymi nákupmi uprostred očakávaní silnejšieho dopytu, spolu so slabším americkým dolárom a rastúcimi geopolitickými obavami.

Investori do značnej miery ignorovali varovania niektorých analytikov, že prudký nárast cien by mohol obmedziť reálny dopyt zo strany priemyselných spotrebiteľov a že tento rast nie je plne podporený súčasnými fundamentálnymi ukazovateľmi ponuky a dopytu.

Referenčný trojmesačný kontrakt na meď na Londýnskej burze kovov (London Metal Exchange) vzrástol o 9 % na rekordných 14 268 dolárov za tonu, potom do 13:15 GMT znížil zisky na 14 147 dolárov. V oficiálnom otvorenom obchodovaní na burze cena medi vzrástla o 6,6 % na 13 950 dolárov za tonu.

Neil Welsh z Britannia Global Markets vo svojej výskumnej správe uviedol: „Meď zaznamenala najväčší denný zisk za posledné roky, a to vďaka intenzívnej špekulatívnej aktivite optimistických investorov v Číne.“ Dodal, že „investori smerujú do základných kovov v očakávaní silnejšieho hospodárskeho rastu v Spojených štátoch a zvýšených globálnych výdavkov na dátové centrá, robotiku a energetickú infraštruktúru.“

Meď, ktorá sa hojne používa v energetickom a stavebnom sektore, je kľúčovým kovom v energetickej transformácii. Globálne zásoby monitorované burzami však zostávajú zvýšené, najmä v Spojených štátoch, čo vyvoláva otázky o udržateľnosti súčasného rastu cien.

V Číne uzavrel najaktívnejšie obchodovaný kontrakt na meď na Šanghajskej burze futures denné obchodovanie so ziskom 6,7 % na úrovni 109 110 juanov za tonu (približne 15 708,77 USD) po tom, čo dosiahol rekordné denné maximum 110 970 juanov.

Tieto zisky prišli napriek slabému dopytu po medi v Číne, najväčšom spotrebiteľovi medi na svete. Prémia za meď v Yangshan, kľúčový ukazovateľ čínskeho dopytu po dovážanej medi, v stredu klesla na 20 dolárov za tonu, čo je najnižšia úroveň od júla 2024, z 55 dolárov v decembri.

Obchodníci uviedli, že ceny medi stúpli aj v dôsledku širšieho posunu apetítu investorov smerom k hmotným aktívam, čo v dôsledku eskalujúceho geopolitického napätia vytlačilo zlato a striebro na rekordné maximá.

Slabší americký dolár, ktorý sa pohybuje v blízkosti viacročných miním, ďalej podporil ceny kovov tým, že zlacnil komodity denominované v dolároch pre kupujúcich používajúcich iné meny.

Na iných londýnskych trhoch hliník vzrástol o 2,1 % na 3 325,50 USD za tonu, čo je najvyššia úroveň od apríla 2022, zatiaľ čo zinok vzrástol o 4,4 % na 3 513 USD, čo je najvyššia úroveň od augusta 2022. Olovo vzrástlo o 1,6 % na 2 049 USD, nikel vyskočil o 3,6 % na 18 025 USD a cín vzrástol o 1,5 % na 56 795 USD za tonu.

Bitcoin vo štvrtok klesol smerom k úrovni 88 000 dolárov a zostal pod tlakom napriek slabšiemu americkému doláru a silnému rastu cien zlata, keďže investori spracoval rozhodnutie Federálneho rezervného systému ponechať úrokové sadzby nezmenené.

Najväčšia kryptomena na svete klesla približne o 1 % a do 01:56 východného amerického času (06:56 GMT) sa obchodovala na úrovni 88 201,6 USD.

Bitcoin sa tento týždeň pohyboval v určitom rozpätí a obchodoval sa medzi 86 000 a 89 000 USD, pričom od začiatku januára zaznamenal len mierny nárast o menej ako 1 %.

Bitcoin si napriek rastu cien zlata a slabšiemu doláru nevedie dobre

Tlmený výkon kryptomien bol v ostrom kontraste so silným rastom na trhu so zlatom, kde ceny vo štvrtok prvýkrát vyskočili nad 5 500 dolárov za uncu, podporené silným dopytom po bezpečných investíciách, stupňujúcim sa geopolitickým napätím a očakávaniami týkajúcimi sa politiky Federálneho rezervného systému.

Hoci sa Bitcoin často označuje ako „digitálne zlato“, naďalej sa pohyboval v úzkom rozpätí a neprofitoval zo širšieho úniku do bezpečných aktív.

Federálny rezervný systém v stredu ponechal svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú v rozmedzí 3,50 % až 3,75 %, čím sa po troch po sebe nasledujúcich zníženiach úrokových sadzieb znížil.

Predseda Fedu Jerome Powell uviedol, že tvorcovia politík potrebujú viac dôkazov o tom, že inflácia sa udržateľne pohybuje smerom k cieľovej úrovni 2 %, predtým ako zvážia ďalšie uvoľňovanie, pričom poukázal na pokračujúcu silu na trhu práce a stabilný hospodársky rast.

Powellove komentáre zazneli opatrne a posilnili očakávania, že akékoľvek budúce znižovanie sadzieb bude postupné a závislé od údajov. To malo za následok rizikovo citlivé aktíva vrátane kryptomien, keďže investori prehodnocovali vyhliadky likvidity v nasledujúcich mesiacoch.

Biely dom sa snaží prelomiť regulačnú patovú situáciu

Agentúra Reuters v samostatnej správe informovala, že Biely dom plánuje budúci týždeň usporiadať stretnutie s vedúcimi predstaviteľmi bankového a kryptomenového sektora v snahe prelomiť patovú situáciu v súvislosti s kľúčovou americkou legislatívou regulujúcou digitálne aktíva.

Podľa správy stretnutie zorganizuje krypto rada administratívy a zameria sa na sporné ustanovenia týkajúce sa toho, či by krypto firmám malo byť dovolené ponúkať výnosy alebo odmeny za stablecoiny viazané na dolár.

Tento krok odráža snahu prezidenta Donalda Trumpa o presadenie legislatívy v oblasti digitálnych aktív po mesiacoch nezhôd medzi bankami a krypto spoločnosťami ohľadom konkurenčných rizík.

Summit by mohol pomôcť pripraviť cestu ku kompromisu o takzvanom „Zákone o jasnosti“, ktorého cieľom je vytvoriť komplexný federálny regulačný rámec pre digitálne aktíva.

Zástancovia kryptomien tvrdia, že ponúkanie výnosov je nevyhnutné na prilákanie používateľov, zatiaľ čo banky varujú, že by to mohlo urýchliť odliv vkladov a ohroziť finančnú stabilitu. Tieto obavy podľa agentúry Reuters zastavili pokrok v prejednávaní návrhu zákona v americkom Senáte.

Altcoiny pokračujú v ústupe

Na inom trhu s kryptomenami väčšina hlavných altcoinov vo štvrtok naďalej klesala uprostred všeobecne averzného prostredia voči riziku.

Ethereum, druhá najväčšia kryptomena na svete, klesla približne o 1,5 % na 2 958,92 USD, zatiaľ čo XRP, tretie najväčšie digitálne aktívum, tiež kleslo o 1,5 % na 1,88 USD.

Termínované ceny ropy Brent vo štvrtok prudko vzrástli na najvyššiu úroveň za štyri mesiace, čo bolo spôsobené rastúcimi obavami z možnosti vojenského útoku USA na Irán, štvrtého najväčšieho producenta OPEC, ktorý denne ťaží približne 3,2 milióna barelov.

John Evans, analytik spoločnosti PVM, povedal, že „bezprostredným problémom pre trh je potenciál vedľajších škôd, ak by Irán zaútočil na svojich susedov, alebo čo je dôležitejšie, ak by uzavrel Hormuzský prieliv, cez ktorý prúdi približne 20 miliónov barelov ropy denne.“

Cena ropy Brent do 13:08 GMT vzrástla približne o 1,65 USD, čiže o 2,4 %, na 70,05 USD za barel. Počas obchodovania sa ceny dosiahli na 70,35 USD za barel, čo je najvyššia úroveň od konca septembra. Ropa Brent je na dobrej ceste k tomu, aby v januári zaznamenala mesačný nárast presahujúci 15 %, čo bude jej najväčší mesačný nárast za štyri roky.

Cena americkej ropy West Texas Intermediate tiež vzrástla o približne 1,59 USD, čiže o 2,5 %, na 64,80 USD za barel. Skôr počas obchodovania prekonala ropa WTI hranicu 65 USD za barel, čím dosiahla tiež štvormesačné maximum. Referenčná hodnota smeruje k mesačným ziskom približne 13 %, čo je najsilnejšia hodnota od júla 2023.

Americký prezident Donald Trump zvýšil tlak na Teherán, aby zastavil svoj jadrový program, a varoval pred možnými vojenskými útokmi po tom, čo do regiónu dorazila skupina amerických námorníkov.

Agentúra Reuters s odvolaním sa na informované americké zdroje informovala, že Trump zvažuje možnosti, ktoré zahŕňajú obmedzené útoky zamerané na iránske bezpečnostné sily a vedenie, v snahe vyvolať vnútorné nepokoje, ktoré by mohli viesť ku pádu vládcov krajiny.

Niektorí analytici očakávajú ďalší rast cien ropy v dôsledku napätia súvisiaceho s Iránom. Analytici Citi v stredu v správe uviedli, že „pravdepodobnosť útoku na Irán zvýšila geopolitickú rizikovú prémiu v cenách ropy približne o 3 až 4 doláre za barel“ a dodali, že ďalšia eskalácia by mohla v nasledujúcich troch mesiacoch vytlačiť cenu ropy Brent na 72 dolárov za barel.

Inde sa postupne obnovuje produkcia na obrovskom ropnom poli Tengiz v Kazachstane po tom, čo minulý týždeň požiare v elektroinštalácii obmedzili produkciu, pričom návrat na plnú kapacitu je plánovaný do týždňa.

V Spojených štátoch, najväčšom svetovom producentovi ropy a najväčšom vývozcovi skvapalneného zemného plynu, začali producenti ropy a plynu s obnovovaním ťažby vrtov po prerušeniach spôsobených zimnou búrkou „Fern“ cez víkend.

Giovanni Staunovo, analytik spoločnosti UBS, povedal: „Prerušenia v Kazachstane, či už v termináli Caspian Pipeline Consortium alebo v poli Tengiz, odstránili z trhu značné objemy ropy. V kombinácii s chladným počasím v USA, ktoré dočasne obmedzilo produkciu ropy, sa trh s ropou stal napätejším, než sa pôvodne očakávalo.“

Americký dolár vo štvrtok mierne posilnil, ale zostal blízko viacročných miním, keďže obmedzená podpora zo strany Federálneho rezervného systému nedokázala vykompenzovať pretrvávajúce obavy ohľadom politiky USA, ktoré naďalej negatívne ovplyvňovali dôveru investorov.

Dolár minulý týždeň uzavrel s najväčšou týždennou stratou od apríla, keďže investori boli čoraz viac znepokojení svojou expozíciou voči americkým aktívam uprostred eskalujúcej debaty o postoji Washingtonu k Grónsku.

Americký prezident Donald Trump v utorok na otázku, či dolár príliš neklesol, povedal, že jeho hodnota je „vynikajúca“, čo ešte viac zvýšilo tlak na menu po tom, čo dosiahla štvorročné minimum.

Dolár v stredu zaznamenal zisky a ukončil štvordňovú sériu strát po tom, čo minister financií Scott Bessent potvrdil, že Spojené štáty uprednostňujú politiku silného dolára. Táto dynamika sa však nepreniesla ani do štvrtkového obchodovania.

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell naznačil, že zníženie úrokových sadzieb by sa mohlo prejaviť neskôr, zatiaľ čo niektorí ekonómovia tvrdia, že americká ekonomika v súčasnosti nevyžaduje ďalšie uvoľňovanie menovej politiky.

David Doyle, vedúci ekonomického oddelenia spoločnosti Macquarie Group, povedal: „Hoci neistota pretrváva vysoká, najmä vzhľadom na očakávané vymenovanie nového predsedu Fedu v nasledujúcich mesiacoch, naším základným scenárom je, že cyklus znižovania sadzieb sa skončil a očakáva sa zlepšenie na trhu práce.“ Dodal: „Ďalším krokom je zvýšenie sadzieb, pravdepodobne v štvrtom štvrťroku 2026.“

Analytici sa domnievajú, že výkonnosť dolára bude do značnej miery závisieť od vývoja situácie v oblasti nezávislosti Federálneho rezervného systému vrátane očakávaného rozhodnutia Najvyššieho súdu USA o pokuse prezidenta Trumpa odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú.

Voči košu hlavných mien sa dolárový index zvýšil o 0,1 % na 96,33, čím sa pohyboval blízko utorkového štvorročného minima 95,566.

Euro opäť priťahuje pozornosť ECB

Euro mierne oslabilo na 1,1948 USD po krátkom prekonaní úrovne 1,20 USD v dôsledku oslabenia dolára, a to po varovaniach tvorcov politík Európskej centrálnej banky pred potenciálnym deflačným dopadom rýchlo posilňujúcej jednotnej meny.

Geoff Yu, hlavný makro stratég pre región EMEA v spoločnosti BNY, povedal: „Zatiaľ čo kurz EUR/USD zostal v uplynulom roku nad základným scenárom ECB bez toho, aby vyvolal silné deflačné riziká, neistota súvisiaca s obchodom zostáva zvýšená.“

Ekonómovia varujú, že silnejšie euro by mohlo zosilniť deflačné tlaky prameniace z čínskeho exportu, čo by mohlo ECB prinútiť zvážiť ďalšie znižovanie úrokových sadzieb.

Yu dodal, že decembrové projekcie odborníkov ECB naznačujú, že kurz eura voči doláru na úrovni 1,25 by predstavoval jasné prekročenie očakávaného rozpätia a mohol by stačiť na zmenu výhľadu do budúcnosti.

Členka Výkonnej rady ECB Isabel Schnabel v stredu uviedla, že menová politika je „na dobrej úrovni“, čo naznačuje, že úrokové sadzby pravdepodobne zostanú na súčasnej úrovni dlhší čas a trhy sa nebudú meniť v cenách až do začiatku roka 2027.

Niektorí stratégovia však tvrdia, že tradičný vzťah medzi EUR/USD a úrokovými diferenciálmi sa od nástupu Trumpa do úradu narušil a varujú, že akékoľvek zníženie sadzieb ECB nemusí stačiť na to, aby pohlo trhmi, ktoré sú čoraz viac poháňané geopolitickými a ekonomickými rizikami než relatívnou menovou politikou.

Japonská politika pod drobnohľadom

Oslabenie dolára poskytlo miernu podporu japonskému jenu, ktorý sa vo štvrtok obchodoval za 153,40 za dolár, po tom, čo sa väčšinu týždňa pohyboval v rozmedzí 152 – 154.

Toto nasledovalo po správach, že americké a japonské úrady minulý týždeň prehodnotili výmenné kurzy, čo je krok, ktorý sa často považuje za predzvesť potenciálnej intervencie na trhu.

Goldman Sachs v poznámke uviedol, že koordinácia medzi japonským ministerstvom financií a americkým ministerstvom financií by mohla obmedziť krátkodobý tlak na pokles jen, ale varoval, že akýkoľvek vplyv by bol dočasný, pokiaľ by ho nepodporili fundamentálne faktory, ako je rýchlejšie sprísňovanie menovej politiky zo strany Bank of Japan alebo prísnejšia fiškálna disciplína.

Medzitým austrálsky dolár pokračoval v raste vďaka očakávaniam možného zvýšenia miestnych úrokových sadzieb už začiatkom budúceho týždňa, dosiahol trojročné maximum a potom sa stabilizoval v blízkosti 0,7038 USD.