Ceny zlata počas štvrtkového obchodovania klesli, keďže americký dolár posilnil voči väčšine hlavných mien, čím sa drahý kov po zverejnení ekonomických údajov mierne vzdialil od rekordných úrovní.

Podľa údajov ADP zverejnených vo štvrtok vytvoril súkromný sektor v USA v auguste 54 000 pracovných miest, čo je menej ako očakávaných 75 000 a menej ako júlových 104 000. Medzitým americké ministerstvo práce oznámilo, že počet počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti sa v týždni končiacom 30. augustom zvýšil o 8 000 na 237 000, čo je najviac od konca júna, v porovnaní s prognózami 230 000.

V samostatnej správe Inštitút pre riadenie dodávok (ISM) uviedol, že jeho index PMI pre sektor služieb vzrástol v auguste na 52 z 50,1 v júli, čo signalizuje obnovenú expanziu.

Podľa CME FedWatch sa pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v septembri po zverejnení správy ADP zvýšila na 97,4 % z 96,6 % v predchádzajúci deň.

Medzitým index amerického dolára vzrástol o 0,2 % na 98,3 o 20:12 GMT, po tom, čo dosiahol maximum 98,4 a minimum 98,08.

V obchodovaní s komoditami klesla spotová cena zlata o 0,8 % na 3 605 dolárov za uncu o 20:13 GMT.

Cena striebra v pondelok prvýkrát za viac ako desať rokov prudko vzrástla nad 40 dolárov za uncu, čo bolo spôsobené rastúcimi stávkami, že americký Federálny rezervný systém tento mesiac zníži úrokové sadzby.

Cena striebra vzrástla o 2,04 % na 40,55 USD, čo je najvyššia hodnota od septembra 2011, predtým ako vo štvrtok klesla späť na 41,34 USD, čo predstavuje pokles o 1,7 %.

Analytici pripísali najnovší rast zníženej likvidite počas bankových sviatkov v USA, čo podporilo bezpečné kovy, ako je zlato a striebro. Očakávania zníženia sadzieb Fedom a obmedzená ponuka tento krok ďalej podporili.

Ole Hansen, vedúci oddelenia komoditnej stratégie v Saxo Bank, povedal: „Striebro prelomilo hranicu 40 dolárov za uncu na najvyššiu úroveň za posledných 14 rokov, čím pokračovalo v raste, ktorý tento rok už priniesol 37,5 % zisky. Pre porovnanie, zlato v rovnakom období vzrástlo o 31 %, ale nadpriemerný výkon striebra odráža jeho dvojitú úlohu ako investičného aktíva aj priemyselného kovu.“

Hansen poznamenal, že prudký nárast nie je začiatkom nového trendu, ale súčasťou prebiehajúcej rally od roku 2022, ktorú podporujú rovnaké makroekonomické sily, ktoré zvyšujú cenu zlata. Poukázal na zvýšené očakávania týkajúce sa zníženia sadzieb, Trumpovu colnú politiku, ktorá riskuje tlmenie rastu a zároveň udržiavanie vysokej inflácie, obavy o nezávislosť Fedu a rastúce geopolitické riziká.

Dodal, že relatívna lacnosť striebra v porovnaní so zlatom mu dodala extra dynamiku, pričom pomer zlata k striebru sa blíži k 85, čo je nad päťročným priemerom 82. Zatiaľ čo zlato potrebuje nové rekordné maximá na pokračovanie svojej rastúcej ceny, striebro sa stále obchoduje pod svojím vrcholom z roku 2011, blízko 50 dolárov, čo ponecháva priestor pre ďalší dopyt investorov.

Priemyselný dopyt zostáva silný

Hansen zdôraznil jedinečný priemyselný základ striebra: „Striebro má rovnaké makroekonomické faktory ako zlato – dolár, reálne výnosy, citlivosť sadzieb – ale zároveň ťaží zo silného priemyselného dopytu, najmä v oblasti solárnej energie a elektrifikácie.“

Prognózy naznačujú ďalší výrazný deficit ponuky v tomto roku, aj keď menší ako v roku 2024. Štrukturálne nedostatky opakovane obmedzovali korekcie smerom nadol, a to aj počas období silného dolára alebo znížených očakávaní uvoľňovania.

Po prelomení odporu v blízkosti 35 dolárov v júni si striebro zvyčajne nachádza kupcov pri poklesoch, pričom volatilita je vyššia ako u zlata kvôli jeho hybridnej úlohe.

Rast sa zhodoval s tým, že cena zlata v pondelok dosiahla štvormesačné maximum na úrovni 3 483,59 USD, čo predstavuje nárast o 1,03 %. Na rozdiel od zlata je však dopyt po striebre takmer rovnomerne rozdelený medzi investície a priemysel, čo mu dáva dva motory rastu. Samotná fotovoltaika predstavuje približne 20 % celosvetového dopytu. Dopyt po šperkoch by sa mohol znížiť, ak ceny zostanú vysoké, ale prílev do ETF zostáva silný, pričom objem investícií je najvyšší za posledné tri roky.

Stávky na zníženie sadzieb a slabý dolár poháňajú drahé kovy

Komentáre prezidentky Fedu v San Franciscu Mary Dalyovej z minulého piatku povzbudili obchodníkov, aby prehliadli silnejšie ako očakávané údaje o základnej úrokovej sadzbe PCE, čím posilnili stávky na zníženie sadzby o 25 bázických bodov tento mesiac.

Dolár sa dostal pod ďalší tlak po tom, čo americký odvolací súd rozhodol, že väčšina Trumpových ciel je nezákonná, čím sa cena zlata dostala na štvormesačné maximum a cena striebra na 14-ročné maximum.

Čerstvé údaje o inflácii PCE ukázali mesačný nárast o 0,2 % a medziročný nárast o 2,6 %, čo je vo všeobecnosti v súlade s očakávaniami, čím sa udržiava podpora pre drahé kovy.

Zmeny v dynamike globálneho trhu so striebrom

Striebro sa čoraz viac vníma ako hedžové aktívum, ktoré priťahuje záujem inštitucionálnych investorov, ako sú penzijné fondy a podielové fondy. Tento trend by mohol byť základom dlhodobého rastu podobného trajektórii zlata.

USA zostávajú najväčším investičným trhom so striebrom, na čele s dopytom po dôchodkoch. India ich tesne nasleduje a vzhľadom na rekordný dovoz v minulom roku ich môže čoskoro predbehnúť. Nemecko a Austrália zostávajú tiež kľúčovými trhmi, pričom najobľúbenejšími formami sú mince a tehly.

Cesta striebra k rekordným maximám

Jasný prelom nad 40 dolárov vyvolal špekulácie o návrate k historickej úrovni 50 dolárov za uncu. Hoci je tento rok ťažké to dosiahnuť, analytici tvrdia, že to nemožno vylúčiť.

Dvoma kľúčovými faktormi budú menová politika Fedu a americké obchodné clá. Ak Fed uvoľní politiku, zatiaľ čo vláda sprísni clá, tieto dva faktory by mohli striebro priblížiť k rekordným maximám. Technicky vzaté, ďalším cieľom je vrchol z roku 2011 na úrovni 44 dolárov, pričom dlhodobo sa očakáva dosiahnutie 50 dolárov.

Krátkodobé korekcie sú stále možné a ponúkajú nákupné príležitosti v blízkosti podpory 40 USD, čo je tiež v súlade s rastúcou trendovou líniou. Hlbší pokles by mohol otestovať podporu 37 USD, čo je úroveň, ktorá sa v minulosti opakovane udržala.

Americké akciové indexy na začiatku štvrtkovej obchodnej seansy mierne vzrástli po zverejnení nových ekonomických údajov.

Podľa údajov ADP zverejnených vo štvrtok pridal súkromný sektor v auguste 54 000 pracovných miest, čo je menej ako očakávaných 75 000, po tom, čo v júli pribudlo 104 000 pracovných miest.

Medzitým údaje ministerstva práce ukázali, že počet počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti sa v týždni končiacom 30. augustom zvýšil o 8 000 na 237 000, čo je najvyššia úroveň od konca júna. Analytici očakávali 230 000 žiadostí.

Po zverejnení správy ADP nástroj FedWatch spoločnosti CME Group ukázal, že pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby Federálneho rezervného systému na septembrovom zasadnutí vzrástla na 97,4 % z 96,6 % v predchádzajúci deň.

O 15:18 GMT vzrástol priemyselný index Dow Jones o 0,1 % (26 bodov) na 45 297, index S&P 500 získal 0,1 % (3 body) na 6 451, zatiaľ čo index Nasdaq Composite pridal 0,1 % (11 bodov) na 21 511.

Ceny medi vo štvrtok klesli pod tlakom silnejšieho amerického dolára a realizácie ziskov po tom, čo sa cena kovu vyšplhala na päťmesačné maximum pred zverejnením kľúčových údajov o zamestnanosti v USA a uprostred neistoty okolo ciel.

Trojmesačné ceny medi na Londýnskej burze kovov (London Metal Exchange) klesli k 9:45 GMT o 0,6 % na 9 917 USD za metrickú tonu po tom, čo v predchádzajúcej obchodnej seancii dosiahli najsilnejšiu úroveň od 26. marca na úrovni 10 038 USD.

Vďaka tomu má meď od začiatku roka nárast približne 13 %.

Ole Hansen, vedúci oddelenia komoditnej stratégie v Saxo Bank v Kodani, povedal: „Zdá sa, že ide jednoducho o realizáciu zisku pred týmito ekonomickými údajmi. Úroveň 10 000 dolárov je v súčasnosti silnou bariérou pre ceny medi, zatiaľ čo základné fundamenty nie sú dostatočne silné na to, aby ju prelomili.“

Údaje o mzdách v súkromnom sektore v USA a mesačné prepúšťanie by mali byť zverejnené neskôr vo štvrtok, po ktorých bude v piatok nasledovať kľúčová správa o mzdách mimo poľnohospodárstva, ktorá pomôže formovať očakávania pre nadchádzajúce zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike.

V Číne klesla cena najobchodovanejšieho kontraktu na meď na Šanghajskej burze futures o 0,5 % na 79 770 juanov (11 152,12 USD) za tonu.

Trhy s kovmi boli ovplyvnené aj stabilným americkým dolárom, ktorý pre držiteľov iných mien zdražuje komodity ocenené v dolároch.

Obavy trhu boli ďalej podporené neistotou ohľadom dopytu v Číne, najväčšom spotrebiteľovi kovov na svete. Spoločnosť Galaxy Futures poznamenala, že mierny pokles dopytu koncových používateľov by mohol odrážať tlmenú sezónu v Číne, hoci rozsiahle odstávky závodov na výrobu recyklovaných medených tyčí poskytli cenám určitú podporu.

Očakáva sa, že produkcia rafinovanej medi v Číne v septembri zaznamená zriedkavý mesačný pokles – prvý za toto obdobie od roku 2016 – z dôvodu nových daňových predpisov obmedzujúcich dodávky medeného šrotu.

Pokiaľ ide o ostatné základné kovy, hliník stratil 0,7 % na 2 601 USD za tonu, nikel klesol o 0,6 % na 15 215 USD, zinok klesol o 0,7 % na 2 842 USD a cín klesol o 0,6 % na 34 480 USD, zatiaľ čo olovo zostalo stabilné na úrovni 1 995,50 USD.

Dolárový index vzrástol do 15:02 GMT o 0,2 % na 98,3 po tom, čo dosiahol maximum 98,4 a minimum 98,08.

Na americkom obchodovaní klesli decembrové futures kontrakty na meď na burze COMEX do 15:00 GMT o 1,2 % na 4,57 USD za libru.