Ceny zlata vo štvrtok klesli, zatiaľ čo striebro kleslo o viac ako 11 %, keďže špekulanti po dvojdňovom raste začali realizovať zisky, pričom silnejší dolár a zmiernenie geopolitického napätia zvýšili tlak na drahé kovy ako bezpečné aktíva.

Spotové zlato kleslo k 9:20 GMT o 2 % na 4 864,36 USD za uncu po tom, čo na začiatku obchodovania kleslo o viac ako 3 %. Aprílové futures kontrakty na zlato v USA tiež klesli o 1,3 % na 4 855,80 USD za uncu.

Spotová cena striebra klesla o 11,3 % na 78,13 USD za uncu po tom, čo na začiatku obchodovania klesla o približne 17 %.

Carsten Menke, analytik spoločnosti Julius Baer, povedal: „Toto je oneskorený účinok volatility, ktorú sme pozorovali od minulého piatku. Trh ešte nedosiahol rovnovážny bod, a preto po oživení v posledných dvoch dňoch pozorujeme novú vlnu predajov.“

Dodal, že volatilita bude pravdepodobne v krátkodobom horizonte pretrvávať.

Drahé kovy zaznamenali v posledných obchodných sedeniach prudké pohyby, pričom zlato a striebro zaznamenali minulý piatok najväčšie straty za posledné desaťročia po tom, čo začiatkom toho týždňa dosiahli rekordné maximá.

Zlato v pondelok prehĺbilo svoje straty na 4 403,24 USD, zatiaľ čo striebro kleslo na 71,32 USD, čo je najnižšia úroveň za mesiac, po tom, čo bol bývalý guvernér Federálneho rezervného systému Kevin Warsh nominovaný do čela americkej centrálnej banky, čo zmiernilo obavy z príliš uvoľnenej menovej politiky a podporilo dolár.

Obnovené obavy z eskalácie napätia medzi Spojenými štátmi a Iránom však v utorok prinútili investorov vrátiť sa k bezpečným aktívam, čo v posledných dvoch obchodných sedeniach zvýšilo ceny kovov.

Ole Hansen, vedúci oddelenia komoditnej stratégie v Saxo Bank, povedal: „Na čínskom trhu s futures a na burze CME sa objavili masívne predaje po tom, čo striebro nedokázalo prelomiť úroveň odporu na 90,50 USD.“

Dodal, že slabý čínsky dopyt pred sviatkom lunárneho Nového roka spolu so správami o veľkých krátkych pozíciách čínskeho investora zhoršili náladu na trhu.

Dolár vo štvrtok vzrástol na najvyššiu úroveň za dva týždne, čo zvýšilo tlak na širšie trhy, keďže globálne akcie a komodity – od ropy až po meď – klesali s uvoľnením geopolitického napätia.

V rámci ostatných kovov klesla spotová platina o 6,5 % na 2 082,76 USD za uncu po tom, čo 26. januára dosiahla rekordných 2 918,80 USD. Paládium tiež kleslo o 3,5 % na 1 711,69 USD za uncu.

Euro vo štvrtok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a priblížilo sa k najnižšej úrovni za dva týždne, keďže zmierňujúci sa inflačný tlak na tvorcov politík Európskej centrálnej banky oživil očakávania aspoň jedného zníženia európskych úrokových sadzieb v tomto roku.

Európska centrálna banka by mala dnes neskôr ukončiť svoje prvé zasadnutie o menovej politike v roku 2026, pričom sa očakáva, že úrokové sadzby zostanú na novej úrovni už piate zasadnutie po sebe. Pripravované vyhlásenie by malo poskytnúť ďalšie signály a objasnenie o budúcom vývoji úrokových sadzieb v tomto roku.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro voči doláru kleslo o 0,2 % na 1,1783 USD z otváracej úrovne 1,1807 USD a zaznamenalo relačné maximum na úrovni 1,1808 USD.

• Euro uzavrelo stredu so stratou 0,1 % voči doláru, čím obnovilo straty, ktoré sa pozastavili v predchádzajúci deň v rámci oživenia z dvojtýždňového minima na úrovni 1,1776 USD.

Inflácia v Európe

Oficiálne údaje zverejnené včera ukázali pokračujúce zmierňovanie úrovne jadrovej inflácie v Európe, čo poukazuje na znížený inflačný tlak na tvorcov politík Európskej centrálnej banky.

Celkový index spotrebiteľských cien v januári medziročne vzrástol o 1,7 %, čo je najpomalšie tempo od septembra 2024, v súlade s očakávaniami trhu o 1,7 % náraste po 1,9 % náraste v decembri.

Jadrový index spotrebiteľských cien (CPI) v januári vzrástol o 2,2 %, čo je najpomalšie tempo od októbra 2021, a je pod očakávaniami trhu na úrovni 2,3 %, po decembrovom raste na úrovni 2,3 %.

Európske úrokové sadzby

• V nadväznosti na uvedené údaje sa oceňovanie peňažného trhu pri znížení sadzby o 25 bázických bodov Európskou centrálnou bankou v marci zvýšilo z 25 % na 35 %.

• Obchodníci upravili svoje očakávania z ponechania európskych úrokových sadzieb nezmenených počas celého roka na zníženie o aspoň 25 bázických bodov.

Európska centrálna banka

Európska centrálna banka dnes neskôr uzavrie svoje prvé pravidelné zasadnutie o menovej politike v roku 2026, pričom očakávania úrokových sadzieb zostávajú nezmenené. Sprievodné vyhlásenie by malo poskytnúť ďalšie usmernenie týkajúce sa budúceho vývoja úrokových sadzieb v priebehu roka.

Očakávania sú v súčasnosti stabilné, že európske úrokové sadzby zostanú nezmenené na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, už piate zasadnutie po sebe.

Rozhodnutie ECB o úrokových sadzbách a vyhlásenie o menovej politike by mali byť zverejnené o 13:15 GMT, po ktorých bude nasledovať tlačová konferencia prezidentky ECB Christine Lagardovej o 13:45 GMT.

Výhľad pre euro

Očakávame, že ak budú vyjadrenia Európskej centrálnej banky menej rázne, ako trhy predpokladajú, očakávania zníženia sadzieb v tomto roku sa zvýšia, čo povedie k ďalšiemu negatívnemu tlaku na kurz eura voči košu svetových mien.

Japonský jen vo štvrtok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si predĺžil straty voči americkému doláru už piaty deň po sebe a zaznamenal najnižšiu úroveň za dva týždne, a to pod tlakom rastúcich špekulácií o výsledku japonských všeobecných volieb, ktoré sa majú konať tento víkend.

Podľa najnovších prieskumov verejnej mienky v Tokiu má vládnuca koalícia vedená premiérom Sanae Takaičim silný náskok v zabezpečení kontroly nad Snemovňou reprezentantov, čo by novej vláde dalo zelenú na pokračovanie v expanzívnych plánoch na stimuláciu ekonomiky.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: Dolár voči jenu vzrástol o 0,1 % na 156,98 ¥, čo je najvyššia úroveň od 23. januára, z otváracej úrovne 156,81 ¥ a zaznamenal relačné minimum na úrovni 156,68 ¥.

• Jen uzavrel stredu obchodovanie so stratou 0,7 % voči doláru, čo predstavuje štvrtú dennú stratu za sebou, ktorú spôsobili špekulácie súvisiace s voľbami.

Japonské voľby

Globálne trhy obracajú svoju pozornosť na Japonsko pred predčasnými všeobecnými voľbami naplánovanými na 8. februára, keďže premiérka Sanae Takaichi sa usiluje o podporu voličov pre vyššie výdavky, zníženie daní a novú bezpečnostnú stratégiu, ktorá by mala urýchliť posilnenie obranných schopností krajiny.

Prieskumy verejnej mienky

Najnovšie prieskumy naznačujú jednoznačný náskok vládnucej Liberálnodemokratickej strany na čele so Sanae Takaichi, čo zvyšuje jej šance na vytvorenie silnej vlády po voľbách.

Prieskumy denníka Asahi a agentúry Kyodo News naznačujú, že vládnuca koalícia smeruje k rozhodujúcemu víťazstvu, pričom sa očakáva, že Liberálnodemokratická strana prekročí hranicu absolútnej väčšiny 233 kresiel a koalícia s partnermi potenciálne dosiahne približne 300 kresiel zo 465.

Takaichi si naďalej udržiava solídnu popularitu, pričom nedávne prieskumy ukazujú mieru schválenia vlády medzi 57 % a 64 %. Jej podpora je obzvlášť silná medzi mladšími voličmi vo veku 18 – 29 rokov, kde sa v niektorých prieskumoch miera schválenia blíži k 90 %.

Sanae Takaichi

Japonský premiér Sanae Takaiči v sobotu vyhlásil, že oslabenie jenu má aj pozitívne aspekty, čo bolo v kontraste s opakovanými varovaniami ministerstva financií o možnej intervencii na podporu meny.

Počas predvolebného prejavu pred budúcotýždňovými voľbami Takaiči povedal, že napriek kritike slabého jenu predstavuje cennú príležitosť pre exportné sektory, od potravinárskeho priemyslu až po automobilový priemysel, keďže slabšia mena pôsobila ako tlmič proti americkým clám a poskytla ekonomike hmatateľnú podporu.

Japonské úrokové sadzby

• Trhové oceňovanie zvýšenia úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na marcovom zasadnutí je v súčasnosti pod úrovňou 10 %.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Výhľad pre japonský jen

Carol Kong, menová stratégka v Commonwealth Bank of Australia, uviedla, že silný výkon Liberálnej demokratickej strany povzbudí Takaichiho k pokračovaniu v stimulačných plánoch, čím sa zvýši riziko väčšieho zaťaženia vládnym dlhom a negatívne ovplyvní japonské štátne dlhopisy a jen.

Keďže Rusko je stále zaneprázdnené vojnou na Ukrajine a Čína sa zameriava na taiwanskú otázku, Spojené štáty a ich kľúčoví západní spojenci – najmä Spojené kráľovstvo, Francúzsko a Taliansko – naďalej získavajú dôležité geopolitické zisky v regióne Blízkeho východu a severnej Afriky. Po tom, čo Moskva stratila svojho hlavného regionálneho spojenca v Sýrii, sa títo spojenci rýchlo zamerali nielen na posilnenie svojej pozície v tejto oblasti, ale aj v Líbyi, ktorá je už dlho predmetom záujmu Kremľa, najmä po nepremyslenom – aj podľa západných štandardov – zvrhnutí líbyjského vodcu Muammara Kaddáfího v roku 2011.

Tentoraz sa zdá, že sa formuje koherentnejší prístup k tomuto severoafrickému ropnému štátu. Je založený na rozšírení prítomnosti západných ropných a plynárenských spoločností na viacerých líbyjských lokalitách a následnom využití tejto ekonomickej stopy aj ako páky politického vplyvu. To vyvoláva kľúčovú otázku: predstavuje nedávny návrat k hlbokomorskému vŕtaniu v Sirtej panve po 17-ročnej prestávke rozhodujúci posun v pláne postupnej reintegrácie Líbye do západnej sféry vplyvu – a môže táto stratégia uspieť?

Západ má stále silné základy, na ktorých môže stavať v líbyjskom ropnom a plynárenskom sektore. Pred Kaddáfího odvolaním a následnou občianskou vojnou Líbya produkovala približne 1,65 milióna barelov ropy denne, pričom väčšinu z nej tvorila vysokokvalitná ľahká sladká ropa, po ktorej je veľký dopyt v Stredomorí a severozápadnej Európe. Krajina má tiež najväčšie preukázané zásoby ropy v Afrike, odhadované na približne 48 miliárd barelov.

Produkcia v rokoch predchádzajúcich Kaddáfího pádu rástla z približne 1,4 milióna barelov denne v roku 2000, hoci stále hlboko pod vrcholom z konca 60. rokov, ktorý dosahoval viac ako 3 milióny barelov denne. V tom čase začala líbyjská Národná ropná spoločnosť plánovať aplikáciu techník zvýšenej ťažby ropy v rozvinutých poliach, pričom prognózy na zvýšenie kapacity o približne 775 000 barelov denne sa považovali za realistické a technicky podložené.

Na vrchole občianskej vojny sa však produkcia ropy prepadla na približne 20 000 barelov denne. Hoci sa produkcia neskôr zotavila na necelých 1,3 milióna barelov denne – čo je najviac od polovice roka 2013 – opakované politicky motivované uzatvárania prevádzky v posledných rokoch znížili produkciu na niečo vyše 500 000 barelov denne na dlhšie obdobia.

Napriek tejto nestabilite rastúca politická pozornosť Washingtonu a jeho spojencov na vysokých politických úrovniach voči dodávateľom z Blízkeho východu a severnej Afriky, ktorí sú schopní kompenzovať ruskú ropu a plyn, oživila záujem západných medzinárodných ropných spoločností o Líbyu. To sa odrazilo v silnej reakcii na prvé kolo udeľovania licencií v Líbyi od roku 2011, keď viac ako 40 medzinárodných ropných spoločností prejavilo záujem o 22 blokov na pevnine a na mori.

Tieto nové dohody nadväzujú na predchádzajúce dohody viacerých európskych firiem vrátane francúzskej spoločnosti TotalEnergies, ktorá sa v roku 2021 dohodla na pokračovaní úsilia o zvýšenie produkcie z obrovských polí Waha, Sharara, Mabrouk a Jurf o najmenej 175 000 barelov denne. Spoločnosť sa tiež dohodla s Národnou ropnou spoločnosťou (National Oil Corporation) na uprednostnení rozvoja polí North Jalo a NC-98 v koncesii Waha s kombinovaným potenciálom najmenej 350 000 barelov denne.

Neskôr spoločnosť Shell potvrdila, že posúdi prieskumné príležitosti v Líbyi, zatiaľ čo americký gigant Chevron uviedol, že sa plánuje vrátiť po odchode z krajiny v roku 2010.

Tieto kroky sú v súlade s cieľom Národnej ropnej korporácie zvýšiť produkciu líbyjskej ropy na 2 milióny barelov denne do roku 2028, ktorý podporuje aj nedávno obnovený Úrad pre strategické programy. Tento úrad si predtým stanovil cieľ 1,6 milióna barelov denne, no jeho plány narušilo rastúce politické napätie v minulom roku.

Úspech čiastočne závisí od aktuálneho kola udeľovania licencií, keďže na dosiahnutie počiatočného cieľa 1,6 milióna barelov denne do rokov 2026 – 2027 sú potrebné investície vo výške 3 až 4 miliárd dolárov. 22 ponúkaných blokov zahŕňa kľúčové oblasti v panvách Sirte, Murzuq a Ghadames, ako aj pobrežné zóny Stredozemného mora. Približne 80 % objavených obnoviteľných zásob Líbye sa nachádza v panve Sirte, ktorá zároveň drží väčšinu produkčnej kapacity krajiny.

Menšie projekty, ktoré predchádzali najnovším vstupom veľkých spoločností, už priniesli výsledky. Spoločnosť Waha Oil Company uviedla, že od roku 2024 zvýšila produkciu o 20 % prostredníctvom intenzívnej údržby, opätovného otvorenia uzavretých vrtov a vŕtania nových. Národná ropná spoločnosť (National Oil Corporation) uviedla, že podobné programy pomohli k nedávnym nárastom produkcie v krajine, spolu s novými objavmi spoločností AGOCO a alžírskej spoločnosti Sonatrach v panve Ghadames a rakúskej spoločnosti OMV v Sirte.

Spoločnosť BP podpísala v minulom roku memorandum o porozumení s cieľom vyhodnotiť možnosti prestavby obrovských pobrežných polí Sarir a Messla v panve Sirte spolu s potenciálom nekonvenčnej ropy a plynu. Spoločnosť BP uviedla, že dohoda odráža jej silný záujem o prehĺbenie partnerstva s Národnou ropnou spoločnosťou a podporu energetickej budúcnosti Líbye.

V samotnej panve Sirte začali spoločnosti BP a talianska Eni vŕtať prvý líbyjský hlbokomorský vrt na mori za takmer dve desaťročia. Tento krok sa považuje za významnejší ako iné nedávne kroky Západu, pretože hlbokomorské vŕtanie si vyžaduje dlhodobé kapitálové záväzky, politickú dôveru a bezpečnostné záruky, ktoré spoločnosti neakceptujú, pokiaľ neveria, že sa zlepšuje stabilita a zosúladenie so Západom.

Projekt sa zameriava na prieskumnú oblasť Mtsola v pobrežnom bloku 38/3. Spoločnosti BP a Eni vlastnia po 42,5 % podiel, zatiaľ čo Libyan Investment Authority vlastní 15 %. Spoločný podnik sa zaviazal vyvŕtať ďalších 16 vrtov po celej Líbyi, a to na pevnine aj na mori.

Napriek tomu zostávajú otázky, či to znamená rozhodujúci posun vplyvu Západu. Pretrváva však zásadný problém: základné príčiny opakovaných politických kríz v Líbyi, ktoré vedú k ničivým prerušeniam dodávok ropy, zostávajú nevyriešené.

Dohoda z 18. septembra 2020, ktorá ukončila sériu ekonomicky deštruktívnych ropných blokád, podmienila mier konkrétnymi cieľmi, uviedol veliteľ Líbyjskej národnej armády Khalifu Haftara, pričom v tom čase súhlasila aj vláda v Tripolise uznaná OSN.

Ústrednou podmienkou bola trvalá dohoda o tom, ako sa príjmy z ropy rozdeľujú v celej krajine. Spoločný technický výbor mal dohliadať na príjmy z ropy, zabezpečovať spravodlivé rozdelenie, pripravovať jednotný rozpočet, riešiť spory o ich prideľovanie a požadovať od centrálnej banky v Tripolise, aby bezodkladne vykonala schválené platby.

Žiaden z týchto mechanizmov nebol plne implementovaný. V dôsledku toho pretrvávajú hlavné rozdiely v rozdelení príjmov, čo vytvára priestor pre obnovenie nepokojov a budúce odstávky výroby.