Ceny zlata v stredu klesli na najnižšiu úroveň za viac ako sedem mesiacov po tom, čo krátko klesli pod hranicu 4 000 dolárov za uncu, pod tlakom silnejšieho amerického dolára a rastúcich očakávaní zvýšenia úrokových sadzieb.

Spotová cena zlata klesla o 2,9 % na 3 981,21 USD za uncu po tom, čo dosiahla najnižšiu úroveň od novembra 2025. Futures kontrakty na zlato v USA tiež klesli o 3,4 % a uzavreli na úrovni 4 008,80 USD za uncu.

Americký dolár posilnil, čím sa drahý kov, ktorého cena je v americkej mene, stal drahším pre držiteľov iných mien.

Očakávania zvýšenia úrokových sadzieb negatívne ovplyvňujú drahé kovy

Obchodníci zvýšili svoje stávky na zvyšovanie úrokových sadzieb v USA tento rok po tom, čo Federálny rezervný systém na svojom poslednom zasadnutí o menovej politike zaujal jastrabie stanovisko a pretrvávajúce obavy z inflačných tlakov vyplývajúcich z vojny s Iránom.

Tai Wong, nezávislý obchodník s kovmi, povedal: „Trhové plánovanie zvýšenia sadzieb už v septembri, ktoré bolo spôsobené jastrabím postojom Federálneho rezervného systému, rastom dolára na 13-mesačné maximum a nižšími inflačnými očakávaniami, to všetko vyvíja na drahé kovy značný tlak.“

Dodal: „V prípade zlata je podpora mierne pod úrovňou 3 900 dolárov a nákupy centrálnych bánk naďalej prebiehajú, takže kolaps je nepravdepodobný. Dlhodobé obdobie konsolidácie je však možné, pretože obchodovanie so zlatom sa v súčasnosti dostalo z centra pozornosti.“

Zlato sa stáva pre investorov menej atraktívnym, keď úrokové sadzby rastú, pretože negeneruje výnos.

Spotové zlato dosiahlo koncom januára rekordnú cenu 5 594,82 dolárov za uncu, odvtedy však stratilo viac ako 1 600 dolárov za uncu.

Analytici spoločnosti ING Group znížili svoje prognózy ceny zlata a teraz očakávajú, že priemerná cena zlata v treťom štvrťroku 2026 bude 4 300 dolárov za uncu a v štvrtom štvrťroku 4 600 dolárov, v porovnaní s ich predchádzajúcimi prognózami 4 850 dolárov a 5 000 dolárov.

Trhy čakajú na údaje o inflácii v USA

Investori tiež čakajú na štvrtkové zverejnenie správy o výdavkoch na osobnú spotrebu v USA (PCE), ktorá je preferovaným ukazovateľom inflácie Federálneho rezervného systému, aby získali ďalšie indície o smerovaní menovej politiky.

Lukman Otunuga, hlavný analytik výskumu v spoločnosti FXTM, uviedol, že ďalšie negatívne signály od predstaviteľov Federálneho rezervného systému alebo ekonomické údaje podporujúce potrebu vyšších úrokových sadzieb by mohli pre zlato vytvoriť ďalšie riziká poklesu.

Pokiaľ ide o ostatné kovy, spotová cena striebra klesla o 4,8 % na 59,08 USD za uncu po tom, čo dosiahla najnižšiu úroveň od decembra 2025.

Uzatvorenie Hormuzského prielivu a prerušenie dodávok ropy z Arabského zálivu v objeme viac ako 10 miliónov barelov denne upozornilo krajiny závislé od dovozu na potrebu rozšíriť svoje strategické a komerčné skladovacie kapacity.

Mnohé krajiny, najmä v ázijsko-tichomorskom regióne, sa snažia vybudovať nové skladovacie zariadenia, aby posilnili energetickú bezpečnosť a predišli ďalšej veľkej kríze v dodávkach, ako bola tá spôsobená uzavretím jednej z najdôležitejších tranzitných trás pre ropu a skvapalnený zemný plyn na svete.

Od Indie po Austráliu, dovozcovia energie zvyšujú svoje kapacity skladovania ropy a paliva v rámci príprav na ďalšiu energetickú krízu uprostred čoraz nestabilnejšieho geopolitického prostredia, kde sa narušenia vnímajú skôr ako otázka „kedy“ než „či“.

Hlavní producenti ropy tiež zvažujú rozšírenie globálnych skladovacích zariadení, aby mohli pokračovať v predaji produkcie aj počas budúcich prerušení, ktoré by mohli uzavrieť strategické obchodné trasy.

Úloha zásob v pohyboch cien ropy

Pred konfliktom s Iránom väčšina tvorcov politík a analytikov neočakávala, že Hormuzský prieliv sa stane neprístupným pre ropné tankery.

Dovážajúce krajiny dlho predpokladali, že napriek pretrvávajúcemu napätiu na Blízkom východe sa prieliv nikdy v skutočnosti neuzavrie.

Tento predpoklad sa zmenil po takmer štvormesačnom prerušení lodnej dopravy, zatiaľ čo neistota ohľadom toho, ako rýchlo a hladko by sa mohol prieliv znovu otvoriť, spustila energetickú krízu v celej Ázii, vyčerpala strategické ropné rezervy USA na najnižšiu úroveň od roku 1983 a zásoby v distribučnom centre WTI v Cushingu znížila na prevádzkovo kritickú úroveň okolo 20 miliónov barelov.

Rozšírenie skladovacej kapacity by mohlo pomôcť znížiť dopad budúcich šokov v ponuke obmedzením extrémnych cenových výkyvov počas období prerušenia dodávok.

Zároveň si naplnenie týchto nových zásobníkov vyžiada stovky miliónov barelov ropy a rafinovaných palív, čo v krátkodobom a strednodobom horizonte vytvorí dodatočný dopyt a podporí ceny ropy.

Plány na rozšírenie zásob

India, Singapur, Austrália a Pakistan sa snažia posilniť svoje skladovacie kapacity, aby sa predišlo budúcim krízam.

Podľa výpočtov agentúry Reuters by si projekty skladovania navrhované v posledných mesiacoch mohli vyžadovať približne 500 miliónov barelov ropy a palív na naplnenie nových zariadení.

Okrem toho budú musieť členovia Medzinárodnej energetickej agentúry obnoviť približne 400 miliónov barelov, ktoré boli uvoľnené v marci počas najväčšieho koordinovaného uvoľnenia zásob v histórii.

Trhy budú tiež potrebovať ďalšie barely na kompenzáciu súčasného poklesu globálnych zásob v dôsledku silného sezónneho letného dopytu.

Podľa odhadov agentúry Reuters by dodatočný dopyt po rope mohol v priebehu niekoľkých rokov dosiahnuť približne jednu miliardu barelov, ak by sa súčasné a budúce potreby dopĺňali.

To by mohlo pomôcť oživiť globálny dopyt po rope od začiatku budúceho roka, ak sa lodná činnosť cez Hormuzský prieliv v druhej polovici tohto roka vráti do normálu.

India vedie úsilie o rozšírenie rezerv

India patrí medzi prvé krajiny, ktoré sa snažia posilniť skladovacie kapacity. Je tretím najväčším dovozcom ropy na svete, ale v porovnaní s Čínou, ktorá nahromadila viac ako miliardu barelov zásob, má relatívne skromné zásoby.

Indické podzemné strategické zásoby ropy predstavujú celkovo približne 5,33 milióna ton ropy, čo zodpovedá zhruba 39 miliónom barelov, čo stačí na pokrytie iba približne osemdňovej spotreby.

Hormuzská kríza odhalila zraniteľnosť Indie a podľa správ prinútila vládu požiadať štátnu spoločnosť ONGC o vybudovanie a zaplnenie nového strategického rezervného územia s odhadovanými nákladmi 1,6 miliardy dolárov.

Pakistan, Singapur a Austrália zvyšujú objem ukladania energie

Pakistan povzbudzuje producentov ropy z Perzského zálivu, aby si v plánovanom energetickom meste neďaleko prístavu Gwadar vytvorili strategické zásoby ropy.

Pakistanský predstaviteľ v máji povedal miestnym médiám: „Ak dôjde ku krízam, ako je vojna, Pakistan bude mať prednosť v prístupe k týmto rezervám.“

Singapur, jedno z najväčších svetových obchodných centier ropy, uviedol, že skúma riešenia podzemného skladovania s cieľom zvýšiť zásoby paliva.

Austrália medzitým stále nie je schopná dôsledne dodržiavať požiadavku Medzinárodnej energetickej agentúry, ktorá vyžaduje držbu zásob zodpovedajúcich 90 dňovej spotrebe. Vláda plánuje minúť 10 miliárd austrálskych dolárov (približne 7 miliárd amerických dolárov) na vybudovanie väčších zásob paliva.

Počas nedávnej krízy bola Austrália nútená odoberať letecké palivo z Číny po tom, čo sa zintenzívnil globálny tlak na dodávky a jedna z jej hlavných rafinérií bola odstavená z dôvodu požiaru.

Austrálska vláda sa teraz snaží vytvoriť domácu rezervu paliva zavedením minimálnych požiadaviek na zásoby pre spoločnosti a zároveň rozširovaním skladovacej infraštruktúry prostredníctvom svojho programu na zlepšenie skladovania nafty.

Aj výrobcovia chcú viac úložného priestoru

Plány na zvýšenie skladovacích priestorov sa neobmedzujú len na dovážajúce krajiny.

Saudská Arábia, najväčší svetový vývozca ropy, tiež zvažuje rozšírenie svojej globálnej siete skladovacích priestorov.

Minulý týždeň predseda predstavenstva spoločnosti Saudi Aramco Yasir Al-Rumayyan uviedol, že spoločnosť už prevádzkuje skladovacie zariadenia po celom svete, najmä v Ázii, a dodal: „Vážne zvažujeme mať väčšie skladovacie zariadenia po celom svete.“

Ceny hliníka na Londýnskej burze kovov (LME) prudko klesli a dosiahli najnižšiu úroveň za takmer tri mesiace po tom, čo Spojené štáty po predbežných mierových rokovaniach udelili Iránu 60-dňovú výnimku zo sankcií.

Tento vývoj posilnil očakávania týkajúce sa obnovenia obchodných tokov cez Hormuzský prieliv a zmiernil obavy z prerušenia dodávok, ktoré predtým podporovali ceny hliníka.

Ponuková cena hliníka na burze LME klesla 23. júna na 3 263 dolárov za metrickú tonu z 3 403 dolárov za tonu 22. júna, čo predstavuje pokles o 4,11 %.

Cena ponuky v hotovosti tiež klesla na 3 263,50 USD za tonu z 3 405 USD za tonu, čo predstavuje pokles o 4,16 %.

Kontrakty na benchmarkový hliník klesajú pod tlakom trhu

Referenčný trojmesačný kontrakt na hliník tiež klesol, pričom ponuková cena klesla z 3 405 USD za tonu na 3 269 USD za tonu, čo predstavuje pokles o 3,99 %.

Ponúkaná cena za ten istý kontrakt klesla z 3 406 dolárov za tonu na 3 271 dolárov za tonu, čo predstavuje pokles o 3,96 %.

Naprieč krivkou futures kontraktov sa oslabil aj decembrový kontrakt na hliník z roku 2027, pričom ponuková cena klesla z 3 180 USD za tonu na 3 115 USD za tonu, zatiaľ čo ponuková cena klesla z 3 185 USD za tonu na 3 120 USD za tonu, čo v oboch prípadoch predstavuje pokles približne o 2,04 %.

Ázijská referenčná cena trojmesačného kontraktu na hliník na burze LME dosiahla 23. júna hodnotu 3 232,50 USD za tonu, čo odráža širšiu slabosť na trhu s hliníkom.

Zásoby na burze klesajú v dôsledku poklesu zrušených opčných listov

Údaje o zásobách ukázali mierny pokles zásob hliníka registrovaných na burze, pričom počiatočné zásoby na Londýnskej burze kovov klesli 23. júna na 313 800 ton z 315 300 ton 22. júna.

Pokles predstavoval 1 500 ton, čiže 0,48 %.

Počet platných warrantov sa nezmenil na úrovni 247 575 ton, zatiaľ čo počet zrušených warrantov klesol zo 66 225 ton na 64 150 ton, čo predstavuje pokles o 2 075 ton alebo 3,13 %.

Pokles zrušených warrantov naznačuje zníženie objemu kovu určeného na stiahnutie zo skladov LME.

Medzitým cena oxidu hlinitého podľa benchmarku S&P Global Platts dosiahla 307,10 USD za tonu.

Bitcoin (BTC) zostáva pod tlakom a v stredu sa obchodoval blízko úrovne 62 700 dolárov po tom, čo predchádzajúci deň klesol o 2 %.

Pokračujúce predaje inštitucionálnych investorov spolu s odlivom z Bitcoinových spotových burzovo obchodovaných fondov (ETF) v utorok naďalej negatívne ovplyvňujú výkonnosť Bitcoinu.

Slabá aktivita na Chicago Mercantile Exchange (CME) tiež signalizuje opatrnosť medzi obchodníkmi, čo obmedzuje vyhliadky na oživenie najväčšej kryptomeny na svete.

Federálny rezervný systém

Zároveň sa zvýšili očakávania vyšších úrokových sadzieb v USA, keďže predstavitelia Federálneho rezervného systému zaujímajú v dôsledku pokračujúcej sily ekonomiky prísnejší tón.

Napätie okolo rámcovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom tiež zvýšilo dopyt po bezpečných aktívach po tom, čo sa medzi oboma stranami objavili nezhody v niekoľkých kľúčových otázkach.

Podľa nástroja CME FedWatch trhy v súčasnosti počítajú s 36 % pravdepodobnosťou zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému na júlovom zasadnutí v porovnaní s 9 % pred týždňom.

Pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb na septembrovom zasadnutí vzrástla na viac ako 70 %, z predchádzajúcich 29 %.

Inštitucionálne peniaze naďalej opúšťajú bitcoinové fondy

Inštitucionálny dopyt tento týždeň naďalej oslaboval, pričom údaje od SoSoValue ukazujú, že spotové bitcoinové ETF zaznamenali v utorok čistý odliv vo výške 113,78 milióna dolárov po odlive 68,18 milióna dolárov v pondelok.

Ak tento odliv bude v nasledujúcich dňoch pokračovať alebo sa zrýchli, Bitcoin by mohol čeliť hlbšej korekcii ceny.

Obchodníci s derivátmi zostávajú bokom

Správa, ktorú v utorok zverejnila spoločnosť K33 Research, naznačila, že údaje z CME naďalej odrážajú tlmenú a opatrnú aktivitu bez výrazných zmien oproti trendom, ktoré prevládali počas celého roka.

Ročná báza bitcoinových futures mierne vzrástla na 5 %, ale zostáva na relatívne nízkych úrovniach, zatiaľ čo otvorený záujem za posledný týždeň klesol o 4 730 BTC na 101 655 BTC.

Vďaka tomu je CME na dobrej ceste k zaznamenaniu najnižšej úrovne otvoreného záujmu od októbra 2023 po vypršaní júnových kontraktov koncom tohto týždňa.

Zároveň sa úrokové sadzby financovania cez víkend zvýšili a na krátky čas dosiahli anualizovaných 5 %, čo je ich najvyššia úroveň od 4. júna, čo signalizuje obmedzený návrat špekulatívnych dlhých pozícií.

Analytik spoločnosti K33 Research uviedol: „Úroveň pozícií a celková aktivita zostávajú slabé, bez významného posunu od pokojných trhových podmienok, ktoré charakterizovali väčšinu roka.“

Analytik dodal, že absencia inštitucionálnej dynamiky a silná aktivita v oblasti derivátov naďalej obmedzujú vyhliadky Bitcoinu na oživenie v blízkej budúcnosti.