Zlato sa začína zotavovať, keďže investori spracovávajú rozhodnutia Federálneho rezervného systému

Ceny zlata vo štvrtok na európskom obchodovaní vzrástli prvýkrát za štyri dni a začali sa zotavovať zo šesťtýždňového minima, keďže nákupy sa začali znižovať, podporované slabším americkým dolárom voči košu svetových mien a poklesom výnosu 10-ročných amerických štátnych dlhopisov z najvyššej úrovne za 19 rokov.

K oživeniu dochádza v čase, keď investori spracovávajú rozhodnutia Federálneho rezervného systému, ktoré boli prísnejšie, než trhy očakávali, najmä po tom, čo centrálna banka signalizovala možnosť ďalšieho sprísňovania menovej politiky v snahe obmedziť rastúce inflačné tlaky v Spojených štátoch.

Cena

• Ceny zlata vzrástli o 1,65 % na 4 335,42 USD z otváracej ceny 4 264,18 USD, pričom najnižšia hodnota bola 4 257,63 USD.

• Pri stredajšom vyrovnaní ceny zlata klesli o 0,7 %, čo predstavuje tretiu dennú stratu za sebou, a dosiahli šesťtýždňové minimum 4 235,30 USD za uncu, pričom ich tlačil silnejší americký dolár a rastúce výnosy amerických štátnych dlhopisov po rozhodnutiach Federálneho rezervného systému.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o viac ako 0,2 %, čím sa dostal zo sedemtýždňového maxima 100,37 bodu a odráža pozastavenie rastu americkej meny voči košu svetových mien.

Pokles prichádza uprostred korekcií a aktivít súvisiacich s realizáciou ziskov, keďže investori čakajú na ďalšie dôkazy o vývoji úrokových sadzieb v USA.

Výnosy amerických štátnych obligácií

Výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov vo štvrtok klesol približne o 1,0 %, čím sa dostal z najvyššej úrovne za 19 rokov a smeruje k prvej strate za deväť obchodných dní, čo vyvíja tlak na americký dolár.

Globálne ceny ropy

Ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 1 %, čím predĺžili straty druhý deň po sebe a vzdialili sa od štvormesačných maxím po tom, čo Saudská Arábia vyhlásila, že prevádzka ropovodu Východ-Západ, ktorý bol poškodený pri útoku Hútíov, bude čo najskôr obnovená.

Federálny rezervný systém

V súlade s očakávaniami sa Federálny rezervný systém v stredu rozhodol zvýšiť svoju referenčnú úrokovú sadzbu o 25 bázických bodov na rozpätie 3,75 % – 4,00 %, čo predstavuje prvé zvýšenie úrokových sadzieb v USA od júla 2023.

Federálny výbor pre operácie na otvorenom trhu (Federal Open Market Committee) jednomyseľne hlasoval 12:0 za zvýšenie cieľového rozpätia úrokovej sadzby federálnych fondov na 3,75 % – 4,00 %, čo je najvyššia úroveň od októbra 2025.

Vyhlásenie o menovej politike

Federálny rezervný systém vo svojom vyhlásení o menovej politike uviedol, že hospodárska aktivita v Spojených štátoch naďalej rastie silným tempom, pričom domáce výdavky zostávajú robustné a kapitálové investície odolné.

Americká centrálna banka poznamenala, že nedávny nárast pracovných miest bol v súlade s rastom pracovnej sily, zatiaľ čo miera nezamestnanosti sa zmenila len málo, čo odráža pokračujúcu odolnosť trhu práce.

Fed zdôraznil, že inflácia zostáva zvýšená a že údaje z posledných mesiacov neposkytli dostatočné dôkazy o zlepšení základných cenových trendov, čo posilňuje argumenty pre vyššie úrokové sadzby.

Federálny rezervný systém tiež zopakoval, že neistota týkajúca sa ekonomického výhľadu zostáva zvýšená, pričom naďalej monitoruje riziká súvisiace s infláciou, hospodárskou aktivitou a trhom práce.

Ekonomické prognózy

Štvrťročné zhrnutie ekonomických prognóz Federálneho rezervného systému, zverejnené v stredu, obsahovalo niekoľko dôležitých revízií:

• Hospodársky rast: Federálny rezervný systém zvýšil svoju prognózu hospodárskeho rastu USA na tento rok z 2,2 % na 2,3 % a zvýšil svoju prognózu rastu na rok 2027 z 2,3 % na 2,4 %. Prognózu rastu na rok 2028 ponechal nezmenenú na úrovni 2,2 %.

• Celková inflácia: Federálny rezervný systém zvýšil svoju prognózu celkovej inflácie na tento rok z 3,6 % v júnových prognózach na 3,7 %. Prognózu na rok 2027 ponechal nezmenenú na úrovni 2,3 % a svoju prognózu na rok 2028 zvýšil z 2,0 % na 2,1 %.

• Jadrová inflácia: Federálny rezervný systém zvýšil svoju prognózu jadrovej inflácie na tento rok z 3,3 % v júni na 3,4 %. Prognózu na rok 2027 ponechal nezmenenú na úrovni 2,5 % a svoju prognózu na rok 2028 zvýšil z 2,1 % na 2,2 %.

• Cieľová úroková sadzba: Federálny rezervný systém zvýšil svoju prognózu cieľovej úrokovej sadzby na tento rok na 4,25 % z 3,75 %, zvýšil svoju prognózu na rok 2027 na 4,25 % z 3,50 % a zvýšil svoju prognózu na rok 2028 na 4,0 % z 3,25 %.

Kevin Warsh

Nasledujú kľúčové poznámky predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha počas tlačovej konferencie po stretnutí:

• Americká ekonomika sa od júnového zasadnutia zlepšila, pričom hospodárska aktivita zostáva silná a trh práce odolný.

• Inflácia zostáva zvýšená, hoci údaje z leta nepreukázali žiadne významné zlepšenie trendov základnej inflácie.

• Mnohé cenové kategórie rastú o viac ako 3 % na šesťmesačnej aj dvanásťmesačnej báze, čo odráža pretrvávajúce inflačné tlaky.

• Warsh povedal, že je ťažké charakterizovať finančné podmienky ako obmedzujúce, čo je názor, ktorý bol široko zdieľaný v rámci Federálneho výboru pre operácie na voľnom trhu.

• Povedal, že Federálny rezervný systém odstránil určitý stupeň menovej akomodácie zvýšením úrokových sadzieb po prvýkrát za tri roky.

• Warsh zdôraznil, že cenová stabilita zostáva hlavným cieľom centrálnej banky a že zvýšenie sadzieb predstavuje krok k návratu inflácie k cieľovej úrovni 2 % v strednodobom horizonte.

• Neposkytol žiadne usmernenia týkajúce sa ďalšieho stretnutia a zdôraznil, že nebude predvídať budúce rozhodnutia a že menová politika bude závisieť od prichádzajúcich údajov a ekonomických trendov.

• Warsh poznamenal, že Federálny rezervný systém sa pri stanovovaní menovej politiky zameriava na širšie trendy, a nie na jednotlivé ekonomické ukazovatele.

Úrokové sadzby v USA

• Po zasadnutí podľa nástroja CME FedWatch Tool pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom októbrovom zasadnutí nezmenené, klesla z 52 % na 47 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástla zo 48 % na 53 %.

• Pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom decembrovom zasadnutí nezmenené, je v súčasnosti na úrovni 10 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov sa odhaduje na 90 %.

• Investori budú pozorne sledovať ďalšie ekonomické údaje USA a komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému, aby prehodnotili tieto očakávania.

Vyhliadky na zlato

Očakávame, že zlato zostane v kladnom pásme, podporované nákupmi na nižších úrovniach a pozastavením rastu amerického dolára a výnosov amerických štátnych dlhopisov.

Pozornosť sa teraz upriamuje na ekonomické údaje z USA a komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému. Ďalšie dôkazy podporujúce ďalšie zvýšenie úrokových sadzieb v USA pred koncom roka by opäť vyvinuli tlak na pokles cien zlata a rizikových aktív.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v stredu zvýšil o približne 1,71 metrickej tony, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný nárast a celkové zásoby sa zvýšili na 1 051,99 metrickej tony, čo je najvyššia úroveň od 4. septembra.