Ceny zlata v utorok na európskom obchodovaní klesli, čím predĺžili straty už druhý deň po sebe a vzdialili sa od dvojtýždňového maxima, keďže pokračovalo korekčné obchodovanie a realizácia ziskov, zatiaľ čo ďalší tlak vyvíjal silnejší americký dolár voči košu mien.

Po tom, čo očakávania týkajúce sa zvyšovania úrokových sadzieb v USA v tomto roku klesli, trhy teraz čakajú na stredajšie zverejnenie zápisnice z prvého zasadnutia Federálneho rezervného systému pod vedením Kevina Warsha. Očakáva sa, že zápisnica poskytne ďalšie informácie o budúcom smerovaní menovej politiky USA.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 1,2 % na 4 116,75 USD za uncu z otváracej úrovne 4 165,53 USD po tom, čo dosiahlo denné maximum 4 168,59 USD.

• Pri pondelkovom vyrovnaní cena zlata klesla o 0,2 %, čo predstavuje prvý pokles za štyri obchodné seansy po tom, čo predtým dosiahla dvojtýždňové maximum 4 203,06 USD za uncu.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím obnovil rast po krátkej pauze v predchádzajúcej seanse a odrážal obnovenú silu americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

K tomuto rastu došlo v čase, keď sa investori vrátili k nákupu dolára ako preferovanej alternatívnej investície uprostred obnoveného vojenského napätia v Hormuzskom prielive, najmä po tom, čo iránske revolučné gardy podnikli raketové útoky na niekoľko obchodných plavidiel.

Úrokové sadzby v USA

• Guvernér Federálneho rezervného systému Christopher Waller v pondelok povedal, že úpravy úrokových sadzieb by mohli byť „cenným nástrojom“, ktorý za vhodných podmienok urýchľuje vplyv menovej politiky.

• Podľa CME FedWatch trhy v súčasnosti odhadujú 75 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom júlovom zasadnutí nezmenené, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov je 25 %.

• Trhy odhadujú pravdepodobnosť, že sadzby zostanú nezmenené v decembri, na 23 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia o 25 bázických bodov je 77 %.

• Zápisnica z prvého zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike pod vedením jeho nového predsedu Kevina Warsha bude zverejnená v stredu, pričom investori očakávajú jasnejšie signály o smerovaní úrokových sadzieb v USA v tomto roku.

Zlatý výhľad

Nicholas Frappell, globálny riaditeľ trhov v spoločnosti ABC Refinery, uviedol, že vývoj ceny zlata sa javí ako čiastočné pokračovanie pohybu z minulého týždňa s relatívnou stabilitou a vytvorením úrovne podpory.

Dodal, že trhy teraz čakajú na komentáre zo zápisnice zo zasadnutia Federálneho rezervného systému, aby lepšie pochopili prístup centrálnej banky ku krátkodobej úrokovej politike.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, sa v pondelok zvýšil o 1,42 metrickej tony, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 002,79 metrickej tony z 1 001,37 metrickej tony, čo je najnižšia úroveň od 24. septembra 2025.

Euro v utorok v európskom obchodovaní mierne posilnilo voči košu svetových mien, čím si voči americkému doláru udržalo zisky už štvrtý deň po sebe a priblížilo sa k dvojtýždňovému maximu. Jednotná mena naďalej ťaží zo série slabších než očakávaných ekonomických údajov z USA, ktoré znížili očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Zároveň sa očakávania vyšších európskych úrokových sadzieb výrazne zmiernili po menej energických komentároch prezidentky Európskej centrálnej banky Christine Lagardovej a slabších údajoch o inflácii v eurozóne za jún, než sa očakávalo.

Cena

• EUR/USD dnes: Euro vzrástlo o menej ako 0,1 % na 1,1448 USD z otváracej úrovne 1,1441 USD po tom, čo dosiahlo denné minimum 1,1436 USD.

• Euro v pondelok uzavrelo voči doláru rastom necelých 0,1 %, čím zaznamenalo tretí denný zisk po sebe a zostalo blízko dvojtýždňového maxima 1,1473 USD.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok klesol o približne 0,1 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a priblížil sa k najnižším úrovniam za dva týždne, čo odráža širšie oslabenie dolára voči hlavným aj vedľajším menám.

Pokles prichádza v čase, keď séria ekonomických správ z USA naďalej sklamala očakávania. Najnovšie údaje z Inštitútu pre riadenie dodávok ukázali prudšie spomalenie aktivity v sektore služieb v USA v júni, než sa očakávalo.

Tieto čísla znížili pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém tento rok opäť zvýši úrokové sadzby. Investori sa teraz zamerajú na stredajšie zverejnenie zápisnice z prvého zasadnutia Fedu o menovej politike, ktorému predsedal Kevin Warsh, aby získali ďalšie informácie o výhľade menovej politiky USA.

Európske úrokové sadzby

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulý týždeň počas konferencie v Sintre v Portugalsku uviedla, že riziká pre infláciu a hospodársky rast v eurozóne sú v porovnaní s obdobím pred niekoľkými týždňami vyváženejšie, čomu napomohol aj nedávny pokles cien ropy.

• Oficiálne údaje o inflácii v eurozóne ukázali v júni väčšie spomalenie rastu spotrebiteľských cien, než sa očakávalo, a to najmä v dôsledku nižších cien pohonných hmôt po skončení konfliktu v Iráne.

• V nadväznosti na tieto komentáre a údaje o inflácii peňažné trhy znížili očakávania zvýšenia úrokových sadzieb ECB o 25 bázických bodov v júli z 30 % na iba 5 %.

• Investori teraz čakajú na ďalšie údaje eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd, aby mohli prehodnotiť výhľad politiky ECB.

Japonský jen v utorok v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím sa dostal na cestu k prvému zisku za tri obchodné dni voči americkému doláru. Tento krok pomohol mene odtrhnúť sa od najnižších úrovní za 40 rokov a obnovil špekulácie o tom, či by japonské úrady mohli zasiahnuť na podporu miestnej meny.

S uvoľnením inflačných tlakov na tvorcov politík v Bank of Japan klesli očakávania zvýšenia úrokových sadzieb na júlovom zasadnutí centrálnej banky, keďže investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje zo štvrtej najväčšej ekonomiky sveta.

Cena

• USD/JPY dnes: Dolár klesol voči jenu približne o 0,25 % na 161,69 ¥ v porovnaní s otváracou úrovňou 162,07 ¥ po dosiahnutí denného maxima 162,18 ¥.

• Jen uzavrel pondelok so stratou 0,45 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou.

• Japonská mena dosiahla minulú stredu 40-ročné minimum 162,84 ¥ za dolár, predtým ako vstúpila do fázy krátkodobého oživenia, ktorá podnietila špekulácie o možnej intervencii na devízovom trhu.

Japonské úrady

Jen sa opäť dostal do centra pozornosti po tom, čo sa voči americkému doláru priblížil k najslabším úrovniam od roku 1986, čo zvýšilo očakávania, že japonské úrady by mohli zasiahnuť, aby zabránili nadmernému oslabeniu meny.

Názory a analýzy

• Analytici spoločnosti OCBC sa domnievajú, že riziko intervencie skôr spustí vlny volatility a dočasné korekcie, než aby vytvorilo trvalý zvrat v trende USD/JPY.

• Dodali, že bez zmysluplného posunu v ekonomických fundamentoch je nepravdepodobné, že by samotné slovné varovania alebo dokonca priame zásahy zmenili širší smer menového páru.

• Marc Chandler, hlavný trhový stratég spoločnosti Bannockburn Global Forex, uviedol, že trh si je naďalej vedomý rizika intervencie japonských úradov.

• Chandler dodal, že aktivita na trhu s opciami stále vykazuje známky toho, že hlavní investori nakupujú krátkodobé dolárové put opcie ako zabezpečenie na ochranu dlhých dolárových pozícií v prípade oficiálnej intervencie.

• Lee Hardman, hlavný menový analytik spoločnosti MUFG, uviedol, že koncom minulého týždňa sa objavili špekulácie o tom, že Japonsko by mohlo zasiahnuť na podporu jenu počas sviatkov v USA, keď boli obchodné podmienky menej likvidné. Neboli však prijaté žiadne opatrenia, čo prispelo k tomu, že jen stratil časť svojich nedávnych ziskov.

Japonské úrokové sadzby

• Trhové oceňovanie v súčasnosti naznačuje menej ako 25 % pravdepodobnosť, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby o 25 bázických bodov na svojom júlovom zasadnutí.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby mohli prehodnotiť tieto očakávania.

Ceny ropy sa v pondelok takmer nezmenili a obchodovali sa blízko úrovní spred vypuknutia vojny s Iránom, a to po tom, čo Saudská Arábia znížila svoje oficiálne predajné ceny ropy a OPEC+ schválila ďalšie zvýšenie cieľovej produkcie od augusta, zatiaľ čo vývoz ropy cez Hormuzský prieliv sa naďalej zotavoval.

Futures na ropu Brent, ktoré koncom apríla vyskočili nad 126 dolárov za barel na najvyššiu úroveň za štyri roky, do 13:35 východného času klesli o 27 centov na 71,85 dolárov za barel.

Americká ropa West Texas Intermediate tiež klesla o 27 centov na 68,42 USD za barel. V piatok sa kvôli štátnemu sviatku v Spojených štátoch neuskutočnilo žiadne vysporiadanie futures kontraktov na americkú ropu.

Oba benchmarky sa minulý týždeň takmer nezmenili po tom, čo počas väčšiny predchádzajúceho mesiaca klesli na úrovne z konca februára, predtým, ako konflikt výrazne narušil globálne toky energie.

Giovanni Staunovo, analytik spoločnosti UBS, uviedol, že tlak na pokles naďalej pramení z uvoľnenia ropných tankerov, ktoré predtým uviazli v Perzskom zálive, čo zvyšuje ponuku ropy prepravovanej po mori.

Investori naďalej sledujú diskusie medzi Spojenými štátmi a Iránom o budúcnosti lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv a zároveň sledujú tempo oživenia vývozu ropy z Perzského zálivu.

Medzitým dva zdroje oboznámené s touto záležitosťou uviedli, že Spojené arabské emiráty zvýšili v júni produkciu ropy na takmer rekordnú úroveň, ktorá presiahla 3,8 milióna barelov denne po tom, čo opustili OPEC, aby sa oslobodili od obmedzení produkcie.

Zníženie cien v Saudskej Arábii a zvýšenie produkcie OPEC+ vyvolávajú obavy z cenovej vojny

Saudská Arábia stanovila v auguste oficiálnu predajnú cenu svojej ropy Arab Light pre Áziu na 1,50 USD pod priemerom referenčnej ceny Ománu/Dubaja, čo predstavuje najväčšie mesačné zníženie ceny od roku 2003, keď agentúra Reuters začala tieto údaje sledovať.

Obchodníci tiež informovali, že Národná ropná spoločnosť Abú Zabí (ADNOC) ponúka ropné zásielky prostredníctvom tendrov za zvýhodnené ceny.

Robert Yawger, riaditeľ energetických futures v spoločnosti Mizuho, uviedol, že existuje čoraz viac náznakov, že producenti z Perzského zálivu sa možno pripravujú na cenovú vojnu.

Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) a jej spojenci na čele s Ruskom sa v nedeľu dohodli na zvýšení produkcie o 188 000 barelov denne od augusta, po podobnom zvýšení v júni a júli.

Toto zvýšenie produkcie však zostalo do značnej miery teoretické, pretože vojna s Iránom viedla k uzavretiu Hormuzského prielivu pre súkromnú dopravu ropných tankerov slúžiacich hlavným producentom OPEC vrátane Saudskej Arábie, Kuvajtu a Iraku, čo obmedzilo ich schopnosť zvýšiť skutočnú produkciu.

Tamas Varga, analytik spoločnosti PVM, uviedol, že producenti predávajú na klesajúcom trhu, čím znižujú šance na krátkodobé oživenie cien. Dodal však, že nižšie ceny ropy v konečnom dôsledku podporia globálny dopyt.

Ukrajinská armáda v ďalšom vývoji oznámila nočné útoky zamerané na najväčšiu ruskú ropnú rafinériu v Omsku, ako aj na zariadenia v Jaroslavľskej a Leningradskej oblasti.

V sektore lodnej dopravy spoločnosti Maersk a Hapag-Lloyd oznámili plány na obnovenie niektorých plavieb cez Suezský prieplav, ktorým sa zaoberá približne 10 % svetového obchodu.

Väčšina lodných operátorov opustila trasu medzi Áziou a Európou po útokoch Hútíov na plavidlá v Červenom mori počas vojny v Gaze.

Hovorca spoločnosti Hapag-Lloyd uviedol, že návrat na túto trasu by skrátil plavebný čas približne o štyri týždne v porovnaní s alternatívnymi lodnými trasami.