Ceny ropy Brent boli v piatok na ceste k týždennému poklesu o 9 %, keďže obchodníci odhadovali klesajúce vyhliadky na trvalé prímerie medzi Spojenými štátmi a Iránom po zrušení rokovaní a zintenzívnení izraelských útokov v Libanone.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 11:00 GMT o 24 centov, čiže 0,3 %, na 79,61 USD za barel, čím sa benchmark chystá na druhý týždenný pokles v rade.

Švajčiarsko oznámilo, že rokovania medzi americkými predstaviteľmi a iránskymi vyjednávačmi zamerané na dosiahnutie dohody o ukončení konfliktu na Blízkom východe sa v piatok neuskutočnia. Zároveň americký viceprezident J. D. Vance zrušil svoje cestovné plány, čo ešte viac zvýšilo neistotu ohľadom vyhliadok na trvalé prímerie.

Tamas Varga, analytik spoločnosti PVM Oil Associates, povedal: „Toto zdôrazňuje náročnú cestu, ktorá nás čaká pri dosahovaní úplného a trvalého obnovenia tokov ropy cez Hormuzský prieliv.“ Dodal: „Tituly týkajúce sa predĺženej dohody o prímerí budú nepochybne naďalej ovplyvňovať náladu na trhu.“

Oba referenčné kontrakty na ropu dosiahli vo štvrtok najnižšie úrovne od začiatku konfliktu po tom, čo niekoľko ropných tankerov vrátane troch plavidiel pod vlajkou Saudskej Arábie, ktoré prepravovali spolu 6 miliónov barelov ropy, prešlo prielivom len niekoľko hodín po tom, čo prezidenti USA a Iránu podpísali dočasnú dohodu o ukončení vojny.

Analytici očakávajú, že dohoda vráti na svetové trhy viac ako 85 miliónov barelov ropy, ktorá je v súčasnosti uviaznutá v oblasti Perzského zálivu. Dohoda zahŕňa aj zrušenie amerických sankcií voči iránskej ropy, čo by na trh pridalo ďalšie dodávky.

Cez Hormuzský prieliv prechádza približne 20 % svetových dodávok ropy a skvapalneného zemného plynu. Obnova tokov a produkcie po dohode medzi USA a Iránom by však mohla trvať niekoľko mesiacov.

Citigroup uviedla, že jej základný scenár s 60 % pravdepodobnosťou predpokladá pokračujúcu normalizáciu tokov ropy, čo povedie k prebytku na trhu a nižším cenám v priebehu nasledujúcich šiestich až dvanástich mesiacov, pričom cena ropy by mohla do prvého štvrťroka 2027 klesnúť na približne 60 až 65 dolárov za barel.

Commerzbank uviedla, že sa očakáva postupné oživenie dodávok ropy a znížila svoju koncoročnú prognózu cien ropy Brent na 80 dolárov za barel z predchádzajúcich 85 dolárov. Stále však očakáva, že ceny zostanú po väčšinu budúceho roka nad predvojnovou úrovňou.

Iracký minister ropného priemyslu Bassem Mohammed uviedol, že iracké ropné polia sú pripravené na obnovenie ťažby a že produkcia sa postupne vráti na predchádzajúcu normálnu úroveň.

Pokiaľ ide o dopyt, OPEC vo svojom ročnom výhľade svetového ropného trhu za rok 2026 uviedol, že sa očakáva, že globálny dopyt po rope do roku 2030 vzrastie na 113,3 milióna barelov denne, oproti 105,1 milióna barelov denne v roku 2025.

Pokračujúca izraelská vojenská kampaň proti Hizballáhu v Libanone však vyvolala otázky o trvanlivosti mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Americký dolár vo štvrtok dosiahol najvyššiu úroveň za viac ako rok po tom, čo rozhodnutie Federálneho rezervného systému ponechať úrokové sadzby nezmenené a zároveň prijať „jastrabí“ tón, podnietilo očakávania ďalšieho zvyšovania sadzieb. Hoci dolár dnes mierne klesol, zostáva blízko tohto maxima.

Americká centrálna banka na svojom prvom zasadnutí pod vedením nového predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha, ktorý začal svoje pôsobenie rozsiahlym prehodnotením menovej politiky, ponechala úrokové sadzby nezmenené v rozmedzí 3,50 % až 3,75 %. Takmer polovica tvorcov politík Fedu teraz očakáva, že úrokové sadzby tento rok vzrastú, keďže obavy z inflácie naďalej rastú.

Podľa údajov Londýnskej burzy cenných papierov trh s futures na federálne fondy teraz plne počíta so zvýšením úrokových sadzieb do októbra. Silné údaje o maloobchodných tržbách ďalej posilnili očakávania, že sprísňovanie menovej politiky bude pokračovať.

Index amerického dolára, ktorý meria hodnotu meny voči košu hlavných menových párov vrátane jenu, eura a britskej libry, klesol o 0,1 % na 100,7 bodu. Napriek poklesu zostáva index blízko svojej najvyššej úrovne od mája 2025.

Lee Hardman, hlavný menový analytik spoločnosti Mitsubishi UFJ Financial Group, povedal, že „aktualizácia jastrabej politiky Federálneho rezervného systému hrozí spustením silného rastu amerického dolára“.

Dodal, že „dolár profitoval z prudkého nárastu očakávaní krátkodobých úrokových sadzieb v USA smerom nahor, čím viac než vykompenzoval negatívny vplyv dohody medzi USA a Iránom oznámenej cez víkend“.

Japonský jen

Japonský jen vo štvrtok neskoro večer oslabil pod úroveň 161 jenov za dolár, čím sa priblížil k najslabšiemu bodu za štyri desaťročia a oživil špekulácie, že Tokio by mohlo opäť zasiahnuť na podporu meny.

Po zatvorení japonských akciových trhov vo štvrtok jen prudko klesol pod úroveň 161 jenov a neskôr v priebehu dňa straty predĺžil na 161,80 jenov za dolár, čo je jeho najnižšia úroveň od júla 2024.

Prekročenie hranice 161,96 jenu za dolár by jen dostalo na najnižšiu úroveň od roku 1986.

Špekulácie na trhu

Pokles meny vyvolal nové varovania japonských finančných predstaviteľov. Správy naznačujú, že japonská ministerka financií Satsuki Katajama na nedávnom stretnutí G7 povedala, že Japonsko je „pripravené podniknúť rozhodné kroky proti špekulatívnym pohybom“ na devízových trhoch.

Jen zostáva pod tlakom napriek intervencii japonského ministerstva financií v hodnote viac ako 70 miliárd dolárov v máji a nedávnemu zvýšeniu úrokových sadzieb zo strany Bank of Japan, ktoré zvýšilo náklady na pôžičky na najvyššiu úroveň od roku 1995.

Podľa správ viceguvernér Bank of Japan Ryozo Himino povedal parlamentu, že centrálna banka pozorne sleduje pohyby mien kvôli ich vplyvu na ekonomiku a infláciu.

Analytici pre CNBC uviedli, že intervenčné snahy na devízovom trhu neboli obzvlášť účinné pri potláčaní oslabenia jenu, pretože základné faktory sú štrukturálnej povahy.

Medzi tieto faktory patria zvýšené výnosy amerických štátnych dlhopisov, ktoré naďalej podporujú dolár, ako aj prorastová politika, ktorú presadzuje administratíva japonského premiéra Sanae Takaičiho, ktorá signalizovala preferenciu zachovania relatívne akomodatívnych menových podmienok.

Hoci oslabenie jenu pomohlo podporiť japonský export a hospodársky rast, vyvolalo tiež obavy z dovážanej inflácie a poklesu kúpnej sily domácností.

Ceny zlata v piatok v európskom obchodovaní klesli o viac ako 2 %, čím si predĺžili straty už tretíkrát za sebou a smerujú k tretiemu týždennému poklesu v rade, pričom ich tlačí všeobecne silný americký dolár voči košu svetových mien.

Najnovšie zasadnutie Federálneho rezervného systému, ktorému po prvýkrát predsedal Kevin Warsh, bolo jastrabejšie, než trhy očakávali. Tvorcovia politík varovali, že inflačné riziká zostávajú zvýšené a potvrdili záväzok centrálnej banky vrátiť infláciu späť k cieľovej hodnote, čím posilnili očakávania, že reštriktívna menová politika zostane v platnosti dlhšie a zvýšila sa pravdepodobnosť aspoň jedného zvýšenia úrokových sadzieb do konca roka.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o viac ako 2,0 % na 4 122,06 USD z otváracej úrovne 4 209,35 USD po dosiahnutí denného maxima 4 213,71 USD.

• Pri štvrtkovom vyrovnaní ceny zlata stratili 1,15 %, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný pokles, a to v dôsledku rastúcej úrovne amerického dolára a výnosov štátnych dlhopisov.

Týždenný výkon

Zatiaľ v tomto týždni, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním, ceny zlata klesli približne o 2,5 %, čo tento kov stavia na cestu k tretej týždennej strate v rade.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,3 %, čím si udržal rast už tretíkrát za sebou a dosiahol 13-mesačné maximum 101,10 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Ako je dobre známe, silnejší americký dolár robí zlaté tehličky denominované v dolároch menej atraktívnymi pre držiteľov iných mien.

K tomuto rastu dochádza v čase, keď investori naďalej uprednostňujú dolár ako najatraktívnejšiu dostupnú investíciu, najmä po poslednom zasadnutí Federálneho rezervného systému, ktoré bolo jastrabiejšie, než trhy očakávali.

Federálny rezervný systém

Na záver svojho pravidelného zasadnutia o menovej politike v Spojených štátoch a v súlade s väčšinou očakávaní ponechal Federálny rezervný systém v stredu už štvrté zasadnutie po sebe úrokové sadzby nezmenené.

Federálny výbor pre operácie na otvorenom trhu jednomyseľne (12:0) hlasoval za ponechanie referenčnej úrokovej sadzby federálnych fondov v rozmedzí 3,50 % až 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od septembra 2022.

Vyhlásenie o menovej politike

Nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh predstavil zásadnú revíziu vyhlásenia o menovej politike odstránením formulácií, ktoré predtým naznačovali zaujatosť voči budúcemu znižovaniu sadzieb, čo signalizuje opatrnejší a reštriktívnejší postoj.

Fed tiež zmenil svoj popis inflácie v oficiálnom vyhlásení a označil ju za „zvýšenú“ namiesto „mierne zvýšenej“, pričom potvrdil svoj neochvejný záväzok vrátiť infláciu k svojmu 2 % cieľu v strednodobom horizonte.

FOMC uviedol, že bude naďalej monitorovať vplyv prichádzajúcich údajov na ekonomický výhľad a zostáva pripravený kedykoľvek upraviť menovú politiku, ak sa objavia riziká ohrozujúce jej ciele.

Ekonomické prognózy

Štvrťročné zhrnutie ekonomických prognóz Federálneho rezervného systému, ktoré bolo zverejnené v stredu, obsahovalo niekoľko dôležitých revízií:

• Hospodársky rast: Fed znížil svoju prognózu rastu USA na tento rok z 2,4 % na 2,2 %. Na rok 2027 zostal rast nezmenený na úrovni 2,3 %, zatiaľ čo prognóza na rok 2028 bola zvýšená z 2,1 % na 2,2 %.

• Celková inflácia: Fed zvýšil svoju prognózu celkovej inflácie na tento rok na 3,6 % z 2,7 % v marcových prognózach. Prognóza na rok 2027 sa zvýšila z 2,2 % na 2,3 %, zatiaľ čo prognóza na rok 2028 zostala nezmenená na úrovni 2,0 %.

• Jadrová inflácia: Fed ponechal svoju prognózu jadrovej inflácie na tento rok nezmenenú na úrovni 2,7 %, čo je v súlade s marcovými prognózami. Jadrová inflácia na rok 2027 zostala na úrovni 2,2 %, zatiaľ čo prognóza na rok 2028 zostala nezmenená na úrovni 2,0 %.

• Cieľová úroková sadzba: Fed zvýšil svoju prognózu cieľovej sadzby na tento rok z 3,50 % na 3,75 %, prognózu na rok 2027 zvýšil z 3,25 % na 3,50 % a prognózu na rok 2028 ponechal nezmenenú na úrovni 3,25 %.

• Členovia jednomyseľne odstránili všetky predchádzajúce prognózy, ktoré naznačovali zníženie úrokových sadzieb v tomto roku. Deviati z osemnástich tvorcov politík teraz očakávajú aspoň jedno zvýšenie sadzieb do konca roka 2026.

Kevin Warsh

Nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh počas svojej prvej tlačovej konferencie uviedol, že centrálna banka je plne pripravená využiť všetky dostupné menové nástroje na zabezpečenie cenovej stability a zdôraznil, že boj proti inflácii sa neskončil a že americká ekonomika zostáva dostatočne odolná, aby odolala súčasnému reštriktívnemu politickému postoju.

Medzi kľúčové komentáre od Warsha patrili:

• Inflácia zostáva v dôsledku vojny v Iráne výrazne nad cieľovou úrovňou 2 %.

• Očakávam navrhované revízie vrátane zmien v súhrne ekonomických prognóz.

• Prichádzajú ďalšie úpravy, ktoré si môžu vyžiadať tlačové konferencie.

• Ceny na finančných trhoch sú najdôležitejším zdrojom informácií, ktorý používajú centrálni bankári.

Úrokové sadzby v USA

• Po zasadnutí klesla trhová pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém na svojom júlovom zasadnutí ponechá sadzby nezmenené, podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group z 91 % na 72 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov sa zvýšila z 9 % na 28 %.

• Trhové očakávania, že Federálny rezervný systém na decembrovom zasadnutí ponechá sadzby nezmenené, klesli zo 45 % na 15 %, zatiaľ čo očakávania zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástli z 55 % na 85 %.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú nadchádzajúce ekonomické údaje USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Vyhliadky na zlato

Tim Waterer, hlavný analytik trhu v spoločnosti KCM Trade, povedal: „Rast zlata v dôsledku mierovej dohody medzi USA a Iránom bol krátkodobý. Zotavujúci sa dolár, poháňaný novým jastrabím smerovaním Federálneho rezervného systému pod vedením Kevina Warsha, rýchlo upútal pozornosť trhu.“

Waterer dodal: „Pevný postoj nového predsedu Fedu účinne neutralizoval geopolitickú dynamiku a pripomenul trhom, že menová politika zostáva hlavným motorom.“

Fond SPDR

Objem zásob SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, sa vo štvrtok zvýšil o 7,42 metrických ton, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný nárast a najväčší denný nárast od 17. apríla. Celkový objem zásob vzrástol na 1 020,49 metrických ton, čo je najvyššia úroveň od 4. júna.

Euro v piatok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo svoje straty voči americkému doláru už tretí deň po sebe a dosiahlo najnižšiu úroveň za posledné tri mesiace. Pokles prichádza uprostred širokého predajného tlaku naprieč hlavnými menami a rastúceho dopytu investorov po americkom dolári ako najatraktívnejšej dostupnej investícii, najmä po jastrabím zasadnutí Federálneho rezervného systému, ktoré výrazne posilnilo očakávania zvýšenia úrokových sadzieb v USA v decembri.

Po tom, čo Európska centrálna banka na svojom poslednom zasadnutí zopakovala, že nie je viazaná vopred stanoveným smerom menovej politiky ani úrokových sadzieb, investori čakajú na ďalšie kľúčové ekonomické údaje z eurozóny, aby mohli prehodnotiť očakávania týkajúce sa európskych úrokových sadzieb.

Cena

• Kurz eura dnes: Euro kleslo voči doláru o 0,3 % na 1,1423 USD, čo je najnižšia úroveň od 16. marca, z dnešnej otváracej úrovne 1,1458 USD. Maximálna hodnota počas burzy bola 1,1466 USD.

• Euro vo štvrtok skončilo so stratou približne 0,4 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu po sebe idúcu po výsledku prvého zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike pod vedením Kevina Warsha.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,3 %, čím si udržal rast už tretíkrát za sebou a dosiahol 13-mesačné maximum 101,10 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

K tomuto rastu dochádza v čase, keď investori naďalej uprednostňujú dolár ako najatraktívnejšiu dostupnú investíciu, najmä po poslednom zasadnutí Federálneho rezervného systému, ktoré bolo jastrabiejšie, než trhy očakávali.

Na svojom prvom zasadnutí o menovej politike pod vedením Kevina Warsha zvýšil Federálny rezervný systém svoje prognózy inflácie a úrokových sadzieb na aktuálny rok, čo signalizuje, že inflačné tlaky pretrvávajú. Súhrn ekonomických prognóz tiež ukázal, že 9 z 18 tvorcov politík očakáva aspoň jedno zvýšenie úrokových sadzieb do konca roka 2026.

Po zasadnutí, podľa nástroja FedWatch Tool spoločnosti CME Group, klesla trhová pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém na svojom júlovom zasadnutí ponechá úrokové sadzby nezmenené, z 91 % na 72 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov sa zvýšila z 9 % na 28 %.

Trhové očakávania, že Federálny rezervný systém na decembrovom zasadnutí ponechá sadzby nezmenené, sa tiež znížili zo 45 % na 15 %, zatiaľ čo očakávania zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástli z 55 % na 85 %.

Európske úrokové sadzby

• Správy: Európska centrálna banka zvažuje pozastavenie normalizácie menovej politiky v júli, ak ceny energií zostanú na súčasnej úrovni.

• V dôsledku klesajúcich cien ropy peňažné trhy znížili pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb ECB o 25 bázických bodov v júli z 50 % na 30 %.

• Oceňovanie peňažného trhu pre zvýšenie úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v septembri tiež kleslo zo 70 % na 50 %.

• Investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny, najmä na údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby mohli prehodnotiť vyššie uvedené očakávania.