Ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 1 % a dosiahli najnižšiu úroveň od prvej obchodnej seansy po začiatku vojny s Iránom, keďže dočasná dohoda medzi Spojenými štátmi a Iránom o ukončení konfliktu, opätovnom otvorení Hormuzského prielivu a zmiernení sankcií voči Teheránu posilnila očakávania vyšších globálnych dodávok ropy.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 10:36 GMT o 1,02 USD, čiže o 1,28 %, na 78,53 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate klesla o 1,48 USD, čiže o 1,93 %, na 75,31 USD za barel.

Ropa Brent dosiahla najnižšiu úroveň od 2. marca, prvého obchodného dňa po prvých útokoch USA a Izraela na Irán, zatiaľ čo ropa WTI klesla na najnižšiu úroveň od 4. marca.

„Výpredaj pokračoval, keďže energetické trhy naďalej predpokladali rýchlejší, než sa očakával, návrat iránskej ropy na svetové trhy po najnovšom memorande o porozumení medzi Spojenými štátmi a Iránom,“ povedal Tony Sycamore, trhový analytik spoločnosti IG.

60-dňová lehota na vyjednávanie

Štrnásťbodové memorandum o porozumení stanovuje 60-dňové rokovacie obdobie, počas ktorého Irán umožní plavidlám prechádzať Hormuzským prielivom bez tranzitných poplatkov. Prieliv je jednou z najdôležitejších trás na svete pre prepravu ropy a plynu.

Dohoda tiež požaduje obnovenie plnej kapacity lodnej dopravy cez prieliv do 30 dní.

Predbežná dohoda odďaľuje niekoľko najzložitejších otázok, najmä iránsky jadrový program. Taktiež vyžaduje, aby Spojené štáty a ich partneri vytvorili plán financovania vo výške 300 miliárd dolárov na podporu obnovy a obnovy iránskej ekonomiky.

Očakávania postupného oživenia exportu

Analytici očakávajú, že tok ropy cez Hormuzský prieliv sa postupne obnoví, zatiaľ čo odborníci z odvetvia varujú, že ceny nemusia prudko klesnúť, keďže sa zlepší globálny dopyt a krajiny obnovia zásoby ropy vyčerpané počas vojny.

Goldman Sachs očakáva, že export z krajín Perzského zálivu sa do konca júla vráti na predvojnovú úroveň a produkcia ropy sa úplne obnoví do októbra.

Banka odhaduje, že obnovenie exportu na predvojnovú úroveň by si vyžadovalo zvýšenie toku ropy cez Hormuzský prieliv o približne 13 miliónov barelov denne zo súčasnej úrovne, čím by sa preprava vrátila na približne 70 % predvojnového objemu.

75 dolárov sa považuje za silnú cenovú spodnú hranicu

BNP Paribas zatiaľ neočakáva, že sa ceny vrátia na predvojnové úrovne a považuje úroveň 75 dolárov za barel za „silnú a udržateľnú cenovú spodnú hranicu v dohľadnej budúcnosti“ vzhľadom na pokračujúce straty dodávok a silnejší globálny dopyt.

Ropa Brent sa počas prvých dvoch mesiacov roka pred začiatkom vojny s Iránom obchodovala medzi 60 a 70 dolármi za barel.

Pomalší čínsky dopyt

V Číne, druhom najväčšom spotrebiteľovi ropy na svete, správa výskumnej jednotky PetroChina ukázala, že spotreba ropy v krajine v roku 2026 by mala dosiahnuť 753 miliónov metrických ton, čo je o 4,9 % menej ako v roku 2025.

Pokles sa pripisuje zrýchlenému prechodu na nové zdroje energie a vyšším cenám ropy.

Ďalší geopolitický vývoj

Medzitým ukrajinské drony tento týždeň už druhýkrát zacielili na ropnú rafinériu v ruskom hlavnom meste Moskva, čo podľa Kyjeva odráža jeho rastúcu vojenskú schopnosť vykonávať útoky na dlhé vzdialenosti na ruskom území.

Bank of England vydala vo štvrtok na konci svojho zasadnutia 18. júna rozhodnutie o úrokových sadzbách, pričom sadzby ponechala nezmenené na úrovni 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od decembra 2022, v súlade s očakávaniami trhu a ide o štvrté zasadnutie po sebe bez zmeny.

Toto vyhlásenie je pozitívne pre britskú libru.

Americký dolár vo štvrtok vystúpil na svoju najvyššiu úroveň za viac ako rok po tom, čo Federálny rezervný systém ponechal úrokové sadzby nezmenené a zároveň zaujal prísnejší postoj, čím posilnil očakávania investorov, že v nasledujúcich mesiacoch by mohlo dôjsť k ďalšiemu zvýšeniu sadzieb. Medzitým obnovené oslabenie japonského jenu vyvolalo nové ústne varovania od japonských predstaviteľov.

Federálny rezervný systém signalizuje možné sprísnenie

Federálny rezervný systém ponechal úrokové sadzby nezmenené v rozmedzí 3,50 % – 3,75 %, zatiaľ čo nový predseda Kevin Warsh začal svoje pôsobenie rozsiahlym prehodnotením rámca politiky centrálnej banky. Aktualizované prognózy ukázali, že takmer polovica tvorcov politík očakáva tento rok zvýšenie úrokových sadzieb, keďže obavy z inflácie zostávajú zvýšené.

Podľa údajov LSEG trhy s futures na fondy Fedu teraz plne počítajú so zvýšením sadzieb do októbra, zatiaľ čo silnejšie než očakávané údaje o maloobchodných tržbách v USA ešte viac posilnili optimistické očakávania.

Euro kleslo o 0,3 % na 1,146 USD, zatiaľ čo britská libra klesla o 0,54 % na 1,322 USD, čím obe meny dosiahli najnižšie úrovne za viac ako dva mesiace.

Index amerického dolára, ktorý meria kurz dolára voči košu hlavných mien vrátane jenu, eura a libry, vzrástol o 0,36 % na 100,71, čo je najvyššia úroveň od mája 2025.

Index už v predchádzajúcej obchodnej seancii vzrástol o 0,85 %, čo predstavuje najväčší denný zisk za viac ako tri mesiace.

„Jastrabia aktualizácia Federálneho rezervného systému zvyšuje riziko výrazného býčieho prelomu amerického dolára,“ povedal Lee Hardman, hlavný menový analytik spoločnosti MUFG.

„Dolár podporil prudký nárast očakávaní krátkodobých úrokových sadzieb v USA, čo viac než vykompenzovalo negatívny vplyv oznámenia dohody medzi USA a Iránom cez víkend,“ dodal.

Na energetických trhoch ceny ropy vo štvrtok klesli po tom, čo Spojené štáty a Irán podpísali dočasnú dohodu zameranú na ukončenie konfliktu, opätovné otvorenie Hormuzského prielivu a oslobodenie iránskeho vývozu ropy od amerických sankcií, čím sa znížil dopyt po dolári ako bezpečnej investícii.

Nižšie ceny ropy však nestačili na zastavenie rastu dolára, pretože trhy čoraz viac počítali s ďalším sprísňovaním menovej politiky.

„Trhy v súčasnosti posudzujú, či je možné Hormuzský prieliv skutočne znovu otvoriť pre neobmedzenú lodnú dopravu,“ povedal Kimi Tong, globálny trhový a devízový stratég v spoločnosti Everbright Securities International.

„Kým sa to nestane istým, sentiment podporujúci silu dolára pravdepodobne zostane dominantný, najmä vzhľadom na čoraz tvrdší postoj Federálneho rezervného systému,“ dodala.

Medzitým austrálsky dolár, často považovaný za menu citlivú na riziko, klesol o 0,1 %.

Japonský jen

Japonský jen oslabil na 160,90 za dolár, čo je najnižšia úroveň od júla 2024, čím vymazal zisky zaznamenané po intervencii japonských úradov na devízovom trhu 30. apríla.

Obnovený pokles vyvolal ďalšiu reakciu japonských predstaviteľov, ktorí zopakovali svoju pripravenosť podporiť menu, ak to bude potrebné.

„Sme pripravení prijať vhodné opatrenia týkajúce sa pohybov na menovom trhu, kedykoľvek to bude potrebné,“ povedal vo štvrtok novinárom hlavný tajomník kabinetu Minoru Kihara, keď sa ho pýtali na slabý kurz jenu.

Pozornosť sa upriamuje na Bank of England, ktorá podľa očakávaní na štvrtkovom zasadnutí o menovej politike ponechá úrokové sadzby nezmenené na úrovni 3,75 %, zatiaľ čo tvorcovia politík budú posudzovať vplyv dočasného prímeria v iránskom konflikte na inflačný výhľad.

Ceny zlata vo štvrtok na európskom obchodovaní vzrástli takmer o 2 %, čím obnovili rast, ktorý v stredu dočasne pozastavili, a vrátili sa k dvojtýždňovému maximu, podporovanému slabším americkým dolárom a klesajúcimi cenami ropy po elektronickom podpísaní mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Zasadnutie Federálneho rezervného systému, ktorému po prvýkrát predsedal Kevin Warsh, malo výraznejší postoj, než trhy očakávali. Warsh varoval, že inflačné riziká pretrvávajú, a potvrdil záväzok centrálnej banky vrátiť infláciu k cieľovej hodnote, čím posilnil očakávania, že reštriktívna menová politika zostane v platnosti dlhšie, a zvýšil pravdepodobnosť aspoň jedného zvýšenia úrokových sadzieb do konca roka.

Cenová akcia

• Zlato vzrástlo približne o 2,0 % na 4 330,04 USD za uncu, čo je nárast z otváracej úrovne 4 256,71 USD, po tom, čo dosiahlo denné minimum 4 254,67 USD.

• V stredu na konci obchodovania cena zlata klesla o 1,75 %, čo predstavuje prvý pokles za päť obchodných dní, po tom, čo predtým dosiahla dvojtýždňové maximum 4 382,83 USD za uncu.

• Okrem realizácie ziskov sa zlato dostalo pod tlak po jastrabím zasadnutí Federálneho rezervného systému pod vedením Kevina Warsha.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,2 %, čím sa dostal z trojmesačného maxima 100,57 a odrážal obnovené oslabenie dolára voči košu svetových mien.

Popri realizácii ziskov dolár oslabil aj vďaka zlepšeniu chuti riskovať po elektronickom podpísaní predbežnej mierovej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Ceny ropy

Ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 1,0 %, čím si predĺžili straty už šiesty deň po sebe a dosiahli najnižšie úrovne za tri mesiace. Tlak na ne viedli prognózy Medzinárodnej energetickej agentúry, ktoré poukazujú na prebytok ponuky v budúcom roku po dohode medzi USA a Iránom.

Dohoda medzi USA a Iránom

• Prezidenti USA a Iránu oficiálne elektronicky podpísali predbežnú mierovú dohodu.

• Pakistanský premiér Šehbáz Šaríf uviedol, že je mu cťou oznámiť elektronické podpísanie historického „Islamabadského memoranda o porozumení“ medzi Spojenými štátmi americkými a Iránskou islamskou republikou.

• Šaríf potvrdil, že oficiálny ceremoniál podpisu dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom sa uskutoční v piatok vo Švajčiarsku.

• Do švajčiarskeho letoviska Bürgenstock začali prichádzať diplomatické a bezpečnostné delegácie USA a Iránu, aby finalizovali historický návrh dohody pred jej formálnym podpísaním v piatok.

• Iránska tlačová agentúra IRNA zverejnila zábery, na ktorých je iránsky prezident Pezeshkian pri podpise memoranda o porozumení medzi Iránom a Spojenými štátmi.

• Iránska islamská republika oznámila, že historická dohoda fakticky nadobudla platnosť.

Federálny rezervný systém

Na záver svojho štvrtého zasadnutia o menovej politike v tomto roku a v súlade s väčšinou očakávaní ponechal Federálny rezervný systém v stredu už štvrté zasadnutie po sebe úrokové sadzby nezmenené.

Federálny výbor pre operácie na otvorenom trhu (Federal Open Market Committee) jednomyseľne hlasoval 12:0 za ponechanie referenčnej úrokovej sadzby federálnych fondov v rozmedzí 3,50 % – 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od septembra 2022.

Vyhlásenie o menovej politike

Nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh vykonal zásadnú zmenu vo vyhlásení o politike odstránením predchádzajúceho znenia, ktoré naznačovalo zaujatosť voči budúcemu znižovaniu úrokových sadzieb, čím centrálna banka zaujala opatrnejší a reštriktívnejší postoj.

Fed zmenil svoj opis inflácie v oficiálnom vyhlásení na „zvýšená“ v porovnaní s predchádzajúcim znením „mierne zvýšená“, pričom opätovne potvrdil pevný záväzok výboru vrátiť infláciu k svojmu 2 % cieľu v strednodobom horizonte.

FOMC tiež uviedol, že bude naďalej monitorovať vplyv prichádzajúcich údajov na ekonomický výhľad a zostáva pripravený kedykoľvek upraviť menovú politiku, ak sa objavia riziká, ktoré by mu mohli zabrániť v dosiahnutí jeho cieľov.

Ekonomické prognózy

Štvrťročné ekonomické prognózy, ktoré v stredu zverejnil Federálny rezervný systém, obsahovali niekoľko dôležitých revízií:

• Hospodársky rast: Fed znížil svoju prognózu rastu USA v tomto roku na 2,2 % z 2,4 %. Svoju prognózu rastu na rok 2027 ponechal nezmenenú na úrovni 2,3 % a zároveň zvýšil prognózu na rok 2028 z 2,1 % na 2,2 %.

• Celková inflácia: Fed zvýšil svoju prognózu celkovej inflácie na tento rok z 2,7 % v marcových prognózach na 3,6 %. Taktiež zvýšil svoju prognózu na rok 2027 z 2,2 % na 2,3 %, pričom prognózu na rok 2028 ponechal nezmenenú na úrovni 2,0 %.

• Jadrová inflácia: Fed ponechal svoju prognózu jadrovej inflácie na tento rok nezmenenú na úrovni 2,7 %, čo je v súlade s marcovými prognózami. Taktiež ponechal svoje prognózy jadrovej inflácie na roky 2027 a 2028 nezmenené na úrovni 2,2 % a 2,0 %.

• Cieľová úroková sadzba: Fed zvýšil svoju prognózu cieľovej sadzby na tento rok z 3,50 % na 3,75 % a svoju prognózu na rok 2027 z 3,25 % na 3,50 %. Prognózu na rok 2028 ponechal nezmenenú na úrovni 3,25 %.

• Členovia odstránili všetky predchádzajúce prognózy, ktoré poukazovali na zníženie sadzieb v tomto roku, pričom 9 z 18 účastníkov teraz očakáva aspoň jedno zvýšenie úrokových sadzieb do konca roka 2026.

Kevin Warsh

Nový predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh na svojej prvej tlačovej konferencii uviedol, že centrálna banka je plne pripravená využiť všetky svoje menové nástroje na zabezpečenie cenovej stability a zdôraznil, že boj proti inflácii ešte neskončil a že americká ekonomika zostáva dostatočne odolná, aby odolala súčasnému reštriktívnemu politickému postoju.

Medzi kľúčové komentáre od Warsha patrili:

• Inflácia zostáva v dôsledku vojny v Iráne výrazne nad cieľovou úrovňou 2 %.

• Očakávam, že navrhnem zmeny vrátane revízií súhrnu ekonomických prognóz.

• Prichádzajú určité zmeny, ktoré si môžu vyžiadať tlačové konferencie.

• Cenotvorba na finančných trhoch je najdôležitejším zdrojom informácií, ktorý používajú centrálni bankári.

Úrokové sadzby v USA

• Po zasadnutí ukázali údaje CME FedWatch, že pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá v júli sadzby nezmenené, klesla z 91 % na 72 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástla z 9 % na 28 %.

• Pravdepodobnosť, že sadzby zostanú v decembri nezmenené, klesla zo 45 % na 15 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov sa zvýšila z 55 % na 85 %.

Vyhliadky na zlato

Kelvin Wong, analytik trhu pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, uviedol, že oživenie trhu odráža čiastočné pokrytie krátkych pozícií v zlate po stredajšom prudkom poklese a dodal, že k poklesu cien ropy prispeli aj pozitívne správy z Blízkeho východu.

Wong dodal, že očakáva, že rast ceny zlata zostane obmedzený, keďže účastníci trhu prehodnotili pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém začne nový cyklus zvyšovania sadzieb.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, sa v stredu zvýšil o 0,86 metrickej tony, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 013,07 metrických ton z 1 012,21 metrických ton, čo je najnižšia úroveň od 29. septembra 2025.