Ceny ropy v piatok klesli po tom, čo Irán poslal mediátorom v Pakistane aktualizovaný mierový návrh, čím oživil nádeje na možné urovnanie so Spojenými štátmi.

Futures kontrakty na americkú ropu klesli o viac ako 3 % a dosiahli 101,57 USD za barel do 14:10 ET, zatiaľ čo globálna referenčná ropa Brent stratila približne 2 % a ustálila sa na 107,98 USD za barel.

Pakistanskí predstavitelia potvrdili pre MS Now, že mediátori dostali od Iránu aktualizovaný návrh na ukončenie vojny a poznamenali, že dokument bol doručený Spojeným štátom. Prezident Donald Trump však neskôr vyhlásil, že s iránskou ponukou nie je spokojný.

„Irán chce uzavrieť dohodu, ale ja s ňou nie som spokojný,“ povedal Trump novinárom v Bielom dome a dodal: „Irán chce dohodu, pretože v skutočnosti už nemá armádu.“

Konečný termín pre právomoci 60-dňovej vojny

Prezident Trump čelí 60-dňovej lehote podľa rezolúcie o vojnových právomociach týkajúcej sa vojenských operácií v konflikte s Iránom. Podľa zákona z roku 1973 musí prezident stiahnuť sily do 60 dní od oznámenia Kongresu o ich nasadení, pokiaľ zákonodarcovia neschvália pokračovanie vojenských operácií – čo sa zatiaľ nestalo.

Trumpova administratíva v piatok podľa MS Now argumentovala, že prímerie dosiahnuté pred tromi týždňami v podstate „ukončilo“ nepriateľstvo. Táto interpretácia by mohla Bielemu domu umožniť vyhnúť sa žiadosti o súhlas Kongresu s pokračovaním vojny.

Úradník administratívy uviedol, že absencia priamych stretov medzi americkými a iránskymi silami od začiatku prímeria 7. apríla znamená, že 60-dňová lehota už neplatí. „Na účely rezolúcie o vojnových právomociach sa nepriateľské akcie, ktoré sa začali v sobotu 28. februára, skončili,“ povedal úradník.

Tento argument prvýkrát predložil minister obrany Pete Hegseth počas štvrtkového vypočutia vo Výbore pre ozbrojené sily Snemovne reprezentantov, kde uviedol, že prímerie v skutočnosti zastavilo vojnu.

Pozadie a pretrvávajúce napätie

* Časová os: USA a Izrael spustili útoky na Irán 28. februára. Trump oficiálne informoval Kongres 2. marca, čím sa spustil 60-dňový termín s termínom 1. mája.

* Predĺženie: Hoci Trump môže podľa zákona požiadať o 30-dňové predĺženie, zákonodarcovia naznačujú, že tak ešte neurobil.

* Blokáda: Napriek prímeriu Trump v stredu stupňoval hrozby a sľúbil, že bude zachovať americkú námornú blokádu, kým Teherán nesúhlasí s novou jadrovou dohodou.

* Patová situácia v Hormuzskom prielive: Teherán odmietol znovu otvoriť Hormuzský prieliv, pokiaľ USA nezrušia blokádu iránskych prístavov.

Zatiaľ čo prímerie platí, agentúra Axios informovala, že americké ústredné velenie vypracovalo plány na „krátke a silné údery“ s cieľom prelomiť diplomatickú patovú situáciu. Naopak, vysoký predstaviteľ Revolučnej gardy podľa správ iránskych médií a agentúry Reuters pohrozil „dlhými a bolestivými údermi“ proti americkým pozíciám, ak Washington obnoví svoje útoky.

Keď dôjde k veľkému ropnému šoku, väčšina Američanov si to najskôr všimne na benzínovej pumpe.

Presne toto sa deje teraz. Od útoku na Irán 28. februára a následného narušenia dopravy ropných tankerov cez Hormuzský prieliv ceny benzínu a nafty v Spojených štátoch prudko vzrástli. Ceny potravín tiež začali postupne rásť, keďže náklady na dopravu sa prelínajú v dodávateľských reťazcoch. Správa o inflácii v marci bola výrazne vyššia, ako sa očakávalo.

Pre mnohých Američanov sa zdá, že príbeh sa tým končí: vyššie ceny, ale fungujúce dodávateľské reťazce.

Globálne však nejde len o cenovú krízu; už sa to transformuje na krízu ponuky.

Globálny problém pod tlakom

Hormuzský prieliv je najdôležitejšou energetickou tepnou sveta. Cez túto úzku vodnú cestu prechádza približne pätina svetovej spotreby ropy – takmer 20 miliónov barelov denne. Je tiež hlavnou trasou pre vývoz skvapalneného zemného plynu (LNG), najmä z Kataru.

Keď je doprava cez Hormuz narušená, dopad je okamžitý – nielen kvôli objemu toku, ale aj kvôli nedostatku realistických alternatív. Ropné tankery sa nemôžu jednoducho presmerovať bez masívneho zvýšenia času, nákladov a logistickej zložitosti; v niektorých prípadoch sa trasa nedá presmerovať vôbec.

Výsledkom je to, čoho sme teraz svedkami: prudké prehodnotenie rizika na globálnych energetických trhoch, po ktorom nasleduje skutočné sprísnenie fyzickej ponuky.

Mimo USA: Dopad je už teraz závažnejší

Spojené štáty sa tešia určitej miere ochrany ako významný producent ropy s relatívne obmedzenou závislosťou od dovozu z Perzského zálivu. Väčšina sveta však túto rezervu nemá.

V ekonomikách závislých od dovozu sa tlaky už prejavujú.

V južnej a juhovýchodnej Ázii ovplyvňujú dostupnosť dodávok oneskorenia dodávok paliva a rastúce náklady na dovoz. Približne 90 % dovozu LPG do Indie, na ktorý sú milióny domácností odkázané pri varení, závisí od prepravy cez Hormuzský prieliv. Súčasné narušenie viedlo k vnútornej kríze v dodávkach, čo prinútilo vládu zaviesť systém prideľovania plynu pre domácnosti.

Ďalším tlakovým bodom je poľnohospodárstvo. Výroba a obchod s hnojivami úzko súvisia so zemným plynom a petrochemickými vstupmi. Hormuzským prielivom prechádza približne 30 % svetového obchodu s hnojivami a veľká časť síry a amoniaku používaných vo fosfátových hnojivách.

Viac ako 40 % indického dovozu hnojív pochádza z Blízkeho východu. S blížiacim sa obdobím poľnohospodárskych monzúnov sa farmári v regiónoch ako Pandžáb a Harijána ponáhľali s nákupmi zo strachu pred nedostatkom. Ak sa dodávky hnojív do mája nestabilizujú, Medzinárodná energetická agentúra (IEA) varuje pred priamou hrozbou pre výnosy plodín.

Európa: Iná, ale skutočná krehkosť

Krehkosť Európy vyzerá inak, ale nie je o nič menej nebezpečná. Hoci od roku 2022 znížila svoju závislosť od ruskej ropy, zostáva závislá od svetových trhov s rafinovanými produktmi. Predtým približne polovica dovozu leteckého paliva do Európy pochádzala z Blízkeho východu.

IEA varovala, že Európa by mohla do júna čeliť vážnemu nedostatku leteckého paliva. Niekoľko leteckých spoločností už začalo uprednostňovať medzinárodné lety pred vnútroštátnymi a regionálnymi trasami, aby sa zachovali ubúdajúce zásoby.

Východná Ázia: Problém rozsahu a závislosti

V severovýchodnej Ázii spočíva problém v rozsahu a závislosti. Údaje potvrdzujú, že Japonsko dostáva približne 11 % a Južná Kórea približne 12 % celkových dodávok ropy prechádzajúcich cez Hormuzský prieliv. Závislosť od ropy a plynu z Perzského zálivu zostáva v oboch krajinách extrémne vysoká.

Spoločnosti sa tam presunuli k zabezpečeniu alternatívnych zdrojov a využívaniu rezerv, ale tieto opatrenia sú nákladné a odhaľujú obmedzené alternatívy dostupné v globálnom systéme.

Kríza sa šíri aj do výroby

V ďalších fázach hodnotového reťazca sa účinky rozširujú aj na výrobný sektor. Ceny petrochemických materiálov získaných z ropy a plynu rastú, čo ovplyvňuje odvetvia ako plasty a textil.

V ekonomikách orientovaných na export to vedie k spomaleniu výroby, zníženiu ziskových marží a vyšším nákladom pre globálnych kupujúcich.

V rozvojových ekonomikách sú riziká ešte akútnejšie. Mnohým chýba fiškálna flexibilita, rezervy alebo infraštruktúra potrebná na zvládnutie dlhotrvajúcich narušení. Rýchlo rastúce ceny energií môžu rýchlo viesť k tlaku na meny, poklesu priemyselnej produkcie a v niektorých prípadoch aj k skutočnému nedostatku komodít.

Prečo USA doteraz prežili?

Relatívna stabilita v USA pramení z dvoch faktorov: produkcie a geografie.

Domáca produkcia ropy zostáva na rekordnej úrovni a závislosť USA od dovozu z krajín Perzského zálivu je nižšia ako v mnohých iných krajinách, čo poskytuje ochranu pred fyzickými prerušeniami dodávok. Okrem toho USA disponujú jedným z najkomplexnejších a najsofistikovanejších rafinérskych systémov na svete, čo im umožňuje uspokojiť veľkú časť domáceho dopytu po benzíne a nafte.

„Tlmič“ však neznamená „imunitu“.

Cena ropy sa určuje globálne. Keď narušenie cien stiahne – alebo dokonca hrozí, že stiahne – milióny barelov denne z trhu, ceny rastú na celom svete. Preto americkí spotrebitelia už teraz zaznamenávajú vyššie ceny pohonných hmôt. Je potrebné poznamenať, že ceny nafty rastú zo štrukturálnych dôvodov rýchlejšie ako ceny benzínu; nafta je chrbticou lodnej dopravy, dopravy, poľnohospodárstva a priemyslu a jej ponuka je často obmedzenejšia. Keď sa nafta pohne, nasleduje ju celá ekonomika.

Ďalšia fáza sa ešte nezačala

To, čo USA teraz zažívajú – rastúce ceny pohonných hmôt a nástup inflácie – je zvyčajne prvou fázou ponukového šoku.

Globálne sa už začala druhá fáza: sprísňovanie dodávok a narušenie prevádzky.

Ako kríza pretrváva, ďalšej fáze sa bude ťažšie vyhnúť. Rafinérie môžu začať znižovať produkciu, keďže marže klesajú a ropa sa stáva ťažšie dostupnou. Trhy s ropnými produktmi sa ešte viac sprísnia. Strategické rezervy môžu pomôcť, ale sú len dočasným riešením.

Systém sa nakoniec prispôsobí prostredníctvom takzvanej „zničenia dopytu“, kde vysoké ceny nútia spotrebiteľov a podniky znižovať spotrebu, čo vedie k spomaleniu hospodárskej aktivity. To nakoniec znižuje ceny, ale za jasnú ekonomickú cenu.

Celkový obraz

Na súčasnú situáciu sa dá ľahko pozrieť cez domácu optiku: vyššie ceny benzínu, zvýšený tlak na ceny potravín a všeobecný pocit rastúcich výdavkov.

Ale tento pohľad ignoruje širšiu realitu.

V mnohých častiach sveta už nejde len o inflačnú krízu; stala sa z nej narušenie dodávateľského reťazca, ktoré ovplyvňuje palivá, výrobu potravín, výrobu a dopravu.

Spojené štáty boli doteraz izolovanejšie, ale história naznačuje, že to zriedkakedy trvá dlho. Ďalšie následky sa pravdepodobne objavia neskôr. Energetické šoky sa zriedkakedy nachádzajú v rámci jednej hranice; prenášajú sa prostredníctvom globálneho obchodu, cien a dodávateľských reťazcov, kým sa jasnejšie prejavia v rámci domácich ekonomík.

To, čo Američania dnes zažívajú, je len skorá fáza, zatiaľ čo zvyšok sveta prežíva oveľa pokročilejšie fázy krízy.

Akcie na Wall Street vzrástli a hlavné indexy v piatok pokračovali v raste, keďže indexy S&P 500 a Nasdaq Composite dosiahli nové rekordné maximá, poháňané dynamikou ich najsilnejšieho mesačného výkonu za posledné roky.

Náladu posilnila správa iránskych štátnych médií, v ktorej sa uvádza, že Teherán vo štvrtok poslal Spojeným štátom svoje najnovšie návrhy na rokovania prostredníctvom pakistanských mediátorov.

Piatkové obchodovanie uzatvára rušný týždeň oznámení o hospodárskych výsledkoch veľkých technologických spoločností a kľúčových ekonomických údajov. Analytici teraz očakávajú, že hospodárske výsledky indexu S&P 500 za prvý štvrťrok porastú o 27,8 % – čo je najrýchlejšie tempo od 4. štvrťroka 2021 – v porovnaní s prognózou 16,1 % z minulého týždňa, podľa údajov LSEG I/B/E/S.

Investori sledujú, či tento rast bude pokračovať aj v máji, ktorý historicky predstavuje začiatok slabšieho šesťmesačného obdobia pre akcie. Podľa údajov spoločnosti Fidelity zaznamenal index S&P 500 od roku 1945 do apríla 2026 v priemere zisk približne 2 % medzi májom a októbrom v porovnaní s priemerom 7 % medzi novembrom a aprílom.

Hoci výsledky hospodárskych výsledkov boli prevažne silné, niektorí investori vyjadrili obavy z masívnej vlny výdavkov technologických spoločností na umelú inteligenciu. Objavili sa aj pochybnosti o udržateľnosti určitých softvérových obchodných modelov, čo viedlo k prehodnoteniu investičných portfólií.

Peter Vanderlee, portfólio manažér spoločnosti ClearBridge Investments, poznamenal: „Prevratný potenciál umelej inteligencie v softvéri, službách, finančnom sektore a ďalších odvetviach vytvoril neistotu ohľadom dlhodobej trvanlivosti a hodnoty niektorých obchodných modelov.“

Ekonomické údaje zverejnené vo štvrtok tiež vyvolali obavy, že horúčka nákupov akcií by mohla byť spôsobená korekciou. Hoci hospodársky rast USA v prvom štvrťroku opäť nabral na obrátkach, spotrebiteľské výdavky – hlavný motor ekonomiky – sa spomalili, zatiaľ čo miera osobných úspor klesla, čo naznačuje, že domácnosti využívali úspory na podporu výdavkov.

Tieto údaje navyše odrážajú iba jeden mesiac narušení spôsobených vojnou na Blízkom východe. Vzhľadom na zastavenie lodnej dopravy cez Hormuzský prieliv by sa ceny ropy mohli stať väčšou záťažou, najmä keďže podpora z vrátenia daní za prvý štvrťrok slabne.

Údaje z piatku ukázali, že aktivita v americkom priemysle sa v apríli stabilizovala, ale dodávky dodávateľov sa zhoršili, keďže prerušenia lodnej dopravy v Hormuzskom prielive vyniesli ceny surovín a vstupov na štvorročné maximum.

O 9:54 ET vzrástol priemyselný index Dow Jones o 148,14 bodu, čiže 0,30 %, na 49 800,28. Index S&P 500 pridal 40,71 bodu, čiže 0,56 %, na 7 249,72 a index Nasdaq Composite vzrástol o 193,21 bodu, čiže 0,78 %, na 25 085,52, čím dosiahol nové rekordné maximá pre oba indexy.

Sedem z jedenástich hlavných sektorov indexu S&P 500 zaznamenalo rast, pričom v zisku viedol sektor informačných technológií s nárastom o 1,5 %.

Index S&P 500 uzavrel apríl s najväčším mesačným ziskom od novembra 2020, zatiaľ čo Nasdaq Composite zaznamenal najlepší mesačný výkon od apríla 2020. Dow Jones dosiahol najsilnejší mesačný rast od novembra 2024.

Zisky poháňané silným výhľadom pre Apple

Akcie spoločnosti Apple vyskočili o 4,8 % po tom, čo silný dopyt po jej vlajkových lodiach iPhone 17 a MacBook Neo viedol k prognózam robustných predajov za tretí fiškálny štvrťrok.

V energetickom sektore spoločnosti ExxonMobil a Chevron vykázali štvrťročné zisky, ktoré prekonali očakávania, hoci ich akcie zostali nezmenené.

Akcie softvérových spoločností vzrástli po tom, čo spoločnosť Atlassian zvýšila svoju ročnú prognózu, čo spôsobilo nárast jej akcií o 27,7 %. Akcie spoločností Salesforce, ServiceNow, Datadog a Workday tiež vzrástli v rozmedzí od 1,8 % do 5,8 %.

Naopak, akcie hernej platformy Roblox klesli o 18,4 % po znížení jej ročnej prognózy tržieb, zatiaľ čo akcie Redditu vzrástli o 7,8 % po optimistickom výhľade štvrťročných tržieb.

Bitcoin klesol na úroveň 75 000 dolárov v čase, keď Eric Trump predpovedal, že digitálna mena v budúcnosti dosiahne hodnotu 1 milióna dolárov.

Eric Trump vo svojom prejave na konferencii Bitcoin 2026 predstavil mimoriadne optimistickú víziu pre Bitcoin, v ktorej uviedol, že mena vstupuje do svojej „najväčšej éry“ a potvrdil svoje pevné presvedčenie, že cena dosiahne 1 milión dolárov. Tieto vyjadrenia prišli v čase, keď cena Bitcoinu klesla na približne 75 000 dolárov, ovplyvnená rozhodnutím Federálneho rezervného systému ponechať úrokové sadzby stabilné.

Zlomový bod pre Bitcoin?

Trump poznamenal, že posledných šesť mesiacov predstavovalo pre menu kritický zlomový bod, a vysvetlil, že štruktúra kryptotrhu sa mení s rastúcim inštitucionálnym a korporátnym záujmom o financovanie prostredníctvom Bitcoinu.

Ako dôkaz integrácie digitálnej meny do tradičného finančného systému uviedol vznik nových finančných produktov, ako sú hypotéky kryté bitcoinmi – vrátane programov od spoločností ako Better a Coinbase.

Vrcholom jeho komentárov bola predpoveď, že Bitcoin jedného dňa dosiahne 1 milión dolárov za mincu. Hoci neuviedol presný časový rámec, naznačil, že by sa tak mohlo stať do roku 2030 alebo 2031, čo je v súlade s názormi, ktoré Bitcoin kategorizujú ako vzácne aktívum.

Realita: Cenové tlaky

Napriek týmto pozitívnym prognózam súčasná realita poukazuje na tlak na pokles. Údaje z CoinMarketCap ukázali, že cena Bitcoinu za posledný týždeň klesla zo 78 230 dolárov na 75 100 dolárov, pričom krátko klesla na hranicu 75 000 dolárov a potom sa čiastočne zotavila.

Tento pokles sa pripisuje rozhodnutiu Federálneho rezervného systému ponechať úrokové sadzby v rozmedzí 3,5 % až 3,75 %.

V blízkej budúcnosti cena čelí odporu na úrovni 76 400 USD, po ktorom bude nasledovať kľúčová úroveň 77 200 USD. Ak dôjde k prekonaniu týchto úrovní, mohla by sa pohybovať smerom k 78 000 USD. Naopak, ak sa jej nepodarí prekonať, mohla by opäť klesnúť pod 75 000 USD a potenciálne dosiahnuť 73 500 USD.

Technická analýza naznačuje klesajúci trend

Technické indikátory tiež vydávajú negatívne signály. 13-dňový indikátor Bull/Bear Power ukázal hodnotu -141, čo ho zaradilo do predajného teritória a odráža dominanciu predajcov na trhu.

Okrem toho, MACD (12, 26) zaznamenal úroveň -150,3, čo naznačuje, že 12-dňový exponenciálny kĺzavý priemer klesá rýchlejšie ako 26-dňový priemer, čo posilňuje súčasný medvedí trend.

Inštitucionálne prijatie vs. krátkodobá volatilita

Vyhlásenia Erica Trumpa odrážajú jasný rozdiel medzi dlhodobým optimizmom a súčasnou trhovou realitou. Na jednej strane Bitcoin naďalej zaznamenáva štrukturálny rast poháňaný rastúcou inštitucionálnou adopciou, pričom ETF fondy zaznamenávajú prílev miliárd dolárov a mena sa ďalej integruje do tradičných financií.

Na druhej strane, krátkodobú výkonnosť naďalej zaťažujú prísne finančné podmienky, čo znamená, že dosiahnutie cieľa 1 milióna dolárov si bude vyžadovať prekonanie týchto bezprostredných výziev a zároveň zachovanie dynamiky inštitucionálneho prijatia.