Ceny ropy v pondelok prudko vzrástli o viac ako 9 % po tom, čo americký prezident Donald Trump oznámil obnovenie námornej blokády Iránu, keďže sa zintenzívnila vojenská konfrontácia medzi Washingtonom a Teheránom o kontrolu nad Hormuzským prielivom, čo vyvolalo nové obavy o globálne dodávky energie.

Globálna referenčná cena ropy Brent vzrástla o 9,6 % a uzavrela na úrovni 83,30 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrástla o 9,4 % a uzavrela na úrovni 78,14 USD za barel.

Trump vo svojom príspevku na sociálnej sieti uviedol, že Spojené štáty „znovu zavádzajú iránsku blokádu“ a dodal, že opatrenie „sa zameriava iba na iránske plavidlá a tých, ktorí s nimi obchodujú, zatiaľ čo všetky ostatné krajiny si budú naďalej užívať voľný prechod cez Hormuzský prieliv“.

Povedal tiež, že Spojené štáty zaručia bezpečnú plavbu cez prieliv, ale za zabezpečenie bezpečnosti budú účtovať poplatok vo výške 20 % z hodnoty všetkých zásielok prechádzajúcich cez vodnú cestu.

Vojenská eskalácia sa zintenzívňuje

Oznámenie nasledovalo po novej výmene vojenských úderov medzi Spojenými štátmi a Iránom cez víkend.

Americké ústredné velenie (CENTCOM) oznámilo, že v nedeľu spustilo novú vlnu náletov na ciele v Iráne po tom, čo v sobotu zasiahlo 140 cieľov v reakcii na útok iránskych Revolučných gárd na kontajnerovú loď prechádzajúcu Hormuzským prielivom.

Iránska tlačová agentúra Tasnim v reakcii na to informovala, že Teherán sa zameral na americké vojenské zariadenia v Jordánsku, Kuvajte, Bahrajne a Ománe.

Iránske štátne médiá tiež oznámili uzavretie Hormuzského prielivu „až do odvolania“, hoci americká armáda toto tvrdenie poprela a trvala na tom, že vodná cesta zostáva otvorená pre všetky plavidlá, ktoré prevádzkujú legálnu plavbu.

CENTCOM uviedol, že jeho sily „zostávajú pripravené zaručiť slobodu plavby napriek iránskym hrozbám“ a dodal, že „Irán nekontroluje prieliv a námorná doprava pokračuje“.

Bezpečnostné riziká zostávajú zvýšené

Trump tiež v rozhovore pre reláciu Meet the Press na NBC zopakoval, že Hormuzský prieliv zostáva otvorený.

Údaje od námornej spravodajskej spoločnosti Windward ukázali, že v sobotu prešlo prielivom deväť plavidiel.

Medzitým Spoločné námorné informačné centrum (JMIC), námorná koalícia vedená USA so sídlom v Bahrajne, potvrdilo, že južná námorná trasa cez ománske vody zostáva otvorená pre prichádzajúcu aj odchádzajúcu dopravu.

Centrum však varovalo, že bezpečnostná situácia v prielive zostáva veľmi nebezpečná a vyzvalo plavidlá, aby prejavovali „najvyššiu mieru opatrnosti“.

Pozadie krízy

Najnovšie útoky znamenali štvrtú vlnu amerických útokov na Irán v priebehu týždňa v reakcii na opakované útoky na obchodné plavidlá v Hormuzskom prielive.

Irán požaduje, aby lode používali severnú námornú trasu v jeho teritoriálnych vodách, pričom argumentuje tým, že má právo regulovať dopravu cez prieliv, zatiaľ čo Spojené štáty trvajú na tom, že medzinárodná lodná doprava musí pokračovať bez obmedzení.

Súčasná eskalácia pramení z nezhôd medzi Washingtonom a Teheránom ohľadom mechanizmu opätovného otvorenia Hormuzského prielivu v rámci dočasnej dohody o prímerí podpísanej 17. júna.

Pred vypuknutím konfliktu sa cez Hormuzský prieliv prepravovalo približne 20 % svetových dodávok ropy. Námorná doprava prudko klesla po útokoch na obchodné plavidlá, ktoré sa začali začiatkom marca, no čiastočne sa zotavila po dočasnej dohode medzi oboma stranami.

Ceny zlata v pondelok klesli približne o 3 % po tom, čo americký prezident Donald Trump oznámil obnovenie námornej blokády Iránu, čo viedlo k rastu cien ropy, oživilo obavy z inflácie a posilnilo očakávania, že úrokové sadzby v USA zostanú dlhšie zvýšené.

Spotová cena zlata klesla o 3,1 % na 3 991,56 USD za uncu, čím sa predĺžili straty už druhý deň po sebe.

Americké futures kontrakty na zlato tiež klesli o 2,6 % a uzavreli na úrovni 4 005,70 USD za uncu.

Fawad Razaqzada, trhový analytik spoločnosti Forex.com, uviedol, že rastúce ceny ropy spôsobené napätím na Blízkom východe zvyšujú pravdepodobnosť ďalšieho sprísňovania menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému, čo vytvára negatívne pozadie pre nevýnosové aktíva, ako je zlato.

Dodal, že ak ceny ropy budú naďalej rásť, zlato by mohlo prelomiť kľúčové úrovne podpory, pričom pôvodne by sa mohlo zamerať na 3 800 dolárov za uncu a potenciálne by mohlo klesnúť na 3 500 dolárov, ak sa predajný tlak zrýchli.

Očakáva sa zvýšenie cien ropy

Prezident Donald Trump v pondelok oznámil, že Spojené štáty znovu zavedú námornú blokádu Iránu a budú vyberať 20 % z hodnoty všetkých zásielok prechádzajúcich Hormuzským prielivom po tom, čo Teherán vyhlásil uzavretie strategickej vodnej cesty, čo viedlo k nárastu cien ropy približne o 5 %.

Vyššie ceny ropy zvyšujú inflačné tlaky zvyšovaním nákladov na energie a dopravu, čo môže nútiť centrálne banky udržiavať úrokové sadzby dlhšie vysoké alebo ich dokonca opäť zvýšiť, aby obmedzili cenové tlaky.

Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group trhy teraz odhadujú 71 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém na svojom septembrovom zasadnutí zvýši úrokové sadzby.

Investori tiež čakajú na prvé vyhlásenie predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha pred Kongresom o menovej politike tento týždeň, aby získali nové signály o budúcom vývoji úrokových sadzieb.

Trhy budú tiež pozorne sledovať sériu kľúčových ekonomických údajov z USA vrátane indexu spotrebiteľských cien (CPI), indexu cien výrobcov (PPI), júnových maloobchodných tržieb a týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, ktoré by mohli ovplyvniť výhľad menovej politiky Federálneho rezervného systému v nasledujúcich mesiacoch.

Poprední nemeckí výrobcovia automobilov prežili ťažký rok 2025, jeden z najťažších rokov v ich modernej histórii, keďže clá zavedené americkým prezidentom Donaldom Trumpom sa časovo zhodovali s vysokými nákladmi na prepracovanie dlhodobých stratégií, čo viedlo k prudkému poklesu ziskovosti.

Porsche utrpelo najväčšiu ranu

Spoločnosť Porsche patrila medzi najviac postihnutých výrobcov po tom, čo upustila od svojho plánu úplne prejsť na elektrické vozidlá kvôli slabšiemu dopytu, ako sa očakávalo. Spoločnosť sa odvtedy vrátila k vývoju nových modelov spaľovacích motorov.

Táto strategická zmena stála Porsche približne 3,9 miliardy eur (4,5 miliardy dolárov) a v kombinácii s vplyvom amerických ciel zničila väčšinu ziskov spoločnosti v minulom roku.

Medzitým Volkswagen a Mercedes-Benz vykázali stagnujúci rast tržieb a zároveň prudký pokles ziskov. Najsilnejšie sa ukázalo BMW, ktorého čistá zisková marža klesla len o približne 3 %, v porovnaní s poklesom u jeho dvoch nemeckých konkurentov, ktorý sa blížil k 50 %.

Pokles zisku v celom odvetví

Podľa nemeckých novín Handelsblatt dosiahli spoločnosti BMW, Mercedes-Benz a Volkswagen v roku 2025 prevádzkový zisk pred úrokmi a zdanením (EBIT) vo výške 24,9 miliardy eur, čo je najnižšia úroveň od roku 2020.

Celkovo zisky v nemeckom automobilovom priemysle klesli v porovnaní s rokom 2024 približne o 44 %, čo výrazne ovplyvnilo náladu v tomto sektore.

Napriek poklesu sa Frank Schwope, automobilový konzultant a prednášajúci na Univerzite aplikovaných vied v Kolíne nad Rýnom, domnieva, že reči o kolapse nemeckého automobilového priemyslu sú prehnané.

Poznamenal, že spoločnosti zostávajú ziskové a naďalej vyplácajú akcionárom dividendy, pričom dodal, že obdobie medzi rokmi 2021 a 2023 bolo výnimočné, pretože automobilky dosiahli počas pandémie COVID-19 rekordné zisky.

Pandemické roky zmenili tvar odvetvia

Spoločnosti Volkswagen, BMW a Daimler – teraz skupina Mercedes-Benz – dosiahli v roku 2018 kombinovaný čistý zisk približne 30 miliárd eur, kým zisk v roku 2020 klesol na 16,6 miliardy eur, keďže pandémia vynútila zatvorenie tovární.

Situácia sa dramaticky zmenila v roku 2021, keď kombinované zisky prekročili 40 miliárd eur. Automobilky profitovali z narušení dodávateľského reťazca, nedostatku polovodičov a vyšších cien vozidiel, pričom uprednostňovali výrobu prémiových modelov s vyššou maržou.

Štrukturálne výzvy a čínska konkurencia

Podľa automobilového analytika Jürgena Piepera čelí nemecký priemysel trom hlavným dlhodobým výzvam:

• Nákladný technologický prechod na elektrické a softvérovo definované vozidlá.

• Štrukturálne problémy vrátane pomalého rozhodovania v spoločnostiach.

• Oslabujúca výkonnosť v Číne v dôsledku čoraz konkurencieschopnejších domácich výrobcov.

Volkswagen patrí medzi spoločnosti najviac postihnuté zosilňujúcou sa konkurenciou v Číne, najväčšom automobilovom trhu na svete.

Začiatok roka 2026 však priniesol povzbudivé signály. Počas prvých dvoch mesiacov roka si Volkswagen prostredníctvom spoločných podnikov so spoločnosťami SAIC Motor a FAW Group opäť získal vedúcu pozíciu na čínskom trhu s 13,9 % podielom na trhu, tesne pred Geely s 13,8 %, zatiaľ čo Toyota sa umiestnila na treťom mieste so 7,8 % podielom.

Zlepšenie bolo čiastočne pripísané zníženej podpore čínskej vlády pre elektromobily, čo tlačilo výrobcov zameraných výlučne na elektromobily, ako je BYD, zatiaľ čo dopyt po modeloch so spaľovacími motormi od spoločností Volkswagen a Toyota zostal stabilný.

Reštrukturalizácia zostáva nevyhnutná

Schwope sa domnieva, že nemeckí výrobcovia automobilov budú musieť pokračovať v reštrukturalizácii svojich podnikov v reakcii na geopolitické napätie, clá, rastúcu čínsku konkurenciu a rýchly príchod éry autonómneho riadenia, ktorá sa má rozšíriť okolo roku 2030.

BMW sa považuje za najlepšie umiestnenú spoločnosť

Pieper tvrdí, že BMW je v súčasnosti medzi nemeckými prémiovými automobilkami na tom najlepšie.

Na rozdiel od niektorých konkurentov sa BMW úplne nezaviazalo k plne elektrickej stratégii, už dokončilo veľkú časť svojho investičného cyklu pre modely novej generácie a rozšírilo výrobu vo svojom závode v Spartanburgu v Spojených štátoch, čím pomohlo znížiť svoje vystavenie sa americkým clám.

Schwope je tiež optimistický, pokiaľ ide o Porsche, a tvrdí, že luxusné značky sa zvyčajne zotavujú z poklesov rýchlejšie ako výrobcovia masového trhu, pretože prémioví zákazníci majú tendenciu zostať vysoko lojálni k svojim preferovaným značkám.

Skončila sa éra nemeckých áut?

Napriek čoraz pesimistickejším prognózam pre nemecký automobilový priemysel sa analytici domnievajú, že je príliš skoro na to, aby sme vyhlásili jeho pokles.

Schwope poukázal na to, že Tesla bola kedysi považovaná za prakticky nedotknuteľnú, kým ju čínski výrobcovia nedobehli, a dodal, že polovodičové batérie by sa mohli stať ďalším významným zlomovým bodom pre priemysel elektromobilov.

Nemeckí výrobcovia automobilov už do tejto technológie výrazne investujú. Volkswagen plánuje začať komerčnú výrobu vozidiel s pevným skupenstvom do roku 2028, zatiaľ čo BMW a Mercedes-Benz sa zameriavajú na uvedenie na trh do roku 2030.

Pieper dospel k záveru, že oživenie odvetvia pravdepodobne nepríde dramatickým prelomom, ale skôr postupným a stabilným pokrokom, ktorý dlhodobo definuje nemecké strojárstvo, a dodal, že už existujú jasné známky pomalého, ale udržateľného oživenia.

Ceny medi v pondelok klesli, keďže sa vojenská konfrontácia medzi Spojenými štátmi a Iránom zintenzívnila po tom, čo Teherán opäť oznámil uzavretie Hormuzského prielivu, čo vyvolalo obavy z globálnej inflácie a zvýšilo očakávania, že úrokové sadzby zostanú dlhšie zvýšené.

Referenčná trojmesačná cena medi na Londýnskej burze kovov (LME) klesla o 0,64 % na 13 398,5 USD za metrickú tonu, zatiaľ čo najaktívnejšie obchodovaný kontrakt na meď na Šanghajskej burze futures klesol o 0,68 % na 103 100 juanov (15 199,54 USD) za metrickú tonu.

V Indii júlový kontrakt na meď na Multi Commodity Exchange (MCX) mierne vzrástol o 0,06 % na 1 294,35 rupií za kilogram po tom, čo dosiahol denné minimum 1 283,80 rupií, čo predstavuje pokles o 0,75 %.

Vojna živí averziu k riziku

Ceny medi klesli v rámci širšieho výpredaja na globálnych komoditných trhoch po tom, čo sa cez víkend zintenzívnili vojenské strety medzi Spojenými štátmi a Iránom, pričom obe strany si vymieňali raketové a dronové útoky, čo prinútilo investorov znížiť expozíciu voči aktívam citlivým na riziko.

Ceny ropy medzitým naďalej rástli, pričom ropa Brent vzrástla o 2,79 % na 78,13 USD za barel uprostred obáv, že napätie v Hormuzskom prielive by mohlo narušiť globálne dodávky energie.

Rast cien energií oživil obavy z obnovených inflačných tlakov a posilnil očakávania, že centrálne banky udržia úrokové sadzby dlhšie vysoké. To by následne mohlo spomaliť hospodársku aktivitu a oslabiť priemyselný dopyt po základných kovoch, najmä po medi.

Silnejší dolár zaťažuje kovy

Zlato a striebro sa tiež dostali pod tlak, keďže americký dolár zaznamenal mierne zisky. Silnejší dolár robí komodity denominované v dolároch drahšími pre držiteľov iných mien, čím znižuje dopyt a ovplyvňuje ceny.

Straty sa rozšírili na širší komplex priemyselných kovov. Hliník klesol na burze LME o 0,33 % a na burze Shanghai Futures Exchange o 0,65 %, zatiaľ čo zinok klesol o 0,88 %, olovo stratilo 0,98 %, nikel klesol o 1,29 % a cín klesol o 0,23 %.