Ceny ropy v stredu vzrástli o viac ako 2 % po tom, čo americký prezident Donald Trump nariadil úplnú blokádu všetkých sankcionovaných ropných tankerov vstupujúcich do Venezuely alebo opúšťajúcich ju, čím sa eskalovalo geopolitické napätie v čase, keď narastajú obavy o globálny dopyt.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrástli do 10:18 GMT o 1,41 USD, čiže o 2,4 %, na 60,33 USD za barel, zatiaľ čo futures kontrakty na ropu US West Texas Intermediate vzrástli o 1,42 USD, čiže o 2,6 %, na 56,69 USD za barel.

Ceny ropy sa v predchádzajúcom obchodnom dni ustálili na úrovni blízko päťročných miním, a to uprostred pokroku v mierových rokovaniach medzi Ruskom a Ukrajinou, keďže akákoľvek potenciálna dohoda by mohla viesť k zmierneniu západných sankcií voči Moskve, čím by sa uvoľnili ďalšie dodávky na trh, ktorý už aj tak zápasí s krehkým globálnym dopytom.

Trump v utorok vydal nariadenie, ktorým zaviedol blokádu pre všetky sankcionované ropné tankery vstupujúce do Venezuely a vystupujúce z nej, a dodal, že vedenie krajiny teraz považuje za zahraničnú teroristickú organizáciu.

Warren Patterson, analytik ropného priemyslu v spoločnosti ING, povedal: „Riziká spojené s Ruskom sú dobre známe a do značnej miery zohľadnené v cenách, ale existujú jasné riziká týkajúce sa dodávok venezuelskej ropy.“

Trumpove vyjadrenia prišli týždeň po tom, čo Spojené štáty zadržali sankcionovaný ropný tanker pri pobreží Venezuely.

Zostáva nejasné, koľko plavidiel sa toto rozhodnutie dotkne, ako Spojené štáty presadzujú blokádu sankcionovaných lodí, alebo či Trump nasadí americkú pobrežnú stráž na zachytávanie plavidiel, ako to urobil minulý týždeň. V posledných mesiacoch Spojené štáty nasadili v regióne námorné plavidlá.

Zatiaľ čo mnohé lode prepravujúce venezuelskú ropu podliehajú sankciám, iné plavidlá prepravujúce venezuelskú ropu, ako aj ropu z Iránu a Ruska, sankcie nepodliehajú. Tankery prenajaté spoločnosťou Chevron naďalej prepravujú venezuelskú ropu do Spojených štátov na základe licencie, ktorú im predtým udelil Washington.

Muyu Xu, hlavný analytik pre ropu v spoločnosti Kpler, povedal: „Venezuelská produkcia ropy predstavuje približne 1 % celosvetovej produkcie, ale dodávky sú sústredené medzi malú skupinu kupujúcich, najmä medzi nezávislé čínske rafinérie známe ako Teapots, Spojené štáty a Kubu.“

Dodala, že Čína je najväčším odberateľom venezuelskej ropy, pričom predstavuje približne 4 % jej celkového dovozu ropy.

Ceny získali dodatočnú podporu aj z prudkého poklesu zásob ropy v USA.

Údaje Amerického ropného inštitútu, na ktoré sa v utorok odvolali trhové zdroje, ukázali, že zásoby ropy v USA minulý týždeň klesli o 9,3 milióna barelov. Ak to potvrdia aj údaje amerického Úradu pre energetické informácie, ktoré budú zverejnené neskôr v stredu, pokles by bol oveľa väčší ako pokles o 1,1 milióna barelov, ktorý očakávali analytici oslovení agentúrou Reuters.

Americký dolár sa v stredu stabilizoval na najnižších úrovniach od začiatku októbra po tom, čo údaje ukázali, že trh práce zostáva slabý, čo investorov núti byť opatrní, pokiaľ ide o načasovanie ďalšieho zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom.

Euro sa v ázijských hodinách obchodovalo za 1,1751 USD, čo je blízko 12-týždňového maxima dosiahnutého v predchádzajúcej obchodnej schôdzi, a to pred štvrtkovým rozhodnutím Európskej centrálnej banky o jej menovej politike, v rámci ktorého sa očakáva, že banka ponechá úrokové sadzby nezmenené.

Dolárový index, ktorý sleduje kurz americkej meny voči šiestim hlavným menám, dosiahol hodnotu 98,193, čo je blízko najnižšej úrovne od 3. októbra zaznamenanej v utorok. Index v tomto roku zatiaľ klesol o 9,5 % a je na ceste k najväčšiemu medziročnému poklesu od roku 2017.

Hoci americká ekonomika v novembri vytvorila 64 000 pracovných miest, čím prekonala očakávania ekonómov v prieskume agentúry Reuters, miera nezamestnanosti minulý mesiac vzrástla na 4,6 %. Údaje boli skreslené dôsledkami 43-dňového uzavretia vlády.

Investori a analytici však neboli presvedčení, že správa o zamestnanosti podstatne zmenila výhľad menovej politiky, keďže trhy teraz čakajú na údaje o inflácii, ktoré majú byť zverejnené vo štvrtok.

Tony Sycamore, trhový analytik spoločnosti IG, povedal: „Údaje spolu vykresľujú obraz veľmi slabého rastu zamestnanosti. Hoci nie sú dostatočne slabé na to, aby sa januárové zníženie sadzieb opäť prerokovalo, pokračujúci rast nezamestnanosti necháva dvere otvorené pre možné zníženie sadzieb na marcovom zasadnutí FOMC, ak nadchádzajúce správy o zamestnanosti ukážu ďalšie zhoršenie.“

Federálny rezervný systém minulý týždeň podľa očakávaní znížil úrokové sadzby, ale signalizoval, že náklady na pôžičky pravdepodobne v blízkej budúcnosti opäť neklesnú, pričom v roku 2026 predpokladá iba jedno zníženie sadzieb. Trhy však v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v budúcom roku, aj keď ceny futures naznačujú, že januárové zníženie je stále nepravdepodobné.

Thomas Matthews, vedúci oddelenia ázijsko-tichomorských trhov v spoločnosti Capital Economics, povedal: „Ak budú údaje o indexe spotrebiteľských cien zverejnené podľa očakávaní koncom tohto týždňa, Fed nebude na najbližších zasadnutiach pociťovať žiadny tlak na uvoľnenie menovej politiky. Dokonca aj marec môže byť trochu priskoro na očakávanie zníženia sadzieb.“

Stretnutia centrálnych bánk v centre pozornosti

Centrálne banky sa chystajú v najbližších dňoch uzavrieť rok sériou kľúčových politických rozhodnutí. Spolu s ECB sa očakáva, že Bank of England vo štvrtok v tesnom hlasovaní zníži úrokové sadzby, zatiaľ čo Bank of Japan ich v piatok pravdepodobne zvýši na najvyššiu úroveň za tri desaťročia.

Britská libra sa v utorok stabilizovala na úrovni 1,3424 USD, čo je mierne pod dvojmesačným maximom, ktoré dosiahla v utorok, po tom, čo údaje ukázali, že nezamestnanosť v Spojenom kráľovstve vzrástla na najvyššiu úroveň od začiatku roka 2021, zatiaľ čo rast miezd v súkromnom sektore sa spomalil na najslabšie tempo za takmer päť rokov. Čísla zverejnené pred ročným rozpočtom ministerky financií Rachel Reevesovej minulý mesiac posilnili očakávania zníženia sadzieb.

Japonský jen medzitým mierne vzrástol na 154,56 za dolár, čím sa priblížil k dvojtýždňovému maximu pred zasadnutím Bank of Japan. Vzhľadom na všeobecne očakávané zvýšenie sadzieb sa trhy zamerajú na budúci výhľad a smerovanie politiky na budúci rok.

Thierry Wizman, globálny devízový a kurzový stratég v spoločnosti Macquarie, uviedol, že krok Bank of Japan odráža inflačné tlaky spojené so slabším jenom, ako aj obnovenú politickú ochotu riešiť to, čo označil za japonskú „krízu životných nákladov“.

Dodal: „Sme konštruktívnejší v otázke japonského jenu ako britskej libry a očakávame, že USD/JPY sa do konca roka 2026 priblíži k hodnote 146. Taktiež vidíme, že GBP/USD zostane počas celého roka 2026 v blízkosti rozpätia 1,33 – 1,34.“

Ceny zlata na európskom trhu v stredu vzrástli, čím obnovili rast, ktorý včera dočasne prerušili, a posunuli sa smerom k dvojmesačnému maximu. Podporované zvýšeným nákupom tohto kovu ako jednej z najlepších alternatívnych príležitostí, keďže sa naďalej objavujú slabé údaje o inflácii z hlavných ekonomík, čo zvyšuje očakávania pokračujúceho znižovania globálnych úrokových sadzieb.

Tieto zisky boli obmedzené vstupom amerického dolára do krátkodobého cyklu oživenia z dva a pol mesačných miním, keďže trhy očakávajú zverejnenie kľúčových údajov o inflácii v USA vo štvrtok.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrástlo približne o 0,95 % na 4 342,54 USD z otváracej úrovne 4 302,57 USD a zaznamenalo minimum 4 301,63 USD.

• Pri utorkovom vyrovnaní ceny zlata klesli o 0,1 %, čo predstavuje prvú stratu za šesť obchodných sedení, a to uprostred korekcií a operácií s vyberaním zisku z dvojmesačného maxima 4 353,59 USD za uncu.

Globálne úrokové sadzby

V hlavných ekonomikách sa naďalej objavujú slabé údaje o inflácii, pričom inflácia v Kanade je pod očakávaniami trhu a inflácia v Spojenom kráľovstve klesla na najnižšiu úroveň za osem mesiacov, čo poukazuje na pokračujúce zmierňovanie inflačných tlakov na hlavné svetové centrálne banky a posilňuje očakávania, že tieto banky budú v roku 2026 pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb.

Bank of England vo štvrtok zníži úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve o 25 bázických bodov na 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od decembra 2022, v rámci štvrtého kroku uvoľňovania v tomto roku.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol približne o 0,45 % v rámci zotavenia z dvaapolmesačného minima a je na ceste k prvému zisku za tri obchodné dni, čo odráža široké oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem nákupov z nízkych úrovní prichádza oživenie amerického dolára uprostred zmierňovania inflačných tlakov na hlavné svetové centrálne banky, ako aj rastu miery nezamestnanosti v USA, čo posilňuje očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v roku 2026.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch je cena za ponechanie nezmenených úrokových sadzieb v USA na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 78 %, zatiaľ čo cena za zníženie sadzby o 25 bázických bodov je na úrovni 22 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto pravdepodobnosti, pozorne sledujú zverejnenie ďalších ekonomických údajov z USA spolu s komentármi predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

• Kľúčové údaje o inflácii v USA za november budú zverejnené vo štvrtok a poskytnú ďalšie presvedčivé dôkazy o smerovaní menovej politiky USA v roku 2026.

Zlatý výhľad

Bob Haberkorn, hlavný trhový stratég v spoločnosti RJO Futures, povedal, že údaje z trhu práce v USA dávajú Federálnemu rezervnému systému viac dôvodov na zníženie úrokových sadzieb a ak by sa sadzby znížili, bol by to pozitívny signál pre zlato – takto to trh v súčasnosti interpretuje.

SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v utorok nezmenil a zostal na úrovni 1 051,69 metrických ton.

Britská libra v stredu na európskom trhu klesla voči košu svetových mien, čím sa voči americkému doláru spomalila z dvojmesačného maxima, a to uprostred korekčných krokov a realizácie ziskov, ako aj pokusov americkej meny o zotavenie sa z nízkych úrovní.

K poklesu dochádza v čase, keď sa investori zdržiavajú budovania nových dlhých pozícií pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve, ktoré by mali zohrať rozhodujúcu úlohu pri formovaní rozhodnutia Bank of England o menovej politike, ktoré má byť prijaté vo štvrtok.

Súčasné očakávania naznačujú zníženie úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve o 25 bázických bodov na úroveň 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od decembra 2022, čo predstavuje štvrtý krok menového uvoľňovania v tomto roku.

Prehľad cien

• Kurz britskej libry dnes: Libra voči doláru klesla o 0,3 % na 1,3380 z otváracej úrovne 1,3423, pričom maximum za poslednú hodinu obchodovania dosiahla na úrovni 1,3427.

• V utorok libra voči doláru posilnila o približne 0,35 %, čím zaznamenala druhý denný zisk za sebou a dosiahla dvojmesačné maximum na úrovni 1,3456, pričom ju podporili silné ekonomické údaje Spojeného kráľovstva o raste miezd a priemyselnej a obchodnej aktivite.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol o viac ako 0,2 %, čím sa odrazil od dvaapolmesačného minima a smeruje k prvému zisku za tri obchodné seansy, čo odráža oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem výhodných nákupov z nízkych úrovní prichádza oživenie dolára pred zverejnením ďalších kľúčových ekonomických údajov z USA, ktoré by mali poskytnúť jasnejšie signály o vývoji úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v roku 2026.

Úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve

• Bank of England sa vo štvrtok stretne, aby prediskutovala vhodnú pozíciu menovej politiky vzhľadom na nedávny hospodársky vývoj v Spojenom kráľovstve, najmä vzhľadom na to, že obavy o finančnú stabilitu ustúpili po oznámení relatívne mierneho jesenného rozpočtu.

• Hlasovanie o ponechaní úrokových sadzieb na novembrovom zasadnutí Bank of England ukázalo rastúci sklon tvorcov politík k prijatiu štvrtého kroku menového uvoľňovania v tomto roku.

• Trhové oceňovanie zníženia úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve o 25 bázických bodov na zasadnutí tento týždeň zostáva stabilné nad 90 %.

• Očakáva sa, že aktualizácie menovej politiky a komentáre guvernéra Bank of England poskytnú jasné usmernenie pre vývoj úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve v roku 2026.

Údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve

Aby investori mohli prehodnotiť súčasné očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb, čakajú na zverejnenie hlavných údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve za november neskôr dnes, pričom sa očakáva, že tieto údaje budú mať významný vplyv na výhľad menovej politiky Bank of England.

O 7:00 GMT sa očakáva, že celková inflácia spotrebiteľských cien v novembri medziročne vzrastie o 3,5 %, čo je pokles z 3,6 % v októbri, zatiaľ čo jadrový index spotrebiteľských cien by mal medziročne vzrásť o 3,4 %, čo je nezmenené oproti predchádzajúcemu údaju.

Výhľad pre britskú libru

Na Economies.com očakávame, že ak budú údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve nižšie ako trhové očakávania, argumenty pre zníženie úrokových sadzieb v Spojenom kráľovstve sa posilnia, čo povedie k ďalšiemu tlaku na pokles kurzu britskej libry.