Ceny ropy v utorok vzrástli, keďže sa zvýšili obavy z prerušenia dodávok v dôsledku eskalujúceho konfliktu medzi Ruskom a Ukrajinou, zatiaľ čo investori čakali na zverejnenie údajov o zamestnanosti v USA, aby posúdili, či to povedie k zníženiu úrokových sadzieb.

Cena ropy Brent do 08:54 GMT vzrástla o 1,12 USD, čiže o 1,6 %, na 69,27 USD za barel, zatiaľ čo cena americkej ropy West Texas Intermediate (WTI) vzrástla o 1,77 USD, čiže o 2,77 %, na 65,78 USD za barel. V pondelok nedošlo k žiadnym vyrovnaniam kontraktov na WTI z dôvodu amerického sviatku práce.

Giovanni Staunovo, analytik spoločnosti UBS, uviedol, že očakávania nového poklesu zásob podporujú trh. Stalo sa tak po tom, čo sa v pondelok skončila letná sezóna motorových vozidiel v USA sviatkom práce, čo signalizuje koniec obdobia najvyššieho dopytu na najväčšom trhu s palivami na svete.

Na strane ponuky nedávne útoky ukrajinských dronov narušili prevádzku zariadení, ktoré podľa výpočtov agentúry Reuters predstavujú najmenej 17 % ruskej rafinérskej kapacity, čo zodpovedá 1,1 miliónu barelov denne.

Investori teraz čakajú na stretnutie OPEC+ naplánované na 7. septembra, aby zistili akékoľvek signály o budúcich plánoch produkcie. Analytici očakávajú, že skupina zachová dobrovoľné škrty o približne 1,65 milióna barelov denne, ktoré zaviedlo osem členov, pričom tieto škrty naďalej podporujú trh a udržiavajú ceny v rozmedzí 60 dolárov za barel.

Analytici spoločnosti SEB Commodities v klientskej správe uviedli, že ceny ropy by mohli klesnúť už štvrtý rok po sebe a v poslednom štvrťroku tohto roka dosiahnuť priemerne 55 dolárov za barel, kým OPEC+ v roku 2026 nezasiahne s cieľom stabilizovať trh prostredníctvom zníženia produkcie.

Tento týždeň pred septembrovým zasadnutím Federálneho rezervného systému by mala byť zverejnená séria správ o trhu práce v USA, čo sú údaje, ktoré by mohli posilniť očakávania uvoľňovania menovej politiky po sklamaní z júlových údajov o zamestnanosti.

Americký dolár sa v utorok stabilizoval na najnižšej úrovni za niekoľko týždňov, keďže investori hodnotili pravdepodobnosť bezprostredného zníženia úrokových sadzieb a zároveň neistotu ohľadom osudu amerických ciel.

Do 04:39 východného času (08:39 GMT) sa dolárový index – ktorý meria výkonnosť americkej meny voči košu hlavných menových párov – zvýšil o 0,6 % na 98,30, ale zostal blízko päťtýždňového minima, ktorého sa dosiahol v pondelok. Naopak, euro voči doláru kleslo po zverejnení nových údajov o inflácii z eurozóny, zatiaľ čo britská libra klesla o 1,0 %.

Údaje o zamestnanosti v USA v centre pozornosti

Obchodníci sa tento týždeň sústreďujú na augustovú správu o pracovných miestach mimo poľnohospodárstva, ktorá má byť zverejnená v piatok a ktorá bude kľúčová pre upevnenie stávok na zníženie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom na jeho zasadnutí 16. – 17. septembra. Údaje z nástroja CME FedWatch ukazujú, že trhy počítajú s 87 % pravdepodobnosťou, že Fed zníži svoju referenčnú sadzbu o 25 bázických bodov.

Tieto očakávania sa posilnili po tom, čo predseda Fedu Jerome Powell na minulomesačnom ekonomickom sympóziu povedal, že tvorcovia politík sú pripravení upraviť politiku, ak sa inflácia bude naďalej zmierňovať a trh práce bude vykazovať známky spomalenia. Analytici z ING v poznámke napísali: „Pripomeňme si, že júlová správa o zamestnanosti – najmä negatívne revízie, ktoré za predchádzajúce mesiace predstavovali celkovo 258 000 pracovných miest – bola dôvodom zvrátenia rastu dolára v júli, čo prinútilo predsedu Fedu Jeromea Powella otvoriť dvere septembrovému zníženiu sadzieb.“

Dodali: „Očakáva sa, že opäť sa pozornosť zameria najmä na následné mesačné revízie, keďže v prvom mesiaci odpovie iba 60 % účastníkov prieskumu.“

Neskôr v utorok by mali byť zverejnené údaje o aktivite v americkom priemysle od Inštitútu pre riadenie dodávok (ISM), po ktorých tento týždeň nasleduje údaj o sektore služieb, ktorý predstavuje viac ako dve tretiny aktivity v najväčšej svetovej ekonomike, zatiaľ čo priemyslená výroba predstavuje približne 10 % HDP.

Neistota ohľadom amerických ciel

Zároveň zostáva osud amerických ciel nejasný. Americký odvolací súd minulý týždeň rozhodol, že väčšina ciel zavedených prezidentom Donaldom Trumpom bola nezákonná, čo by mohlo ohroziť jeden z jeho hlavných nástrojov hospodárskej politiky a vyjednávací argument v medzinárodných rokovaniach. Súd však ponechal clá v platnosti do 14. októbra, aby mal Trumpova administratíva čas odvolať sa na Najvyšší súd USA.

Dopad ciel zostáva pretrvávajúcou otázkou pre trhy a tiež pre Federálny rezervný systém pri formovaní jeho politík. Napriek Trumpovým opakovaným výzvam na rýchle zníženie sadzieb si Fed tento rok zachoval opatrnejší postoj „vyčkávacej chôdze“ pred prijatím akýchkoľvek významných rozhodnutí v oblasti menovej politiky.

V inom vývoji sa Trump nedávno snažil odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú, čo vyvolalo očakávania, že Biely dom sa môže snažiť vymenovať osoby ovplyvňujúce tvorbu sadzieb, ktoré budú viac naklonené presadzovaniu rýchlejšieho znižovania úrokových sadzieb.

Ceny zlata v utorok v európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast už šiestykrát po sebe a prvýkrát v histórii prekonali kľúčovú psychologickú úroveň 3 500 dolárov za uncu. Rast drahého kovu na nové rekordné maximá v poslednom vnútrodennom obchodovaní bol zastavený oživením úrovne amerického dolára.

Vzhľadom na silné súčasné očakávania, že Federálny rezervný systém na svojom septembrovom zasadnutí zníži úrokové sadzby, globálne finančné trhy čakajú počas tohto týždňa ďalšie kľúčové údaje o trhu práce v USA.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo o 0,95 % na 3 508,77 USD, čo je najvyššia hodnota v histórii, z otváracej úrovne 3 476,46 USD, s minimom 3 474,57 USD.

• Pri pondelkovom vyrovnaní zlato získalo 0,8 %, čo predstavuje piaty denný rast po sebe, podporený slabším dolárom a nižšími výnosmi amerických štátnych dlhopisov.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol približne o 0,2 %, čo je na ceste k prvému zisku za šesť obchodných dní, pričom sa zotavil z päťtýždňového minima 97,54 bodu, čo odráža oživenie dolára voči košu svetových mien.

Oživenie dolárovej úrovne prišlo vďaka výhodným nákupom z nižších úrovní a zároveň kvôli neochote budovať nové krátke pozície pred zverejnením série kľúčových ekonomických údajov z USA.

Americký minister financií Scott Bessent v pondelok vyhlásil, že Federálny rezervný systém je nezávislý a mal by ním zostať, ale dodal, že „urobil veľa chýb“, a obhajoval právo prezidenta Trumpa odvolať guvernérku Fedu Lisu Cookovú pre údajné hypotekárne podvody.

Úrokové sadzby v USA

• V piatkovom príspevku na sociálnych sieťach prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová potvrdila svoju podporu zníženiu sadzieb, pričom uviedla riziká ohrozujúce trh práce.

• Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group: trhové oceňovanie v súčasnosti odhaduje pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v septembri na 90 % s 10 % pravdepodobnosťou nezmenenej sadzby.

• Trhové oceňovanie zníženia sadzby o 25 bázických bodov v októbri je v súčasnosti stabilné na úrovni 95 % s 5 % pravdepodobnosťou nezmeny.

• Aby sa prehodnotili septembrové očakávania, trhy teraz čakajú na sériu kľúčových údajov o trhu práce v USA: stredajšiu správu o voľných pracovných miestach JOLTS za júl, štvrtkovú správu o zamestnanosti v súkromnom sektore v USA a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti a piatkovú správu o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva za august.

Výhľad na zlato

Kyle Rodda, analytik trhu v spoločnosti Capital.com, uviedol, že slabší ekonomický výhľad a očakávania zníženia úrokových sadzieb v USA naďalej podporujú drahé kovy.

Rodda dodal: medzi ďalšími faktormi podporujúcimi ceny zlata je prehlbujúca sa kríza dôvery vo finančné aktíva USA v dôsledku útoku prezidenta Donalda Trumpa na Federálny rezervný systém.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa včera nezmenil a zostal na úrovni 977,68 metrických ton, čo je najviac od 29. augusta 2022.

Euro v utorok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, čím sa znížilo z dvojtýždňového maxima voči americkému doláru, pod tlakom aktivity smerujúcej k realizácii ziskov a neochoty budovať nové dlhé pozície pred zverejnením kľúčových údajov o inflácii v eurozóne za august.

Očakáva sa, že tieto údaje objasnia súčasné inflačné tlaky, ktorým čelia tvorcovia politík Európskej centrálnej banky, a poskytnú kľúčové dôkazy o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb koncom tohto mesiaca.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: euro voči doláru kleslo o 0,2 % na 1,1691 USD z otváracej úrovne 1,1711 USD po dosiahnutí maxima na úrovni 1,1718 USD.

• Euro ukončilo pondelňajšie obchodovanie o viac ako 0,2 % vyššie voči doláru, čo predstavuje tretí denný zisk za sebou, a dosiahlo dvojtýždňové maximum na úrovni 1,1736 USD, podporené silnejšími než očakávanými údajmi o inflácii v Nemecku, najväčšej ekonomike eurozóny.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol približne o 0,2 %, čím smeroval k svojmu prvému zisku za šesť obchodných dní, pričom sa odrazil od päťtýždňového minima na úrovni 97,54 bodu, čo odráža obnovené posilnenie dolára voči košu svetových mien.

Okrem výhodných nákupov z nižších úrovní prichádza oživenie amerického dolára pred sériou kľúčových správ o trhu práce v USA, ktoré poskytnú rozhodujúce dôkazy o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému na septembrovom zasadnutí.

Európske úrokové sadzby

• Päť zdrojov agentúre Reuters uviedlo, že Európska centrálna banka pravdepodobne ponechá úrokové sadzby budúci mesiac nezmenené, hoci diskusie o ďalšom znížení by sa mohli obnoviť na jeseň, ak ekonomika eurozóny oslabne.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová nedávno v Jackson Hole vyhlásila, že cyklus sprísňovania zavedený v rokoch 2022 a 2023 neviedol k recesii ani k prudkému nárastu nezamestnanosti, ako to bolo v minulosti.

• Oceňovanie peňažného trhu pre zníženie úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v septembri je v súčasnosti pod úrovňou 30 %.

Inflácia v eurozóne

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, dnes neskôr čakajú na zverejnenie kľúčových údajov o inflácii v eurozóne za august, ktoré ukážu rozsah inflačných tlakov, ktorým čelia tvorcovia politík ECB.

O 10:00 GMT bude zverejnený ročný index spotrebiteľských cien pre eurozónu, pričom trhové prognózy naznačujú nárast o 2,1 % v auguste v porovnaní s 2,0 % v júli. Očakáva sa, že jadrový index spotrebiteľských cien vzrastie o 2,2 % v porovnaní s 2,3 % v predchádzajúcom čítaní.

Výhľad pre euro

• Na Economies.com očakávame: ak sa údaje o inflácii ukážu ako teplejšie ako súčasné trhové očakávania, pravdepodobnosť ďalšieho zníženia sadzieb ECB v tomto roku sa zníži, čo podporí silnejšie euro na devízovom trhu.