Ceny ropy v piatok smerujú k najsilnejšiemu týždennému rastu od extrémnej volatility zaznamenanej počas pandémie COVID-19 na jar 2020, keďže prebiehajúci konflikt na Blízkom východe naďalej narúša lodnú dopravu a vývoz energie cez životne dôležitý Hormuzský prieliv.

Futures ceny ropy Brent tento týždeň vzrástli približne o 22 %, čo predstavuje najväčší nárast od mája 2020, keď dohoda o rekordnom znížení produkcie aliancie OPEC+ pomohla cenám zotaviť sa z minim z čias pandémie. Americká ropa West Texas Intermediate tiež vzrástla približne o 27 %, čo je jej najväčší týždenný nárast od apríla 2020.

Počas piatkového obchodovania ropa Brent predĺžila svoj rast a vzrástla o 2,95 USD, čiže o 3,45 %, na 88,36 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa vzrástla o 3,94 USD, čiže o 4,86 %, na 84,95 USD. Obe benchmarkové indexy sa obchodovali na najvyšších úrovniach od roku 2024.

Môže ropa dosiahnuť 150 dolárov za barel?

Katarský minister energetiky v rozhovore pre Financial Times uviedol, že všetky krajiny Perzského zálivu produkujúce energiu môžu byť nútené v priebehu niekoľkých týždňov zastaviť svoj vývoz, čo by mohlo ceny ropy vytlačiť na úroveň 150 dolárov za barel.

Prudký nárast cien ropy sa začal po tom, čo Spojené štáty a Izrael v sobotu spustili útoky na Irán, čo prinútilo Teherán zastaviť prepravu ropných tankerov cez Hormuzský prieliv, trasu, ktorou prechádza približne pätina svetových denných dodávok ropy.

Odvtedy sa konflikt rozšíril do hlavných oblastí produkujúcich energiu na Blízkom východe, čím narušil výrobu a odstavil niekoľko rafinérií a zariadení na skvapalnený zemný plyn.

Giovanni Staunovo, analytik komodít v UBS, povedal: „Každý deň, keď Hormuzský prieliv zostane uzavretý, bude tlačiť ceny nahor.“ Dodal, že trhy predtým verili, že Donald Trump by mohol nakoniec ustúpiť, pretože nechce vysoké ceny ropy, ale čím dlhšie kríza trvá, tým jasnejšie sa riziká stávajú.

Americký prezident Donald Trump v rozhovore povedal, že ho neznepokojujú rastúce ceny benzínu v Spojených štátoch v dôsledku konfliktu a zdôraznil, že vojenská operácia USA zostáva prioritou, aj keď ceny vzrastú.

Úradník Bieleho domu uviedol, že americké ministerstvo financií by malo oznámiť opatrenia na riešenie rastúcich cien energií spôsobených konfliktom, ktorý na začiatku piatkového zasadnutia krátkodobo znížil ceny o viac ako 1 %, než sa straty neskôr znížili.

Agentúra Bloomberg tiež informovala, že Trumpova administratíva zatiaľ vylúčila využitie ministerstva financií na intervencie na trhoch s ropnými futures.

V snahe zmierniť obmedzenia dodávok ministerstvo financií vo štvrtok udelilo výnimky, ktoré spoločnostiam umožňujú nakupovať sankcionovanú ruskú ropu uskladnenú na tankeroch, čo prinútilo niektoré ázijské rafinérie zvýšiť svoje nákupy.

Indické rafinérie získali prvú z týchto výnimiek a nakúpili milióny barelov ruskej ropy, čo odráža zmenu po mesiacoch tlaku na zastavenie takýchto nákupov.

Spoločnosť Kpler, ktorá sa zaoberá sledovaním lodí, odhaduje, že v súčasnosti je k dispozícii približne 30 miliónov barelov ruskej ropy, ktoré sú naložené na tankeroch v Indickom oceáne, Arabskom mori a Singapurskom prielive, vrátane objemov uskladnených v plávajúcich skladoch.

Napriek najnovšiemu rastu analytici poznamenávajú, že súčasný nárast cien zostáva menej závažný ako predchádzajúce šoky, napríklad v roku 2022, keď ruská invázia na Ukrajinu vytlačila ceny ropy nad 100 dolárov za barel.

Tony Sycamore, trhový analytik spoločnosti IG, povedal: „Je dôležité pozrieť sa na tento krok v perspektíve. Hoci ropa tento mesiac vzrástla približne o 20 %, súčasná cena je stále len o približne 3,40 USD nad priemerom za posledné štyri roky.“

Americký dolár sa v piatok udržal na stabilnej úrovni, ale zostal na ceste k najväčšiemu týždennému zisku za viac ako rok, keďže eskalujúci konflikt na Blízkom východe posilnil dopyt po bezpečných aktívach.

Medzitým euro aj japonský jen zostali pod tlakom, keďže kríza tlačila ceny ropy nahor, čím zvýšila inflačné riziká pre ekonomiky dovážajúce energiu a skomplikovala očakávania menovej politiky Federálneho rezervného systému a ďalších centrálnych bánk.

Skoršie nádeje na zmiernenie napätia s Iránom vyprchali a nahradila ich obnovená neistota a obavy o to, ako dlho by konflikt mohol trvať. Izrael v piatok spustil ťažké nálety na južné predmestia Bejrútu kontrolované Hizballáhom a začal „rozsiahlu“ vlnu útokov na infraštruktúru v Teheráne, zatiaľ čo Irán uviedol, že zameral rakety na centrum Tel Avivu.

Americký prezident Donald Trump vo štvrtok vyhlásil, že sa chce podieľať na výbere budúceho iránskeho prezidenta po tom, čo americké a izraelské nálety v prvých hodinách vojny zabili najvyššieho vodcu Alího Chameneího. Zároveň povzbudil iránske kurdské sily v Iraku, aby podnikli útoky proti Iránu, keďže sa konflikt rozširuje.

Lee Hardman, hlavný menový analytik spoločnosti Mitsubishi UFJ Financial Group, uviedol, že sa očakáva, že dolár bude v blízkej budúcnosti naďalej rásť.

Dodal: „Hlavným faktorom bude v konečnom dôsledku rozsah šoku v cenách energií. Ak ceny ropy budú naďalej rásť a zostanú dlhšie zvýšené, bude to najpriaznivejší scenár pre silnejší dolár.“

Pokračoval: „Ak sa však začnú objavovať známky deeskalácie a ceny ropy klesnú, mohli by sme byť svedkami rýchlejšieho obratu nedávneho silného dolára.“

Dolárový index, ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu hlavných menových párov, mierne vzrástol na 99,14 a je na ceste k týždennému zisku približne 1,5 %, čo bude najväčší zisk od novembra 2024.

Euro za deň kleslo o 0,16 % na 1,159 USD a smeruje k týždennému poklesu o 1,9 %, čo bude jeho najväčší pokles od septembra 2022. Jen tiež klesol o 0,1 % na 157,77 jenu za dolár, zatiaľ čo britská libra mierne klesla na 1,3347 USD.

Dolár bol jedným z mála víťazných aktív počas vysoko volatilných obchodných seans tento týždeň, v ktorých došlo k poklesu akcií, dlhopisov a dokonca aj drahých kovov, ktoré sa niekedy považujú za bezpečné prístavy.

Nathan Swami, vedúci obchodovania s devízami pre Japonsko, severnú Áziu a Austráliu v spoločnosti Citigroup v Singapure, povedal: „Celkovo vidíme, že väčšina klientov znižuje riziko v menách G10, ako aj v menách rozvíjajúcich sa trhov.“

Meniaci sa makroekonomický výhľad

Prudký nárast cien energií spôsobený vojnou s Iránom opäť vyvolal obavy z návratu inflácie, čo viedlo trhy k úprave očakávaní týkajúcich sa vývoja úrokových sadzieb medzi hlavnými centrálnymi bankami.

Obchodníci znížili očakávania ďalšieho zníženia sadzieb Federálnym rezervným systémom, pričom pravdepodobnosť júnového zníženia klesla na približne 34 %, podľa nástroja CME FedWatch. Očakávania zníženia sadzieb zo strany Bank of England sa tiež znížili, zatiaľ čo peňažné trhy zvýšili stávky na to, že Európska centrálna banka by mohla koncom tohto roka zvýšiť úrokové sadzby.

Zatiaľ čo vojna s Iránom zostala hlavným stredobodom pozornosti trhov, pozornosť sa v piatok upriamila aj na februárovú správu o zamestnanosti v USA.

Ekonómovia očakávajú, že počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva sa minulý mesiac zvýšil o približne 59 000 po náraste o 130 000 v januári, vyplýva z prieskumov ekonómov. Miera nezamestnanosti by mala zostať stabilná na úrovni 4,3 %.

Hardman uviedol, že silnejšie ako očakávané údaje by mohli viesť k „ďalšiemu zmierneniu očakávaní zníženia sadzieb Federálneho rezervného systému“ a mohli by tiež vyvolať predajný tlak na globálnych trhoch s dlhopismi a dodatočnú podporu pre americký dolár.

Údaje zverejnené vo štvrtok ukázali, že počet Američanov, ktorí si minulý týždeň podali nové žiadosti o dávky v nezamestnanosti, sa nezmenil, zatiaľ čo počet prepúšťaných vo februári prudko klesol, čo zodpovedá stále stabilnému trhu práce.

Ceny zlata v piatok na európskom obchodovaní vzrástli a dostali sa do kladného pásma pred zverejnením najnovších údajov o zamestnanosti v USA, ktoré by mali poskytnúť rozhodujúce indície o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb v USA počas prvej polovice tohto roka.

Napriek oživeniu drahý kov stále smeruje k svojej najväčšej týždennej strate v tomto roku, keďže investori naďalej uprednostňujú americký dolár ako preferovanú alternatívnu investíciu uprostred rastúcich obáv z následkov vojny v Iráne a rizika globálnej energetickej krízy.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo o 1,25 % na 5 144,09 USD, čo je nárast z úrovne 5 082,19 USD na začiatku obchodovania, po tom, čo dosiahlo minimum 5 066,64 USD.

Pri štvrtkovom vyrovnaní ceny zlata klesli o 1,15 %, čím obnovili straty, ktoré sa pozastavili v predchádzajúci deň počas zotavenia z dvojtýždňového minima 4 996,10 USD za uncu.

Týždenný výkon

Počas tohto týždenného obchodovania, ktoré oficiálne končí dnešným vyrovnaním, cena zlata klesla o viac ako 2,5 %, čo je na ceste k prvej týždennej strate za posledných päť týždňov a najväčšiemu týždennému poklesu od októbra 2025.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, pričom sa obchodoval blízko najvyššej úrovne za štyri mesiace, čo odráža silu americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

K rastu dochádza v čase, keď investori nakupujú dolár ako preferované bezpečné aktívum, keďže vojna v Iráne vstupuje do siedmeho dňa a narastajú obavy z širšieho konfliktu na Blízkom východe. Tieto obavy prudko zvýšili ceny energií a zvýšili riziká poklesu pre globálnu ekonomiku.

Vojna v Iráne

Na siedmy deň konfliktu Irán pokračoval v sérii raketových útokov na Izrael, Spojené arabské emiráty, Katar, Bahrajn a Kuvajt.

Americký minister obrany Pete Hegseth a admirál Brad Cooper, veliteľ amerických síl na Blízkom východe, vyhlásili, že Spojené štáty majú dostatok munície na to, aby mohli v bombardovacej kampani pokračovať donekonečna.

Americko-izraelský vojenský útok proti Iránu, ktorý sa začal v sobotu, bol zameraný na lokality po celej krajine a vyvolal silnú iránsku odpoveď.

Úrokové sadzby v USA

Americký prezident Donald Trump v stredu oficiálne nominoval bývalého guvernéra Federálneho rezervného systému Kevina Warsha na čelo americkej centrálnej banky.

Federálny rezervný systém vo svojej najnovšej správe Béžová kniha, ktorú zverejnil v stredu, uviedol, že hospodárska aktivita v USA mierne vzrástla, ceny naďalej rástli a úroveň zamestnanosti zostala v posledných týždňoch vo všeobecnosti stabilná.

Podľa nástroja CME FedWatch od CME Group trhy odhadujú 97 % pravdepodobnosť, že úrokové sadzby v USA zostanú na marcovom zasadnutí nezmenené, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov je len 3 %.

Údaje o zamestnanosti v USA

Aby sa tieto očakávania prehodnotili, trhy čakajú na mesačnú správu o zamestnanosti v USA, ktorá bude zverejnená neskôr dnes a bude obsahovať kľúčové údaje o trhu práce, najmä počet pracovných miest mimo poľnohospodárstva pridaných vo februári, spolu s mierou nezamestnanosti a priemerným hodinovým zárobkom.

Zverejnenie správy o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva je naplánované na 13:30 GMT. Prognózy naznačujú, že americká ekonomika vo februári vytvorila 58 000 pracovných miest po 130 000 v januári, pričom miera nezamestnanosti by mala zostať stabilná na úrovni 4,3 %, zatiaľ čo priemerný hodinový zárobok by mal vzrásť o 0,3 % po predchádzajúcom náraste o 0,4 %.

Vyhliadky na zlato

Kelvin Wong, trhový analytik pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, uviedol, že geopolitické riziká zostávajú zvýšené a mohli by sa dokonca eskalovať, najmä po tom, čo iránsky minister zahraničných vecí vyhlásil, že iránske sily sú pripravené na akúkoľvek pozemnú inváziu Spojených štátov alebo dokonca Izraela, čo podporuje ceny zlata.

Wong dodal, že ceny zlata pravdepodobne zostanú v blízkej budúcnosti volatilné, s kľúčovou podporou na úrovni 5 040 USD a odporom na úrovni 5 280 USD, pričom poznamenal, že ceny by mohli stúpnuť až na 5 448 USD, ak bude úroveň odporu prekonaná.

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, vo štvrtok klesol o 5,15 metrických ton, čo predstavuje tretí po sebe idúci denný pokles a celkové zásoby sa znížili na 1 075,89 metrických ton, čo je najnižšia úroveň od 17. februára.

Euro v piatok v európskom obchodovaní mierne kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a pohybuje sa blízko štvormesačného minima. Mena je na ceste k najväčšiemu týždennému poklesu od roku 2024, zaťažená prudkým rastom globálnych cien energií spôsobeným dôsledkami vojny v Iráne, ktorá by mala negatívne ovplyvniť hospodársku aktivitu v Európe.

Kríza pravdepodobne zvýši ceny a zrýchli infláciu v celej eurozóne, čím sa tvorcovia politík v Európskej centrálnej banke dostanú pod rastúci inflačný tlak.

Zároveň si európska ekonomika môže vyžadovať dodatočnú menovú podporu na zvrátenie spomalenia aktivity, čo vytvára zložitú rovnováhu medzi obmedzovaním inflácie a podporou rastu.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro kleslo voči doláru približne o 0,1 % na 1,1603 USD, z otváracej úrovne 1,1610 USD, po tom, čo dosiahlo relačné maximum 1,1621 USD.

Euro ukončilo štvrtkové obchodovanie so stratou 0,2 % voči doláru, čím obnovilo straty, ktoré sa pozastavili v predchádzajúci deň počas krátkeho zotavenia zo štvormesačného minima 1,1530 USD.

Týždenný výkon

Počas tohto týždenného obchodovania, ktoré oficiálne končí dnešným vyrovnaním, euro voči americkému doláru kleslo približne o 1,8 %, čo je na ceste k druhej týždennej strate za posledné tri týždne a najväčšiemu týždennému poklesu od apríla 2024.

Americký dolár

Dolárový index v piatok vzrástol o viac ako 0,1 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe, pričom sa obchodoval blízko najvyššej úrovne za štyri mesiace, čo odráža silu americkej meny voči košu globálnych konkurentov.

K rastu dochádza v čase, keď investori nakupujú dolár ako preferované bezpečné aktívum, keďže vojna v Iráne vstupuje do siedmeho dňa a narastajú obavy z širšieho konfliktu na Blízkom východe. Tieto obavy prudko zvýšili ceny energií a zvýšili riziká poklesu pre globálnu ekonomiku.

Silné ekonomické údaje z USA a obnovené špekulácie o inflačných tlakoch na Federálny rezervný systém tiež znížili očakávania znižovania úrokových sadzieb v USA počas prvej polovice tohto roka.

Investori dnes očakávajú správu o zamestnanosti v USA za február, ktorú Federálny rezervný systém pozorne sleduje pri určovaní smerovania menovej politiky.

Globálne ceny energií

Globálne ceny ropy a plynu prudko vzrástli v dôsledku americko-izraelskej vojny proti Iránu, ktorá narušila vývoz energie z Blízkeho východu. Iránske útoky na lode a energetické zariadenia viedli k uzavretiu lodných trás v Perzskom zálive a zastavili produkciu z Kataru do Iraku.

Cena ropy Brent tento týždeň vzrástla približne o 18 % a dosiahla 20-mesačné maximum 86,22 USD za barel, zatiaľ čo európske ceny plynu od konca minulého týždňa vzrástli o viac ako 70 %.

Názory a analýzy

Analytici spoločnosti Wells Fargo v správe uviedli, že euro čelí zložitej situácii. Sezóna dopĺňania zásob zemného plynu v Európe sa čoskoro začne a Európska únia do nej vstupuje s rekordne nízkymi úrovňami plynu v zásobníkoch, čo znamená, že bude musieť nakupovať veľké množstvo energie v čase, keď by ceny mohli výrazne stúpnuť.

George Saravelos, vedúci globálneho devízového výskumu v Deutsche Bank, uviedol, že vplyv vojny v Iráne na pár euro/dolár sa točí okolo jedného kľúčového faktora: energie.

Saravelos dodal, že v súčasnosti sa vytvára negatívny ponukový šok, ktorý v podstate funguje ako priama daň pre Európanov, ktorá sa musí zahraničným výrobcom platiť v amerických dolároch.

Analytici spoločnosti ING vo svojej výskumnej správe napísali, že pozícia Európskej centrálnej banky sa zrazu dostala pod otázku a pochybujú, že sa tento problém podarí vyriešiť v blízkej budúcnosti.

Dodali, že možnosť zvýšenia úrokových sadzieb zo strany ECB predstavuje vážne riziko pre carry trade s úrokovými sadzbami a mohla by viesť k výraznému rozšíreniu spreadov štátnych dlhopisov eurozóny.

Európske úrokové sadzby

Po zverejnení údajov o inflácii v Európe, ktoré boli tento týždeň vyššie ako očakávané, peňažné trhy prudko znížili ceny úrokovej sadzby, ktorú Európska centrálna banka v marci znížila o 25 bázických bodov z 25 % na 5 %.

Investori teraz čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.