Ropa klesla na viac ako týždenné minimum, nádeje na prielom medzi USA a Iránom zmierňujú obavy z dodávok

Ceny ropy v utorok pokračovali v prudkom poklese a klesli na najnižšie úrovne za viac ako týždeň, keďže investori zmiernili geopolitickú rizikovú prémiu, ktorá sa nahromadila počas nedávneho konfliktu medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Približne o 12:07 SEČ sa futures kontrakty na ropu Brent obchodovali za približne 86,68 USD za barel, čo predstavuje pokles o 1,68 USD, čiže o 1,90 %, zatiaľ čo cena americkej ropy West Texas Intermediate klesla na 81,33 USD za barel, čo predstavuje stratu 1,28 USD, čiže o 1,55 %.

Poklesy nasledovali po veľkých stratách v pondelok, čím sa obe benchmarky dostali hlboko pod maximá dosiahnuté počas minulotýždňového nárastu cien nad 100 dolárov za barel, keď na globálnych energetických trhoch dominovali obavy z vážneho prerušenia dodávok.

Diplomacia nahrádza strach

Najväčším katalyzátorom utorkového poklesu bol rastúci optimizmus, že Spojené štáty a Irán by sa mohli namiesto obnovenej vojenskej eskalácie priblížiť k diplomatickému riešeniu.

Prezident Donald Trump vyhlásil, že Washington vedie s Iránom „dobré rozhovory“ a naznačil, že existuje šanca na dosiahnutie dohody, hoci varoval, že ak rokovania zlyhajú, vojenské útoky by sa mohli obnoviť.

Zároveň správy naznačujú, že Omán si zabezpečil podporu niekoľkých štátov Perzského zálivu pre návrh, ktorý by Iránu umožnil vyberať dobrovoľné tranzitné poplatky cez Hormuzský prieliv, čo by ponúklo potenciálnu cestu k obnoveniu normálnej lodnej dopravy cez jeden z najdôležitejších ropných koridorov na svete.

Vyhliadka na zlepšenie diplomatických vzťahov povzbudila obchodníkov k zníženiu značnej geopolitickej prémie, ktorá bola v posledných dvoch týždňoch obsiahnutá v cenách ropy.

Obavy z dodávok sa začínajú zmierňovať

Hoci lodná aktivita cez Hormuzský prieliv zostáva pod normálnou úrovňou, investori sú si čoraz viac istí, že úplné uzavretie trasy je menej pravdepodobné.

Prieliv nesie zhruba pätinu svetovej spotreby ropy, čo robí z akéhokoľvek narušenia jedno z najväčších rizík, ktorým čelí trh s energiou.

Obchodníci sa však začínajú zameriavať na možnosť, že vývoz ropy by sa mohol postupne normalizovať, ak budú rokovania pokračovať.

Táto zmena nálady prevážila nad skutočnosťou, že bezpečnostné riziká na celom Blízkom východe zostávajú zvýšené.

Riziká nezmizli

Napriek prudkému poklesu cien ropy sa geopolitické napätie úplne nevyriešilo.

Námorná doprava cez Červené more naďalej čelí bezpečnostným hrozbám, zatiaľ čo útoky spojené so skupinami podporovanými Iránom naďalej predstavujú problém pre regionálnu energetickú infraštruktúru.

Saudská Arábia tiež potvrdila, že jej rafinéria v Džazáne bola po nedávnom útoku dronom odstavená, čím zdôraznila, že riziká pre dodávky úplne nezmizli.

Investori sa však v súčasnosti domnievajú, že tieto hrozby pravdepodobne nespôsobia rozsiahle narušenia dodávok, ktorých sa trhy obávali ešte pred niekoľkými dňami.

Čo bude ďalej?

Obchodníci s ropou budú naďalej sledovať diplomatický vývoj medzi Washingtonom a Teheránom, pretože akýkoľvek neúspech v rokovaniach by mohol rýchlo zvrátiť nedávny pokles.

Zároveň sa pozornosť zameria aj na nadchádzajúce údaje o zásobách v USA a politické rozhodnutie Federálneho rezervného systému, ktoré by mohli ovplyvniť očakávania hospodárskeho rastu a budúceho dopytu po rope.

Trh zatiaľ vysiela jasný signál: investori sa domnievajú, že pravdepodobnosť veľkého prerušenia dodávok klesla a rýchlo odstraňujú geopolitickú prémiu, ktorá len minulý týždeň vytlačila ceny ropy nad 100 dolárov.

Ceny ropy v utorok pokračovali v prudkom poklese a klesli na najnižšie úrovne za viac ako týždeň, keďže investori zmiernili geopolitickú rizikovú prémiu, ktorá sa nahromadila počas nedávneho konfliktu medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Približne o 12:07 SEČ sa futures kontrakty na ropu Brent obchodovali za približne 86,68 USD za barel, čo predstavuje pokles o 1,68 USD, čiže o 1,90 %, zatiaľ čo cena americkej ropy West Texas Intermediate klesla na 81,33 USD za barel, čo predstavuje stratu 1,28 USD, čiže o 1,55 %.

Poklesy nasledovali po veľkých stratách v pondelok, čím sa obe benchmarky dostali hlboko pod maximá dosiahnuté počas minulotýždňového nárastu cien nad 100 dolárov za barel, keď na globálnych energetických trhoch dominovali obavy z vážneho prerušenia dodávok.

Diplomacia nahrádza strach

Najväčším katalyzátorom utorkového poklesu bol rastúci optimizmus, že Spojené štáty a Irán by sa mohli namiesto obnovenej vojenskej eskalácie priblížiť k diplomatickému riešeniu.

Prezident Donald Trump vyhlásil, že Washington vedie s Iránom „dobré rozhovory“ a naznačil, že existuje šanca na dosiahnutie dohody, hoci varoval, že ak rokovania zlyhajú, vojenské útoky by sa mohli obnoviť.

Zároveň správy naznačujú, že Omán si zabezpečil podporu niekoľkých štátov Perzského zálivu pre návrh, ktorý by Iránu umožnil vyberať dobrovoľné tranzitné poplatky cez Hormuzský prieliv, čo by ponúklo potenciálnu cestu k obnoveniu normálnej lodnej dopravy cez jeden z najdôležitejších ropných koridorov na svete.

Vyhliadka na zlepšenie diplomatických vzťahov povzbudila obchodníkov k zníženiu značnej geopolitickej prémie, ktorá bola v posledných dvoch týždňoch obsiahnutá v cenách ropy.

Obavy z dodávok sa začínajú zmierňovať

Hoci lodná aktivita cez Hormuzský prieliv zostáva pod normálnou úrovňou, investori sú si čoraz viac istí, že úplné uzavretie trasy je menej pravdepodobné.

Prieliv nesie zhruba pätinu svetovej spotreby ropy, čo robí z akéhokoľvek narušenia jedno z najväčších rizík, ktorým čelí trh s energiou.

Obchodníci sa však začínajú zameriavať na možnosť, že vývoz ropy by sa mohol postupne normalizovať, ak budú rokovania pokračovať.

Táto zmena nálady prevážila nad skutočnosťou, že bezpečnostné riziká na celom Blízkom východe zostávajú zvýšené.

Riziká nezmizli

Napriek prudkému poklesu cien ropy sa geopolitické napätie úplne nevyriešilo.

Námorná doprava cez Červené more naďalej čelí bezpečnostným hrozbám, zatiaľ čo útoky spojené so skupinami podporovanými Iránom naďalej predstavujú problém pre regionálnu energetickú infraštruktúru.

Saudská Arábia tiež potvrdila, že jej rafinéria v Džazáne bola po nedávnom útoku dronom odstavená, čím zdôraznila, že riziká pre dodávky úplne nezmizli.

Investori sa však v súčasnosti domnievajú, že tieto hrozby pravdepodobne nespôsobia rozsiahle narušenia dodávok, ktorých sa trhy obávali ešte pred niekoľkými dňami.

Čo bude ďalej?

Obchodníci s ropou budú naďalej sledovať diplomatický vývoj medzi Washingtonom a Teheránom, pretože akýkoľvek neúspech v rokovaniach by mohol rýchlo zvrátiť nedávny pokles.

Zároveň sa pozornosť zameria aj na nadchádzajúce údaje o zásobách v USA a politické rozhodnutie Federálneho rezervného systému, ktoré by mohli ovplyvniť očakávania hospodárskeho rastu a budúceho dopytu po rope.

Trh zatiaľ vysiela jasný signál: investori sa domnievajú, že pravdepodobnosť veľkého prerušenia dodávok klesla a rýchlo odstraňujú geopolitickú prémiu, ktorá len minulý týždeň vytlačila ceny ropy nad 100 dolárov.

Euro zostalo v utorok pod tlakom voči americkému doláru, keďže investori naďalej očakávali možnosť ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom.

Približne o 9:50 GMT sa euro obchodovalo za hodnotu blízko 1,1370 USD, pričom počas obchodovania vzrástlo o nepatrných 0,05 % po tom, čo sa snažilo zotaviť z nedávnych strát.

Index amerického dolára, ktorý meria kurz dolára voči košu šiestich hlavných mien, sa v podstate nezmenil na úrovni okolo 101,50 po tom, čo dosiahol najvyššiu úroveň od 1. júla.

Obmedzené oživenie eura odrážalo pokračujúci dopyt po dolári, keďže investori prehodnocovali výhľad menovej politiky USA.

Očakávania Fedu podporujú dolár

Trhy počítali s približne 40 % pravdepodobnosťou, že Federálny rezervný systém na konci svojho stredajšieho zasadnutia zvýši úrokové sadzby o 25 bázických bodov, v porovnaní s približne 20 % o týždeň skôr.

Obchodníci tiež pripisovali takmer 95 % pravdepodobnosť aspoň jedného zvýšenia sadzieb do septembra.

Vyššie očakávania úrokových sadzieb v USA vo všeobecnosti podporujú dolár tým, že zvyšujú výnosy z aktív denominovaných v dolároch, čo sťažuje euru dosiahnutie trvalého oživenia.

Výnosy amerických štátnych dlhopisov zostali blízko viacmesačných maxím, čo poskytuje ďalšiu podporu doláru.

Klesajúca ropa ponúka euro len obmedzenú podporu

Ceny ropy naďalej klesali aj po tom, čo Spojené štáty cez víkend pozastavili útoky na Irán, čím sa znížili niektoré obavy z inflácie, ktoré predtým posilňovali očakávania prísnejšej politiky Federálneho rezervného systému.

Pokles cien energií však nestačil na vyvolanie zmysluplného oživenia eura.

Mena zostala blízko nedávnych miním, keďže investori čakali na jasnejšie usmernenia od Federálneho rezervného systému a nadchádzajúce ekonomické údaje USA vrátane hrubého domáceho produktu za druhý štvrťrok a inflácie základných výdavkov na osobnú spotrebu.

Výhľad eura zostáva viazaný na rozhodnutie Fedu

Ďalší významný pohyb eura bude pravdepodobne závisieť od tónu vyhlásenia o politike Federálneho rezervného systému.

Neočakávané zvýšenie sadzieb alebo signály, že ďalšie zvýšenie je pravdepodobné v septembri, by mohli euro stlačiť pod úroveň 1,1350 USD a ďalej posilniť dolár.

Naopak, rozhodnutie ponechať sadzby nezmenené sprevádzané opatrnejším signálom by mohlo spustiť obrat v preplnených dolárových pozíciách a umožniť euru zotavenie sa smerom k 1,1400 USD.

Euro zatiaľ zostáva relatívne stabilné na úrovni okolo 1,1370 USD, ale jeho mierny zisk 0,05 % zdôrazňuje ťažkosti, ktorým čelí, zatiaľ čo očakávania týkajúce sa sadzieb v USA a zvýšené výnosy štátnych dlhopisov naďalej podporujú dolár.

Ázijské akciové trhy v utorok zaznamenali prudký výpredaj, keďže rastúce pochybnosti o investíciách do umelej inteligencie spustili masívne výpredaje v celom polovodičovom priemysle regiónu.

Približne o 7:35 SEČ sa Južná Kórea nachádzala v centre diania. Referenčný index Kospi klesol približne o 10 % po krátkom predĺžení strát nad 11 %, čo prinútilo Kórejskú burzu zastaviť obchodovanie na 20 minút po tom, čo index zostal viac ako 8 % pod pondelňajšou uzávierkou.

Japonský index Nikkei 225 klesol o viac ako 4 %, zatiaľ čo taiwanský index Taiex stratil takmer 5 %, keďže investori agresívne znížili svoju expozíciu voči výrobcom čipov a ďalším spoločnostiam spojeným s globálnym boomom umelej inteligencie.

Čínsky index Shanghai Composite sa tiež obchodoval nižšie, hoci jeho pokles bol podstatne menší. Hongkong preukázal väčšiu odolnosť, zatiaľ čo austrálsky index ASX 200 dokázal vykázať mierne zisky, čo zdôrazňuje, ako silne sa regionálny výpredaj sústredil na trhy zamerané na technológie.

Južná Kórea čelí historickej porážke

Južná Kórea zaznamenala najdramatickejšie straty kvôli nezvyčajne veľkému vplyvu, ktorý majú polovodičové spoločnosti na jej akciový trh.

Akcie spoločností Samsung Electronics a SK Hynix, ktoré spolu predstavujú podstatný podiel na indexe Kospi, klesli približne o 13 %, keďže investori sa ponáhľali s odstraňovaním pozícií nahromadených počas silného rastu polovodičových trhov začiatkom tohto roka.

Intenzita poklesu najprv prinútila burzu aktivovať obmedzenia „sidecar“, ktoré dočasne pozastavili obchodovanie s programami. S prehlbovaním strát sa aktivoval širší istič, ktorý zastavil obchodovanie na celom trhu.

Tieto opatrenia boli navrhnuté tak, aby spomalili panické výpredaje a poskytli investorom čas na prehodnotenie podmienok. Potreba ich aktivácie však ukázala rozsah tlaku, ktorému čelil jeden z najlepšie fungujúcich ázijských trhov v minulom roku.

Optimizmus v oblasti umelej inteligencie sa mení na úzkosť z oceňovania

Bezprostredným spúšťačom bol ďalší prudký pokles akcií polovodičov na Wall Street.

Akcie spoločnosti Nvidia počas pondelkového obchodovania v USA klesli o približne 5 %, zatiaľ čo ďalší významní výrobcovia čipov utrpeli veľké straty. Predaj sa rýchlo rozšíril do Ázie, kde je kótovaných mnoho spoločností, ktoré sú najviac spojené s pamäťovými čipmi, polovodičovými zariadeniami a infraštruktúrou umelej inteligencie.

Investori čoraz viac spochybňujú, či obrovské sumy investované do dátových centier umelej inteligencie dokážu generovať zisky dostatočne rýchlo na to, aby ospravedlnili súčasné trhové ocenenia.

Tieto obavy sa zintenzívnili, keďže technologické spoločnosti naďalej oznamujú obrovské kapitálové výdavky týkajúce sa pokročilých procesorov, pamäťových čipov, elektrickej infraštruktúry a výstavby dátových centier.

Dopyt po hardvéri umelej inteligencie zostáva silný, ale trh už nepovažuje samotný rast investícií za dostatočné ospravedlnenie pre vyššie ceny akcií. Investori čoraz viac chcú dôkazy o tom, že tieto výdavky prinesú udržateľné príjmy a zmysluplné výnosy.

Čínska konkurencia pridáva ďalšiu vrstvu strachu

Výpredaj bol umocnený signálmi, že Čína zrýchľuje svoje úsilie o rozvoj nezávislejšieho polovodičového priemyslu.

Správy o tom, že čínski výrobcovia začínajú s domácou výrobou pokročilých zariadení na výrobu čipov, vyvolali obavy o budúce konkurenčné postavenie etablovaných dodávateľov v Japonsku, Južnej Kórei, na Taiwane a v Európe.

Investori tiež s nadšením sledovali mimoriadny debut čínskeho výrobcu pamäťových čipov ChangXin Memory Technologies, bežne známeho ako CXMT, na burze. Jeho akcie počas pondelkového debutu vzrástli o viac ako 400 %, čo odráža obrovské nadšenie investorov pre ambície Číny v oblasti domácich polovodičov.

Rýchly vzostup spoločnosti vyvolal obavy, že čínski výrobcovia by mohli nakoniec spochybniť dominanciu spoločností Samsung a SK Hynix na globálnom trhu s pamäťovými čipmi.

Pre investorov hrozba nespočíva len v tom, že Čína by mohla vyrobiť viac čipov. Zvýšená výrobná kapacita by mohla nakoniec vytvoriť nadmernú ponuku, vyvíjať tlak na znižovanie cien a znižovať mimoriadne ziskové marže, ktoré v súčasnosti dosahujú najväčší výrobcovia v tomto odvetví.

Japonsko a Taiwan uviazli v debakle na trhu s čipmi

Japonský akciový trh ťahali nadol spoločnosti úzko spojené s výrobou polovodičov.

Výrobca pamäťových čipov Kioxia utrpel obzvlášť prudké straty, zatiaľ čo výrobcovia zariadení a spoločnosti investujúce do technológií tiež prudko klesli. Keďže spoločnosti súvisiace s polovodičmi zohrali dôležitú úlohu v predchádzajúcom raste indexu Nikkei, ich pokles vyvinul silný tlak na širší index.

Taiwan čelil podobnému problému. Akciovému trhu na ostrove dominuje polovodičový priemysel, na čele s Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Aj relatívne mierne poklesy akcií TSMC môžu mať na index Taiex nadmerný vplyv kvôli obrovskej váhe spoločnosti v indexe. Keďže sa globálny výpredaj čipov zintenzívnil, širší taiwanský trh utrpel jeden z najväčších poklesov v regióne.

Nie každý ázijský trh sa zrútil

Zasadnutie nebolo jednotným regionálnym prepadom.

Austrálske akcie sa obchodovali mierne vyššie, pričom ťažili z menšej expozície krajiny voči spoločnostiam zaoberajúcim sa polovodičmi a pokračujúceho poklesu cien ropy. Nižšie náklady na energie môžu podporiť podniky a spotrebiteľov v krajinách, ktoré sú vo veľkej miere závislé od dovozu palív.

Hongkong si tiež viedol lepšie ako Japonsko, Južná Kórea a Taiwan, zatiaľ čo straty pevninskej Číny zostali relatívne nízke.

Táto odchýlka ukazuje, že utorkové turbulencie neboli primárne spôsobené náhlym kolapsom globálneho ekonomického výhľadu. Namiesto toho predstavovali agresívne prehodnotenie trhu s umelou inteligenciou a polovodičmi po mesiacoch mimoriadnych ziskov a čoraz náročnejších ocenení.

Začína praskať bublina umelej inteligencie?

Jeden deň vážnych strát nedokazuje, že boom umelej inteligencie sa skončil.

Dopyt po pokročilých čipoch zostáva silný, veľké technologické spoločnosti naďalej rozširujú svoje siete dátových centier a od výrobcov polovodičov sa stále očakáva, že vykážu značné zisky.

Charakter trhu sa však jednoznačne zmenil.

Na začiatku rastu sa oznámenia o vyšších výdavkoch na umelú inteligenciu vo všeobecnosti interpretovali ako dôkaz silnejšieho budúceho dopytu. Investori teraz začínajú vnímať tie isté výdavkové plány ako potenciálne finančné riziká, najmä ak súvislosť medzi kapitálovými výdavkami a konečnými ziskami zostáva neistá.

Táto zmena vo vnímaní môže byť mimoriadne dôležitá. Trhy nevyžadujú skutočný kolaps dopytu po umelej inteligencii, aby spôsobili výraznú korekciu. Vyžadujú si len, aby investori boli menej ochotní platiť mimoriadne vysoké ocenenia za budúci rast.

Čo investori sledujú ďalej

Pozornosť sa teraz zameria na nadchádzajúce hospodárske výsledky veľkých amerických technologických spoločností a najnovšie rozhodnutie Federálneho rezervného systému v oblasti menovej politiky.

Výsledky spoločností sa budú skúmať, aby sa zistili dôkazy o tom, že umelá inteligencia generuje dostatok príjmov na podporu obrovských investičných plánov odvetvia. Slabé prognózy, pomalší rast cloudu alebo ďalšie zvyšovanie kapitálových výdavkov bez zodpovedajúcich ziskov by mohli prehĺbiť výpredaj.

Federálny rezervný systém ovplyvní aj sentiment. Akýkoľvek náznak, že úrokové sadzby v USA by mohli zostať zvýšené – alebo ďalej rásť – by zvýšil tlak na vysoko hodnotené technologické akcie znížením súčasnej hodnoty, ktorú investori pripisujú budúcim ziskom.

Utorkový prepad preto predstavuje pre ázijské akcie viac než len náročnú obchodnú seansu. Je to skorý test toho, či výnimočný rast polovodičového priemyslu dokáže prežiť obdobie, v ktorom investori požadujú zisky, finančnú disciplínu a dôkaz, že revolúcia v oblasti umelej inteligencie môže priniesť výnosy zodpovedajúce mimoriadnym sumám, ktoré sa do nej investujú.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com „Úzkosť z umelej inteligencie spúšťa technologický krach a rozsiahly výpredaj na ázijských trhoch“