Ceny ropy v pondelok vzrástli, keďže investori hodnotili dopad útokov ukrajinských dronov na ruské rafinérie, zatiaľ čo americký prezident Donald Trump naznačil pripravenosť uvaliť na Rusko nové sankcie, ak krajiny NATO prestanú nakupovať ruskú ropu.

Futures kontrakty na ropu Brent do 8:00 GMT vzrástli o 32 centov, čiže 0,5 %, na 67,31 USD za barel, zatiaľ čo cena americkej ropy West Texas Intermediate vzrástla o rovnaký počet na 63,01 USD za barel.

Ruské úrady uviedli, že Ukrajina v nedeľu večer spustila rozsiahly útok s použitím najmenej 361 dronov zameraných na ruské územie, čo vyvolalo obmedzený požiar v masívnej rafinérii Kirishi na severozápade krajiny.

Oba benchmarky zaznamenali minulý týždeň zisky viac ako 1 %, keďže Ukrajina zintenzívnila svoje útoky na ruskú ropnú infraštruktúru vrátane prístavu Primorsk, najväčšieho ruského exportného terminálu ropy.

Analytici spoločnosti JP Morgan pod vedením Natashy Kanevovej v poznámke napísali: „Útok zdôrazňuje rastúcu ochotu narušiť globálne trhy s ropou, čo by mohlo zvýšiť tlak na rast cien,“ s odkazom na štrajk v Primorsku.

Prístav Primorsk má kapacitu takmer 1 milión barelov denne, zatiaľ čo rafinéria Kirishi spracováva približne 355 000 barelov denne, čo zodpovedá 6,4 % celkovej produkcie ropy v Rusku.

Analytik spoločnosti IG Markets Tony Sycamore povedal: „Ak budeme svedkami strategického posunu v prístupe Ukrajiny k zameraniu sa na infraštruktúru pre vývoz ruskej ropy, so sebou to nesie riziká pre cenové prognózy,“ napriek pretrvávajúcim obavám z nadmernej ponuky uprostred plánov OPEC+ na zvýšenie produkcie.

Tlak na Rusko sa stupňuje aj po tom, čo Trump v sobotu vyhlásil, že USA sú pripravené zaviesť nové sankcie proti ruskému energetickému sektoru, ale len ak všetci členovia NATO zastavia nákup ruskej ropy a prijmú podobné opatrenia.

Investori zároveň pozorne sledujú obchodné rokovania medzi USA a Čínou v Madride, ktoré sa začali v nedeľu uprostred tlaku USA na svojich spojencov, aby zaviedli clá na čínsky dovoz kvôli pokračujúcemu nákupu ruskej ropy Pekingom.

Údaje z USA zverejnené minulý týždeň ukázali spomalenie tvorby pracovných miest spolu s rastúcou infláciou, čo vyvolalo obavy z slabšieho rastu najväčšej svetovej ekonomiky a najväčšieho spotrebiteľa ropy.

Americký dolár v pondelok mierne vzrástol, keďže obchodníci očakávajú zasadnutie Federálneho rezervného systému o menovej politike, ktoré by malo ovplyvniť výhľad devízových trhov počas štvrtého štvrťroka.

O 04:10 východného času (08:10 GMT) vzrástol index amerického dolára – ktorý meria výkonnosť americkej meny voči košu šiestich hlavných mien – o 0,1 % na 97,175 po tom, čo od začiatku roka stratil viac ako 10 %.

Federálny rezervný systém v centre pozornosti

Federálny rezervný systém (Fed) by mal v stredu ukončiť svoje dvojdňové zasadnutie, na ktorom sa všeobecne očakáva zníženie úrokových sadzieb po tom, čo nedávne údaje ukázali pokračujúce zhoršovanie situácie na americkom trhu práce, zatiaľ čo inflácia v auguste nevzrástla tak prudko, ako sa investori obávali.

Podľa nástroja CME FedWatch trhy počítajú s 96,4 % pravdepodobnosťou zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na zasadnutí 16. – 17. septembra a iba s 3,6 % pravdepodobnosťou väčšieho zníženia o 50 bázických bodov.

Analytici spoločnosti ING vo svojej výskumnej správe uviedli: „Očakávame, že dolár zostane pred zasadnutím pod miernym tlakom a mohol by ďalej klesnúť, ak sa zníženie o 50 bázických bodov bude zdať bližšie, ako väčšina obchodníkov v súčasnosti očakáva.“

Okrem zasadnutia Fedu je na programe tohto týždňa aj zverejnenie údajov o maloobchodnom predaji v USA za august v utorok a vo štvrtok týždenné údaje o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti a údaje o júlovom TIC.

ING dodala: „Nárast žiadostí o podporu v nezamestnanosti z minulého týždňa krátkodobo zaťažil dolár a údaje TIC budú skúmané, či zahraniční investori nielenže zaisťujú svoje aktíva voči americkým, ale sa ich aj priamo predávajú.“

Francúzske politické riziká tlačia na euro

V Európe pár euro/dolár mierne klesol na 1,1732, keďže euro nedokázalo profitovať zo slabosti dolára v dôsledku pretrvávajúcej politickej neistoty vo Francúzsku, najmä po tom, čo agentúra Fitch v piatok znížila rating Francúzska o jeden stupeň na A+.

Obchodníci sa na domácom trhu zameriavajú na to, či nový premiér Sébastien Lecornu dokáže zjednotiť rozdelený národný parlament na ceste fiškálnej konsolidácie, ktorá je naďalej potrebná napriek jeho nízkej popularite.

ING dodala: „Očakávame, že obchodníci s menami budú pozorne sledovať dlhový profil Francúzska, hoci náš základný scenár nenaznačuje, že by sa to zmenilo na novú krízu eurozóny.“

Pokiaľ ide o pár libra/dolár (GBP/USD), ten vzrástol o 0,2 % na 1,3582, podporený očakávaniami pred zasadnutím Bank of England, ktoré je naplánované na štvrtok. Banka minulý mesiac znížila úrokové sadzby už piatykrát za niečo vyše roka, ale očakáva sa, že tento týždeň ponechá politiku nezmenenú, keďže inflácia v júli dosiahla 3,8 %, čo je najvyššia hodnota spomedzi krajín G7 a takmer dvojnásobok strednodobého cieľa banky.

Údaje zverejnené koncom minulého týždňa však ukázali, že rast britskej ekonomiky sa v júli zastavil po relatívne silnom výkone v prvej polovici roka 2025.

Jüan klesá po slabých ekonomických údajoch

V Ázii klesol pár dolár/jen o 0,1 % na 147,48 v dôsledku slabého obchodovania, ktoré bolo ovplyvnené japonským štátnym sviatkom „Deň úcty k starším“.

Pár dolár/jüan (USD/CNY) mierne klesol na 7,1233 uprostred pokračujúceho zverejňovania slabých ekonomických údajov z Číny. Augustové čísla ukázali, že priemyselná produkcia, maloobchodné tržby a investície do fixných aktív vzrástli menej, ako sa očakávalo, zatiaľ čo miera nezamestnanosti neočakávane vzrástla na 5,3 %.

Tieto čísla nasledujú po slabých údajoch o inflácii z minulého týždňa, ktoré potvrdili pretrvávajúce dezinflačné tlaky v druhej najväčšej ekonomike sveta.

Ceny zlata na európskom trhu v pondelok na začiatku obchodného týždňa klesli, pod tlakom korekcií a vyberania ziskov z rekordných úrovní, ako aj pokračujúceho oživenia amerického dolára na devízovom trhu.

V utorok sa začne kľúčové zasadnutie Federálneho rezervného systému o menovej politike, rozhodnutia by mali byť prijaté v stredu. Očakávania na globálnych finančných trhoch sú v súčasnosti stabilné okolo 25 bázických bodov, kedy Fed zníži úrokovú sadzbu.

Ceny zlata dnes: ceny klesli o 0,45 % na 3 626,69 USD za uncu z otváracej úrovne 3 642,72 USD a zaznamenali maximum 3 646,94 USD.

V piatkovom obchodovaní cena zlata vzrástla o 0,25 %, čo bol druhý nárast za posledné tri dni, a priblížila sa k historickému maximu 3 674,80 USD za uncu.

Za posledný týždeň zlato vzrástlo o 1,55 %, čo predstavuje štvrtý týždenný rast po sebe, podporený očakávaniami zníženia sadzieb Fedom a rastúcimi obavami o globálnu finančnú stabilitu.

Index amerického dolára v pondelok vzrástol približne o 0,1 %, čím si udržal zisky už druhú po sebe idúcu seansu, čo odráža pokračujúce oživenie americkej meny voči košu hlavných a menej významných konkurentov. Okrem nákupnej aktivity z nižších úrovní prichádza oživenie dolára uprostred neochoty budovať nové krátke pozície pred zasadnutím Fedu tento týždeň.

Zasadnutie Federálneho rezervného systému o menovej politike sa začína v utorok a rozhodnutia by sa mali prijať v stredu. Očakáva sa zníženie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov. Údaje o menovej politike, ekonomické prognózy a vyhlásenia predsedu Fedu Jeromea Powella by mali poskytnúť jasné usmernenie o tom, či by v priebehu zvyšku tohto roka mohlo dôjsť k ďalším zníženiam.

Podľa CME FedWatch: pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na zasadnutí tento týždeň je stabilná na úrovni 100 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia o 50 bázických bodov je stabilná na úrovni 4 %.

Pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov v októbri je tiež stabilná na úrovni 100 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia o 50 bázických bodov je na úrovni 5 %.

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, povedal: „Zlato sa javilo ako technicky prekúpené, čo na začiatku nového týždňa viedlo k realizácii ziskov. Odolnosť dolára je ďalším faktorom, ktorý zlato zaťažuje.“

Waterer dodal: „Obdobie konsolidácie je pre zlato pravdepodobným scenárom, zatiaľ čo akýkoľvek ústup smerom k podpore na úrovni 3 500 USD by mal prilákať kupcov, pokiaľ Fed zachová svoj opatrný prístup.“

Goldman Sachs v piatkovej poznámke uviedol: „Hoci vidíme riziká rastu našej prognózy 4 000 dolárov do polovice roka 2026, zvýšené špekulatívne pozície zvyšujú pravdepodobnosť taktických poklesov, keďže pozície investorov majú tendenciu časom normalizovať sa.“

Objem zásob SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, v piatok klesol o 3,15 metrickej tony, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný pokles, a celkový objem sa tak zvýšil na 974,80 metrickej tony, čo je najnižšia hodnota od 28. augusta.

Euro v pondelok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien a smeruje k prvej strate za tri obchodné dni voči americkému doláru. Dôvodom boli obavy o finančnú stabilitu Francúzska po znížení ratingu druhej najväčšej ekonomiky eurozóny.

Po minulotýždňovom jastrabím zasadnutí Európskej centrálnej banky sa šance na ďalšie znižovanie sadzieb v Európe do konca roka znížili. Na potvrdenie týchto očakávaní investori teraz čakajú na ďalšie dôkazy o budúcom smerovaní uvoľňovania menovej politiky v eurozóne.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: euro voči doláru kleslo o viac ako 0,1 % na 1,1722 USD z otváracej hodnoty 1,1735 USD po dosiahnutí maxima 1,1736 USD.

• Euro v piatok ukončilo mierne vyššie, pričom voči doláru získalo menej ako 0,1 %, čo je druhý denný rast po sebe.

• Minulý týždeň euro voči doláru získalo 0,2 %, čo bol zároveň druhý týždenný rast po sebe, podporený zníženou pravdepodobnosťou ďalšieho znižovania sadzieb v Európe v porovnaní s rastúcimi očakávaniami uvoľňovania americkej centrálnej banky.

Finančná stabilita vo Francúzsku

Rozhodnutie agentúry Fitch v piatok znížiť rating Francúzska na historicky najnižšiu úroveň vyvolalo na globálnych finančných trhoch rozsiahle obavy. Strata ratingu AA- pre druhú najväčšiu ekonomiku eurozóny sa považuje za znepokojujúci signál fiškálnej krehkosti Európy.

Zníženie ratingu odráža kombináciu domáceho politického napätia a zhoršujúceho sa verejného dlhu, čím zvyšuje tlak na európske dlhopisové trhy a vyvoláva medzi investormi obavy z šírenia krízy do ďalších ekonomík v rámci bloku.

Európske úrokové sadzby

• V súlade s očakávaniami ECB minulý týždeň ponechala svoju hlavnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, čo je druhé po sebe idúce zasadnutie bez zmeny.

• ECB vo svojom vyhlásení o menovej politike uviedla, že inflácia sa v súčasnosti blíži k svojmu strednodobému cieľu 2 % a že celkové hodnotenie inflačných očakávaní zo strany Rady guvernérov zostalo vo všeobecnosti nezmenené.

• Zdroje naznačili, že tvorcovia politík sa domnievajú, že na dosiahnutie 2 % inflácie nie je potrebné ďalšie znižovanie sadzieb, a to aj napriek novým ekonomickým prognózam, ktoré poukazujú na nižšie sadzby v nasledujúcich dvoch rokoch.

• Zdroje tiež poznamenali, že pokiaľ eurozóna nečelí ďalšiemu veľkému hospodárskemu otraseniu, očakáva sa, že náklady na pôžičky zostanú nejaký čas na súčasnej úrovni.

• Trhové oceňovanie októbrového zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov kleslo z 30 % na menej ako 10 %.

• Obchodníci znížili stávky na uvoľňovanie ECB, čo signalizuje koniec tohtoročného cyklu znižovania sadzieb.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, budú v nasledujúcom období pozorne sledovať nadchádzajúce európske ekonomické údaje a vyjadrenia predstaviteľov ECB.