Ceny paládia v utorok klesli napriek slabšiemu doláru a rastúcim očakávaniam, že Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby na zasadnutí budúci mesiac.

UBS zvýšila svoje prognózy cien paládia o 50 dolárov za uncu vo všetkých časových horizontoch s odvolaním sa na očakávania, že trh zostane v miernom deficite ponuky až do budúceho roka.

Banka poznamenala, že sentiment na trhu s opciami voči paládiu zostáva mierne pozitívny, hoci sa v porovnaní so začiatkom roka priblížil k neutrálnemu.

Implikovaná volatilita medzi jedno- až šesťmesačnými call a put opciami sa v súčasnosti pohybuje medzi 1,8 % a 2,4 %, čo je pokles z maximálnych 3,4 % až 9,1 % začiatkom roka.

UBS dodala, že skorší nárast optimizmu – od začiatku novembra 2024 do konca januára 2025 – bol spôsobený najmä obavami z možných nových sankcií zameraných na ruský vývoz paládia.

Rusko sa podieľa približne 40 % na celosvetovej ťažbe, ale s pokračujúcim prúdením ruského kovu na medzinárodné trhy sa obavy z prerušenia dodávok zmiernili.

Krátkodobá volatilita cien bude vo veľkej miere závisieť od výsledku vyšetrovania amerického ministerstva obchodu podľa paragrafu 232 týkajúceho sa kritických nerastov, ako aj od antidumpingovej petície podanej ťažobnou spoločnosťou Sibanye a odborovým zväzom United Steelworkers. Účastníci trhu čakajú na rozhodnutie administratívy o tom, či zavedie clá na dovoz paládia.

Napriek zvýšeniu cieľovej ceny UBS uviedla, že vidí silnejší potenciál rastu v iných drahých kovoch ako v paládiu, a to aj napriek tomu, že trh s paládiom by mal do roku 2026 zostať v miernom deficite.

Medzitým index amerického dolára klesol o 0,4 % na 99,7 bodu do 15:42 GMT, po obchodovaní medzi 100,2 a 99,7.

V obchodovaní s futures kontraktmi klesla cena paládia s dodaním v decembri o 15:43 GMT o 0,8 % na 1 393,5 dolára za uncu.

Bitcoin v utorok vzrástol, čím pokračoval v oživení z nedávnych strát, keďže sa posilnili očakávania možného zníženia sadzieb Fedu v decembri, čo pomohlo zvýšiť rizikovo citlivé aktíva.

Napriek tomu sa zdalo, že rast stráca na dynamike a investori zostávajú voči trhu s kryptomenami veľmi opatrní po prudkých poklesoch, ktoré boli zaznamenané v októbri a začiatkom novembra.

Altcoiny v utorok zaznamenali silnejšie zisky, ale zároveň sa spamätávajú z prudkých strát za posledný mesiac.

Bitcoin do 00:43 ET (05:43 GMT) vzrástol o 0,8 % na 88 187,9 dolárov.

Bitcoin profituje z obnovených decembrových znížení stávok

Oživenie zo sedemmesačného minima bolo spôsobené najmä oživením očakávaní, že Federálny rezervný systém by mohol v decembri znížiť sadzby. Najmenej dvaja predstavitelia Fedu signalizovali podporu takémuto kroku, čo pomohlo zmeniť tvorbu cien na trhu.

Podľa nástroja FedWatch agentúry CME teraz trhy s futures pripisujú 77,2 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na stretnutí 9. – 10. decembra, čo je nárast oproti 41,8 % o týždeň skôr.

Tento posun spustil široký rast rizikových aktív a kryptomeny sa pridali k oživeniu, hoci ich zisky zaostávali za prudkým oživením akcií – najmä technologických akcií. Zatiaľ čo kryptomeny sa často obchodujú spoločne s technologickými spoločnosťami, od začiatku októbra sa od tejto korelácie začínajú oddeľovať.

Ceny kryptomien sú od minulého mesiaca v dlhodobom klesajúcom trende, pričom sú pod tlakom viacerých faktorov. Maloobchodníci zostali po októbrovom bleskovom prepade opatrní, zatiaľ čo inštitucionálny prílev sa citeľne znížil, pričom bitcoinové ETF kótované na americkej burze zaznamenali päť týždňov po sebe odliv.

Trhy teraz očakávajú sériu nadchádzajúcich ekonomických správ z USA, ktoré by mohli poskytnúť indície pred decembrovým zasadnutím Fedu. Inflácia cien výrobcov a septembrové maloobchodné tržby by mali byť zverejnené neskôr v utorok, zatiaľ čo preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu, jadrový index PCE, dorazí vo štvrtok.

Ceny kryptomien dnes: Altcoiny vedú oživenie

Širšie kryptoaktíva si v utorok viedli o niečo lepšie ako Bitcoin, pričom sa selektívne hľadali výhodné ponuky medzi menej známymi menami.

Ether vzrástol o 3,2 % na 2 928,08 dolárov, zatiaľ čo Ripple (XRP) vyskočil o 8,7 % na 2,2523 dolárov.

Ceny ropy v utorok klesli, keďže obavy z nadmernej ponuky prevážili nad obavami z pokračujúcich sankcií na ruské dodávky, zatiaľ čo mierové rozhovory zamerané na ukončenie vojny na Ukrajine nepreukázali žiadny pokrok.

Ropa Brent klesla do 11:46 GMT o 33 centov, čiže 0,5 %, na 63,04 dolára za barel. Americká ropa West Texas Intermediate klesla o 32 centov, čiže 0,5 %, na 58,52 dolára.

Oba benchmarky v pondelok vzrástli o 1,3 % po tom, čo rastúce pochybnosti o dosiahnutí mierovej dohody medzi Ruskom a Ukrajinou posilnili očakávania, že obmedzené toky sankcionovanej ruskej ropy a pohonných hmôt budú pretrvávať.

Napriek obavám trhu z ruských dodávok, širšie projekcie ponuky a dopytu na rok 2026 poukazujú na nadmerne ponukovaný trh, pričom viaceré prognózy naznačujú, že rast ponuky v budúcom roku prekoná dopyt.

Priyanka Sachdeva, hlavná analytička trhu v spoločnosti Phillip Nova, v utorkovej správe uviedla: „V blízkej budúcnosti spočíva hlavné riziko v nadmernej ponuke a súčasné cenové úrovne sa zdajú byť náchylné na tlak.“

Uprostred nových sankcií zameraných na ruskú štátnu spoločnosť Rosnefť a súkromného producenta Lukoil, spolu s pravidlami zakazujúcimi vstup rafinovaných produktov vyrobených z ruskej ropy do Európy, niektoré indické rafinérie – vrátane súkromnej rafinérie Reliance – znížili nákup ruskej ropy.

Vzhľadom na obmedzený počet alternatívnych odberateľov sa Rusko snaží rozšíriť dodávky do Číny. Vicepremiér Alexander Novak v utorok uviedol, že Moskva a Peking rokujú o spôsoboch, ako zvýšiť vývoz ruskej ropy do Číny.

Giovanni Staunovo, analytik spoločnosti UBS, poznamenal: „Účastníci trhu stále posudzujú, či najnovšie európske a americké sankcie významne ovplyvnia ruský vývoz ropy.“

Analytici sa napriek tomu zameriavajú predovšetkým na riziko širšej nerovnováhy medzi ponukou a dopytom. Deutsche Bank podľa pondelkovej správy predpokladá v roku 2026 prebytok najmenej dvoch miliónov barelov denne, pričom pred rokom 2027 neexistuje jasná cesta späť k deficitu.

„Trajektória do roku 2026 zostáva vychýlená smerom nadol,“ povedal analytik Michael Shoh.

Očakávania slabšieho trhu v budúcom roku naďalej prevažujú nad podporným efektom zastavených mierových rokovaní, ktoré predtým pomohli stabilizovať ceny. Mierová dohoda by mohla v konečnom dôsledku zrušiť sankcie voči Moskve, čo by potenciálne mohlo uvoľniť na trh veľké objemy predtým obmedzených dodávok.

Ropa však naďalej nachádza určitú podporu v rastúcich očakávaniach, že Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby na svojom zasadnutí o menovej politike 9. – 10. decembra po tom, čo niekoľko predstaviteľov Fedu naznačilo otvorenosť k uvoľňovaniu.

Zníženie sadzieb by mohlo stimulovať hospodársku aktivitu a posilniť dopyt po rope.

„Obavy z nadmernej ponuky ťahajú trh jedným smerom, zatiaľ čo nádeje na silnejší dopyt poháňaný uvoľnením menovej politiky ho ťahajú opačným,“ povedal Sachdeva.

Ceny striebra v utorok v európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali svoje zisky už druhý deň po sebe, a to vďaka rastúcim očakávaniam, že Federálny rezervný systém v decembri zníži úrokové sadzby.

Tieto očakávania sa posilnili po sérii menej ráznych vyjadrení amerických tvorcov politík. Investori teraz čakajú na ďalšie oneskorené ekonomické údaje zo Spojených štátov, ktoré im pomôžu spresniť stanovenie cien pri znižovaní sadzieb.

Prehľad cien

• Ceny striebra dnes: Kov vzrástol o 0,75 % na 51,76 dolára za uncu, čo je najvyššia hodnota za týždeň, z otváracej úrovne 51,37 dolára. Zaznamenal tiež denné minimum 50,81 dolára.

• Po vyrovnaní v pondelok striebro získalo 2,75 %, čo bol jeho prvý nárast za tri obchodné seansy, a odrazilo sa od dvojtýždňového minima 48,64 dolárov za uncu.

Úrokové sadzby v USA

• Guvernér Fedu Christopher Waller v pondelok vyhlásil, že trh práce je dostatočne slabý na to, aby odôvodnil ďalšie zníženie úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu v decembri, hoci akékoľvek ďalšie kroky budú závisieť od vlny oneskorených údajov po uzavretí vlády.

• Prezident newyorského Fedu John Williams v piatok uviedol, že očakáva, že centrálna banka odteraz začne znižovať svoju referenčnú sadzbu, pričom poznamenal, že slabosť trhu práce v súčasnosti predstavuje väčšiu ekonomickú hrozbu ako zvýšená inflácia.

• Po týchto komentároch nástroj FedWatch spoločnosti CME ukázal, že pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v decembri vzrástla zo 43 % na 80 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť nezmenenej sadzby klesla z 57 % na 20 %.

• Na spresnenie týchto očakávaní investori čakajú na oneskorené údaje z USA, ktoré budú zverejnené neskôr dnes, vrátane údajov o cenách výrobcov a údajov o maloobchodných tržbach za september.

Výhľad pre striebro

My v Economies.com očakávame, že ak sa prichádzajúce údaje z USA ukážu ako menej optimistické, ako trhy v súčasnosti predpokladajú, očakávania decembrového zníženia sadzieb sa ďalej posilnia, čo poskytne ďalší pozitívny impulz pre nevýnosové aktíva, najmä pre drahé kovy, ako je zlato a striebro.