Ceny paládia v pondelok vzrástli napriek miernemu nárastu amerického dolára voči väčšine hlavných mien, keďže trhy s napätím očakávali rozhodnutie Federálneho rezervného systému o jeho politike.

Tento týždeň je naplánovaná séria dôležitých zasadnutí centrálnych bánk, na čele ktorých bude Fedu. Očakávania naznačujú zníženie úrokových sadzieb.

UBS minulý mesiac zvýšila svoje prognózy cien paládia o 50 dolárov za uncu vo všetkých časových horizontoch s odvolaním sa na očakávania, že trh zostane v miernom deficite ponuky až do budúceho roka.

Banka poznamenala, že nálada na trhu s opciami zostáva mierne pozitívna, hoci teraz je bližšie k neutrálnej ako na začiatku roka.

Rozdiel v implikovanej volatilite medzi kúpnymi a predajnými opciami so splatnosťou od jedného do šiestich mesiacov sa v súčasnosti pohybuje medzi 1,8 % a 2,4 %, čo je pokles z maximálnych hodnôt 3,4 % až 9,1 % začiatkom roka.

UBS uviedla, že skorší nárast optimizmu – od začiatku novembra 2024 do konca januára 2025 – bol spôsobený obavami z možných nových sankcií zameraných na ruský vývoz paládia.

Rusko sa podieľa približne 40 % na svetových dodávkach ťažobného materiálu, ale pokračujúci tok ruského kovu na trh zmiernil obavy z narušenia dodávok.

Krátkodobá volatilita cien bude do značnej miery závisieť od výsledku vyšetrovania amerického ministerstva obchodu podľa paragrafu 232 týkajúceho sa kritických nerastov, ako aj od antidumpingovej petície podanej spoločnosťou Sibanye a odborovým zväzom United Steelworkers.

Účastníci trhu čakajú na rozhodnutie americkej administratívy o tom, či zavedie clá na dovoz paládia.

Napriek zvýšeniu cieľovej ceny UBS uviedla, že vidí silnejší potenciál rastu v iných drahých kovoch, hoci paládium pravdepodobne zostane v miernom deficite až do roku 2026.

Index amerického dolára do 15:09 GMT mierne vzrástol o 0,1 % na 99,1 po obchodovaní v rozmedzí 98,7 až 99,1.

Futures kontrakty na paládium s dodaním v marci vzrástli o 1,8 % na 1 530,1 USD za uncu o 15:09 GMT.

Bitcoin v pondelok vzrástol po miernom týždennom poklese, keďže investori naďalej očakávali, že Federálny rezervný systém tento týždeň zníži úrokové sadzby.

Zisky zostali obmedzené, keďže účastníci trhu zostali opatrní po zmiešaných signáloch od tvorcov politík, ktorí zmiernili nadšenie.

Najväčšia kryptomena na svete vzrástla o 2,2 % a do 02:08 ET (07:08 GMT) sa obchodovala na úrovni 91 398,6 USD.

Bitcoin sa zbavil časti poklesu z minulého týždňa pod 84 000 dolárov – poklesu, ktorý po veľkých stratách v novembri udržiava investorov v strehu.

Očakávania zníženia sadzieb tento týždeň

Stávky na zníženie sadzieb zostávajú nezmenené po sérii slabších ekonomických údajov z USA v posledných týždňoch. Trhy predpokladajú 87 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov na zasadnutí Fedu, ktoré sa končí 10. decembra, a to vďaka zmierňujúcim sa ukazovateľom inflácie.

Preferovaný ukazovateľ inflácie Fedu – jadrový PCE – v novembri vzrástol o 0,2 %, zatiaľ čo medziročný rast sa spomalil na 2,8 %, čo posilňuje názor, že inflačné tlaky sa udržateľne zmierňujú.

Nižšie sadzby vo všeobecnosti podporujú aktíva citlivé na riziko, ako sú kryptomeny, hoci obchodníci zostávajú opatrní. Protichodné komentáre predstaviteľov Fedu vytvorili neistotu ohľadom tempa a rozsahu možného uvoľňovania v roku 2026.

Bitcoin začal koncom roka 2024 silný rast, keďže sa zvýšili očakávania zmeny politiky Fedu. Historicky nižšie úrokové sadzby oslabujú dolár a zvyšujú atraktivitu nevýnosových aktív, ako je Bitcoin – čo by mohlo podporiť ďalšie zisky, ak bude pretrvávať dezinflácia.

Trhy sa teraz zameriavajú na vyhlásenie Fedu o politike a komentáre predsedu Jeromea Powella koncom tohto týždňa.

Ceny kryptomien dnes: altcoiny rastú v úzkom rozpätí

Väčšina hlavných altcoinov rástla spolu so širším trhom, hoci zostali v úzkych obchodných rozpätiach.

Ethereum vzrástlo o 3 % na 3 127,92 USD

XRP vzrástol o 2,5 % na 2,08 USD

Ceny ropy v pondelok klesli, keďže investori sledovali prebiehajúce rokovania o ukončení vojny na Ukrajine pred očakávaným znížením úrokových sadzieb americkým Federálnym rezervným systémom tento týždeň.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 10:53 GMT o 0,57 USD, čiže o 0,9 %, na 63,18 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate klesla o 0,60 USD, čiže o 1 %, na 59,48 USD za barel.

Oba benchmarky sa v piatok ustálili na najvyšších úrovniach od 18. novembra.

Thomas Varga, analytik trhu s ropou v spoločnosti PVM, povedal: „Ak sa v blízkej budúcnosti dosiahne akákoľvek dohoda o Ukrajine, očakáva sa, že ruský vývoz ropy sa zvýši, čo by mohlo znížiť ceny.“

Rozhodnutie Federálneho rezervného systému v centre pozornosti

Údaje LSEG ukazujú, že trhy predpokladajú 84 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na zasadnutí Fedu v utorok a stredu. Komentáre viacerých predstaviteľov Fedu však naznačujú, že toto stretnutie bude pravdepodobne jedným z najrozdeľovanejších za posledné roky, čo zvýši pozornosť investorov na smerovanie politiky a vnútornú dynamiku.

Pomalý pokrok v rokovaniach o Ukrajine

V Európe zostávajú mierové rokovania o Ukrajine pomalé a pretrvávajú nezhody v otázke bezpečnostných záruk Kyjeva a štatútu území ovládaných Ruskom. Americkí a ruskí predstavitelia sa rozchádzajú aj v názoroch na návrh, ktorý predložila administratíva prezidenta Donalda Trumpa.

Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj sa v pondelok stretne s európskymi lídrami v Londýne.

Analytici ANZ v poznámke pre klienta napísali: „Možné výsledky Trumpovej najnovšej iniciatívy na ukončenie vojny by mohli posunúť ponuku ropy o viac ako dva milióny barelov denne.“

Vivek Dhar, analytik Commonwealth Bank of Australia, uviedol, že prímerie predstavuje najväčšie riziko pre cenové prognózy, zatiaľ čo pokračujúce poškodenie ruskej ropnej infraštruktúry zostáva kľúčovým faktorom rastu.

„Veríme, že obavy z nadmernej ponuky sa nakoniec naplnia, najmä preto, že ruský vývoz ropy a produktov naďalej obchádza súčasné sankcie, čím sa futures ceny postupne posúvajú k 60 dolárom za barel do roku 2026,“ napísal Dhar.

Možné nové obmedzenia ruského exportu

Medzitým krajiny G7 a Európska únia zvažujú nahradenie súčasného cenového stropu na vývoz ruskej ropy úplným zákazom námorných služieb, uviedli zdroje citované agentúrou Reuters – tento krok by mohol obmedziť dodávky od druhého najväčšieho producenta na svete.

Spojené štáty tiež zvýšili tlak na Venezuelu – člena OPEC – zahájením útokov na plavidlá, ktoré sa podľa nich pokúšali pašovať nelegálne drogy, a zároveň signalizovali možnú vojenskú akciu zameranú na odstránenie prezidenta Nicolása Madura.

Nezávislé rafinérie v Číne podľa obchodníkov a analytikov zvýšili nákupy sankcionovanej iránskej ropy z pobrežných skladov, pričom sa spoliehajú na nové dovozné kvóty – tento krok by mohol pomôcť zmierniť podmienky nadmernej ponuky.

Dolár v pondelok oslabil pred nabitým týždňom zasadnutí centrálnych bánk pod vedením amerického Federálneho rezervného systému, pričom zníženie sadzieb teraz plne zohľadnili trhy, a to aj napriek hlbokým rozdielom v rámci politického výboru, ktoré robia konečný výsledok neistým.

Popri stredajšom rozhodnutí Fedu si tento týždeň stanovia svoju politiku aj Austrália, Brazília, Kanada a Švajčiarsko, hoci sa neočakáva, že by niektorá z nich zmenila svoje súčasné nastavenie sadzieb.

Analytici očakávajú, že Fed pristúpi k tzv. „agresívnemu škrtu“, v rámci ktorého tón vyhlásení, súhrn ekonomických prognóz a tlačová konferencia predsedu Jeromea Powella spoločne sprísnia podmienky pre akékoľvek ďalšie uvoľňovanie v budúcom roku.

Takéto posolstvo by mohlo podporiť dolár, ak prinúti investorov znížiť očakávania týkajúce sa dvoch alebo troch ďalších znížení sadzieb v roku 2026 – hoci komunikácia sa môže ukázať ako komplikovaná vzhľadom na jasný rozdelenie názorov medzi tvorcami politík, pričom viacerí členovia už signalizovali svoje zámery hlasovať.

Významné riziká vyplývajúce z nesúhlasu v rámci výboru

Bob Savage, vedúci oddelenia makrostratégie v BNY, v poznámke pre klientov napísal: „Očakávame nesúhlas jastrabov aj holubíc.“

Federálny výbor pre otvorený trh nezaznamenal od roku 2019 tri alebo viac nesúhlasných názorov na jednom zasadnutí a od roku 1990 sa to stalo iba deväťkrát.

Napriek poklesu dolára za posledné tri týždne sa býčí sentiment oživil. Údaje o pozíciách ukazujú, že špekulatívni obchodníci držia najväčšie čisté dlhé pozície v dolároch od čias pred colným šokom bývalého prezidenta Donalda Trumpa, ktorý poslal menu nižšie.

A hoci sa trh práce naďalej ochladzuje, hospodársky rast zostáva solídny a fiškálne stimuly z „jedného veľkého krásneho zákona“ sa v nasledujúcich mesiacoch očakávajú postupne. Inflácia tiež zostáva výrazne nad cieľovou hodnotou 2 %, ktorú stanovil Fed.

„Tieto faktory by mohli odradiť Fed od ďalších škrtov, ak sa premietnu do obnoveného posilnenia trhu práce,“ povedal Lee Hardman, menový stratég spoločnosti MUFG.

Euro podporené rastúcimi výnosmi

Euro vzrástlo o 0,1 % na 1,1652 USD, k čomu prispeli vyššie výnosy dlhopisov eurozóny. Výnos 30-ročných nemeckých dlhopisov dosiahol na začiatku obchodovania najvyššiu úroveň od roku 2011.

Na rozdiel od Fedu sa neočakáva, že Európska centrálna banka v budúcom roku zníži úrokové sadzby. Vplyvná členka predstavenstva Isabel Schnabel v pondelok uviedla, že ďalším krokom banky by v skutočnosti mohlo byť ich zvýšenie.

Austrálsky dolár vystúpil na svoju najsilnejšiu úroveň od polovice septembra na 0,6649 USD, potom znížil zisky a obchodoval o 0,1 % nižšie na 0,6635 USD.

Rezervná banka Austrálie sa v utorok stretáva po sérii silných údajov o inflácii, raste a výdavkoch domácností. Futures na úrokové sadzby teraz naznačujú, že ďalším krokom by mohlo byť zvýšenie sadzieb – pravdepodobne do mája – pričom hlavným bodom bude vyhlásenie po zasadnutí a tlačová konferencia.

„Očakávame, že banka zostane dlhší čas pozastavená a ponechá si úrokovú sadzbu na úrovni 3,60 %,“ napísali analytici ANZ minulý týždeň po revízii svojich prognóz.

Kanada sa chystá udržať stabilnú pozíciu

Očakáva sa, že Bank of Canada ponechá v stredu sadzby nezmenené, zatiaľ čo trhy plne počítajú so zvýšením do decembra 2026. Kanadský dolár sa udržal na úrovni 1,3819 kanadského dolára za americký dolár po tom, čo v piatok dosiahol 10-týždňové maximum v dôsledku silných údajov o zamestnanosti.

Jen sa po prudkých novembrových stratách stabilizoval na úrovni 155,44 jenu za dolár, britská libra sa držala blízko 1,3325 USD a švajčiarsky frank mierne posilnil na 0,804 CHF za dolár.