Ceny paládia počas pondelkového obchodovania vzrástli, čím pokračovali v silných ziskoch uprostred očakávaní silnejšieho dopytu, spolu so slabším americkým dolárom voči väčšine hlavných mien, čo zmiernilo tlak na komodity a kovy.

Vzhľadom na zostávajúci silný dopyt po kovoch platinovej skupiny (PGM) zvýšil globálny výskumný tím Bank of America Securities svoje prognózy cien platiny na rok 2026 na 2 450 dolárov za uncu, čo je nárast z predchádzajúceho odhadu 1 825 dolárov, a zvýšil svoju prognózu cien paládia na 1 725 dolárov za uncu z 1 525 dolárov.

Kľúčové poznatky z týždennej správy banky o globálnych trhoch s kovmi z 9. januára ukázali, že narušenia tokov platiny spôsobené obchodnými spormi naďalej udržiavajú trhy napäté, najmä na trhu s platinou. V správe sa tiež uvádza, že čínsky dovoz platiny poskytuje dodatočnú podporu cenám.

Hoci sa očakáva reakcia ponuky, banka uviedla, že pravdepodobne bude postupná, pričom ako dôvod uviedla „výrobnú disciplínu a nepružnú ponuku baní“.

Tieto prognózy prichádzajú v čase, keď ceny platiny a paládia tento rok naďalej rastú, pričom spotové ceny dosiahli 2 446 dolárov za uncu platiny a 1 826 dolárov za uncu paládia.

V dôsledku toho oba kovy prekročili predchádzajúce prognózy banky, čo viedlo k revízii jej cenového výhľadu smerom nahor.

V komentároch pre Mining Weekly banka uviedla: „Naďalej očakávame, že platina prekoná paládium, podporovaná pretrvávajúcimi deficitmi na trhu.“

Banka dodala, že americké clá mali viditeľný vplyv na niekoľko trhov s kovmi, pričom riziko ďalších ciel naďalej pretrváva v súvislosti s platinami.

Toto bol jeden z faktorov rastúcich zásob na Chicagskej obchodnej burze, spolu s nárastom transakcií výmeny za fyzické (EFP).

Aktivita na trhu s paládiom v oblasti efektívneho dovozu paládia bola obzvlášť silná, a to najmä v dôsledku rastúcich obáv z možného zavedenia amerických ciel na ruské paládium uprostred prebiehajúcich antidumpingových a vyrovnávacích ciel.

V tejto súvislosti banka poznamenala, že americké ministerstvo obchodu odhadlo dumpingovú maržu pre neopracované ruské paládium na približne 828 %.

Banka dodala, že akékoľvek clá uvalené na nedeklarované ruské objemy by mohli zvýšiť domáce ceny, vzhľadom na postavenie Ruska ako kľúčového svetového dodávateľa paládia.

Čínsky dopyt po dovoze podporuje ceny

Mimo Spojených štátov poskytla ceny ďalšiu podporu Čína. Začiatkom roka 2025 prudké oživenie aktivity v klenotníckom sektore prilákalo na čínsky trh ďalšie unce. Vzhľadom na rekordne vysoké ceny zlata je tento vývoj obzvlášť významný, pretože nahradenie len 1 % dopytu po zlatých šperkoch by mohlo zvýšiť deficit platiny približne o jeden milión uncí, čo zodpovedá takmer 10 % celkovej ponuky.

V druhej polovici roka 2025 poskytlo ďalšiu podporu cenám spustenie fyzicky krytých futures kontraktov na platinu a paládium na burze Guangzhou Futures Exchange (GFEX).

Tieto zmluvy predstavujú prvé lokálne zaisťovacie nástroje v Číne pre PGM denominované v renminbi a umožňujú fyzické dodanie tehličiek aj hubového kovu. Banka uviedla, že prístup k fyzickej likvidite bol kľúčovým faktorom rastu cien, ku ktorému došlo v decembri.

Dovoz paládia do Číny sa od septembra štvornásobne zvýšil v porovnaní s predchádzajúcim rokom, čo banka označila za ťažko vysvetliteľné na čisto fundamentálnom základe vzhľadom na postupné vyraďovanie spaľovacích motorov. Naznačila, že nárast súvisí vo veľkej miere so spustením futures kontraktov na paládium na burze v Kantone.

Očakáva sa postupná reakcia ponuky

Keďže ceny PGM sa v súčasnosti obchodujú nad hranicami výrobných nákladov a stimulačnými cenami pre investície, do popredia sa dostala perspektíva reakcie ponuky.

Banka uviedla: „Očakávame, že akákoľvek reakcia bude merateľná. Marže výrobcov – najmä v Južnej Afrike a Severnej Amerike – sú v posledných dvoch rokoch pod trvalým tlakom, čo môže viesť spoločnosti k opatrnosti pri rozširovaní produkcie.“

Pokiaľ ide o novú ponuku, akékoľvek zvýšenie sa pravdepodobne prejaví len postupne, vzhľadom na dlhé dodacie lehoty potrebné na prechod od vývoja k stabilnej úrovni produkcie.

Mnohé prebiehajúce projekty predstavujú skôr postupné rozširovanie alebo fázované zvyšovanie produkcie než zdroje rýchleho a rozsiahleho rastu ponuky.

Na strane ponuky problémy s produkciou v Južnej Afrike v roku 2025 sprísnili trh s platinou. Produkcia baní v krajine medzi januárom a októbrom 2025 medziročne klesla približne o 5 %, najmä v dôsledku prevádzkových problémov, ako sú záplavy a údržba závodu v prvom štvrťroku. Banka očakáva v tomto roku mierne oživenie produkcie platiny v Južnej Afrike, ale nie dostatočné na odstránenie deficitu trhu.

V Rusku, najväčšom svetovom dodávateľovi paládia, sa produkcia tiež stretla s problémami, keďže spoločnosť Norilsk Nickel prešla na nové ťažobné zariadenia a spracoval zmeny v zložení rudy. V dôsledku toho produkcia platiny spoločnosti v prvých deviatich mesiacoch roku 2025 medziročne klesla o 7 % a produkcia paládia o 6 %. Keďže tieto dočasné prerušenia odznejú, očakáva sa, že ruská produkcia platiny (PGM) sa tento rok zotaví, čo by mohlo zmierniť tempo rastu cien paládia.

Hoci vyššie ceny by mohli stimulovať dodatočnú ponuku, banka sa domnieva, že akékoľvek zvýšenie bude skôr pochádzať z predĺženia životnosti bane a reštartu projektov, než z rýchleho rozšírenia kapacít.

V praxi si väčšina nových dodávok vyžaduje niekoľko rokov na prechod od výstavby do plnej produkcie a mnohé projekty, ktoré sú v súčasnosti vo vývoji, sú skôr postupným alebo fázovaným rozširovaním než okamžitými zdrojmi významných nových objemov.

Banka poznamenala, že dva veľké nové projekty, ktoré sa blížia k produkcii – projekt Platreef spoločnosti Ivanhoe Mines a projekt Bakubung spoločnosti Wesizwe v Južnej Afrike – by mali v priebehu tohto roka priniesť spolu 150 000 uncí platiny a 100 000 uncí paládia.

Ostatné expanzné projekty zostávajú dlhodobejšie a závisia od konečných investičných rozhodnutí. Medzi nimi je aj podzemný projekt Sandsloot spoločnosti Valterra Platinum v bani Mogalakwena, v prípade ktorého sa neočakáva, že by sa investičné rozhodnutie dosiahlo pred rokom 2027, pričom podzemná ťažba rudy by sa mohla začať po roku 2030.

Medzitým index amerického dolára klesol do 16:08 GMT o 0,7 % na 96,8 bodu po tom, čo zaznamenal maximum 97,3 a minimum 96,8.

Marcové futures kontrakty na paládium do 16:08 GMT vzrástli o 6,1 % na 2 151,5 USD za uncu.

Bitcoin sa v pondelok pohyboval blízko mesačného minima, čím predĺžil prudké straty zaznamenané minulý týždeň, keďže investori zostali opatrní pred zasadnutím Federálneho rezervného systému o menovej politike a po širokej vlne likvidácií na trhoch s kryptomenami s pákovým efektom.

Najväčšia kryptomena na svete sa k 03:05 východného amerického času (08:05 GMT) obchodovala so stratou 0,2 % na úrovni 80 185,6 USD.

Bitcoin minulý týždeň klesol o viac ako 6 % uprostred širšieho trendu znižovania rizík na globálnych finančných trhoch, ktorý bol spôsobený rastúcou neistotou ohľadom globálnej menovej politiky, prudkou volatilitou na devízových trhoch a výkyvmi výnosov amerických štátnych dlhopisov.

Likvidácie a opatrnosť Fedu negatívne ovplyvňujú kryptotrhy

Výpredaj sa minulý týždeň zintenzívnil v dôsledku nútených likvidácií na derivátových trhoch, keďže vysoko zadlžené pozície sa rýchlo rozpúšťali.

Podľa trhových údajov boli počas nedávnych turbulencií zlikvidované pákové pozície v kryptomenách v hodnote viac ako 1 miliardy dolárov, pričom najväčší podiel strát predstavovali dlhé pozície v bitcoinoch. Takéto likvidácie zvyčajne zosilňujú pokles cien, pretože pozície sa automaticky uzatvárajú, čo pridáva ďalší pokles.

Bitcoin začiatkom tohto roka silno posilnil, podporený očakávaniami uvoľnenia menovej politiky v USA a pokračujúcim prílevom investícií do spotových produktov obchodovaných na burze. Nálada sa však stala opatrnejšou, keďže investori prehodnotili výhľad úrokových sadzieb a znížili expozíciu voči vysoko rizikovým aktívam v dôsledku prudkých pohybov na menových a dlhopisových trhoch.

Pozornosť trhu sa teraz presunula priamo na dvojdňové zasadnutie Federálneho rezervného systému, ktoré sa skončí v stredu. Očakáva sa, že Fed ponechá úrokové sadzby nezmenené, ale obchodníci budú pozorne sledovať komentáre predsedu Jeromea Powella, aby zistili signály o načasovaní a rozsahu akéhokoľvek možného zníženia sadzieb neskôr v tomto roku.

Investori tiež sledujú usmernenia týkajúce sa stavu likvidity a súvahy Federálneho rezervného systému, ktoré sa považujú za kľúčové faktory ovplyvňujúce výkonnosť trhu s kryptomenami.

Neistotu zvyšuje aj očakávané oznámenie amerického prezidenta Donalda Trumpa o jeho nominácii na ďalšieho šéfa Federálneho rezervného systému. Toto vymenovanie sa považuje za potenciálne vplyvné na budúce smerovanie menovej politiky, najmä ak bude nové vedenie vnímané ako miernejšie alebo viac v súlade s ekonomickými prioritami administratívy.

Ceny kryptomien dnes: altcoiny predlžujú straty

Väčšina hlavných altcoinov v pondelok tiež klesla, čím sa straty predĺžili uprostred pretrvávajúcej opatrnosti na trhu.

Ethereum, druhá najväčšia kryptomena na svete, klesla o 1,5 % na 2 897,92 USD.

XRP klesol o 0,8 % na 1,88 USD.

Ceny ropy sa v pondelok stabilizovali po tom, čo v predchádzajúcom obchodovaní vzrástli o viac ako 2 %, keďže prerušenia produkcie ropy v USA a rastúce napätie medzi Spojenými štátmi a Iránom boli kompenzované zmiernením obáv o dodávky do Európy.

Futures kontrakty na ropu Brent klesli do 12:51 GMT o 7 centov, čiže 0,1 %, na 65,81 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate klesla o 13 centov, čiže 0,2 %, na 60,94 USD za barel.

Oba benchmarky zaznamenali pri piatkovom zatvorení týždenný zisk približne 2,7 %, čím dosiahli najvyššiu úroveň od 14. januára.

Kazašské ministerstvo energetiky v pondelok uviedlo, že krajina sa pripravuje na obnovenie ťažby vo svojich najväčších ropných poliach, hoci zdroje z priemyslu uviedli, že úroveň produkcie zostáva nízka a že stále platí vyššia moc na vývoz ropy CPC Blend.

Spoločnosť Caspian Pipeline Consortium (CPC), ktorá prevádzkuje hlavnú exportnú trasu Kazachstanu, v nedeľu oznámila, že jej čiernomorský exportný terminál sa po dokončení údržbárskych prác na jednom z troch kotvisk vrátil na plnú kapacitu.

Priyanka Sachdeva, hlavná analytička trhu v spoločnosti Phillip Nova, uviedla, že pobrežie Mexického zálivu v USA zasiahla zimná búrka, ktorá si vynútila odstavenie vrtov v kľúčových regiónoch produkujúcich ropu a zemný plyn a zvýšila záťaž na energetickú sieť. Dodala, že trhy s ropou zaznamenali miernu podporu, keďže výpadky sprísnili fyzické toky dodávok.

Analytici spoločnosti JPMorgan v pondelok uviedli, že v dôsledku nepriaznivého počasia vrátane prerušení ťažby v ropnom poli Bakken v Oklahome a častiach Texasu sa v USA denne stratilo približne 250 000 barelov ropy.

Obchodníci zostali opatrní aj v súvislosti s geopolitickými rizikami, pričom napätie medzi Spojenými štátmi a Iránom drží investorov na uzde.

Americký prezident Donald Trump minulý týždeň vyhlásil, že Spojené štáty majú „námornú flotilu“ smerujúcu k Iránu, hoci vyjadril nádej, že ju nebude potrebné použiť, a zároveň zopakoval varovania Teheránu pred zabíjaním protestujúcich alebo obnovením jeho jadrového programu.

Výskumná správa spoločnosti SEB z pondelka uviedla, že extrémne chladné zimné počasie v USA, vyšší dopyt po vykurovacích palivách a riziko prerušenia dodávok z USA prispeli k rastu, ku ktorému došlo koncom minulého týždňa, ale dodala, že dôležitejším faktorom boli pravdepodobne hrozby USA voči Iránu – spolu s nasadením lietadlovej lode USS Abraham Lincoln na Blízkom východe.

Vysoký iránsky predstaviteľ v piatok povedal, že Irán bude akýkoľvek útok považovať za „totálnu vojnu proti nám“.

Medzitým traja delegáti OPEC+ pre agentúru Reuters uviedli, že sa očakáva, že skupina na stretnutí naplánovanom na nedeľu pozastaví zvyšovanie produkcie ropy na marec.

Britská libra v pondelok vzrástla na štvormesačné maximum voči oslabujúcemu americkému doláru, čím pokračovala v ziskoch z minulého týždňa po tom, čo silné domáce údaje posilnili britskú menu.

Údaje zverejnené v piatok ukázali, že britské spoločnosti zaznamenali v januári najrýchlejšie zlepšenie obchodnej aktivity od apríla 2024, zatiaľ čo maloobchodné tržby minulý mesiac neočakávane vzrástli, čím sa posilnili signály zlepšujúceho sa ekonomického prostredia.

Vďaka tomu libra minulý týždeň posilnila o 2 %, čo predstavuje jej najväčší týždenný zisk od marca minulého roka, a to aj napriek tomu, že dolár vo všeobecnosti klesol o podobný rozsah.

Libra naposledy voči doláru vzrástla o 0,2 % na 1,3675 USD, čo je jej najvyššia úroveň od 17. septembra.

Dominic Bunning, vedúci devízovej stratégie G10 v spoločnosti Nomura, povedal: „Káblové vysielanie bude oveľa viac ovplyvnené vývojom v USA ako tým, čo sa deje v Spojenom kráľovstve.“

Dolárový index, ktorý meria hodnotu americkej meny voči šiestim menám vrátane libry, minulý týždeň klesol o 1,9 %, čo je jeho najväčší týždenný pokles od apríla, keďže investori sa vrátili k obchodovaniu s heslom „predaj Ameriku“ po hrozbách amerického prezidenta Donalda Trumpa uvaliť clá na európskych spojencov v súvislosti s grónskou otázkou.

Voči euru libra klesla približne o 0,1 % na 86,79 pence.

Libra tiež klesla o 1 % na 210,17 japonského jenu, a to uprostred všeobecne silnej japonskej meny, keďže sa zvýšili špekulácie o koordinovaných intervenciách japonských a amerických úradov na menových trhoch s cieľom podporiť jen.

Bunning z Nomury predpokladá, že libra môže voči euru naďalej oslabovať vzhľadom na výzvy, ktorým čelí britská ekonomika.

„Myslíme si, že bázické efekty do aprílového čítania znížia infláciu pod cieľovú úroveň,“ povedal.

„Očakávame, že tempo dezinflácie sa v nasledujúcich mesiacoch prejaví v celkových sadzbách, čo by mohlo vytvoriť riziko, že Bank of England zníži sadzby viac, ako trhy v súčasnosti odhadujú.“

Bank of England by sa mala stretnúť budúci týždeň, hoci sa všeobecne očakáva, že úrokové sadzby ponechá nezmenené.

Peňažné trhy v súčasnosti predpokladajú uvoľnenie úrokových sadzieb o približne 36 bázických bodov do konca roka, čo znamená zníženie úrokovej sadzby o jednu štvrť percentuálneho bodu a približne 45 % pravdepodobnosť ďalšieho zníženia.

Libra zostáva citlivá aj na veľké výkyvy výnosov štátnych dlhopisov, ktoré v pondelok mierne klesli po tom, čo Labouristická strana zabránila návratu starostu Manchestru Andyho Burnhama do parlamentu, kde je považovaný za potenciálneho rivala premiéra Keira Starmera.

Výnos benchmarkového 10-ročného britského štátneho dlhopisu klesol približne o 3 bázické body na 4,49 %.