Keďže sa obchodovanie v roku 2025 blíži ku koncu, analytici a investori na globálnych trhoch sa zhodujú na jednom jasnom závere: toto bol bezpochyby rok striebra.

Zatiaľ čo iné aktíva sa začiatkom roka dostali na titulné stránky novín, striebro si potichu vybudovalo historickú základňu, ktorá nakoniec priniesla mimoriadne ročné zisky presahujúce 150 %, čo predstavuje najsilnejší výkon kovu za viac ako štyri desaťročia, konkrétne od roku 1979.

Prelomenie historických bariér

Rok 2025 nebol typickým rastom, ale skôr obdobím skutočného uvoľnenia cien. V októbri striebro rozhodne prekonalo úroveň 49,76 USD za uncu, čo je dlhodobé rekordné maximum, ktoré sa držalo od apríla 2011.

Po tomto prelome striebro vstúpilo do silnej a neprerušovanej rastúcej fázy, opakovane dosahovalo nové rekordy a nakoniec 29. decembra 2025 dosiahlo historické maximum 83,97 USD za uncu.

Kľúčové faktory stojace za rally

Zatiaľ čo globálna pozornosť sa sústredila na rekordné ceny zlata, striebro prinieslo najväčšie prekvapenie roka a zaznamenalo zisky, ktoré ohromili trhy. Tento explozívny pohyb bol poháňaný zriedkavou konvergenciou štrukturálnych výziev a investičných príležitostí počas roka 2025, čím sa striebro obnovilo ako strategický kov. Medzi hlavné faktory patrili:

1. Dopyt drobných investorov

Striebro zaznamenalo bezprecedentný nárast dopytu zo strany drobných investorov a individuálnych kupcov, najmä po fyzických tehličkách a minciach.

Tento impulz bol spôsobený dlhodobým podhodnotením striebra v porovnaní so zlatom, ktorého ceny už dosiahli historické maximá. V dôsledku toho sa strieborné tehly stali dostupnejšou a atraktívnejšou možnosťou pre investorov, ktorí sa snažia zachovať si majetok pred eróziou kúpnej sily fiat meny.

2. Silný priemyselný dopyt

Striebro si upevnilo svoju úlohu ako kľúčový vstup pre budúce technológie, pričom priemyselný dopyt dosiahol historický vrchol v roku 2025 uprostred rýchleho rastu solárnej energie a výroby elektrických vozidiel.

Okrem toho sa striebro čoraz viac začleňovalo do infraštruktúry spojenej s technológiami umelej inteligencie, čo sú sektory, ktoré spotrebúvajú veľké objemy, ktoré ďaleko presahujú súčasnú ponuku, akú dokáže pohodlne pokryť.

3. Globálny deficit ponuky

Tlak na ponuku sa zintenzívnil, keďže trh so striebrom vstúpil do piateho roku po sebe so štrukturálnym deficitom.

Klesajúca produkcia z hlavných baní a vyčerpávanie dostupných globálnych zásob znemožnili ponuke držať krok s rastúcim dopytom, čo viedlo ceny na bezprecedentnú úroveň.

4. Zmeny v globálnej menovej politike

Rok 2025 znamenal zlom v globálnej menovej politike, keďže americký Federálny rezervný systém a ďalšie významné centrálne banky pokračovali v cykle znižovania úrokových sadzieb.

Toto prostredie výrazne znížilo oportunitné náklady na držbu drahých kovov, čo prinútilo veľké investičné fondy smerovať značnú likviditu na trhy so zlatom aj striebrom.

Ďalšie podporné faktory

Dopyt po bezpečných investíciách prudko vzrástol uprostred eskalácie geopolitického napätia v priebehu roka 2025, čo viedlo k prúdeniu kapitálu do drahých kovov ako ochrany pred ekonomickou nestabilitou.

Pokles amerického dolára, spôsobený znížením sadzieb, zvýšil atraktivitu striebra pre medzinárodných kupcov znížením jeho ceny v inom ako dolárovom vyjadrení a zvýšením globálneho dopytu.

Svoju úlohu zohrali aj agresívne cenové prognózy a rozsiahle mediálne pokrytie, keďže odvážne prognózy významných analytikov pritiahli širokú pozornosť, posilnili špekulatívny dopyt a pomohli premeniť očakávania na realitu ešte pred koncom roka.

Striebro prekonáva zlato

Spotové ceny striebra v roku 2025 prudko vzrástli približne o 150 %, čím výrazne prekonali zlato, ktoré získalo viac ako 70 %. Túto prekonanie podporil silný investičný dopyt, zaradenie striebra medzi kritické nerasty v USA a trvalé nákupy zo strany významných fondov.

Kiyosakiho výzva a výhľad do roku 2026

Finančný autor Robert Kiyosaki, známy najmä vďaka knihe Bohatý otec, chudobný otec, patril medzi najhlasnejších zástancov rastu ceny striebra a presne predpovedal jeho nárast na 70 dolárov za uncu pred koncom roka 2025.

Keďže rok sa teraz uzatvára na rekordných úrovniach, pozornosť sa presunula na jeho ambicióznejšiu prognózu na rok 2026, ktorá predpokladá, že cena striebra dosiahne 200 dolárov za uncu.

Hoci sa takýto cieľ môže zdať extrémny, súčasná dynamika trhu naznačuje, že cenová spodná hranica striebra sa trvalo posunula vyššie. Vzhľadom na pokračujúcu eróziu kúpnej sily fiat mien a rastúcu priemyselnú závislosť sa zdá, že striebro opustilo svoje dlhodobé postavenie podceňovaného kovu a vstupuje do novej éry cenového líderstva na globálnych trhoch.

Býčie očakávania na rok 2026

Predpovede na rok 2026 sa pohybujú od opatrného optimizmu až po silné optimistické presvedčenie. Hoci väčšina inštitúcií nedosiahne Kiyosakiho cieľ 200 dolárov, panuje všeobecný konsenzus, že striebro si udrží rastúcu trajektóriu. Medzi kľúčové inštitucionálne výhľady patria:

Goldman Sachs očakáva, že striebro bude hlavným strategickým kovom pre zelenú transformáciu, pričom sa v roku 2026 predpokladá priemerné cenové rozpätie 85 – 100 dolárov za uncu, podporené dopytom súvisiacim s umelou inteligenciou a rozširovaním solárnej energie. Banka sa domnieva, že štrukturálny deficit ponuky bude čoraz ťažší udržať si trvalý pohyb pod 70 dolármi.

UBS očakáva v roku 2026 pokračujúce prekonanie očakávaní oproti zlatu s cieľom okolo 95 dolárov za uncu, pričom odkazuje na prebiehajúce uvoľňovanie Federálneho rezervného systému, slabší dolár a zvýšené inštitucionálne alokácie do striebra.

Citigroup zvýšila svoj výhľad a upozornila na potenciál, že ceny v druhej polovici roka 2026 dosiahnu 110 dolárov za uncu, a to v dôsledku explozívneho dopytu zo sektora elektromobilov a rizika akútneho nedostatku dodateľného fyzického striebra.

Inštitút striebra sa zdržal stanovenia konkrétnej cieľovej ceny, ale varoval, že rozdiel medzi ponukou a dopytom by mohol v roku 2026 dosiahnuť kritické úrovne. Naznačil, že ceny nad 120 dolárov za uncu môžu byť potrebné na stimuláciu vyššej produkcie baní alebo na povzbudenie investorov k uvoľneniu investícií s cieľom uspokojiť priemyselný dopyt.

Commerzbank zaujíma konzervatívnejší postoj a očakáva, že ceny sa stabilizujú okolo 80 – 85 dolárov za uncu. Banka varovala, že prudké zisky z roku 2025 by mohli začiatkom roka 2026 viesť k realizácii ziskov, kým sa obnoví širší rastúci trend.

Americké akciové indexy v stredu klesli uprostred nízkej likvidity v posledný obchodný deň roku 2025, zatiaľ čo Wall Street stále zaznamenal silné zisky za tento rok.

Zápisnica z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému, zverejnená v utorok, odhalila ostrý rozkol medzi tvorcami politík v otázke rozhodnutia znížiť úrokové sadzby začiatkom tohto mesiaca.

Zo zápisnice tiež vyplynulo, že tvorcovia politík vo všeobecnosti podporili pokračovanie v uvoľňovaní politiky, ak sa inflácia časom spomalí, v súlade s očakávaniami.

Prognózy 19 predstaviteľov, ktorí sa zúčastnili decembrového stretnutia – vrátane 12 hlasujúcich členov – poukazovali na možnosť jedného ďalšieho zníženia sadzieb v roku 2026 a následného ďalšieho v roku 2027, čo by mohlo priblížiť úrokovú sadzbu k 3 %, čo je úroveň, ktorú predstavitelia považujú za „neutrálnu“, čo znamená, že ani neobmedzuje, ani významne nestimuluje hospodársky rast.

Na konci obchodovania klesol priemyselný index Dow Jones o 0,6 %, čiže o 303 bodov, na 48 306 bodov. Napriek poklesu index zaznamenal v decembri ročný zisk 12,5 % a mesačný nárast o 0,7 % po tom, čo dosiahol denné maximum 48 394 bodov a minimum 48 050 bodov.

Širší index S&P 500 klesol o 0,7 %, čiže o 50 bodov, na 6 845 bodov. Index zaznamenal v roku 2025 ročný nárast približne 16,4 %, čo je jeho najsilnejší výkon od roku 2020, pričom mesačne stratil približne 0,1 %. Počas obchodovania dosiahol maximum 6 901 bodov a minimum 6 844 bodov.

Index Nasdaq Composite tiež klesol o 0,7 %, čiže o 177 bodov, na 23 242 bodov. Index medziročne vzrástol o 20,4 %, ale mesačne klesol o 0,5 %. Dosiahol renčné maximum 23 445 bodov a minimum 23 237 bodov.

Globálna investičná krajina v roku 2026 sa vyznačuje prudkým rozdielom medzi drahými kovmi a kryptomenami. Zatiaľ čo zlato a striebro naďalej profitujú z podporného makroekonomického vývoja, bitcoin a ďalšie digitálne aktíva čelia nepriaznivým vplyvom vyplývajúcim z obmedzení likvidity, regulačnej neistoty a meniacej sa chuti investorov riskovať. Táto divergencia zdôrazňuje dôležitosť prekalibrovania investičných portfólií v súlade s vyvíjajúcimi sa makroekonomickými podmienkami a meniacimi sa rizikovými profilmi.

Drahé kovy: makroekonomicky riadený bezpečný prístav

Zlato sa v roku 2026 stalo základným pilierom makroekonomickej odolnosti. Podľa správy spoločnosti FX Empire vzrástli ceny zlata v roku 2025 o 65 %, pričom prognózy naznačujú potenciálny pohyb smerom k 6 000 USD za uncu v roku 2026. Túto výkonnosť podporujú pretrvávajúce inflačné riziká, injekcie likvidity zo strany Federálneho rezervného systému a oslabujúci trh práce, čo všetko zvyšuje dopyt po bezpečných aktívach. Nákupy centrálnych bánk, najmä na rozvíjajúcich sa trhoch, ďalej posilňujú štrukturálnu atraktivitu zlata.

Striebro napriek svojej vyššej volatilite tiež vykázalo silnú dynamiku, keď v roku 2025 zaznamenalo zisky 142,6 %. Jeho dvojitá úloha priemyselnej komodity a špekulatívneho aktíva vytvára jedinečnú dynamiku, hoci jeho cenová trajektória zostáva podľa trhových analýz citlivejšia na ekonomické cykly v priemyselnom dopyte a špekulatívne umiestnenie ako zlato.

Makroekonomické prostredie v roku 2026 – charakterizované rastúcim geopolitickým napätím, slabším dolárom a očakávaniami zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom – stavia zlato do pozície primárneho zabezpečenia proti systémovým rizikám. Tieto faktory spolu naznačujú, že drahé kovy zostanú strategickou triedou aktív pre investorov, ktorí sa snažia zmierniť riziká poklesu v roztrieštenej globálnej ekonomike.

Kryptomeny: korekcia, neistota a cesta k oživeniu

Výkonnosť Bitcoinu v roku 2025 bola výrazne slabšia, pričom ceny sa v štvrtom štvrťroku skorigovali o 22 % a v decembri 2025 sa obchodovali za približne 87 000 USD, čo je výrazne pod októbrovým maximom 125 000 USD. Táto slabšia výkonnosť zdôrazňuje citlivosť Bitcoinu na podmienky likvidity a regulačný vývoj. Podľa analytikov na platforme StockTwits korekcia odráža širšiu fázu úpravy, ktorú spôsobuje meniace sa správanie investorov a prísnejšie menové podmienky.

Riziká spojené s trhom s kryptomenami zostávajú v roku 2026 zvýšené. Regulačná neistota, najmä v Spojených štátoch, naďalej negatívne ovplyvňuje inštitucionálne prijatie, zatiaľ čo špekulatívne umiestnenie na trhu robí trh zraniteľným voči ďalšej volatilite. Výhľad však nie je bez optimizmu. Prognózy spoločnosti Grayscale na rok 2026 naznačujú ukončenie štvorročného trhového cyklu s možnosťou, že Bitcoin dosiahne v prvej polovici roka 2026 nové rekordné maximum, podporené jasnejším regulačným rámcom a rastúcim prílevom inštitucionálneho kapitálu.

Strategické dôsledky pre investorov

Rozdielne trajektórie drahých kovov a kryptomien si vyžadujú diferencovaný prístup k umiestneniu portfólia. Pre investorov, ktorí uprednostňujú makroekonomickú stabilitu, zlato ponúka spoľahlivú ochranu pred infláciou, znehodnotením meny a geopolitickými šokmi. Jeho úlohu ako uchovávateľa hodnoty posilňuje dopyt centrálnych bánk a technické prelomy v cenových trendoch.

Naproti tomu kryptomeny zostávajú aktívami s vysokým rizikom a vysokým výnosom. Hoci dlhodobý potenciál Bitcoinu nezmizol, jeho krátkodobý až strednodobý výhľad zostáva zahalený obmedzeniami likvidity a regulačnými výzvami. Investori s vyššou toleranciou voči riziku môžu zvážiť selektívnu expozíciu voči kryptomenám, najmä s dozrievaním inštitucionálnej infraštruktúry – ako sú napríklad burzovo obchodované fondy a stablecoiny – podľa očakávaní trhu, ale iba v rámci prísneho rámca riadenia rizík.

Záver

Investičná krajina v roku 2026 zdôrazňuje kritický kontrast medzi makroekonomickými príležitosťami v oblasti drahých kovov a korekčnými tlakmi, ktorým čelia kryptomeny. Trvalá príťažlivosť zlata ako bezpečného prístavu je v jasnom kontraste s cyklickou volatilitou a regulačnými prekážkami Bitcoinu. Pre investorov spočíva optimálna cesta v zosúladení alokácie aktív s makroekonomickými fundamentmi a zároveň v zachovaní disciplinovaného riadenia rizík. V priebehu roka zostane interakcia medzi týmito triedami aktív určujúcim prvkom globálnych trhov.

Bitcoin verzus zlato: ktoré aktívum by mohlo prekonať očakávania v roku 2026?

Zlato tento rok jednoznačne prekonalo Bitcoin, hoci obe aktíva momentálne prechádzajú korekčnými fázami. Konsolidácii Bitcoinu hrozí pokles, zatiaľ čo zlatu hrozí obnovený nárast dynamiky. Vzhľadom na očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom zostávajú obe aktíva v dlhodobom horizonte v silnej pozícii.

Zlato a Bitcoin sú často vnímané ako konkurenti o kapitál investorov, ale je dôležité zdôrazniť niekoľko zásadných rozdielov, najmä volatilitu a prevládajúce vnímanie Bitcoinu ako vysoko rizikového aktíva. Pri pohľade na celoročné výnosy je zlato jasným víťazom, ktoré vzrástlo o viac ako 65 %, zatiaľ čo Bitcoin naďalej zápasí so svojím súčasným 5 % poklesom. Široká korekcia Bitcoinu a lokálny, dynamický pokles zlata vytvárajú presvedčivé podmienky pre dlhodobé zmenu pozície na atraktívnejších cenových úrovniach. V tejto súvislosti je opodstatnená analýza súčasného technického nastavenia oboch aktív a ich výhľadu na nasledujúci rok.

Bitcoin čaká na prelom z konsolidačného pásma

Pri porovnávaní nedávneho správania Bitcoinu s jeho historickými cyklami za viac ako desaťročie mnohí analytici poukazujú na opakujúci sa vzorec, ktorý naznačuje, že trh sa v súčasnosti nachádza v korekčnej fáze, ktorá by mohla pretrvať počas väčšiny nasledujúceho roka. Tento scenár sa stane pravdepodobnejším, ak Bitcoin klesne pod svoj súčasný konsolidačný rozsah medzi 80 000 a 94 000 USD za mincu. Takýto pokles by mohol otvoriť dvere predajnému tlaku smerom k úrovni 74 000 USD.

V krátkodobom horizonte sa dopyt jednoznačne snaží znovu získať kontrolu, a to najmä kvôli pokračujúcemu odlevu z burzovo obchodovaných fondov (ETF), z ktorých sa počas sviatočného obdobia predalo spravovaných aktív v hodnote približne 780 miliónov dolárov.

Základný scenár preto predpokladá ďalšie prehĺbenie korekcie, pričom zachováva názor, že dlhodobý trend zostáva rastúci a že hlbšie poklesy môžu ponúknuť príležitosti na budovanie dlhých pozícií za priaznivejšie ceny.

Zlato sa do konca roka vracia klesať

Obdobie sviatkov bolo poznačené pokračovaním širšieho rastúceho trendu zlata, ktorý dosiahol vrchol prelomom na nové maximá tesne pod 4 600 USD za uncu. Tieto úrovne sa však ukázali ako krátkodobé, pretože prudký pokles zmazal všetky zisky z vianočného obdobia a ceny sa vrátili späť k oblasti 4 300 USD za uncu.

Začiatok nového roka podstatne nemení strednodobý konštruktívny výhľad pre zlato, vzhľadom na očakávania ďalšieho znižovania úrokových sadzieb a fiškálnej expanzie v Spojených štátoch, spolu s pretrvávajúcim geopolitickým napätím, najmä v súvislosti s Taiwanom. Podľa konzervatívneho cieľového scenára, za predpokladu pretrvávania priaznivých podmienok rastu, by sa zlato mohlo posunúť smerom k psychologicky dôležitej úrovni 5 000 dolárov za uncu.

V porovnaní s Bitcoinom sa v súčasnosti zdá, že zlato si s väčšou pravdepodobnosťou udrží svoju rastúcu trajektóriu. Ak by sa však korekcia Bitcoinu ďalej prehĺbila, jeho percentuálny potenciál rastu by sa mohol výrazne zvýšiť za predpokladu návratu býčej dynamiky. Na oboch trhoch by holubičí postoj Federálneho rezervného systému – pričom trhy predpokladajú aspoň dve zníženia sadzieb v priebehu nasledujúcich dvanástich mesiacov – vo všeobecnosti priaznil kupujúcim.

Čo bude poháňať menové trhy v roku 2026?

1. Smer úrokových sadzieb, nie ich rýchlosť

Do roku 2026 sa hlavné centrálne banky už nebudú pretekať vo zvyšovaní úrokových sadzieb. Namiesto toho trhy zavádzajú postupné a podmienené uvoľňovanie s časovými rozdielmi v jednotlivých regiónoch. Medzi kľúčové inštitúcie, ktoré formujú očakávania týkajúce sa devíz, patria Federálny rezervný systém, Bank of England a Európska centrálna banka. Teraz je dôležité relatívne postavenie: kto prvý zníži úrokové sadzby, kto si dlhšie počkaje a kto signalizuje opatrnosť. Malé rozdiely v tomto smere môžu ovplyvniť výmenné kurzy viac ako hlavné správy.

2. Kapitálové toky a preferencia výnosov

V pokojnejších trhových podmienkach majú investori tendenciu uprednostňovať predvídateľné politické smerovania, stabilné výnosy a jasné rámce vysporiadania. To podporuje hlavné meny, ale obmedzuje prudké pohyby, pokiaľ sa neobjavia nové riziká.

3. Obchod, energia a dodávateľské reťazce

Ceny energií a obchodné trasy naďalej ovplyvňujú meny, najmä v Európe, ale tieto faktory teraz zohrávajú skôr vedľajšiu úlohu než pôsobia ako primárne faktory v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi.

Výhľad amerického dolára na rok 2026

Americký dolár vstupuje do roku 2026 zo silnej pozície, podporovaný hlbokými kapitálovými trhmi, silným dopytom po amerických aktívach a svojou pokračujúcou úlohou ako svetovej rezervnej meny. Zdá sa však, že rastúca dynamika je obmedzenejšia ako v posledných rokoch.

Výhľad dolára na rok 2026:

– Postupné znehodnocovanie je možné, ak úrokové sadzby v USA klesnú rýchlejšie ako v krajinách porovnateľných krajín.

– Prudký pokles je nepravdepodobný bez politického šoku.

– Dolár zostáva atraktívny aj počas období neistoty.

Pre kupujúcich libry a eura sa môžu objaviť priaznivé časové okná, ale tie by sa mohli rýchlo uzavrieť.

Výhľad libry na rok 2026

Úloha libry v roku 2026 sa skôr týka relatívnej hodnoty než domácej debaty. Spojené kráľovstvo ťaží zo zrelého finančného systému, jasnej politickej komunikácie a trvalého dopytu po britských aktívach. Výzvy pretrvávajú, ale sú do značnej miery pochopené a už sú zohľadnené v cenách.

Výhľad libry na rok 2026:

– Pravdepodobne sa bude obchodovať v rámci definovaných rozsahov voči doláru a euru.

– Citlivejšie na zmeny očakávaní úrokových sadzieb ako na titulky správ.

– Príležitosti sa zvyčajne objavujú v súvislosti so zasadnutiami centrálnych bánk.

V prípade transakcií súvisiacich s nehnuteľnosťami bude v roku 2026 plánovanie pravdepodobne efektívnejšie ako špekulácie.

Výhľad eura na rok 2026

Vyhliadky eura sa zlepšujú s klesajúcimi úrokovými diferenciálmi, hoci jeho výkonnosť zostáva selektívna. Medzi silné stránky patrí rozsiahly obchodný blok, zlepšená fiškálna koordinácia a znížený tlak na ceny energií v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi. Obmedzenia pretrvávajú v dôsledku nerovnomerného rastu medzi členskými štátmi.

Výhľad eura na rok 2026:

– Stabilnejší výkon voči doláru.

– Obchodovanie v rámci rozpätia oproti libre.

– Výraznejšie zisky súvisia skôr s jasnosťou politík než s prekvapeniami.

Čo to znamená pre veľké prevody mien v roku 2026?

Pre jednotlivcov a firmy, ktoré prevádzajú 50 000 GBP alebo viac, sa pohyby mien stávajú významnejšími ako všeobecné prognózy. Medzi najväčšie riziká v roku 2026 patrí čakanie bez plánu, spoliehanie sa na spotové kurzy na poslednú chvíľu a ignorovanie nástrojov na ochranu pred poklesom.

Medzi inteligentnejšie prístupy patrí monitorovanie cien pomocou podmienených objednávok, forwardové zmluvy na fixáciu známych nákladov a etapové prevody na zníženie rizika načasovania. Cieľom týchto stratégií je chrániť výsledky, a nie naháňať sa za špičkami.

Krátkodobé verzus dlhodobé plánovanie menových kurzov

Krátkodobo, v priebehu týždňov až mesiacov, trhy pravdepodobne zaznamenajú pokojné pásma prerušované občasnými výkyvmi, pričom hlavným katalyzátorom budú správy centrálnych bánk. V dlhodobom horizonte, šesť až osemnásť mesiacov, budú trendy riadené relatívnymi politickými smermi, pričom hlavné pohyby si budú vyžadovať skôr štrukturálne zmeny ako dočasný šum.

Záverečné ponaučenie: praktický pohľad na meny v roku 2026

Menové trhy v roku 2026 odmeňujú viac prípravu ako predpovedanie. Namiesto toho, aby sme sa pýtali, či mena porastie alebo či je dnes najlepší deň, relevantnejšou otázkou sa stáva, ako efektívne riadiť expozíciu v prostredí formovanom relatívnymi politickými smermi, disciplinovaným riadením rizík a jasným plánovaním.

Libra v stredu mierne oslabila voči doláru, ale zostáva na ceste k najväčšiemu medziročnému zisku za osem rokov.

Libra však v roku 2025 zaostávala za eurom a očakáva sa, že rok ukončí ako najslabšia hlavná európska mena.

Libra naposledy voči doláru klesla o 0,2 % na 1,3436 USD. V priebehu roka libra posilnila o 7,5 %, čo predstavuje jej najväčší medziročný nárast od 9,5 % nárastu v roku 2017.

Naproti tomu euro, švajčiarsky frank a nórska a švédska koruna tento rok voči doláru vzrástli o 13 % až 19 %.

Voči euru libra v stredu klesla o 0,1 % a za celý rok 2025 klesla o viac ako 5 % na 87,24 pence, čo je jej najväčší medziročný pokles voči jednotnej mene od roku 2020.

Fiškálne obavy

Napriek sile libry voči celkovo slabšiemu doláru, domáca politická neistota, obavy o verejné financie Spojeného kráľovstva a stagnujúci rast zaťažovali menu v druhej polovici roka.

Kľúčovou udalosťou pre obchodníkov s menami bol jesenný rozpočet, ale novembrové fiškálne oznámenie prebehlo bez väčších kontroverzií, čím sa čiastočne zmiernil tlak, ktorý sa na libru nahromadil v druhej polovici roka.

Očakáva sa, že výkonnosť libry v roku 2026 bude závisieť od krokov menovej politiky Bank of England. Centrálna banka v roku 2025 štyrikrát znížila náklady na pôžičky, vrátane decembra, hoci Výbor pre menovú politiku zostáva rozdelený a tvorcovia politík signalizujú, že tempo znižovania sadzieb by sa mohlo ďalej spomaliť.

Obchodníci na peňažnom trhu ešte úplne nezapočítali ďalšie potenciálne zníženie sadzieb pred júnom. Trhy v súčasnosti odhadujú uvoľnenie sadzieb na približne 40 bázických bodov do konca roka, čo znamená približne 60 % pravdepodobnosť druhého zníženia sadzieb.

Kevin Thozet, člen investičného výboru v Carmignacu, povedal: „S rozpočtom za nami, spomalením hospodárskeho rastu, oslabením trhu práce a rastúcimi výnosmi dlhopisov umožnia Bank of England ďalej znižovať úrokové sadzby.“

Dodal: „Dilema, ktorej čelia tvorcovia politík, sa zmiernila, aspoň v krátkodobom horizonte.“