Ceny hliníka tento mesiac zaznamenali rekordný nárast, keďže vojna na Blízkom východe narušila dodávky a poškodila miestne výrobné zariadenia, čím sprísnila globálny trh.

Cena ľahkého kovu v Londýne prekročila 3 500 dolárov za tonu, čím smerovala k mesačnému nárastu o viac ako 12 %, čo je najvyššia úroveň od apríla 2018, a to aj napriek širšiemu klesajúcemu trendu cien kovov počas marca. Komodity vrátane základných kovov boli silne ovplyvnené konfliktom medzi Spojenými štátmi, Izraelom a Iránom. Oblasť Perzského zálivu sa podieľa približne na jednej desatine celosvetovej produkcie hliníka, pričom vývoz je obmedzený kvôli uzavretiu Hormuzského prielivu, okrem útokov dronov a rakiet zameraných na zariadenia prevádzkované spoločnosťami Aluminium Bahrain BSC a Emirates Global Aluminium PJSC.

Hoci obe spoločnosti ešte neobjasnili presný rozsah škôd na svojich zariadeniach, pretrváva neistota ohľadom dopadu na rovnováhu ponuky a dopytu. Analytik Bernard Dahdah zo spoločnosti Natixis SA v poznámke uviedol, že produkcia závodu Al Taweelah spoločnosti EGA, ktorý má kapacitu 1,6 milióna ton ročne, by sa z dlhodobého hľadiska mohla považovať za „mimo rovnice“. To by mohlo posunúť trh z prebytku 200 000 ton na deficit približne 1,3 milióna ton v budúcom roku. Dahdahovo hodnotenie je založené na predpoklade „významného“ poškodenia, ktoré si vynúti nekontrolované odstavenie, čo povedie k tuhnutiu kovu v taviacich pecach a spôsobí trvalé škody, ktorých oprava by mohla trvať najmenej rok.

Ceny ostatných kovov zostali stabilné až mierne vyššie po tom, čo denník Wall Street Journal uviedol, že americký prezident Donald Trump povedal svojim asistentom, že je pripravený ukončiť americkú kampaň, aj keď Hormuzský prieliv zostane do značnej miery uzavretý. Meď, zinok a nikel však stále smerujú k mesačným stratám, keďže vojna zvyšuje ceny energií a vyvoláva varovania pred globálnym hospodárskym rastom.

Hliník bol najviac priamo postihnutým kovom kvôli úlohe regiónu ako hlavného dodávateľa, pričom väčšina jeho produkcie sa vyváža. Tieto narušenia viedli k zvýšeniu cenových prémií v iných regiónoch vrátane Japonska, zatiaľ čo Čína zaznamenala zvýšený dopyt po svojich produktoch, keďže dominuje svetovej produkcii.

Trojmesačné kontrakty na hliník na Londýnskej burze kovov k 13:26 miestneho času vzrástli o 3,4 % na 3 518 USD za tonu. Ostatné kovy boli tlmenejšie, pričom meď sa takmer nezmenila na úrovni 12 213 USD za tonu, čo je v marci stále o viac ako 8 % menej a smeruje k najväčšej mesačnej strate od júna 2022.

Bitcoin počas utorkového obchodovania vzrástol a v skorých ázijských hodinách dosiahol intradenné maximum 68 300 dolárov, keďže predajná aktivita zo strany veľkých investorov známych ako „veľryby“ klesla. Predajný tlak na derivátových trhoch sa tiež zmiernil, čo podľa novej analýzy naznačuje, že medvedie pozície sa stali menej agresívnymi.

Údaje z burzy od CryptoQuant ukázali „posun v správaní“ medzi hlavnými účastníkmi trhu, keďže vklady bitcoinov od veľrýb na hlavných obchodných platformách klesli.

Graf ukazuje, že veľryby boli na Binance veľmi aktívne, keď Bitcoin začiatkom februára klesol na úroveň 60 000 dolárov, a za jediný deň poslali na burzu až 11 800 BTC.

V dôsledku toho sa 30-dňový kĺzavý priemer celkového prílevu bitcoinov na burzy do konca februára zvýšil na približne 4 000 BTC denne, ktoré boli odoslané na Binance. Analytik CryptoQuantu známy ako Darkfost v príspevku na X uviedol, že to odráža jasnejšiu fázu distribúcie zo strany veľkých držiteľov.

Situácia sa však odvtedy výrazne zmiernila, pričom 30-dňový kĺzavý priemer klesol na približne 1 600 BTC denne posielaných na Binance, uviedol analytik. Dodal, že tento pokles vkladov veľrýb môže naznačovať dočasné spomalenie predajného tlaku, keďže veľkí investori v stále neistom trhovom prostredí zaujali vyčkávací prístup.

Tieto čísla podporujú aj nedávne údaje, ktoré ukazujú, že veľryby a žraloky na trhu s bitcoinmi sa v posledných dvoch mesiacoch naďalej hromadili, čo by mohlo nakoniec viesť k prelomu súčasného obchodného rozpätia.

Prudký pokles vkladov veľrýb sa tiež zhodoval s poklesom zmeny čistej pozície bitcoinov na burzách o 89 710 BTC 26. marca, čo podľa údajov spoločnosti Glassnode predstavuje najväčší odliv od decembra 2024.

Čistá zmena pozície sa vzťahuje na 30-dňovú čistú zmenu ponuky držanej v burzových peňaženkách, ktorá v súčasnosti k utorku dosahuje približne -68 650 BTC.

Takýto odliv zvyčajne naznačuje silnú akumuláciu veľkými držiteľmi, čo znižuje okamžitý predajný tlak na trhu.

Okrem toho kumulatívna delta objemu (CVD) pre perpetual futures vzrástla za posledný týždeň o 38,1 % na -361 miliónov USD z -583 miliónov USD, čo odráža pokles predajného tlaku, uvádza sa v najnovšej správe o trhovej dynamike spoločnosti Glassnode.

V správe sa uvádza, že hoci indikátor zostáva v zápornom pásme, tento pohyb naznačuje, že medvedie pozície sa stávajú menej agresívnymi, zatiaľ čo kupujúci sa postupne vracajú na trh.

Futures ceny ropy Brent v utorok smerovali k najväčšiemu mesačnému zisku v histórii uprostred vysoko volatilného obchodovania, keďže investori zvažujú možnosť, že americký prezident Donald Trump ukončí vojnu s Iránom, a to aj napriek riziku výpadkov dodávok v dôsledku dlhodobého uzavretia Hormuzského prielivu.

Futures kontrakty na ropu Brent s dodaním v máji, ktoré vypršia v utorok, k 11:25 GMT vzrástli o 1,80 USD, čiže o 1,60 %, na 114,58 USD za barel. Medzitým aktívnejší júnový kontrakt klesol o 32 centov, čiže o 0,3 %, na 107,07 USD za barel.

Futures kontrakty na americkú ropu West Texas Intermediate s dodaním v máji vzrástli o 64 centov, čiže 0,62 %, na 103,52 USD za barel.

Údaje z London Stock Exchange Group ukázali, že kontrakty na ropu Brent s dodržaním termínu splatnosti sú na ceste k rekordnému mesačnému zisku približne 58 %, čo je najväčší zisk od začiatku sledovania v júni 1988. Cena americkej ropy tento mesiac tiež vzrástla o približne 54 %, čo predstavuje najväčší skok od mája 2020.

Výrazná volatilita v dôsledku vypršania zmlúv s predstihom

Utorkové obchodovanie zaznamenalo značnú volatilitu, pričom mesačné kontrakty na ropu Brent sa v porovnaní s pondelkovým zatvorením pohybovali v širokom rozpätí medzi ziskami 2,5 % a stratami 1,3 %.

V príspevku na Truth Social Trump vyzval krajiny, ktoré nepodporili Spojené štáty v ich koordinovaných útokoch proti Iránu a teraz si nemôžu zaobstarať letecké palivo, aby si kúpili americkú ropu, zamierili do Hormuzského prielivu a „jednoducho si ho vzali“, ako to vyjadril.

Tento príspevok nasledoval po správe denníka Wall Street Journal, v ktorej sa uvádza, že Trump svojim poradcom povedal, že je ochotný ukončiť vojenskú kampaň proti Iránu, aj keď prieliv zostane do značnej miery uzavretý, pričom o jeho znovuotvorení sa bude diskutovať neskôr.

Americký prezident tiež varoval, že Spojené štáty „zničia“ iránske energetické zariadenia a ropné polia, pokiaľ Teherán znovu neotvorí vodnú cestu.

Sugandha Sachdeva, zakladateľka spoločnosti SS WealthStreet Research so sídlom v Novom Dillí, uviedla, že diplomatické signály zostávajú zmiešané, ale situácia v teréne naznačuje, že neistota bude pretrvávať. Dodala, že oprava poškodenej infraštruktúry si vyžiada čas, aj keď dôjde k deeskalácii, čo udrží dodávky ropy napäté.

Riziká pre dodávky energie z mora

Kuvajtská ropná spoločnosť Kuwait Petroleum Corporation v utorok oznámila, že jej ropný tanker „Al-Salmi“ s kapacitou približne dva milióny barelov bol napadnutý Iránom počas kotvenia v prístave v Dubaji, čo signalizuje riziká, ktorým čelia námorné dodávky energie. Úradníci tiež varovali pred rizikom úniku ropy v regióne.

Zároveň v sobotu Iránom podporované sily Hútíov v Jemene odpálili rakety smerom k Izraelu, čo vyvolalo obavy z možného narušenia lodnej dopravy cez prieliv Bab el-Mandeb, vodnú cestu spájajúcu Červené more a Adenský záliv pre lode plaviace sa medzi Áziou a Európou cez Suezský prieplav.

Údaje zo spoločnosti Kpler ukázali, že Saudská Arábia presmerovala svoj vývoz ropy z Perzského zálivu cez túto trasu, pričom do červenomorského prístavu Yanbu sa denne prepravuje približne 4,658 milióna barelov, v porovnaní s priemerom iba 770 000 barelov denne v januári a februári.

Lin Yi, viceprezident pre komoditné a ropné trhy v spoločnosti Rystad Energy, uviedol, že zostávajúca voľná kapacita na trhu s ropou sa postupne absorbuje, čo zvyšuje zraniteľnosť trhu voči dlhodobému uzavretiu Hormuzského prielivu. Dodal, že to znamená, že svet sa približuje k skutočnému nedostatku dodávok ropy v širšom geografickom rozsahu, čo by mohlo v nasledujúcom období ďalej podporiť rastúci trend cien ropy.

Americký dolár je v utorok na dobrej ceste k najväčšiemu mesačnému zisku od júla a stal sa najsilnejším bezpečným aktívom uprostred vojny na Blízkom východe, ktorá zvýšila ceny ropy, zatiaľ čo väčšina ostatných aktív klesla a zvýšila riziko globálnej recesie.

Meny rozvinutých ekonomík boli počas utorkového obchodovania prevažne stabilné, pričom japonský jen sa držal na úrovni 159,62 jenu za dolár, zatiaľ čo euro vykázalo len malú zmenu na úrovni 1,1472 USD a britská libra vzrástla o 0,14 % na 1,3202 USD. Všetky tri meny však v marci smerujú k stratám viac ako 2 %. Pre euro a libru ide o najväčší mesačný pokles od júla, zatiaľ čo jen by mal zaznamenať najväčší pokles od októbra.

Doláru napomáha aj postavenie Spojených štátov ako významného producenta energie, ako aj presun investorov v priebehu minulého mesiaca k držbe hotovosti ako bezpečnejšej možnosti uprostred konfliktu.

Nedávny vývoj vo vojne mal v utorok obmedzený vplyv na pohyby mien, hoci posilnil širšie mesačné trendy na trhoch. Správa denníka Wall Street Journal uviedla, že americký prezident Donald Trump je ochotný zastaviť útoky na Irán bez toho, aby ho nútil znovu otvoriť Hormuzský prieliv. Lee Hardman, hlavný menový analytik spoločnosti MUFG, uviedol, že absencia jasného plánu na znovu otvorenie prielivu naďalej predstavuje riziko pre globálne ceny energií a dodal, že pravdepodobnosť väčšieho dopadu na hospodársky rast mimo Spojených štátov naďalej podporuje silu amerického dolára.

Ázijské meny zaznamenali počas tohto obdobia jedny z najväčších strát. V utorkovom obchodovaní dolár vzrástol voči juhokórejskému wonu o 1 % na 1 534 wonov, čo je úroveň, ktorá sa predtým zaznamenala iba po globálnej finančnej kríze v roku 2009 a počas ázijskej finančnej krízy v rokoch 1997 – 1998.

Dolárový index, ktorý meria americkú menu voči košu šiestich hlavných mien, vzrástol na najvyššiu úroveň od mája na 100,64 bodu, potom sa stabilizoval na 100,47 bodu a od začiatku marca zaznamenal nárast približne o 2,8 %.

Na devízových trhoch patrili medzi kľúčové faktory, ktoré investori sledovali, obnovené hrozby intervencie japonských úradov na podporu jenu. Tieto varovania pomohli obmedziť ďalší predajný tlak na japonskú menu, ktorá sa v súčasnosti obchoduje blízko najslabších úrovní od júla 2024. Japonská ministerka financií Satsuki Katajama v utorok uviedla, že Tokio je pripravené konať „na všetkých frontoch“, aby čelilo nadmerným pohybom na trhu, a poznamenala, že úrady pozorujú zvýšenú špekulatívnu aktivitu na menových aj ropných futures trhoch.

Od vypuknutia vojny dolár prekonal niekoľko aktív tradične považovaných za bezpečné prístavy. Rastúce inflačné očakávania zaťažili dlhopisové trhy, zatiaľ čo likvidácia pozícií tlačila na zlato a šok z cien energií negatívne ovplyvnil obchodnú bilanciu Japonska. Zároveň švajčiarske úrady naznačili, že by mohli zasiahnuť s cieľom obmedziť akékoľvek prudké zhodnotenie švajčiarskeho franku.

Dolár v marci vzrástol voči švajčiarskemu franku približne o 4 % na približne 0,80 franku a v posledných obchodných sedeniach prelomil aj kľúčové úrovne odporu voči austrálskemu a novozélandskému doláru.

Austrálsky dolár klesal osem po sebe idúcich obchodných dní a v marci dosiahol dvojmesačné minimum 0,6834 USD, čo predstavuje pokles o 3,7 %, pričom prelomil kľúčovú úroveň podpory na 0,6897 USD. Novozélandský dolár tiež klesal šesť po sebe idúcich obchodných dní a priblížil sa k prelomu pod úrovňou 0,57 USD.

Analytici sa domnievajú, že hlavné riziko pre dolár by mohli pochádzať z pripravovaných údajov o trhu práce v USA, ktoré by mali byť zverejnené počas Veľkého piatku, kedy sa zvyčajne prejavuje nižšia likvidita trhu. Stratégovia z Union Bancaire Privée tiež varovali pred možným posunom v tradičnom vzťahu medzi menovými a akciovými trhmi, kde dolár zvyčajne rastie, keď akcie klesajú.

Poznamenali, že vzťah medzi menovými a akciovými trhmi zostal od vypuknutia konfliktu relatívne stabilný, ale mohol by sa zmeniť, ak trhy začnú stanovovať ceny v dlhodobejšom konflikte uprostred stále neistých výsledkov.

Medzitým by mali byť neskôr v priebehu zasadnutia zverejnené údaje o inflácii v eurozóne za marec, zatiaľ čo nemecké údaje zverejnené v pondelok naznačujú možnosť návratu inflácie nad cieľovú hodnotu 2 % stanovenú Európskou centrálnou bankou.