Nikel klesá o viac ako 1 %, keďže fondy si udržiavajú stávky

Ceny niklu v utorok klesli, keďže americký dolár mierne posilnil voči väčšine hlavných mien, zatiaľ čo investičné fondy naďalej stavili na to, že tento priemyselný kov možno dosiahol dno.

Je ťažké uveriť, že cena niklu kedysi prudko vzrástla, až takmer pred dvoma rokmi spôsobila kolaps Londýnskej burzy kovov (LME). Napriek tomu sa trh LME počas väčšiny tohto roka pomaly pohyboval blízko päťročných miním a pohyboval sa okolo 15 000 dolárov za metrickú tonu.

Nikel, ktorý sa používa pri výrobe nehrdzavejúcej ocele a batérií pre elektrické vozidlá, je zaťažený masívnym prebytkom ponuky, ktorý je poháňaný boomom produkcie v Indonézii. Denné správy o zásobách z LME to potvrdzujú, pričom registrované a neregistrované zásoby stabilne rastú na 308 000 ton – čo je najviac odkedy burza začala zverejňovať údaje mimo warrantov začiatkom roka 2020.

Fondy sa napriek slabým trhovým signálom stávajú optimistickými

Fondy v minulom roku stavili proti nikelu a udržiavali čisté krátke pozície až do júna. Zatiaľ čo mnohí investori zostávajú pesimistickí, dlhé pozície sa budujú od polovice apríla. Čisté dlhé kontrakty teraz dosahujú 45 321 – čo sa rovná 272 000 tonám – čo je najoptimistickejší postoj od marca 2022, keď ceny niklu tak prudko vzrástli, že LME zastavila obchodovanie.

Trojmesačné futures kontrakty na nikel na burze LME sa však od mája uviazli medzi 14 800 a 16 000 USD, čo ponúka len malú dynamiku. Zdá sa, že optimistický vývoj vychádza z kolektívnej logiky, že ak nikel nemôže ďalej klesať, musí sa nakoniec odraziť.

Boom dodávok v Indonézii tlačí na trh

Prudký nárast produkcie v Indonézii zaplavil sklady LME. Podiel niklu čínskeho pôvodu v zásobách LME vzrástol z nuly v auguste 2023 na 65 % do konca minulého mesiaca, a to najmä vďaka dodávkam indonézskej rudy rafinovanej na medziprodukty a posielanej do Číny na ďalšie spracovanie. Nikel indonézskej značky začal v minulom roku priamo vstupovať do systému, pričom v auguste bolo zaznamenaných 8 838 ton.

Vzhľadom na takmer denný nárast zásob je odolnosť cien niklu pozoruhodná, čo vedie niektorých investorov k presvedčeniu, že kov mohol dosiahnuť spodnú hranicu blízko výrobných nákladov.

Dokáže Indonézia obmedziť produkciu?

Akékoľvek trvalé oživenie cien závisí vo veľkej miere od toho, či Indonézia obmedzí nekontrolovateľnú produkciu. Väčšina ostatných producentov bola podľa analytikov spoločnosti Macquarie nútená odísť, pričom v posledných rokoch opustilo trh približne pol milióna ton ponuky. Naproti tomu produkcia Indonézie naďalej prudko rastie, pričom v prvej polovici roka 2025 medziročne vzrástla o 21 % na 1,3 milióna ton, čo predstavuje 69 % svetovej produkcie.

Objavujú sa náznaky prísnejšej regulácie vrátane vládnych pracovných skupín, ktoré zaberajú ťažobnú pôdu bez lesných povolení. Najsilnejším nástrojom zostávajú kvóty na ťažbu baní, pričom Jakarta plánuje v budúcom roku obnoviť ročné stropy s cieľom zlepšiť riadenie a vyrovnať ponuku.

Medzitým dostupnosť rudy bola obmedzená oneskorením v povoleniach, nepriaznivým počasím a klesajúcim obsahom rudy, čo dokonca prinútilo Indonéziu dovážať malé, ale stabilné objemy z Filipín od začiatku roka 2024. Či vláda ďalej sprísni pravidlá, rozhodne o výhľade – a býci niklu môžu len dúfať, že sa tak stane.

Index amerického dolára vzrástol do 14:56 GMT o 0,1 % na 97,4, pričom dosiahol maximum 97,4 a minimum 97,2. Spotové ceny niklu klesli do 15:07 GMT o 1,1 % na 15 182 USD za tonu.