Bitcoin v pondelok mierne vzrástol a po týždennej strate sa držal blízko úrovne 89 000 dolárov, keďže širšie trhy prejavili zvýšenú chuť riskovať uprostred rastúcich očakávaní, že Federálny rezervný systém v roku 2026 zníži úrokové sadzby.

Najväčšia kryptomena na svete sa k 02:25 východného amerického času (07:25 GMT) obchodovala za 89 089,92 USD. Bitcoin minulý týždeň klesol približne o 2 % a naďalej sa pohybuje v úzkych rozpätiach uprostred slabej likvidity.

Bitcoin sa snaží znovu získať dynamiku a nepodarilo sa mu jednoznačne prekonať kľúčovú psychologickú úroveň 90 000 dolárov, keďže obchodníci poukazujú na znížený dopyt zo strany inštitucionálnych investičných nástrojov a opatrnejšie umiestnenie pred koncoročným sviatkom.

Naopak, chuť riskovať sa na ostatných trhoch zlepšila. Ceny zlata v pondelok prudko vzrástli na nové rekordné maximá, podporené silným dopytom, keďže rastúce očakávania, že Federálny rezervný systém zníži úrokové sadzby v budúcom roku po slabších ako očakávaných údajoch o inflácii.

Globálne akciové trhy tiež zaznamenali zisky, pričom ázijské akcie otvorili vyššie spolu s rastom amerických futures kontraktov, keďže investori očakávali lepšiu likviditu a potenciál pre koncoročný rast.

Analytici poznamenali, že spomalenie tokov do burzovo obchodovaných fondov (ETF) a zmiešaný sentiment voči digitálnym aktívam zostávajú kľúčovými faktormi, ktoré udržiavajú trh s kryptomenami v určitom rozpätí.

V súvislosti s tým agentúra Bloomberg informovala, že hongkonský regulačný orgán pre poisťovníctvo navrhuje nové pravidlá, ktoré by mohli poisťovateľom umožniť alokovať kapitál do aktív vrátane kryptomien a infraštruktúry v rámci úsilia o nasmerovanie financovania do sektorov s prioritou pre vládu. Podľa návrhu by Úrad pre poisťovníctvo uplatňoval na kryptoaktíva 100 % rizikovú váhu, zatiaľ čo investície do stablecoinov by podliehali rizikovým váham na základe podkladovej fiat meny, uvádza sa v prezentácii zo 4. decembra, ktorú si preštudoval Bloomberg.

Čo sa týka altcoinov, väčšina z nich sa v pondelok pohybovala v určitom rozpätí. Ethereum, druhá najväčšia kryptomena na svete, vzrástla o 1,7 % na 3 032,92 USD, zatiaľ čo XRP zostala prevažne nezmenená na úrovni 1,92 USD. Solana a Cardano zaznamenali mierne zisky, zatiaľ čo Polygon klesol o 2,1 %.

Ceny ropy v pondelok vzrástli po tom, čo predstavitelia USA oznámili, že zadržali ropný tanker v medzinárodných vodách pri pobreží Venezuely, čo vyvolalo obavy z možného prerušenia dodávok.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrástli o 52 centov, čiže 0,86 %, na 60,99 USD za barel, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate vzrástla o 50 centov, čiže 0,88 %, na 57,02 USD za barel.

June Goh, hlavná analytička trhu s ropou v spoločnosti Sparta Commodities, uviedla, že trh si začína uvedomovať, že Trumpova administratíva zaujíma tvrdší postoj voči obchodu s venezuelskou ropou. Venezuelská ropa predstavuje približne 1 % celosvetových dodávok.

Goh dodal, že ceny ropy získali podporu vďaka tomuto geopolitickému vývoju, spolu s pretrvávajúcim napätím medzi Ruskom a Ukrajinou v pozadí, a to aj napriek trhu s jasne medvedími základnými ukazovateľmi.

Americkí predstavitelia v nedeľu agentúre Reuters uviedli, že pobrežná stráž USA prenasleduje ropný tanker v medzinárodných vodách neďaleko Venezuely. V prípade úspechu by išlo o druhú takúto operáciu cez víkend a tretiu za menej ako dva týždne.

Tony Sycamore, trhový analytik spoločnosti IG, uviedol, že oživenie cien ropy bolo spôsobené oznámením prezidenta Donalda Trumpa o „úplnej a komplexnej blokáde“ sankcionovaných venezuelských ropných tankerov a následným vývojom, ako aj správami o útoku ukrajinského dronu zameranom na plavidlo v rámci ruskej takzvanej „tieňovej flotily“ v Stredozemnom mori.

Ropa Brent aj WTI minulý týždeň klesla o približne 1 %.

V súvislosti s tým v nedeľu osobitný vyslanec USA Steve Witkoff uviedol, že rokovania, ktoré sa v uplynulých troch dňoch konali na Floride medzi predstaviteľmi Spojených štátov, Európy a Ukrajiny v rámci úsilia o ukončenie ruskej vojny proti Ukrajine, sa zamerali na zladenie pozícií. Dodal, že tieto stretnutia spolu so samostatnými rokovaniami s ruskými vyjednávačmi boli produktívne.

Hlavný poradca ruského prezidenta Vladimira Putina pre zahraničnú politiku však uviedol, že dodatky, ktoré Európa a Ukrajina predložili k návrhom USA, nezlepšili vyhliadky na dosiahnutie mieru.

Pochmúrny rok pre americký dolár sa blíži ku koncu so známkami stabilizácie, ale mnohí investori veria, že pokles meny sa obnoví v budúcom roku, keďže sa zlepší globálny rast a Federálny rezervný systém sa bude ďalej uberať smerom k uvoľňovaniu menovej politiky.

Americký dolár tento rok klesol voči košu mien (DXY) približne o 9 %, čím smeruje k najhoršiemu medziročnému výkonu za osem rokov. Pokles bol spôsobený očakávaniami zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom, znižovaním úrokových rozdielov voči iným hlavným menám, ako aj rastúcimi obavami z fiškálnych deficitov USA a politickej neistoty.

Investori vo všeobecnosti očakávajú, že dolár zostane slabý, keďže ostatné hlavné centrálne banky ponechajú politiku nezmenenú alebo sprísnia ju a keďže sa do funkcie ujme nový predseda Federálneho rezervného systému – zmena, ktorá by mala signalizovať miernejší sklon v postoji centrálnej banky.

Dolár zvyčajne oslabuje, keď Federálny rezervný systém znižuje úrokové sadzby, pretože nižšie americké sadzby robia aktíva denominované v dolároch menej atraktívnymi pre investorov, čo znižuje dopyt po mene.

„Realita je taká, že z fundamentálneho hľadiska stále máme nadhodnotený americký dolár,“ povedal Karl Schamotta, hlavný trhový stratég v globálnej spoločnosti Corpay, ktorá sa zaoberá korporátnymi platbami.

Určenie smerovania dolára je pre investorov kriticky dôležité vzhľadom na ústrednú úlohu meny v globálnom finančnom systéme. Slabší dolár zvyšuje zisky amerických nadnárodných spoločností tým, že zvyšuje hodnotu zahraničných príjmov pri prepočte späť na doláre, a tiež zvyšuje atraktivitu medzinárodných trhov tým, že pridáva pozitívny vplyv na meny spolu s výkonnosťou podkladových aktív.

Napriek oživeniu dolára v posledných mesiacoch – pričom dolárový index vzrástol o takmer 2 % zo svojich septembrových miním – menoví stratégovia podľa prieskumu agentúry Reuters, ktorý sa uskutočnil medzi 28. novembrom a 3. decembrom, vo veľkej miere zachovali svoje prognózy slabšieho dolára v roku 2026.

Široký reálny efektívny výmenný kurz dolára – jeho hodnota voči širokému košu cudzích mien upravená o infláciu – dosiahol v októbri hodnotu 108,7, čo je len mierne pod rekordným maximom 115,1 z januára, čo naznačuje, že americká mena je podľa údajov Banky pre medzinárodné zúčtovanie naďalej nadhodnotená.

Globálny rast

Očakávania slabšieho dolára závisia od konvergencie globálnych mier rastu, pričom sa očakáva, že USA stratia časť svojej rastovej výhody, keďže ostatné veľké ekonomiky získajú dynamiku.

„Myslím si, že tentoraz je iné to, že zvyšok sveta bude v budúcom roku rásť rýchlejším tempom,“ povedal Anojit Sarin, portfólio manažér spoločnosti Brandes Global.

Investori očakávajú, že fiškálne stimuly v Nemecku, podpora politík v Číne a zlepšujúce sa trajektórie rastu v eurozóne znížia rastovú prémiu USA, ktorá v posledných rokoch podporovala dolár.

„Keď sa zvyšok sveta začne z hľadiska rastu zlepšovať, zvyčajne to podporuje pokračujúcu slabosť dolára,“ povedal Paresh Upadhyaya, vedúci oddelenia fixných príjmov a menovej stratégie v spoločnosti Amundi, najväčšom európskom správcovi aktív.

Dokonca aj investori, ktorí veria, že najhoršie obdobie poklesu dolára už má za sebou, tvrdia, že akýkoľvek významný pokles amerického rastu by mohol vyvíjať tlak na menu.

„Ak sa v budúcom roku objavia akékoľvek známky slabosti, mohlo by to byť zlé pre trhy, ale určite by to malo vplyv aj na dolár,“ povedal Jack Hare, investičný analytik spoločnosti Guidestone Funds, ktorá sa zaoberá podielovými fondmi, a ktorý v roku 2026 neočakáva ďalší výrazný pokles dolára ako základný scenár.

Rozdielne politiky centrálnych bánk

Očakávania, že Federálny rezervný systém bude pokračovať v znižovaní úrokových sadzieb, zatiaľ čo ostatné hlavné centrálne banky ich ponechajú na stabilnej úrovni alebo ich zvýšia, by mohli ešte viac zvýšiť tlak na dolár.

Hlboko rozdelený Federálny rezervný systém znížil úrokové sadzby v decembri, pričom medián projekcií tvorcov politík naznačuje ďalšie zníženie o štvrť percentuálneho bodu v budúcom roku.

Keďže sa Jerome Powell pripravuje na odstúpenie pred vymenovaním nového predsedu Fedu prezidentom Donaldom Trumpom, trhy môžu v budúcom roku predpokladať miernejší postoj centrálnej banky uprostred Trumpovho tlaku na nižšie úrokové sadzby.

Niekoľko popredných a široko diskutovaných kandidátov na túto funkciu – vrátane ekonomického poradcu Bieleho domu Kevina Hassetta, bývalého guvernéra Fedu Kevina Warsha a súčasného guvernéra Chrisa Wallera – tvrdilo, že úrokové sadzby by mali byť nižšie ako súčasné úrovne.

„Aj keď trh očakáva v budúcom roku od Federálneho rezervného systému obmedzený pohyb, myslíme si, že širší trend poukazuje na slabší rast a slabšiu zamestnanosť,“ povedal Erik Merlis, spoluriaditeľ globálnych trhov v Citizens v Bostone, a vysvetlil, prečo majú voči menám G10 krátku pozíciu dolára.

Obchodníci sa naopak domnievajú, že Európska centrálna banka ponechá úrokové sadzby v roku 2026 stabilné, hoci zvýšenie sadzieb nie je úplne vylúčené. ECB na svojom decembrovom zasadnutí ponechala sadzby nezmenené a niektoré zo svojich prognóz rastu a inflácie upravila smerom nahor.

Nie je to priama čiara

Napriek tomu, že dlhodobý výhľad uprednostňuje slabší dolár, investori varovali pred vylúčením krátkodobého oživenia.

Pokračujúce nadšenie okolo umelej inteligencie a výsledný tok kapitálu do amerických akcií by mohli doláru poskytnúť dočasnú podporu.

Okrem toho by podľa Sarina z Brandesa mohla podpora rastu USA vyplývajúca z opätovného otvorenia vlády po tohtoročnom uzavretí ekonomiky spolu s daňovými úľavami prijatými v tomto roku posilniť dolár v prvom štvrťroku.

„Ale máme tendenciu si myslieť, že to nebude udržateľný hnací motor dolára v priebehu roka,“ dodal.

Ceny zlata v pondelok na európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast už druhý deň po sebe a vstúpili do novej fázy rekordných maxím, najmä po tom, čo prvýkrát v histórii prekonali úroveň 4 400 dolárov za uncu. Tento pohyb bol spôsobený silným investičným dopytom po drahom kove a podporený poklesom amerického dolára na devízovom trhu.

Tento vývoj prichádza uprostred rastúcich stávok, že Federálny rezervný systém v budúcom roku dvakrát zníži americké úrokové sadzby, najmä po tom, čo nedávne údaje o spotrebiteľských cenách ukázali zmiernenie inflačných tlakov na tvorcov amerických politík.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo približne o 1,9 % na 4 420,06 USD za uncu, čím dosiahlo nové historické maximum z otváracej úrovne 4 338,71 USD po tom, čo dosiahlo denné minimum 4 338,05 USD.

V piatkovom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 0,15 %, čo predstavuje druhý nárast za posledné tri dni, a to uprostred relatívne aktívneho nákupu bezpečných investícií.

Drahý kov minulý týždeň získal 0,9 %, čím zaznamenal druhý týždenný rast po sebe, a to vďaka zníženiu úrokových sadzieb v USA a Spojenom kráľovstve.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,15 %, čím sa spomalil z týždenného maxima a smeroval k prvej strate za štyri obchodné seansy, čo odráža pozastavenie rastu dolára voči košu hlavných a vedľajších mien.

Okrem korekčných krokov a realizácie ziskov dolár oslabil aj po opatrných komentároch niektorých predstaviteľov Federálneho rezervného systému, ktoré zdôraznili rastúce obavy z miernych ukazovateľov trhu práce v USA.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenených na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 78 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzieb o 25 bázických bodov je odhadovaná na 22 %.

Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú iba na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú nadchádzajúce ekonomické údaje z USA spolu s komentármi predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Vyhliadky na zlato

Matt Simpson, hlavný analytik spoločnosti StoneX, uviedol, že december zvyčajne prináša pozitívne výnosy pre zlato a striebro, čo znamená, že sezónne podmienky sú priaznivé.

Simpson dodal, že keďže cena zlata tento mesiac už vzrástla o približne 4 % a blíži sa koniec roka, investori by mali byť opatrní kvôli nižším objemom obchodovania a vyššej pravdepodobnosti realizácie zisku.

Podľa technického analytika agentúry Reuters, Wanga Taa, by spotová cena zlata mohla stúpnuť na 4 427 dolárov za uncu po prelomení kľúčovej úrovne odporu na 4 375 dolároch.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v piatok druhý deň po sebe nezmenil, pričom celkové zásoby zostali stabilné na úrovni 1 052,54 metrických ton.