Bitcoin sa obchoduje na citlivom technickom bode po úspešnom opätovnom dosiahnutí zóny 80 000 dolárov, ale trh zatiaľ nepotvrdil jasný a udržateľný býčí prelom. Napriek tomu, že zlepšenie technickej štruktúry je dostatočné na udržanie cieľov rastu, riziká zostávajú zvýšené, keďže sa cena blíži ku kľúčovým úrovniam odporu.

Hlavnou výzvou teraz je schopnosť Bitcoinu premeniť zónu 80 000 až 82 000 dolárov z dočasného prelomového pásma na skutočnú úroveň podpory. Ak sa mu podarí udržať sa nad touto oblasťou, kryptomena by sa mohla posunúť smerom k 85 000 dolárov a neskôr k 90 000 dolárov. Ak sa však neudrží nad touto oblasťou, nedávna rally by sa mohla zmeniť len na odraz v rámci širšieho korekčného trendu.

Zmena v správaní trhu

Súčasná výkonnosť Bitcoinu sa líši od neúspešných pokusov o zotavenie, ktoré sme zaznamenali skôr počas nedávnej korekčnej fázy. Cene sa podarilo vrátiť nad dôležitú psychologickú úroveň v čase, keď predajcovia nakrátko čelia rastúcemu tlaku, zatiaľ čo kupujúci začali brániť poklesy cien namiesto toho, aby kolektívne utiekli z trhu.

Toto správanie poukazuje na postupný posun v dynamike obchodovania. Na slabých trhoch sa akýkoľvek nárast rýchlo predá, zatiaľ čo na trhoch, ktoré znovu získavajú rovnováhu, sa poklesy obmedzujú, obchodné rozsahy sa zužujú a úrovne odporu sa opakovane testujú, kým sa jednej strane nepodarí stanoviť jasný smer.

Zdá sa, že Bitcoin vstúpil do tejto druhej fázy, kde sa celkový sentiment na trhu zlepšil bez toho, aby ešte dosiahol štádium silného prelomu spôsobeného hybnou silou.

ETF fondy podporujú rastúci trend

Dopyt pochádzajúci zo spotových burzovo obchodovaných fondov (ETF) zostáva v súčasnosti kľúčovým podporným faktorom trhu. Tieto fondy poskytujú skutočný inštitucionálny kanál dopytu, ktorý absorbuje skutočnú ponuku z trhu, na rozdiel od špekulácií založených výlučne na futures kontraktoch a pákovom efekte.

Hoci prílev peňazí do týchto fondov nie vždy vedie k okamžitému zvýšeniu cien, pokračujúce nákupy postupne znižujú dostupnú ponuku, najmä preto, že dlhodobí držitelia bitcoinov si naďalej udržiavajú svoje pozície.

ETF fondy tiež zmenili povahu bitcoinových cyklov v porovnaní s predchádzajúcimi rokmi, vďaka čomu je kryptomena citlivejšia na makroekonomické faktory, ako sú úrokové sadzby, likvidita a chuť riskovať, namiesto toho, aby sa úplne spoliehala na špekulácie drobných investorov.

Makroekonomické prostredie zostáva najväčším rizikom

Napriek zlepšujúcej sa rizikovej chuti na trhoch, širšie ekonomické prostredie stále predstavuje výzvu pre vysoko rizikové aktíva, na čele s Bitcoinom.

Ak pretrvávajú očakávania, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby zvýšené dlhšie obdobie, mohlo by to obmedziť toky likvidity smerom k nevýnosovým aktívam, ako je zlato a Bitcoin.

V tejto súvislosti kryptomena potrebuje pokračujúci prílev ETF alebo zvýšený dopyt spojený s hedžingom proti inflácii, aby si udržala rastúcu dynamiku.

Efekt polovičného znižovania pretrváva

Dopad halvingovej udalosti v roku 2024 sa naďalej postupne prejavuje na pozadí trhu, keďže táto udalosť znížila ponuku nových bitcoinov a zvýšila účinok akéhokoľvek zvýšenia inštitucionálneho dopytu.

Túto situáciu podporuje niekoľko faktorov, najmä:

Nižšia ponuka nových bitcoinov.

Pokračujúci inštitucionálny dopyt prostredníctvom ETF fondov.

Dlhodobí investori, ktorí držia veľké množstvo kryptomeny.

Klesajúce zostatky dostupné na burzách v porovnaní s predchádzajúcimi cyklami.

Riziká však naďalej súvisia s tým, že ťažiari alebo vysoko zadlžení investori sa počas každého rastu zapájajú do predajov s cieľom realizácie zisku.

Deriváty naznačujú, že trh ešte nedosiahol saturáciu

Nedávny rast prinútil mnohých predajcov nakrátko uzavrieť svoje pozície, čo pomohlo urýchliť rast nad úroveň 80 000 dolárov.

Najdôležitejším pozitívnym faktorom je však to, že úrokové sadzby financovania na trhu s derivátmi zostávajú mierne, čo znamená, že trh ešte nevstúpil do fázy nadmerného „prekúpenia“ ani do špekulatívnej bubliny poháňanej pákovým efektom.

To naznačuje, že priestor pre ďalší rast zostáva otvorený, za predpokladu, že na spotovom trhu bude pokračovať reálny dopyt.

Technická analýza: Rozhodujúcim testom je 85 000 dolárov

Bitcoin sa v súčasnosti pokúša potvrdiť technický prelom z cenovej základne, ktorá trvala niekoľko týždňov, pričom prvý pozitívny signál predstavuje opätovné dosiahnutie úrovne 80 000 dolárov, po ktorej nasleduje stabilita nad rozpätím 82 000 až 83 000 dolárov.

Skutočným testom však je prekonanie úrovne 85 000 dolárov, kde sa očakáva, že predajcovia sa opäť aktivizujú.

Aktuálne kľúčové technické úrovne sú nasledovné:

90 000 dolárov: Ďalší významný cieľ rastu.

85 000 USD: Úroveň potvrdenia býčieho prelomu.

82 000 až 83 000 dolárov: Krátkodobý odpor.

80 000 dolárov: Aktuálna rozhodovacia zóna.

76 000 až 78 000 dolárov: Dôležitá psychologická podpora.

72 000 USD: Významná štrukturálna podpora, ktorej prelomenie oslabuje býčí scenár.

Býčí scenár

Pozitívny scenár je založený na pokračujúcej stabilite nad 80 000 USD, spolu s pokračujúcim prílevom ETF a zostávajúcou kontrolou zadlženosti.

V tomto prípade by sa Bitcoin mohol najprv posunúť k 85 000 USD a neskôr k 90 000 USD. Prelomenie nad 90 000 USD by mohlo tiež úplne zmeniť psychológiu trhu a prilákať na trh viac inštitucionálneho kapitálu.

Medvedí scenár

Negatívny scenár sa začína, ak Bitcoin neprekoná úroveň 85 000 dolárov, čo by mohlo obchodníkov prinútiť k realizácii ziskov a tlačeniu ceny späť k 80 000 dolárom.

Prelom pod 78 000 dolárov by zvýšil pravdepodobnosť, že sa nedávny rast zmení na falošný prelom, zatiaľ čo pokles pod 72 000 dolárov by predstavoval jasný signál slabosti v súčasnej býčej štruktúre.

Základný výhľad

Súčasný výhľad zostáva opatrne pozitívny, keďže technická a fundamentálna situácia Bitcoinu sa zlepšila vďaka návratu inštitucionálneho dopytu a zmierneniu predajného tlaku, ale trh stále potrebuje rozhodné potvrdenie prostredníctvom prelomenia nad úrovňou 85 000 dolárov.

V súčasnosti sa zdá, že kryptomena je skôr vo fáze zotavenia než v potvrdenej fáze býčieho prelomu.

Ceny ropy vo štvrtok predĺžili svoje straty a klesli približne o 2 % pod úroveň 100 dolárov za barel, a to uprostred obnovených nádejí na mierovú dohodu medzi Spojenými štátmi a Iránom, ktorá by mohla viesť k postupnému znovuotvoreniu Hormuzského prielivu.

Kontrakty na ropu Brent klesli o 1,95 USD, čiže o 1,93 %, na 99,32 USD za barel do 9:12 GMT, zatiaľ čo americká ropa West Texas Intermediate klesla o 1,93 USD, čiže o 2,03 %, na 93,15 USD za barel.

Štvrtkové obchodovanie zaznamenalo prudkú volatilitu, pričom obchodovanie s ropou Brent sa v porovnaní s uzávierkou predchádzajúceho obchodovania pohybovalo medzi ziskami 1 % a stratami 3,8 %.

Obe referenčné ropy v stredu klesli o viac ako 7 %, čím zaznamenali najnižšiu úroveň za dva týždne uprostred optimizmu ohľadom možnosti ukončenia vojny na Blízkom východe.

Pokles pokračoval aj vo štvrtok, keďže investori reagovali na nové titulky poukazujúce na možný pokrok v mierových rozhovoroch.

Analytici poukázali na správu saudskoarabskej televízie Al Arabiya, v ktorej sa uvádza, že sa dosiahla dohoda o uvoľnení americkej blokády výmenou za postupné opätovné otvorenie Hormuzského prielivu, ako aj na ďalšiu správu izraelskej televízie Channel 12, v ktorej sa uvádza, že Irán v zásade súhlasil s prevodom svojich zásob 60 % obohateného uránu do tretej krajiny. Agentúra Reuters tieto správy nedokázala nezávisle overiť.

Priyanka Sachdeva, hlavná analytička trhu v spoločnosti Phillip Nova, povedala: „Zo širšieho hľadiska zostávajú trhy s ropou už viac ako dva mesiace zaseknuté medzi diplomaciou a narušením, zatiaľ čo dôveru investorov takmer denne ovplyvňujú titulky správ.“

Dodala: „Ak sa nakoniec dosiahne formálna dohoda, ceny ropy by mohli zažiť rýchly kolaps, keďže geopolitické rizikové prémie z trhu miznú. Akékoľvek nové náznaky útokov zameraných na ropnú infraštruktúru alebo eskalácie na Blízkom východe by však mohli ľahko spustiť ďalší prudký nárast cien.“

Irán v stredu oznámil, že prehodnocuje mierový návrh USA, ktorý by podľa zdrojov mohol formálne ukončiť vojnu, ale ponecháva nevyriešené hlavné požiadavky USA vrátane pozastavenia iránskeho jadrového programu a znovuotvorenia Hormuzského prielivu.

Začiatkom tohto týždňa americký minister financií Scott Bessent vyzval Čínu, aby zintenzívnila svoje diplomatické úsilie a presvedčila Irán, aby znovu otvoril prieliv pre medzinárodnú lodnú dopravu, a dodal, že americký prezident Donald Trump a čínsky prezident Si Ťin-pching budú o tejto otázke diskutovať počas svojho stretnutia budúci týždeň.

Hirojuki Kikukawa, hlavný stratég spoločnosti Nissan Securities Investment, povedal: „Mierové rokovania budú pravdepodobne pokračovať minimálne do summitu USA a Číny budúci týždeň, ale očakávania po tomto období zostávajú neisté.“

Americký dolár vo štvrtok pokračoval v poklese, keďže rástli nádeje na deeskaláciu vojny medzi Iránom a Spojenými štátmi, čo podporilo meny naviazané na ropu, zatiaľ čo Tokio obnovilo slovné intervencie na podporu jenu, čo prinútilo špekulantov konať opatrne.

Americký prezident Donald Trump predpovedal rýchle ukončenie vojny, zatiaľ čo Teherán prehodnocuje americký mierový návrh, ktorý by podľa agentúry Reuters mohol formálne ukončiť konflikt, pričom by niektoré kľúčové otázky vrátane požiadavky Washingtonu, aby Irán pozastavil svoj jadrový program a znovu otvoril Hormuzský prieliv, zostali nevyriešené.

Pohyby na trhu vo štvrtok však boli pokojnejšie v porovnaní so stredajšou seansou, keď sa objavili najnovšie správy týkajúce sa nových návrhov.

Euro vzrástlo o 0,1 % na 1,1763 USD po stredajšom náraste o 0,47 %, zatiaľ čo britská libra vzrástla o 0,16 % na 1,3615 USD po náraste o 0,4 % v predchádzajúcej obchodnej seancii.

Nick Rees, vedúci oddelenia makrostratégie v spoločnosti Monex Europe, povedal:

„Všetci sa naďalej výrazne sústreďujú na Blízky východ a priebeh rokovaní, ale realita je taká, že nevieme, čo sa stane, a trhy ukazujú, že najjednoduchšou možnosťou je teraz počkať a uvidieť.“

Ceny ropy naďalej vykazovali známky možného uvoľnenia, ktoré by mohlo umožniť obnovenie exportu z Perzského zálivu, pričom ropa Brent sa v júni obchodovala za 98,6 USD za barel, čo je pokles z nedávnych maxím, ale stále výrazne nad úrovňou spred vypuknutia vojny.

Japonský jen zaznamenal mierny nárast na 156,21 za dolár po tom, čo v stredu zaznamenal silné zisky uprostred špekulácií, že japonské úrady opäť zasiahli na trhoch, aby podporili miestnu menu.

Atsushi Mimura, najvyšší japonský menový diplomat, vo štvrtok povedal, že krajina nie je obmedzená, pokiaľ ide o intervencie na devízovom trhu.

Americký minister financií Scott Bessent sa má budúci týždeň stretnúť s japonskou premiérkou Sanae Takaiči, zatiaľ čo Nikkei informoval, že rokovania budú zahŕňať diskusiu o obmedzení špekulácií voči jenu, ako aj o ďalších otázkach.

Zdroje predtým agentúre Reuters uviedli, že japonské úrady zasiahli minulý štvrtok a údaje z peňažného trhu naznačujú, že predali približne 35 miliárd dolárov na podporu jenu. Odvtedy trhy zaznamenali počas stredajšej obchodnej seansy tri náhle skoky japonskej meny.

Napriek tomu analytici neočakávajú, že sila jenu bude dlhodobo pokračovať.

Masahiko Loo, hlavný stratég pre fixné príjmy v spoločnosti State Street Investment Management, povedal:

„Bez ráznejších opatrení zo strany Bank of Japan prostredníctvom postupného zvyšovania úrokových sadzieb s cieľom riešiť zaostávanie jen za krivkou menovej politiky pravdepodobne zostane v blízkej budúcnosti slabý.“

Dodal, že opakované intervencie zvyšujú pravdepodobnosť širších politických opatrení v období medzi júnom a júlom, čo je v súlade so scenárom, ktorý sa na trhoch prejavoval koncom roka 2024.

Nórska koruna vzrástla po tom, čo nórska centrálna banka zvýšila úrokové sadzby zo 4 % na 4,25 % a varovala, že inflácia je stále príliš vysoká. Dolár klesol o 0,6 % na 9,249 korún, zatiaľ čo euro kleslo o 0,4 % na 10,878 korún.

Austrálsky dolár, ktorý je citlivý na rizikový sentiment, tiež vzrástol o 0,3 % na 0,7242 USD a zostal blízko štvorročného maxima zaznamenaného v stredu.

Švédska koruna medzitým mierne posilnila na 10,846 voči euru a 9,21 voči doláru po tom, čo švédska centrálna banka naznačila, že inflačné riziká vyplývajúce z vojny na Blízkom východe sa mierne zvýšili, a to aj napriek očakávanému ponechaniu úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni 1,75 %.

Ceny zlata na európskom trhu vo štvrtok vzrástli, čím si udržali rast už tretí deň po sebe a zaznamenali najvyššiu úroveň za dva týždne. Dôvodom je pozitívny sentiment na globálnych trhoch, pokračujúce oslabenie amerického dolára a klesajúce ceny ropy, keďže Spojené štáty a Irán sa približujú k dosiahnutiu mierovej dohody, ktorá by natrvalo ukončila vojnu na Blízkom východe.

Vzhľadom na rastúce očakávania zníženia úrokových sadzieb v USA v nasledujúcom období investori čakajú na piatkové zverejnenie správy o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva v USA za apríl, na ktorú sa Federálny rezervný systém vo veľkej miere spolieha pri určovaní smerovania menovej politiky v krajine.

Prehľad cien

Ceny zlata dnes: Ceny zlata vzrástli o 1,35 % na 4 753,56 USD, čo je najvyššia úroveň od 22. apríla, z otváracej úrovne 4 690,88 USD a zaznamenali minimum 4 685,35 USD.

Pri stredajšom uzatváraní obchodov cena zlata vzrástla o 2,95 %, čo predstavuje druhý denný nárast po sebe idúcich dní, a to vďaka rastúcim nádejam na ukončenie vojny v Iráne.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok klesol o 0,25 %, čím si predĺžil straty už druhý deň po sebe a smeruje k dosiahnutiu najnižšej úrovne za tri mesiace, čo odráža pokračujúci pokles americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Rizikový sentiment na globálnych trhoch sa zlepšil a dopyt po americkom dolári ako bezpečnom prístave klesol uprostred zmierňovania napätia medzi Spojenými štátmi a Iránom v Hormuzskom prielive a rastúcich nádejí na takmer mierovú dohodu.

Mierové rozhovory

Irán v stredu oznámil, že prehodnocuje mierový návrh USA a zdroje naznačili, že formálne ukončí vojnu, ale ponechá nevyriešené hlavné požiadavky USA, a to pozastavenie iránskeho jadrového programu a znovuotvorenie Hormuzského prielivu.

Niektoré mediálne správy uviedli, že prerokúvaný návrh zahŕňa zavedenie obmedzení iránskeho jadrového programu výmenou za zrušenie námornej blokády a znovuotvorenie Hormuzského prielivu v rámci snáh o deeskaláciu medzi Washingtonom a Teheránom.

Očakáva sa, že iránske úrady dnes, vo štvrtok, doručia svoju odpoveď pakistanským mediátorom, zatiaľ čo americký prezident Donald Trump vyhlásil, že za posledných 24 hodín prebehli „veľmi dobré rozhovory“, čo signalizuje pokrok na diplomatickej ceste.

Globálne ceny ropy

Globálne ceny ropy vo štvrtok klesli o viac ako 3,5 %, čím predĺžili straty už tretí deň po sebe a smerujú k najnižším úrovniam za niekoľko týždňov, a to uprostred zmierňovania obáv z prerušenia dodávok energie z oblasti Arabského zálivu a rastúcej šance na znovu otvorenie Hormuzského prielivu pre ropné tankery.

Niet pochýb o tom, že klesajúce globálne ceny ropy znižujú obavy zo zrýchľujúcej sa inflácie, čo podporuje smerovanie niektorých globálnych centrálnych bánk k znižovaniu úrokových sadzieb v druhej polovici tohto roka.

Úrokové sadzby v USA

Podľa nástroja FedWatch skupiny CME: oceňovanie pravdepodobnosti ponechania amerických úrokových sadzieb na júnovom zasadnutí je v súčasnosti stabilné na úrovni 94 %, zatiaľ čo oceňovanie pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov je na úrovni 6 %.

Aby obchodníci mohli tieto pravdepodobnosti prehodnotiť, pozorne sledujú zverejňovanie ďalších veľmi dôležitých údajov o trhu práce v USA.

Neskôr dnes budú zverejnené týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti, zatiaľ čo správa o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva v USA za apríl bude zverejnená zajtra v piatok.

Výhľad na výkonnosť zlata

Peter Grant, viceprezident a hlavný stratég pre kovy v spoločnosti Zaner Metals, povedal: „Optimizmus ohľadom dosiahnutia konečnej dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom viedol prinajmenšom k dočasnému úľavu od cien zlata, najmä s klesajúcimi cenami ropy, zmiernením obáv z inflácie a zmenou očakávaní týkajúcich sa krokov Federálneho rezervného systému koncom tohto roka.“

Grant dodal: Nemôžem povedať, že sme krízu úplne prekonali. Trh bude naďalej ovplyvňovaný správami súvisiacimi s iránskou vojnou a geopolitickým vývojom na Blízkom východe.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, v stredu klesol o približne 0,86 metrickej tony, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný pokles, a celkový objem sa tak znížil na 1 033,19 metrickej tony, čo je najnižšia úroveň od 15. októbra 2025.