Euro v pondelok v európskom obchodovaní kleslo na najnižšiu úroveň voči americkému doláru za šesť týždňov, keďže investori sa sústredili na nákup dolára ako preferovaného bezpečného aktíva uprostred eskalácie globálneho geopolitického napätia a zintenzívňujúcej sa vojenskej konfrontácie medzi Spojenými štátmi a Izraelom na jednej strane a Iránom na strane druhej.

Jednotná mena čelí tlaku aj z obáv z rastúcich globálnych cien energií súvisiacich s iránskym konfliktom, čo by mohlo skomplikovať úsilie Európskej únie o doplnenie zásob paliva, keďže zásoby zostávajú na rekordne nízkych úrovniach.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro voči doláru kleslo o 0,7 % na 1,1737 USD, čo je najnižšia úroveň od 23. januára, z piatkového uzatváracieho kurzu 1,1817 USD, pričom denné maximum dosiahlo na úrovni 1,1796 USD.

• Euro ukončilo piatkové obchodovanie s rastom voči doláru približne o 0,2 %, čo predstavuje druhý zisk za tri dni v rámci zotavenia z nižších úrovní.

• Počas februára euro stratilo voči doláru 0,3 %, čo predstavuje jeho prvý mesačný pokles od októbra, a to uprostred obnovených očakávaní aspoň jedného zníženia európskych úrokových sadzieb v tomto roku.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok vzrástol o 0,6 % a dosiahol šesťtýždňové maximum 98,22 bodu, čo odráža všeobecnú silu americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Tento nárast nastal v čase, keď investori zvýšili nákupy dolára ako preferovanej alternatívnej investície po tom, čo Spojené štáty a Izrael vykonali útoky na Irán, ktoré údajne viedli k smrti najvyššieho vodcu ajatolláha Alího Chameneího, čím sa zvýšilo riziko dlhotrvajúceho vojenského konfliktu na Blízkom východe.

Iránsky konflikt

Súčasná vojna sa začala prekvapivými vojenskými útokmi zameranými na citlivé miesta v Iráne, čo bolo opísané ako najzávažnejšia eskalácia za posledné roky. Spojené štáty a Izrael spustili koordinované útoky na strategické iránske ciele, ktoré podľa nich súviseli s vojenskými a bezpečnostnými schopnosťami, čo je krok, ktorý sa považuje za zásadný posun v prebiehajúcej konfrontácii.

Teherán rýchlo reagoval vlnami rakiet zameraných na americké aktíva a základne v niekoľkých krajinách Perzského zálivu, čím rozšíril rozsah konfrontácie a zvýšil regionálne riziko.

V rámci veľmi citlivej udalosti bol údajne v prvý deň útokov zabitý iránsky najvyšší vodca Alí Chameneí, čo vyvolalo rozsiahly politický a bezpečnostný šok v Iráne aj mimo neho a dodalo konfliktu bezprecedentný rozmer.

Irán vyhlásil stav maximálnej pohotovosti a sľúbil širokú a bolestivú reakciu, zatiaľ čo americké a izraelské sily zvýšili svoju úroveň pohotovosti v očakávaní ďalšej eskalácie.

V prvých hodinách po útokoch bolo vo viacerých krajinách regiónu oznámené čiastočné uzavretie vzdušného priestoru, sprevádzané zintenzívnením vojenských pohybov a obavami z širšej regionálnej vojny.

Vojenské operácie sprevádzali silné politické posolstvá, pričom každá strana sa snažila nastoliť novú dynamiku odstrašovania, zatiaľ čo medzinárodné spoločenstvo pozorne sleduje vývoj, ktorý by mohol zmeniť rovnováhu síl na Blízkom východe.

Dopad iránskeho konfliktu

Analytici spoločnosti Wells Fargo v správe uviedli, že euro čelí zložitej situácii. Sezóna dopĺňania zásobníkov zemného plynu v Európe sa čoskoro začne, zatiaľ čo Európska únia vstupuje do tohto obdobia s rekordne nízkymi úrovňami zásob, čo znamená, že bude možno musieť nakúpiť veľké množstvo energie v čase, keď by ceny mohli prudko stúpnuť.

Európske úrokové sadzby

• Peňažné trhy odhadujú pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov Európskou centrálnou bankou v marci na približne 25 %.

• Obchodníci prehodnotili očakávania z nezmeneného zachovania sadzieb počas celého roka na očakávanie minimálne jedného zníženia o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, budú dnes pozorne sledovať komentáre prezidentky Európskej centrálnej banky Christine Lagardovej.

Japonský jen v pondelok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien a po dvojdňovej pauze voči americkému doláru obnovil straty, keďže investori uprednostňovali dolár ako preferované bezpečné aktívum uprostred eskalácie globálneho geopolitického napätia a rastúcej vojenskej konfrontácie medzi Spojenými štátmi a Izraelom na jednej strane a Iránom na strane druhej.

S uvoľnením inflačných tlakov na tvorcov politík v Bank of Japan sa očakávania týkajúce sa zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v marci znížili. Investori teraz čakajú na ďalšie kľúčové ekonomické údaje z Japonska, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: Americký dolár vzrástol voči jenu o 0,4 % na 156,71 jenu, čo je nárast z otváracej úrovne dňa na 156,07 jenu, pričom zaznamenal relačné minimum na úrovni 156,07 jenu.

• Jen ukončil piatkové obchodovanie s rastom o 0,1 % voči doláru, čo predstavuje druhý denný zisk za sebou v rámci zotavenia z dvojtýždňového minima 156,82 jenu.

• V priebehu februára stratil jen voči doláru približne 0,8 %, a to v dôsledku obáv z potenciálnej expanzívnej hospodárskej politiky navrhnutej japonským premiérom Sanae Takaičim.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok vyskočil približne o 0,45 % a dosiahol šesťtýždňové maximum 98,09 bodu, čo odráža všeobecnú silu americkej meny voči košu svetových mien.

Tento nárast nastal po tom, čo investori zvýšili nákupy dolára ako preferovaného bezpečného aktíva po tom, čo Spojené štáty a Izrael vykonali útoky na Irán, ktoré údajne viedli k smrti najvyššieho vodcu ajatolláha Alího Chameneího, čo vyvolalo obavy z dlhotrvajúceho vojenského konfliktu na Blízkom východe.

Iránsky konflikt

Súčasný konflikt sa začal prekvapivými vojenskými útokmi zameranými na citlivé miesta v Iráne, čo bolo označené za najzávažnejšiu eskaláciu za posledné roky. Spojené štáty a Izrael spustili koordinované útoky na strategické iránske ciele s odôvodnením, že súvisia s vojenskými a bezpečnostnými schopnosťami, čo sa považuje za zásadný zlom v pretrvávajúcom napätí.

Teherán rýchlo zareagoval vlnami rakiet zameraných na americké aktíva a základne v niekoľkých krajinách Perzského zálivu, čím rozšíril rozsah konfrontácie a zvýšil regionálne riziká.

V rámci veľmi citlivej udalosti bol údajne v prvý deň útokov zabitý iránsky najvyšší vodca Alí Chameneí, čo vyvolalo rozsiahly politický a bezpečnostný šok v Iráne aj mimo neho a dodalo konfliktu bezprecedentný rozmer.

Irán vyhlásil stav maximálnej pohotovosti a prisľúbil širokú a bolestivú reakciu, zatiaľ čo americké a izraelské sily zvýšili svoju úroveň pohotovosti v očakávaní ďalšej eskalácie.

V priebehu niekoľkých hodín po útokoch bolo vo viacerých krajinách regiónu oznámené čiastočné uzavretie vzdušného priestoru, spolu so zvýšenými vojenskými presunmi a rastúcimi obavami z širšej regionálnej vojny.

Vojenské operácie sprevádzali silné politické posolstvá, pričom každá strana sa snažila nastoliť novú dynamiku odstrašovania, zatiaľ čo medzinárodné spoločenstvo pozorne sleduje vývoj, ktorý by mohol zmeniť rovnováhu síl na Blízkom východe.

Japonské úrokové sadzby

• Analytici spoločností Morgan Stanley a MUFG v spoločnej výskumnej správe napísali: Pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v Japonsku v marci alebo apríli sme považovali za nízku, ale vzhľadom na rastúcu neistotu spojenú s vývojom na Blízkom východe Bank of Japan pravdepodobne zaujme opatrnejší postoj, čím sa zníži pravdepodobnosť krátkodobého zvýšenia sadzieb.

• Trhová cena zvýšenia úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu na marcovom zasadnutí Bank of Japan zostáva okolo 15 %.

• Cena zvýšenia sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na aprílovom zasadnutí sa blíži k 40 %.

• V najnovšom prieskume agentúry Reuters sa očakáva, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do septembra.

• Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Spojené štáty a Izrael v sobotu spustili vojenské útoky na Irán, ktorých cieľom boli kľúčové predstavitelia vedenia krajiny, čím zatiahli Blízky východ do nového konfliktu, ktorý podľa amerického prezidenta Donalda Trumpa odstráni bezpečnostnú hrozbu a dá Iráncom príležitosť zvrhnúť svojich vládcov.

Útoky znepokojili susedné štáty Perzského zálivu, ktoré produkujú ropu, pretože rastú obavy z možného rozšírenia konfrontácie, zatiaľ čo Teherán reagoval odpálením rakiet smerom k Izraelu.

Nižšie sú uvedené možné scenáre, ako by sa konflikt mohol odrážať na globálnych trhoch:

Potenciálny nárast cien ropy

Ropa zostáva najjasnejším barometrom napätia na Blízkom východe. Irán je významným producentom ropy a leží oproti energeticky bohatému Arabskému polostrovu na druhej strane Hormuzského prielivu, cez ktorý prúdi približne 20 % svetových dodávok ropy. Akákoľvek eskalácia by mohla obmedziť tok ropy a prudko zvýšiť ceny.

Ropa Brent sa v piatok obchodovala za približne 73 dolárov za barel, čo predstavuje nárast o približne 20 % od začiatku roka.

Štyri obchodné zdroje uviedli, že niektoré veľké ropné spoločnosti a globálne obchodné domy po útokoch pozastavili dodávky ropy a pohonných hmôt cez Hormuzský prieliv.

William Jackson, hlavný ekonóm pre rozvíjajúce sa trhy v spoločnosti Capital Economics, uviedol, že aj keby sa konflikt podarilo utíšiť, cena ropy Brent by mohla stúpnuť až na 80 dolárov za barel, čo je úroveň dosiahnutá počas 12-dňovej vojny v Iráne v júni minulého roka.

V poznámke dodal, že dlhotrvajúci konflikt narúšajúci dodávky by mohol vytlačiť ceny smerom k 100 dolárom za barel, čo by potenciálne zvýšilo globálnu infláciu o 0,6 až 0,7 percentuálneho bodu.

Zvýšená volatilita na rôznych trhoch

Konflikt pravdepodobne zvýši volatilitu na globálnych trhoch, ktoré tento rok už zaznamenali prudké výkyvy v dôsledku Trumpových ciel a rozsiahlych výpredajov technologických akcií.

Americký index volatility VIX tento rok vzrástol približne o tretinu, zatiaľ čo index MOVE, ktorý sleduje volatilitu amerických štátnych dlhopisov, vzrástol o 15 %.

Analytici sa domnievajú, že menové trhy nebudú imúnne.

Commonwealth Bank of Australia poznamenala, že index amerického dolára klesol počas júnovej vojny približne o 1 %, hoci tento pohyb bol krátkodobý a zvrátil sa v priebehu troch až štyroch dní.

V správe zverejnenej minulý týždeň analytici uviedli, že rozsah akéhokoľvek poklesu bude závisieť od rozsahu a očakávaného trvania konfliktu.

Dodali, že ak sa vojna bude naťahovať a naruší dodávky ropy, americký dolár by pravdepodobne posilnil voči väčšine mien okrem japonského jenu a švajčiarskeho franku, keďže Spojené štáty sú čistým exportérom energie a profitujú z vyšších cien ropy a plynu.

Zatiaľ čo predchádzajúce kroky boli krátkodobé a nasledovalo po nich rýchle oživenie, JPMorgan naznačil, že situácia by sa tentoraz mohla líšiť, ak konflikt pretrvá a rizikové prémie zostanú vysoké, najmä ak eskalácia s Iránom povedie k intenzívnejším operáciám proti jeho regionálnym spojencom.

Bezpečné prístavy sa vracajú do centra pozornosti

Očakáva sa, že švajčiarsky frank, tradične považovaný za bezpečný prístav v obdobiach nestability, bude čeliť ďalšiemu tlaku na rast, čo vytvorí potenciálne výzvy pre Švajčiarsku národnú banku. Frank si tento rok voči doláru už získal približne 3 %.

Zlato pravdepodobne tiež priláka obnovený prílev. Tento kov zaznamenal rekordný výkon, keď od začiatku roka 2026 vzrástol o 22 %, zatiaľ čo striebro tiež zaznamenalo silné zisky.

Americké štátne dlhopisy môžu tiež profitovať zo zvýšeného dopytu, keďže výnosy v posledných týždňoch klesli.

Bitcoin sa však nesprával ako bezpečný prístav. V sobotu klesol o 2 % a za posledné dva mesiace stratil viac ako štvrtinu svojej hodnoty.

Výhľad na zlato a striebro

Podľa trhových expertov sa očakáva, že zlato a striebro otvoria v pondelok s výraznými ziskami, ktoré sú spôsobené eskalujúcim napätím medzi Izraelom a Iránom, čo prinúti investorov zaistiť sa prostredníctvom bezpečných aktív.

Vývoj sa zintenzívnil po tom, čo Izrael podnikol preventívne raketové útoky na Irán, čo spôsobilo výbuchy v Teheráne a vyvolalo obavy z širšieho konfliktu. Analytici tvrdia, že takáto neistota zvyčajne smeruje toky do zlata a striebra.

Zlato sa krátko priblížilo k 5 300 dolárom za uncu, zatiaľ čo striebro sa pohybovalo blízko 93 dolárov za uncu. Účastníci trhu sledujú, či by zlato mohlo dosiahnuť 6 000 dolárov a striebro 200 dolárov, hoci analytici varujú, že takéto úrovne by si vyžadovali trvalý dopyt a dlhodobú globálnu nestabilitu.

Spotové striebro vzrástlo o 7,85 % na 93,82 USD za uncu, zatiaľ čo zlato sa obchodovalo za 5 296 USD za uncu k 28. februáru o 9:33 GMT. Futures kontrakty na americké zlato s dodaním v apríli uzavreli v piatok na úrovni 5 247,90 USD, čo predstavuje nárast o 7,6 % od začiatku februára.

Trhy Blízkeho východu v centre pozornosti

Očakáva sa, že obchodovanie s akciami na blízkovýchodných trhoch v nedeľu vrátane Saudskej Arábie a Kataru poskytne včasný ukazovateľ nálady investorov. Hoci sú tieto trhy úzko naviazané na ceny ropy, rozširujúci sa konflikt by mohol mať širšie ekonomické dôsledky.

Ryan Lemand, generálny riaditeľ a spoluzakladateľ spoločnosti Neovision Wealth Management, uviedol, že trhy pravdepodobne poklesnú, ak budú nepriateľské akcie pokračovať, a dodal, že akcie krajín Perzského zálivu by mohli klesnúť o 3 % až 5 % v závislosti od rozsahu konfliktu.

Akcie leteckých spoločností a obranných spoločností

Globálne letecké spoločnosti v sobotu zrušili lety na Blízkom východe a ich akcie by sa mohli dostať pod tlak, ak sa konflikt rozšíri a dôjde k ďalším uzávierkam vzdušného priestoru.

Naopak, európski výrobcovia obranného priemyslu by mohli zaznamenať dodatočný dopyt, pričom index európskeho obranného sektora od začiatku roka už vzrástol približne o 10 %.

Globálne trhy s obilím vykazovali zmiešaný výkon, pričom ceny sóje a pšenice rástli, zatiaľ čo kukurica zostala stabilná, a to uprostred kombinácie aktivity zameranej na realizáciu ziskov a meniacich sa očakávaní týkajúcich sa globálneho poľnohospodárskeho dopytu.

Sójové bôby sa zotavujú po realizácii ziskov

Sójové futures kontrakty obchodované na Chicagskej burze obchodnej činnosti (Chicago Board of Trade) sa po realizácii ziskov v predchádzajúcej obchodnej seanse odrazili a zostali blízko svojej najvyššej úrovne za viac ako tri mesiace a sú na ceste k druhému mesačnému zisku za sebou.

Najaktívnejšie obchodovaný kontrakt na sóju vzrástol o 0,15 % na 11,65 1/4 USD za bušel, čím sa celkový zisk za február doteraz zvýšil na približne 9,5 %. Podporu čiastočne poskytli očakávania silnejšieho globálneho dopytu a zmeny v medzinárodných vzorcoch poľnohospodárskeho obchodu.

Pšenica pokračuje v raste, zatiaľ čo kukurica zostáva stabilná

Futures kontrakty na pšenicu vzrástli o 0,39 % na 5,76 3/4 USD za bušel, čo predstavuje mesačný nárast približne o 7,2 %. Futures kontrakty na kukuricu zostali nezmenené na úrovni 4,43 1/2 USD za bušel, hoci počas februára vzrástli približne o 3,62 %.

Vplyv obchodnej politiky a biopalív

Zdroje naznačili, že administratíva amerického prezidenta Donalda Trumpa pripravuje plán, ktorý bude vyžadovať, aby veľké ropné rafinérie kompenzovali aspoň polovicu objemov biopalív, ktoré boli predtým oslobodené v rámci programu výnimiek pre malé rafinérie. To by mohlo podporiť dopyt po plodinách používaných na výrobu biopalív vrátane kukurice a sóje.

Vývoj globálneho obchodu a poľnohospodárskej produkcie

Podľa analytikov spoločnosti Hedgepoint Global Markets sa očakáva, že Brazília v roku 2026 zvýši vývoz sóje do Číny, pričom bude ťažiť zo slabšej argentínskej ponuky napriek rastúcej konkurencii zo strany amerických farmárov.

Medzitým ceny pšenice na burze Euronext vzrástli, podporené dopytom po dovoze a slabším eurom, čo zlepšuje konkurencieschopnosť európskeho obilia na svetových trhoch.

Počasie a globálny dopyt po obilí

V Saudskej Arábii vyhlásil Generálny úrad pre potravinovú bezpečnosť tender na nákup 655 000 metrických ton pšenice. Predpovede tiež naznačujú, že India by mohla zažiť jeden z najteplejších mesiacov v marci v histórii, čo by mohlo ovplyvniť produkciu pšenice a repky olejnej v kľúčových poľnohospodárskych oblastiach.

Na Ukrajine sa dodávky obilia do čiernomorských prístavov vo februári zvýšili o 2 % v porovnaní s januárom, hoci zostávajú pod úrovňou zaznamenanou v minulom roku.

Obchod s obilím v USA

Ministerstvo poľnohospodárstva USA potvrdilo súkromný exportný predaj kukurice do Japonska v celkovej výške 178 000 ton, pričom 154 000 ton je naplánovaných na odoslanie počas hospodárskeho roka 2026/2027 a 24 000 ton počas sezóny 2027/2028.

Výhľad

Očakáva sa, že trhy s obilím budú naďalej ovplyvnené trendmi globálneho dopytu, obchodnou politikou a poveternostnými podmienkami, najmä vzhľadom na pretrvávajúcu volatilitu na energetických trhoch a v medzinárodných obchodných tokoch.