Euro vo štvrtok v európskom obchodovaní vzrástlo voči košu svetových mien, čím sa obnovilo zotavovanie zo sedemmesačných miním voči americkému doláru, pričom ho podporila nákupná aktivita na nižších úrovniach a slabšia americká mena po zasadnutí Federálneho rezervného systému.

Európska centrálna banka by dnes mala ukončiť svoje druhé zasadnutie o menovej politike v roku 2026 s očakávaniami, že úrokové sadzby zostanú nezmenené už šieste zasadnutie po sebe. Očakáva sa, že pripravované vyhlásenie poskytne ďalšie signály a objasní budúci vývoj úrokových sadzieb v tomto roku.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro voči doláru vzrástlo o 0,35 % na 1,1491 USD z úrovne 1,1452 USD na začiatku obchodovania, pričom minimum bolo 1,1450 USD.

Euro ukončilo stredajšie obchodovanie so stratou 0,75 % voči doláru, čo predstavuje prvú stratu za tri dni po silných údajoch z americkej ekonomiky a prerušení zotavenia zo sedemmesačného minima 1,1411 USD.

Európska centrálna banka

Európska centrálna banka dnes neskôr ukončí svoje pravidelné zasadnutie o menovej politike, pričom sa očakáva, že úrokové sadzby zostanú nezmenené, pričom vyhlásenie o menovej politike pravdepodobne poskytne ďalší pohľad na trajektóriu úrokových sadzieb počas celého roka.

Očakávania sú v súčasnosti stabilné, že európske úrokové sadzby zostanú nezmenené na úrovni 2,15 %, čo je najnižšia úroveň od októbra 2022, a to už šieste zasadnutie po sebe.

Rozhodnutie o úrokových sadzbách a vyhlásenie o menovej politike sú naplánované na 13:15 GMT, po ktorých bude nasledovať tlačová konferencia prezidentky ECB Christine Lagardovej o 13:45 GMT.

Výhľad eura

Podľa FX News Today, ak budú komentáre Európskej centrálnej banky ostrejšie, ako sa očakávalo, zníži sa tým pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb v tomto roku a podporí sa ďalšie posilnenie eura voči košu svetových mien.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok klesol o 0,25 %, čo odráža slabosť americkej meny voči košu svetových mien.

Federálny rezervný systém v stredu ponechal úrokové sadzby nezmenené už druhé zasadnutie po sebe, pričom predpokladá vyššiu infláciu, stabilnú nezamestnanosť a iba jedno zníženie úrokových sadzieb v tomto roku.

Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell označil tento výhľad za veľmi neistý, keďže tvorcovia politík hodnotia dopad americko-izraelských útokov na Irán.

Wall Street v stredu prudko uzavrela s poklesom po tom, čo americký Federálny rezervný systém ponechal úrokové sadzby nezmenené a predpokladá iba jedno zníženie sadzieb v tomto roku, keďže predstavitelia zhodnotili ekonomické riziká vyplývajúce z vyšších cien ropy a vojny medzi Spojenými štátmi, Izraelom a Iránom.

Aktualizované prognózy tvorcov politík americkej centrálnej banky ukázali, že referenčná úroková sadzba do konca roka klesne len o štvrť percentuálneho bodu, pričom nebol uvedený žiadny časový harmonogram.

Hlavné americké akciové indexy predĺžili svoje straty po tlačovej konferencii predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella, na ktorej zopakoval neistotu, ktorú vojna predstavuje pre ekonomický výhľad.

Michael Rosen, investičný riaditeľ spoločnosti Angeles Investments v Santa Monice v Kalifornii, povedal: „Fed je v režime vyčkávania. Keďže inflácia je stále nad cieľovou úrovňou, ekonomika sa pohybuje nad trendom a zvýšená neistota ohľadom smerovania vojny s Iránom, neexistuje dôvod na uvoľňovanie politiky.“ Dodal: „Najväčšou výzvou Fedu, ktorú vojna ešte zhoršila, je vyvažovanie jeho dvojitého mandátu plnej zamestnanosti a nízkej, stabilnej inflácie. Ak bude vojna pokračovať a ceny ropy zostanú vysoké, ekonomika sa spomalí. Uvoľňovanie politiky by však bolo chybou, pretože by podnietilo infláciu.“

Americké ministerstvo práce predtým informovalo, že ceny výrobcov medziročne vzrástli o 3,4 %, čím prekonali očakávania ekonómov vo výške 2,9 %, s potenciálom ďalšieho zrýchlenia v dôsledku konfliktu na Blízkom východe a rastúcich nákladov na dopravu a ropu.

Ceny ropy Brent vzrástli na takmer 110 dolárov za barel po správach o útokoch na iránske ropné zariadenia v regiónoch Pars a Asaluyeh.

Čo sa týka indexov, index S&P 500 klesol o 1,36 %, čiže približne 91 bodov, a uzavrel na hodnote 6 624,70, čo je najnižšia úroveň za takmer štyri mesiace. Index Nasdaq Composite klesol o 1,46 %, čiže o 327 bodov, na 22 152,42, zatiaľ čo priemyselný index Dow Jones klesol o 1,63 %, čiže približne 768 bodov, na 46 225,15.

Všetkých 11 sektorov indexu S&P 500 skončilo so znížením, na čele s bežným spotrebným tovarom, ktorý klesol o 2,44 %, a za ním nasledoval sektor diskrétneho spotrebného tovaru, ktorý klesol o 2,32 %.

Na úrovni spoločností akcie spoločnosti AMD vzrástli o 1,6 % po dosiahnutí dohody so spoločnosťou Samsung Electronics o rozšírení strategického partnerstva v dodávkach pamäťových čipov pre infraštruktúru umelej inteligencie, zatiaľ čo akcie spoločnosti Nvidia klesli o 0,8 % po získaní súhlasu Pekingu s predajom svojich druhých najpokročilejších čipov umelej inteligencie v Číne.

Akcie spoločnosti Micron Technology klesli približne o 0,5 % napriek prekonaniu štvrťročných odhadov tržieb, čo bolo podporené silným dopytom po pamäťových čipoch súvisiacich s umelou inteligenciou. Medzitým akcie spoločnosti Apollo Global Management vzrástli o 2,1 % po zotavení sa zo strát z minulého týždňa, akcie spoločnosti Lululemon po zverejnení hospodárskych výsledkov vzrástli o 3,8 % a akcie spoločnosti Macy's vyskočili o 4,7 % po tom, čo predpovedali menší vplyv ciel v druhej polovici roka a vykázali lepšie ako očakávané štvrťročné zisky.

Na trhu dominovali klesajúce akcie, ktoré v pomere 5,2 k 1 prevyšovali rastúce akcie na indexe S&P 500, pričom bolo zaznamenaných 17 nových maxím a 15 nových minim. Na indexe Nasdaq dosiahlo nové maximá 42 akcií, zatiaľ čo 218 zaznamenalo nové minimá.

Objem obchodovania na amerických burzách bol relatívne nízky, pričom majiteľa zmenilo 19,4 miliardy akcií v porovnaní s priemerom 19,8 miliardy za posledných 20 obchodných sedení.

Ceny zlata v stredu klesli po tom, čo americký Federálny rezervný systém ponechal svoju jednodňovú úrokovú sadzbu nezmenenú, v súlade s očakávaniami.

Spotové zlato kleslo o 2,2 % na 4 895,61 USD za uncu, zatiaľ čo futures kontrakty na zlato klesli o 2,4 % na 4 889,80 USD za uncu.

Napriek tomu, že Fed zachoval stabilnú politiku, predpokladá jedno zníženie sadzieb v roku 2026, čo poukazuje aj na neistotu prameniacu z vojny medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Centrálna banka vo svojom vyhlásení uviedla: „Dôsledky vývoja na Blízkom východe pre americkú ekonomiku zostávajú neisté.“

Výroba polovodičov by mohla byť negatívne ovplyvnená prebiehajúcim konfliktom na Blízkom východe v dôsledku narušení dodávateľského reťazca, najmä v dodávkach hélia, ktoré je kľúčovou zložkou pri výrobe čipov.

Niektoré neočakávané odvetvia sa v dôsledku vojny s Iránom dostávajú pod silný tlak, pričom viaceré dodávateľské reťazce čelia prudkým narušeniam, ktoré presahujú rámec ropy a plynu. To by mohlo viesť k výrazným oneskoreniam vo výrobe polovodičov, pokiaľ veľmoci nedosiahnu dohody o zastavení konfliktu a opätovnom otvorení dôležitých obchodných trás.

Hélium je kľúčovou zložkou pri výrobe polovodičov, pretože sa používa v procesoch výroby čipov a pomáha udržiavať optimálne podmienky počas výroby. Vo fotolitografii sa hélium používa na vytvorenie stabilného vákuového prostredia a zabezpečenie presného zarovnania a expozície fotomasiek. Prispieva tiež k chladeniu polovodičových materiálov, čím znižuje tepelné namáhanie, ktoré by mohlo negatívne ovplyvniť výkon čipu.

Na rozdiel od iných priemyselných plynov neexistuje účinná náhrada hélia pri výrobe čipov. Ako vzácny plyn je hélium chemicky inertné, čo znižuje riziko kontaminácie počas výroby. Jeho nízka tepelná vodivosť podporuje presnú reguláciu teploty, zatiaľ čo jeho nízka hmotnosť a malá atómová veľkosť umožňujú jeho použitie v ultračistom prostredí.

Použitie hélia umožňuje výrobcom dosiahnuť vyššiu úroveň presnosti a kontroly pri návrhu elektronických obvodov.

Hélium je vedľajším produktom pri výrobe skvapalneného zemného plynu, čo znamená, že dodávatelia LNG sú často aj hlavnými vývozcami hélia. Niektorí výrobcovia polovodičov sa vo veľkej miere spoliehajú na konkrétne trhy, pokiaľ ide o dodávky hélia, čo ich v prípade prerušení dostáva do ťažkej situácie a núti ich hľadať alternatívne zdroje.

V Južnej Kórei, jednom z popredných svetových výrobcov polovodičov, sa niekoľko spoločností vo veľkej miere spolieha na dovoz hélia z krajín Blízkeho východu. Napríklad v roku 2025 spoločnosť „Jokan“ dovážala približne 64 % svojich potrieb hélia z Kataru.

Južná Kórea a Taiwan spolu tvoria približne 36 % svetovej produkcie polovodičov.

Závislosť sa neobmedzuje len na jednu krajinu, keďže rozsiahle zariadenie Ras Laffan spoločnosti QatarEnergy dodáva takmer tretinu svetového hélia. Zariadenie však bolo odstavené na viac ako týždeň po tom, čo iránske útoky dronov vynútili pozastavenie prevádzky.

Zastavenie prevádzky okamžite znížilo celosvetové dodávky hélia o 30 %.

Katar a niekoľko ďalších krajín Blízkeho východu sa pri preprave tovaru vo veľkej miere spoliehajú na Hormuzský prieliv, dôležitú obchodnú trasu spájajúcu Arabský záliv s Ománskym zálivom a Arabským morom. Prieliv predstavuje strategicky úzke miesto kvôli obmedzeným alternatívam prepravy energie, okrem niektorých obmedzených sietí potrubných systémov v regióne.

Takmer úplné uzavretie prielivu nielenže spôsobilo najväčšie narušenie dodávok ropy v histórii, ale aj výrazne narušilo dodávateľské reťazce medzi Európou a Áziou.

Spojené štáty sú najväčším svetovým producentom hélia, čo znamená, že krajiny, ktoré nie sú schopné získavať tento plyn z Blízkeho východu, sa môžu obrátiť na USA ako na alternatívu. Washington však pravdepodobne nedokáže dostatočne rýchlo uspokojiť náhly nárast dopytu.

Rusko je tiež významným producentom hélia, ale rozsiahle sankcie uvalené po invázii na Ukrajinu v roku 2022 spôsobili, že investori váhajú so vstupom na ruský trh alebo dovozom ruského tovaru.

Juhokórejské spoločnosti ako Samsung, SK Hynix a TSMC sa v súčasnosti obávajú, že tieto prerušenia by mohli znížiť ich produkciu, kým nebudú zabezpečené alternatívne zdroje hélia.

Medzitým globálny dopyt po polovodičoch rok čo rok rastie, a to vďaka rýchlemu rozmachu pokročilých technológií, ako je umelá inteligencia. Niektoré spoločnosti sa obávajú, že nebudú schopné včas splniť objednávky, čo ich môže potenciálne prinútiť vyrábať čipy s nižšou maržou, aby splnili svoje záväzky.

Spoločnosť SK Hynix však nedávno oznámila, že diverzifikovala svoje zdroje dodávok hélia a v krátkodobom horizonte si zabezpečila dostatočné zásoby.

Zostáva nejasné, ako dlho bude vojna s Iránom alebo širší konflikt na Blízkom východe trvať, najmä preto, že americký prezident Donald Trump vyhlásil, že Spojené štáty majú v úmysle pokračovať vo svojich operáciách v Iráne, kým sa nedosiahne „úplné víťazstvo“.

Ak bude vojna pokračovať niekoľko mesiacov, prerušenia dodávok hélia pravdepodobne pretrvávajú, čo by mohlo v strednodobom horizonte zvýšiť ceny polovodičov.

Kríza dodávok hélia z Kataru zdôrazňuje krehkosť dodávateľských reťazcov polovodičov, keďže hlavné krajiny vyrábajúce čipy sa v tejto oblasti vo veľkej miere spoliehajú na Dohu.

Konflikt na Blízkom východe môže prinútiť výrobcov hľadať alternatívne zdroje hélia, a to tak v krátkodobom, ako aj dlhodobom horizonte, a mohol by tiež povzbudiť spoločnosti k posilneniu regionálnych dodávateľských reťazcov s cieľom znížiť vystavenie sa budúcim geopolitickým narušeniam.