Euro v stredu v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už tretí deň po sebe a obchodovalo sa blízko štvormesačného minima, keďže prudko rastúce globálne ceny energií spôsobené vojnou v Iráne negatívne ovplyvňujú vyhliadky európskej ekonomiky.

Očakáva sa, že kríza zvýši ceny a zrýchli infláciu v eurozóne, čo vyvinie rastúci inflačný tlak na tvorcov politík v Európskej centrálnej banke.

Zároveň si európska ekonomika môže vyžadovať dodatočnú menovú podporu na obmedzenie spomalenia hospodárskej aktivity, čo vytvára zložitú politickú dilemu medzi obmedzením inflácie a podporou rastu.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro voči doláru kleslo o 0,35 % na 1,1575 USD, čo je pokles z otváracej úrovne 1,1613 USD po tom, čo dosiahlo relačné maximum 1,1620 USD.

Euro ukončilo utorkové obchodovanie so stratou 0,65 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu po sebe a dosiahlo štvormesačné minimum 1,1530 USD, keďže prudký nárast globálnych cien energií zatienil údaje, ktoré ukazovali, že inflácia v eurozóne vo februári prekonala očakávania.

Globálne ceny energií

Globálne ceny ropy a plynu prudko vzrástli v dôsledku americko-izraelskej vojny proti Iránu, ktorá narušila vývoz energie z Blízkeho východu. Teheránske útoky na lode a energetickú infraštruktúru viedli k uzavretiu lodných trás v Perzskom zálive a zastavili produkciu z Kataru do Iraku.

Cena ropy Brent tento týždeň vzrástla o viac ako 16 % a dosiahla 20-mesačné maximum 85,07 USD za barel, zatiaľ čo európske ceny plynu od konca minulého týždňa vzrástli o 70 %.

Názory a analýzy

Analytici spoločnosti Wells Fargo v správe uviedli, že euro čelí zložitej situácii. Sezóna dopĺňania zásob zemného plynu v Európe sa čoskoro začne a Európska únia do nej vstupuje s rekordne nízkymi úrovňami plynu v zásobníkoch, čo znamená, že bude musieť nakupovať veľké množstvo energie v čase, keď by ceny mohli výrazne stúpnuť.

George Saravelos, vedúci globálneho devízového výskumu v Deutsche Bank, uviedol, že vplyv vojny v Iráne na EUR/USD sa točí okolo jedného kľúčového faktora: energie.

Saravelos dodal, že v súčasnosti sa vytvára negatívny ponukový šok, ktorý v podstate funguje ako priama daň pre Európanov, ktorá sa musí zahraničným výrobcom platiť v amerických dolároch.

Analytici spoločnosti ING vo svojej výskumnej správe napísali, že pozícia Európskej centrálnej banky sa zrazu dostala pod otázku a pochybujú, že sa tento problém podarí vyriešiť v blízkej budúcnosti.

Dodali, že možnosť zvýšenia úrokových sadzieb zo strany ECB predstavuje vážne riziko pre carry trade s úrokovými sadzbami a mohla by viesť k výraznému rozšíreniu spreadov štátnych dlhopisov eurozóny.

Japonský jen v stredu v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a sekundárnych mien, čím sa začalo oživovanie zo šesťtýždňového minima voči americkému doláru uprostred výraznej nákupnej aktivity z nižších úrovní. Oživenie prebieha pod drobnohľadom japonských úradov, ktoré sa snažia podporiť miestnu menu.

Slabé údaje z trhu práce v Japonsku znížili očakávania týkajúce sa zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v blízkej budúcnosti, keďže investori čakajú na ďalšie dôkazy týkajúce sa smerovania menovej politiky Bank of Japan v tomto roku.

Prehľad cien

Výmenný kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu klesol o 0,3 % na 157,18 ¥, čo je pokles z otváracej úrovne 157,68 ¥, po tom, čo dosiahol relačné maximum 157,86 ¥.

Jen ukončil utorkové obchodovanie so stratou 0,2 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou a dosiahol šesťtýždňové minimum 157,97 jenu v dôsledku dopadu vojny v Iráne.

Americký dolár

Dolárový index v stredu klesol približne o 0,1 %, čím sa odklonil od štvormesačného maxima 99,68 a smeruje k svojej prvej strate za posledné tri obchodné seansy, čo odráža slabšiu výkonnosť americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem aktivít zameraných na realizáciu ziskov sa dolár uvoľňuje aj pred zverejnením kľúčových údajov o zamestnanosti v súkromnom sektore v USA za február a o výkonnosti sektora služieb v tom istom mesiaci.

Očakáva sa, že tieto čísla poskytnú ďalšie dôkazy o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb v USA Federálnym rezervným systémom v prvej polovici tohto roka.

Japonské úrady

Japonská ministerka financií Satsuki Katajama v utorok uviedla, že finanční úradníci pozorne sledujú trhy so „silným pocitom naliehavosti“. Keď sa jej pýtali na možnosť intervencie na menovom trhu, odpovedala, že Japonsko dosiahlo so Spojenými štátmi vzájomnú dohodu v minulom roku.

Japonské úrokové sadzby

Údaje zverejnené v utorok v Tokiu ukázali, že miera nezamestnanosti v Japonsku vzrástla v januári na 2,7 %, čo je viac ako trhové očakávania 2,6 %, po tom, čo v decembri dosiahla 2,6 %.

Po zverejnení týchto údajov klesla trhová cena zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan v marci z 15 % na 5 %.

Cena za zvýšenie sadzby o 25 bázických bodov v apríli tiež klesla zo 40 % na 25 %.

Podľa najnovšieho prieskumu agentúry Reuters sa očakáva, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do septembra.

Analytici spoločností Morgan Stanley a MUFG v spoločnej výskumnej správe uviedli, že pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v marci alebo apríli už považovali za nízku, ale vzhľadom na rastúcu neistotu vyplývajúcu z vývoja na Blízkom východe pravdepodobne Bank of Japan zaujme opatrnejší postoj, čím sa ešte viac znížia šance na zvýšenie sadzieb v blízkej budúcnosti.

Investori teraz čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Paládium (XPD) v utorok prudko kleslo a dostalo sa pod silný tlak spolu s ďalšími priemyselnými kovmi uprostred geopolitických obáv spojených s prebiehajúcim konfliktom na Blízkom východe medzi Spojenými štátmi a Čínou.

Kľúčové faktory poklesu:

Prerušenia dodávok a geopolitické riziká

Rastúce napätie na Blízkom východe a prerušenie niektorých ťažobných operácií vyvolali obavy o dodávky. Paradoxne sa však tieto obavy nepremietli do silného záujmu o nákup. Namiesto toho prispeli k volatilite trhu, zatiaľ čo predajcovia si udržali kontrolu.

Slabšia podpora elektromobilov v USA

Klesajúca politická dynamika v oblasti stimulov pre elektromobily v Spojených štátoch ovplyvnila náladu. Paládium sa vo veľkej miere používa v automobilových katalyzátoroch, takže akékoľvek spomalenie podporných politických opatrení vyvíja tlak na očakávania priemyselného dopytu.

Jasný technický tlak

Pokles pod 20-dňový a 50-dňový kĺzavý priemer vyslal negatívny signál krátkodobým obchodníkom. Indikátor ADX tiež odráža slabú silu trendu, ale s medvedím sklonom, čo naznačuje, že klesajúci momentum ešte nie je dostatočne silné na rozhodujúci obrat, hoci predajcovia zostávajú dominantní.

Názory analytikov: rozdielne vyhliadky

Anton Charitonov z odborového zväzu považuje prelomenie krátkodobých a strednodobých priemerov za varovný signál a za kľúčovú úroveň podpory označuje úroveň 1 715 USD. Pohyb pod túto úroveň by mohol otvoriť dvere ďalším stratám a zdôrazňuje, že akékoľvek súčasné oživenie sa javí ako krehké, pokiaľ trh ovládajú predajcovia.

Viktoras Karabytjank z Odborového zväzu zaujíma konštruktívnejší postoj a poznamenáva, že týždenné indikátory ako RSI a MACD zostávajú dlhodobo podporné. Rozpätie medzi 1 700 a 1 750 USD vníma ako fázu konsolidácie v rámci širšieho dlhodobého rastúceho trendu.

Trhový analytik Parshwa Turakhia sa zameriava na krátkodobý horizont a tvrdí, že indikátory ako Stoch RSI a CCI poukazujú na krátkodobé prepredané podmienky, ktoré by mohli umožniť rýchly návrat k 1 750 USD, hoci vysoká volatilita pravdepodobne pretrvá.

V americkom obchodovaní klesli marcové futures kontrakty na paládium k 19:18 GMT o 7,5 % na 1 630,5 USD za uncu.

Globálny trh s ropou čelí najhoršiemu možnému vývoju, keďže vojna medzi Spojenými štátmi a Iránom sa rozširuje do veľkých častí Blízkeho východu bez jasného východiska. To zvyšuje riziko dlhodobých prerušení dodávok, ktoré by mohli spomaliť globálny hospodársky rast.

Čo sa deje v Hormuzskom prielive a regionálne dodávky energie

Doprava ropných tankerov cez Hormuzský prieliv, najdôležitejší námorný koridor na svete pre prepravu ropy, sa prakticky zastavila po tom, čo lodné spoločnosti prijali preventívne opatrenia a pozastavili plavbu cez úzky bod. Údaje energetických poradenských spoločností naznačujú, že v roku 2025 prešla cez prieliv približne tretina svetového vývozu ropy po mori. Hormuzský prieliv je jednou z najcitlivejších trás v globálnom obchode s energiou a spája Perzský záliv s Indickým oceánom.

Irán tiež rozšíril svoje odvetné útoky a zahrnul aj regionálne energetické zariadenia. Katar oznámil pozastavenie produkcie skvapalneného zemného plynu po tom, čo kľúčové zariadenia zasiahli útoky dronmi. Je to dôležité, pretože približne 20 % svetového vývozu LNG pochádza z krajín Perzského zálivu, najmä z Kataru, a prepravuje sa cez tie isté veľmi citlivé námorné trasy.

Nataša Kanevová, vedúca oddelenia globálneho výskumu komodít v spoločnosti JPMorgan Chase & Co., uviedla, že predchádzajúci predpoklad, že bezprecedentné narušenie je nepravdepodobné, sa ukázal ako nesprávny. Dodala, že vojna už spôsobila takmer úplné zastavenie lodnej dopravy cez prieliv, čo označila za jeden z najbúrlivejších momentov moderného námorného obchodu.

Ceny ropy v pondelok vzrástli o viac ako 6 % po tom, čo v ten istý deň skôr vyskočili o viac ako 12 %, zatiaľ čo ceny európskeho zemného plynu vzrástli o viac ako 40 %. Očakáva sa, že ceny budú ďalej rásť v závislosti od toho, ako dlho bude vojna trvať a či sa Irán zameria na energetickú infraštruktúru v Perzskom zálive.

V Spojených štátoch sa očakáva, že vodiči v nasledujúcich dňoch budú čeliť vyšším nákladom na palivo. Ceny benzínu by sa mohli v priebehu nasledujúceho týždňa zvýšiť o 0,10 až 0,30 dolára za galón, keďže ceny ropy rastú.

Scenáre cien ropy a plynu

Analytici komodit očakávajú, že cena ropy Brent sa podľa Bank of America posunie nad 100 dolárov za barel, zatiaľ čo ceny európskeho zemného plynu by mohli prekročiť 60 eur za megawatthodinu, ak Teherán sprísni svoj postoj a bude pokračovať v útokoch na energetické zariadenia v susedných krajinách. Banka tiež uviedla, že dlhodobé narušenie dodávok v prielive by mohlo zvýšiť cenu ropy Brent o ďalších 40 až 80 dolárov za barel.

Ak vojna bude trvať dlhšie ako tri týždne, krajiny Perzského zálivu by mohli vyčerpať skladovacie kapacity, pretože sa hromadí nepredaná ropa bez exportného odbytiska, čo by potenciálne prinútilo niektorých producentov znížiť produkciu. V takomto scenári by podľa odhadov JPMorgan mohla ropa Brent dosiahnuť 120 dolárov za barel.

Ak Irán zavedie úplné uzavretie Hormuzského prielivu pomocou námorných mín a protilodných rakiet, ceny by mohli podľa Deutsche Bank prudko stúpnuť na 200 dolárov za barel.

Historické porovnanie a ďalšie riziká

Naposledy, čo ropa dosiahla 100 dolárov za barel, bolo po ruskej invázii na Ukrajinu v roku 2022, keď ceny benzínu v USA dosiahli rekordné úrovne nad 5 dolárov za galón.

Kaneva varoval, že kolaps iránskeho politického systému by mohol predstavovať ešte väčšie riziko pre dodávky. Irán produkuje viac ako 3 milióny barelov denne a produkcia by mohla byť ohrozená, ak by vypukli vnútorné nepokoje alebo občiansky konflikt, čo by v takýchto prípadoch mohlo zvýšiť ceny ropy o viac ako 70 %.

Negatívny scenár

Ak sa boje rýchlo skončia, cena ropy by sa podľa Bank of America mohla vrátiť na 60 až 70 dolárov za barel, najmä ak k deeskalácii dôjde v priebehu niekoľkých dní.

Spojené štáty a Irán sa však stále zdajú byť pevne zakorenené vo svojich pozíciách. Bývalý iránsky poradca pre národnú bezpečnosť Alí Larídžání odmietol rokovania so Spojenými štátmi s tým, že spoločný americko-izraelský útok zatlačil región do zbytočnej vojny.