Euro vo štvrtok v európskom obchodovaní mierne kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo svoje straty voči americkému doláru už štvrtý deň po sebe, a to uprostred pokračujúceho dopytu po dolári ako preferovanej investičnej možnosti, najmä po tom, čo údaje o inflácii v USA posilnili očakávania zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Toto sa deje v čase, keď americký prezident Donald Trump a čínsky líder Si Ťin-pching začínajú svoj summit, čo je prvá oficiálna návšteva amerického prezidenta v Číne za takmer desať rokov. Trhy pozorne sledujú diskusie o posilnení obchodných vzťahov medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta, spolu so zložitými geopolitickými otázkami, najmä vývojom v iránskej vojne a budúcnosťou plavby cez Hormuzský prieliv a ich vplyvom na globálne trhy s energiou.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro kleslo voči doláru o menej ako 0,1 % na (1,1706 USD) z dnešnej otváracej úrovne (1,1711 USD) a zaznamenalo relačné maximum na (1,1719 USD).

• Euro ukončilo stredajšie obchodovanie so stratou 0,25 % voči doláru, čo predstavuje tretiu dennú stratu za sebou v dôsledku zastavených rokovaní medzi USA a Iránom.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už štvrtú seansu po sebe a odrážal pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Dolár získal ďalšiu podporu z rastúcich výnosov amerických štátnych dlhopisov, keďže investori stavili na to, že Federálny rezervný systém zvýši úrokové sadzby aspoň raz v tomto roku.

Údaje zverejnené tento týždeň v Spojených štátoch ukázali, že spotrebiteľské ceny v apríli vzrástli najrýchlejším tempom za posledné tri roky, zatiaľ čo ceny výrobcov zaznamenali najsilnejší nárast za posledné štyri roky, čo poukazuje na obnovené inflačné tlaky, ktorým čelia tvorcovia politík Federálneho rezervného systému.

Podľa nástroja FedWatch skupiny CME Group trhy v súčasnosti počítajú s 31,8 % pravdepodobnosťou zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému v decembri, čo je nárast z niečo vyše 16 % pred týždňom.

Stretnutie Trumpa a Si Ťin-pchinga

Globálna pozornosť sa sústreďuje na Peking, kde sa koná historické stretnutie medzi americkým prezidentom Donaldom Trumpom a čínskym prezidentom Si Ťin-pchingom, uprostred úsilia Washingtonu o zabezpečenie ekonomických ziskov a zachovanie krehkého obchodného prímeria medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta, popri diskusiách o zložitých geopolitických otázkach, najmä o americko-izraelskej vojne proti Iránu a jej regionálnych a medzinárodných dôsledkoch.

Očakáva sa, že Trump požiada Čínu o pomoc pri vyvíjaní tlaku na Irán smerom k mierovej dohode na Blízkom východe, hoci analytici sa domnievajú, že pravdepodobne nedostane požadovanú podporu.

Európske úrokové sadzby

• Vzhľadom na rastúce globálne ceny ropy tento týždeň peňažné trhy zvýšili ceny pre zvýšenie úrokových sadzieb Európskej centrálnej banky o 25 bázických bodov na júnovom zasadnutí zo 45 % na 50 %.

• Investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby tieto očakávania ešte viac prehodnotili.

Japonský jen vo štvrtok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím prehĺbil svoje straty voči americkému doláru už štvrtýkrát po sebe a dosiahol najnižšiu úroveň za dva týždne, a to uprostred silného dopytu po dolári ako preferovanej investičnej možnosti, najmä po tom, čo údaje o inflácii v USA posilnili očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Toto sa deje v čase, keď americký prezident Donald Trump a čínsky líder Si Ťin-pching začínajú svoj summit, čo je prvá oficiálna návšteva amerického prezidenta v Číne za takmer desať rokov. Trhy pozorne sledujú diskusie o posilnení obchodných väzieb medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta, spolu so zložitými geopolitickými otázkami vrátane vojny s Iránom, budúcnosti plavby cez Hormuzský prieliv a vplyvu na globálne trhy s energiou.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: Dolár voči jenu vzrástol o 0,1 % na (157,99¥), čo je najvyššia úroveň od 30. apríla, z dnešnej otváracej ceny (157,85¥) a zaznamenal relačné minimum na (157,69¥).

• Jen ukončil stredajšie obchodovanie so stratou 0,15 % voči doláru, čo predstavuje tretiu dennú stratu za sebou po zverejnení silných údajov o cenách výrobcov v USA.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už štvrtú seansu po sebe a odrážal pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Dolár získal ďalšiu podporu z rastúcich výnosov amerických štátnych dlhopisov, keďže investori stavili na to, že Federálny rezervný systém zvýši úrokové sadzby aspoň raz v tomto roku.

Údaje zverejnené tento týždeň v Spojených štátoch ukázali, že spotrebiteľské ceny v apríli vzrástli najrýchlejším tempom za posledné tri roky, zatiaľ čo ceny výrobcov zaznamenali najsilnejší nárast za posledné štyri roky, čo poukazuje na obnovené inflačné tlaky, ktorým čelia tvorcovia politík Federálneho rezervného systému.

Podľa nástroja FedWatch skupiny CME Group trhy teraz počítajú s 31,8 % pravdepodobnosťou zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému v decembri, v porovnaní s tesne nad 16 % pred týždňom.

Stretnutie Trumpa a Si Ťin-pchinga

Globálna pozornosť sa sústreďuje na Peking, kde sa koná historické stretnutie medzi americkým prezidentom Donaldom Trumpom a čínskym prezidentom Si Ťin-pchingom uprostred úsilia Washingtonu o zabezpečenie ekonomických ziskov a zachovanie krehkého obchodného prímeria medzi dvoma najväčšími ekonomikami sveta, a zároveň sa diskutuje o zložitých geopolitických otázkach, najmä o americko-izraelskej vojne proti Iránu a jej regionálnych a globálnych dôsledkoch.

Očakáva sa, že Trump požiada Čínu o pomoc pri vyvíjaní tlaku na Irán smerom k mierovej dohode na Blízkom východe, hoci analytici sa domnievajú, že pravdepodobne nezíska takú úroveň podpory, akú požaduje.

Vládna podpora

Agentúra Kyodo News vo štvrtok informovala, že japonská vláda zvažuje prípravu dodatkového rozpočtu, ktorý by mal zmierniť záťaž domácností spôsobenú rastúcimi cenami palív, čo by mohlo ešte viac zaťažiť verejné financie krajiny.

Podľa nemenovaných vládnych zdrojov, na ktoré sa odvoláva agentúra Kyodo, by dodatkový rozpočet na aktuálny fiškálny rok mal podporiť domácnosti, u ktorých sa očakáva, že budú počas hlavnej letnej sezóny postihnuté vyššími účtami za benzín a energie.

Japonské úrokové sadzby

• Zhrnutie stanovísk Bank of Japan zverejnené v utorok ukázalo jasnú tendenciu smerom k sprísňovaniu menovej politiky a prípravám na skoré zvýšenie úrokových sadzieb, ktoré bolo spôsobené rastúcimi inflačnými rizikami spojenými s krízou na Blízkom východe a vojnou v Iráne.

• Vzhľadom na pokračujúci rast cien ropy trhy zvýšili predpokladané zvýšenie úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na júnovom zasadnutí z 55 % na 60 %.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby tieto očakávania ešte viac prehodnotili.

Indexy S&P 500 a Nasdaq Composite v stredu zaznamenali zisky, podporené rastom akcií technologických spoločností súvisiacich s umelou inteligenciou, čo pomohlo trhom prehliadnuť silnejšie než očakávané údaje o inflácii a rastúce očakávania, že Federálny rezervný systém bude udržiavať prísnu menovú politiku dlhšie obdobie.

Sektor polovodičov sa po utorkovom poklese zotavil, čím oba indexy dosiahli nové rekordné maximá. Šesť z takzvaných „Sedem statočných“, spoločností prepojených s umelou inteligenciou, tiež vzrástlo o 1,4 % až 3,9 %.

Ryan Detrick, hlavný trhový stratég spoločnosti Carson Group, uviedol, že „technológie preukázali jasnú odolnosť napriek pretrvávajúco zvýšeným údajom o inflácii“ a poznamenal, že akcie spoločností zaoberajúcich sa čipmi znovu získali silu po dočasnom oslabení v predchádzajúcej obchodnej seanse.

Údaje z amerického ministerstva práce ukázali, že ceny výrobcov minulý mesiac vzrástli o 1,4 %, čo predstavuje najväčší nárast za štyri roky, a to v dôsledku prerušenia dodávok ropy po uzavretí Hormuzského prielivu. Čísla naznačujú, že rastúce náklady na energie sa začínajú rozširovať do širších oblastí hospodárstva, čo posilňuje obavy z rastúcich inflačných tlakov.

Vzhľadom na tieto údaje nádeje na krátkodobé zníženie sadzieb Federálneho rezervného systému ešte viac oslabli. Prezidentka bostonského Fedu Susan Collinsová dokonca uviedla, že ak budú inflačné tlaky pretrvávať, možno zvážiť ďalšie zvýšenie sadzieb.

Čo sa týka menovej politiky, Senát USA potvrdil Kevina Warsha za nového predsedu Federálneho rezervného systému v hlasovaní podľa straníckej príslušnosti.

Jim Baird, investičný riaditeľ spoločnosti Plante Moran Financial Advisors, uviedol, že správa o cenách výrobcov „posilňuje naratív o inflačnom riziku a podporuje argumenty pre dlhšie udržanie zvýšených úrokových sadzieb“.

Trump, Musk, Huang a Si v Pekingu

Americký prezident Donald Trump pricestoval do Pekingu v sprievode generálneho riaditeľa spoločnosti Nvidia Jensena Huanga a miliardára Elona Muska pred dvojdňovým summitom s čínskym prezidentom Si Ťin-pchingom.

Akcie spoločností Nvidia a Tesla vzrástli o 2,3 % a 2,7 % v dôsledku očakávaní, že rokovania by mohli pripraviť cestu k novým obchodným dohodám a zmierniť napätie.

Summit sa koná v čase zvýšeného napätia medzi USA a Čínou spojeného s obmedzeniami Taiwanu a polovodičov, zatiaľ čo Trump sa snaží posilniť svoje politické postavenie uprostred dopadu vojny s Iránom a rastúcich cien energií.

Priemyselný index Dow Jones uzavrel so znížením, zatiaľ čo indexy S&P 500 a Nasdaq vzrástli, pričom zisky na celom trhu viedli komunikačné služby a technológie.

Morgan Stanley tiež zvýšila svoju cieľovú hodnotu pre index S&P 500 na 8 000 bodov, pričom odkázala na pokračujúci rast firemných ziskov.

Niekoľko jednotlivých akcií zaznamenalo silné pohyby, pričom akcie spoločnosti Ford vzrástli o 13,2 % a spoločnosti Nebius o 15,7 %, zatiaľ čo akcie spoločnosti Coinbase a Strategy súvisiace s kryptomenami klesli kvôli oslabeniu cien Bitcoin a Ethereum.

Celkovo rastúce akcie predbehli klesajúce v seanse, ktorá sa vyznačovala širokou divergenciou na trhu, a to aj napriek tomu, že hlavné indexy uzavreli na rekordných maximách.

Americký prezident Donald Trump a čínsky prezident Si Ťin-pching otvoria v Pekingu ostro sledovaný summit, v rámci ktorého sa Washington a Peking snažia stabilizovať krehké ekonomické prímerie a zároveň manévrovať okolo otázok súvisiacich s Iránom, Taiwanom a kontrolou nad kritickými dodávateľskými reťazcami.

Trump, ktorý naposledy navštívil Čínu v roku 2017, by mal prísť 13. mája a 14. a 15. mája usporiada s Si Ťin-pchingom sériu stretnutí a verejných podujatí. Návšteva predstavuje prvé priame stretnutie oboch lídrov za viac ako šesť mesiacov v snahe obnoviť určitú stabilitu vo vzťahoch napätých clami, obmedzeniami vývozu kritických nerastov a širšími geopolitickými spormi.

Hoci sa očakáva, že summit sa bude zaoberať širokou škálou ekonomických a geopolitických otázok – od vývozu sóje z USA až po vzťah Číny s Ruskom – na programe bude aj vojna s Iránom, uviedli vysokopostavení americkí predstavitelia, ktorí 10. mája informovali novinárov.

Jeden predstaviteľ uviedol, že „prezident Trump niekoľkokrát hovoril s prezidentom Si Ťin-pchingom o Iráne“ a dodal, že Trump očakáva, že „vyvinie tlak“ na Peking, ktorý sa v rámci vzájomne prospešného vzťahu spolieha na zľavnenú iránsku ropu, aby pomohol dosiahnuť dohodu o ukončení vojny, ktorá už vstúpila do tretieho mesiaca.

Hoci dôsledky vojny s Iránom vrátane uzavretia Hormuzského prielivu zatienia summit, americkí predstavitelia a analytici sa domnievajú, že obchodné napätie zostane ústrednou témou stretnutia Trumpa a Si Ťin-pchinga vo Veľkej sieni ľudu.

Alicia Garcia Herrero, hlavná ekonómka pre ázijsko-tichomorský región vo francúzskej investičnej banke Natixis, povedala: „Prezident Si Ťin-pching chce znížiť podporu USA pre Taiwan, najmä tým, že sa snaží o odloženie alebo obmedzenie predaja amerických zbraní.“ Dodala, že Peking sa tiež snaží o zmiernenie amerických obmedzení vývozu pokročilých technológií a o ochranu svojej úlohy v globálnych dodávateľských reťazcoch.

Hľadanie obchodného prímeria

Očakáva sa tiež, že obe strany podpíšu sériu dohôd týkajúcich sa nákupu poľnohospodárskych produktov, ako sú sójové bôby a lietadlá Boeing, a zároveň budú rokovať o vytvorení nových rámcov na uľahčenie bilaterálneho obchodu a investícií.

Trumpova administratíva zaviedla na Čínu vysoké clá začiatkom roka 2024 po začiatku Trumpovho druhého funkčného obdobia, ale obchodné napätie sa neskôr zmiernilo po tom, čo Najvyšší súd USA v posledných mesiacoch obmedzil niektoré clá a iné vyhlásil za nezákonné. Trump a Si Ťin-pching tiež v októbri 2025 dosiahli v Južnej Kórei dohodu, ktorá znížila napätie uvoľnením niektorých vývozných obmedzení vrátane dodávok minerálov vzácnych zemín do Spojených štátov.

Analytici sa domnievajú, že Peking sa pokúsi využiť svoju dominanciu nad kritickými nerastmi a zásobami vzácnych zemín – skupinou 17 prvkov nevyhnutných pre všetko od smartfónov až po stíhačky – na posilnenie svojej rokovacej pozície.

Michael Clarke, expert na čínsku politiku v Centre pre americký pokrok vo Washingtone, povedal, že Spojené štáty „si uvedomili, že Čína má nástroje, ktoré môže použiť kedykoľvek sa jej zachce, pretože dominuje v ťažbe a spracovaní vzácnych zemín a kritických minerálov potrebných takmer pre všetko“.

Čína sa podieľa na viac ako 70 % celosvetovej ťažby vzácnych zemín, 90 % spracovateľských a separačných operácií a 93 % súvisiacej výroby magnetov.

V októbri 2025 Čína predstavila právny rámec, ktorý jej umožňuje blokovať vývoz vzácnych zemín a komponentov s dvojakým použitím do ktorejkoľvek krajiny, čím posilnila obmedzenia, ktoré už pred mesiacmi zaviedla na sedem strategických vzácnych kovov dôležitých pre obranný priemysel.

Na oplátku stretnutie Trumpa a Si Ťin-pchinga v Južnej Kórei pozastavilo niektoré z týchto obmedzení výmenou za uvoľnenie určitých amerických ciel a obnovenie čínskeho dovozu amerických sójových bôbov.

Rana Mitterová, profesorka vzťahov medzi USA a Áziou na Harvardskej univerzite, povedala: „Obe strany chápu, že majú nástroje schopné spôsobiť druhej strane vážne škody,“ dodala, že to je jeden z dôvodov, prečo súčasné obchodné prímerie pokračuje a očakáva sa, že zostane v platnosti minimálne do októbra a možno aj dlhšie, ak sa Washington rozhodne ho predĺžiť.

Vojna v Iráne vrhá tieň na summit

Hoci obchodné rokovania a oficiálne ceremónie budú dominovať titulkom správ, vojna s Iránom bude mať na summit veľký vplyv.

Len týždeň pred Trumpovým príchodom do Pekingu Čína zdôraznila svoje úzke väzby s Teheránom tým, že privítala iránskeho ministra zahraničných vecí.

Ministerstvo financií USA nedávno uvalilo sankcie na päť súkromných čínskych rafinérií vrátane jednej z najväčších v krajine kvôli spracovaniu iránskej ropy. Peking reagoval nezvyčajne verejnou výzvou a vyzval spoločnosti, aby ignorovali americké sankcie, hoci finanční regulátori potichu odporučili hlavným štátnym bankám, aby pozastavili poskytovanie nových úverov rafinériám na čiernej listine.

Ministerstvo zahraničných vecí USA 8. mája dodatočne uvalilo sankcie na štyri čínske subjekty a obvinilo ich z „poskytovania satelitných snímok, ktoré pomohli iránskym vojenským útokom proti americkým silám na Blízkom východe“, čo čínske ministerstvo zahraničných vecí dôrazne odmietlo.

Čína a Spojené štáty zdieľajú strategický a ekonomický záujem na znovuotvorení Hormuzského prielivu, ktorým pred vojnou prechádzala pätina svetových tokov ropy a plynu. Analytici však tvrdia, že kľúčovou otázkou je, či je Peking ochotný vyvíjať tlak na Teherán – a čo by na oplátku požadoval od Washingtonu.

„Čína nepomôže Trumpovi znovu otvoriť Hormuzský prieliv, pokiaľ nedostane niečo veľmi hodnotné,“ povedal Clarke a naznačil, že takéto ústupky by mohli zahŕňať zmiernenie amerických obmedzení na vývoz pokročilých technológií, ako sú čipy umelej inteligencie, zariadenia na výrobu polovodičov a prúdové motory.

A čo Taiwan?

Očakáva sa, že Taiwan bude tiež hlavnou témou, v ktorej sa Peking bude usilovať o ústupky.

Čína považuje Taiwan za súčasť svojho územia a sľúbila, že ho nakoniec dostane pod svoju kontrolu, v prípade potreby aj silou. Peking je naďalej hlboko znepokojený predajom amerických zbraní tomuto samosprávnemu ostrovu a môže tlačiť na Trumpovu administratívu, aby formálne odmietla nezávislosť Taiwanu.

Washington v decembri schválil rekordný balík zbraní pre Taiwan v hodnote 11,1 miliardy dolárov a údajne pripravuje ďalší balík, ktorý by mohol presiahnuť 14 miliárd dolárov, hoci správy naznačujú, že oznámenie Kongresu bolo oneskorené, aby sa predišlo narušeniu summitu.

Trump 11. mája novinárom povedal, že medzi témami, o ktorých bude so Si Ťin-pchingom diskutovať, bude aj predaj zbraní Taiwanu.

V posledných rokoch Peking zintenzívnil svoju nátlakovú kampaň v „šedej zóne“ voči Taiwanu prostredníctvom cvičení simulujúcich blokádu, kybernetických útokov a čoraz agresívnejších operácií informačnej vojny.

„Čína chce počas summitu jasne uviesť, že podporu USA pre Taiwan považuje za kľúčovú otázku,“ povedal Mitter a dodal, že zmena postoja Washingtonu k Taiwanu môže byť dôležitejším a explicitnejším cieľom ako diskusie o Iráne.

Jadrové zbrane, umelá inteligencia a Rusko

Program summitu zahŕňa aj umelú inteligenciu, jadrové zbrane a čínsku podporu Ruska počas vojny na Ukrajine.

Zostáva však nejasné, do akej miery sa tieto otázky počas stretnutí prerokujú.

Peking prejavil neochotu zapojiť sa do širokých rokovaní o jadrových zbraniach a môže sa snažiť vyhnúť sa podstatným diskusiám na túto tému. Trumpova administratíva tiež uviedla, že má v úmysle vyjadriť obavy týkajúce sa čínskej finančnej podpory Ruska a vytvoriť „komunikačný kanál“, aby sa predišlo konfliktom súvisiacim s pokročilými modelmi umelej inteligencie.

Garcia Herrero povedal: „Summit môže viesť ku krátkodobému prímeriu, ktoré dočasne stabilizuje trhy, ale je nepravdepodobné, že vyrieši hlbokú štrukturálnu rivalitu medzi týmito dvoma mocnosťami v oblasti technológií, dodávateľských reťazcov a bezpečnosti.“