Euro vo štvrtok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už tretí deň po sebe a priblížilo sa k štvormesačnému minimu, keďže investori naďalej uprednostňovali americkú menu ako preferované bezpečné aktívum uprostred eskalujúcich vojenských konfrontácií na Blízkom východe.

Globálne ceny ropy opäť prudko vzrástli nad 100 dolárov za barel po tom, čo iránske Revolučné gardy zaútočili na niekoľko ropných tankerov v Hormuzskom prielive, zatiaľ čo Teherán varoval svet, aby sa pripravil na to, že ceny ropy dosiahnu 200 dolárov za barel.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro kleslo voči americkému doláru o 0,3 % na 1,1532 USD, čo je pokles z úrovne 1,1567 USD na začiatku obchodovania, po tom, čo dosiahlo maximum 1,1574 USD.

Euro ukončilo stredajšie obchodovanie so stratou 0,4 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou v dôsledku rastúcich špekulácií o rastúcom inflačnom tlaku na tvorcov politík Federálneho rezervného systému.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok vzrástol približne o 0,3 %, čím si udržal zisky už tretíkrát za sebou a priblížil sa k najvyššej úrovni za štyri mesiace, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Americký prezident Donald Trump v stredu vyhlásil, že Washington je vo vojne s Iránom vo „veľmi dobrej pozícii“ a že Spojené štáty budú „venovať Hormuzskému prielivu veľkú pozornosť“.

Americké ústredné velenie vo vyhlásení tiež uviedlo, že americká armáda „zničila“ 16 iránskych plavidiel na kladenie mín v blízkosti Hormuzského prielivu.

Tri zdroje oboznámené s touto záležitosťou agentúre Reuters uviedli, že hodnotenia amerických spravodajských služieb naznačujú, že iránske vedenie zostáva do značnej miery neporušené a po takmer dvoch týždňoch nepretržitého amerického a izraelského bombardovania mu nehrozí pád v dohľadnej dobe.

Globálne ceny ropy

Cena ropy Brent vo štvrtok vzrástla o viac ako 8 %, čím si udržala rast už tretí deň po sebe a opäť sa obchodovala nad úrovňou 100 dolárov za barel po tom, čo Irán spustil nové útoky na ropné tankery a zariadenia na skladovanie energie.

Iránske vojenské vedenie v stredu oznámilo, že svet by sa mal pripraviť na to, že ceny ropy dosiahnu 200 dolárov za barel po tom, čo boli v obliehanom Perzskom zálive napadnuté ďalšie tri lode.

Analytici uviedli, že návrh Medzinárodnej energetickej agentúry uvoľniť 400 miliónov barelov zo strategických rezerv – rekordné množstvo – nestačí na upokojenie obáv z prerušenia dodávok z Blízkeho východu.

Index volatility ropy Cboe v stredu prudko vzrástol na 121,01 bodu, čo je najvyššia úroveň od roku 2020, kedy začala pandémia COVID-19, po tom, čo index vzrástol v siedmich z posledných ôsmich obchodných stretnutí od začiatku súčasnej krízy.

Názory a analýzy

Rodrigo Catril, menový stratég v National Australia Bank v Sydney, povedal: „Prezident Trump naďalej hovorí – dokonca aj cez noc – že vojna sa čoskoro skončí. Nie je nám jasné, či je to skutočne v jeho moci.“

Catril dodal, že volatilita cien energií pravdepodobne pretrvá: „Hormuzský prieliv sa netýka len ropy – zahŕňa aj skvapalnený zemný plyn a hnojivá. Čím dlhšie bude lodná doprava narušená, tým väčší bude tlak na ceny.“

Európske úrokové sadzby

Peňažné trhy odhadujú 5 % pravdepodobnosť, že Európska centrálna banka na marcovom zasadnutí zníži úrokové sadzby o 25 bázických bodov.

Avšak vzhľadom na rastúce globálne ceny energií údaje z London Stock Exchange Group naznačujú, že sa teraz očakáva, že Európska centrálna banka v júni zvýši úrokové sadzby.

Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny týkajúce sa inflácie, nezamestnanosti a rastu miezd.

Japonský jen vo štvrtok v ázijskom obchodovaní oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím predĺžil straty voči americkému doláru tretí deň po sebe a dosiahol dvojmesačné minimum, keďže investori pokračovali v nákupe americkej meny ako preferovaného bezpečného aktíva uprostred eskalujúcich vojenských konfrontácií na Blízkom východe.

Globálne ceny ropy opäť prudko vzrástli nad 100 dolárov za barel po tom, čo iránske Revolučné gardy zaútočili na niekoľko ropných tankerov v Hormuzskom prielive, zatiaľ čo Teherán varoval svet, aby sa pripravil na to, že ceny ropy dosiahnu 200 dolárov za barel.

Napriek rastúcim špekuláciám o zrýchľujúcich sa inflačných tlakoch na tvorcov politík v Bank of Japan zostáva pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku pred septembrom nízka, keďže investori čakajú na ďalšie údaje o vývoji v štvrtej najväčšej ekonomike sveta.

Prehľad cien

Výmenný kurz japonského jenu dnes: americký dolár voči jenu vzrástol o 0,2 % na 159,24 ¥, čo je najvyššia úroveň od 14. januára, oproti otváraniu obchodovania na úrovni 158,94 ¥, po tom, čo dosiahol minimum 158,78 ¥.

Jen ukončil stredajšie obchodovanie so stratou približne 0,6 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou uprostred zintenzívnenia vojenských stretov na Blízkom východe.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok vzrástol približne o 0,3 %, čím si udržal zisky už tretíkrát za sebou a priblížil sa k najvyššej úrovni za štyri mesiace, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Americký prezident Donald Trump v stredu vyhlásil, že Washington je vo vojne s Iránom vo „veľmi dobrej pozícii“ a že Spojené štáty budú „venovať Hormuzskému prielivu veľkú pozornosť“.

Americké ústredné velenie vo vyhlásení tiež uviedlo, že americká armáda „zničila“ 16 iránskych plavidiel na kladenie mín v blízkosti Hormuzského prielivu.

Tri zdroje oboznámené s touto záležitosťou agentúre Reuters uviedli, že hodnotenia amerických spravodajských služieb naznačujú, že iránske vedenie zostáva do značnej miery neporušené a po takmer dvoch týždňoch nepretržitého amerického a izraelského bombardovania mu nehrozí pád v dohľadnej dobe.

Globálne ceny ropy

Cena ropy Brent vo štvrtok vzrástla o viac ako 8 %, čím si udržala rast už tretí deň po sebe a opäť sa obchodovala nad úrovňou 100 dolárov za barel po tom, čo Irán spustil nové útoky na ropné tankery a zariadenia na skladovanie energie.

Iránske vojenské vedenie v stredu oznámilo, že svet by sa mal pripraviť na to, že ceny ropy dosiahnu 200 dolárov za barel po tom, čo boli v obliehanom Perzskom zálive napadnuté ďalšie tri lode.

Analytici uviedli, že návrh Medzinárodnej energetickej agentúry uvoľniť 400 miliónov barelov zo strategických rezerv – rekordné množstvo – nestačí na upokojenie obáv z prerušenia dodávok z Blízkeho východu.

Japonské úrokové sadzby

Trhy odhadujú 5 % pravdepodobnosť, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby o štvrť percenta na marcovom zasadnutí, zatiaľ čo pravdepodobnosť podobného zvýšenia na aprílovom zasadnutí je 35 %.

V najnovšom prieskume agentúry Reuters ekonómovia očakávajú, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby na 1 % do septembra.

Analytici spoločností Morgan Stanley a Mitsubishi UFJ Financial Group v spoločnej výskumnej správe uviedli, že predtým považovali pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v marci alebo apríli za nízku, ale rastúca neistota vyplývajúca z vývoja na Blízkom východe pravdepodobne prinúti Bank of Japan zaujať opatrnejší postoj, čím sa ešte viac zníži pravdepodobnosť krátkodobého zvýšenia sadzieb.

Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Ethereum počas stredajšieho obchodovania mierne vzrástlo, keďže chuť riskovať zostala pod tlakom kvôli pretrvávajúcim obavám z vojny medzi Spojenými štátmi a Iránom, zatiaľ čo trhy hodnotili aj najnovšie údaje o inflácii v USA.

Tento krok nasledoval po komentároch amerického prezidenta Donalda Trumpa, ktorý naznačil, že vojna s Iránom by sa mohla čoskoro skončiť a vyhlásil, že už nezostali žiadne ciele, na ktoré by americká armáda mohla zaútočiť.

Taktiež varoval Irán, že ak sa Teherán pokúsi umiestniť námorné míny v Hormuzskom prielive, bude čeliť bezprecedentnému útoku.

Medzinárodná energetická agentúra medzitým oznámila, že členské štáty sa dohodli na uvoľnení 400 miliónov barelov zo svojich strategických ropných rezerv na riešenie nedostatku dodávok spôsobeného vojnou v Iráne, čo predstavuje najväčšie koordinované uvoľnenie v histórii agentúry.

V samostatnom vývoji dnes zverejnené údaje ukázali, že index spotrebiteľských cien v USA vo februári medziročne vzrástol o 2,4 %, čo je v súlade s očakávaniami ekonómov, ktorých oslovil index Dow Jones.

Ethereum

V obchodovaní Ethereum na platforme CoinMarketCap vzrástlo o 1,2 % na 2 067,5 USD k 21:02 GMT.

Ceny ropy bolo vždy ťažké predpovedať a trh sa opakovane ukázal ako neúprosný voči tým, ktorí predpokladajú príliš veľa istoty. Koncom roka 2025 prevládajúci výhľad naznačoval prebytok ponuky ropy v roku 2026. Niekoľko veľkých bánk a analytických agentúr očakávalo, že globálna produkcia prekročí dopyt o milióny barelov denne, pričom prognózy spoločnosti JPMorgan Chase naznačovali, že ropa Brent by mohla do polovice roka 2026 klesnúť na približne 60 dolárov za barel.

Situácia sa však rýchlo zmenila. Keďže napätie na Blízkom východe eskalovalo a komerčná lodná doprava cez Hormuzský prieliv bola narušená, cena americkej ropy West Texas Intermediate vystúpila nad 110 dolárov za barel, čo je najvyššia úroveň od cenového šoku v roku 2022 po ruskej invázii na Ukrajinu. K tomuto nárastu došlo, keď trhy reagovali na skutočné narušenie, a nie len na možnosť.

Smer vývoja cien ropy v súčasnosti formujú tri skutočné obmedzenia: nevyužitá výrobná kapacita, elasticita dopytu a limity politických intervencií.

Voľná kapacita verzus Hormuzský prieliv

Prvým obmedzením je globálna voľná výrobná kapacita. Do konca roka 2025 sa efektívna voľná kapacita pohybovala medzi 3 a 4 miliónmi barelov denne, takmer výlučne sústredená v Saudskej Arábii a Spojených arabských emirátoch. Za normálnych podmienok táto kapacita pomáha stabilizovať ceny počas dočasných prerušení. Avšak s približne 20 miliónmi barelov denne prechádzajúcich cez Hormuzský prieliv tento vankúš pokrýva len malú časť ohrozenej ponuky. Inými slovami, samotná voľná kapacita nedokáže kompenzovať systémové narušenie v takomto strategickom úzkom bode.

Bod zlomu dopytu

Dopyt po rope je v krátkodobom horizonte relatívne neelastický. Ľudia naďalej jazdia, nákladné autá naďalej prepravujú tovar a lietadlá naďalej lietajú. Keď však ceny výrazne stúpnu, správanie sa začína meniť. Spotrebitelia jazdia menej, spoločnosti obmedzujú cestovanie z vlastných zdrojov a hospodársky rast sa spomaľuje. Historicky dosiahla ropa West Texas Intermediate v roku 2008, predtým ako globálna ekonomika vstúpila do recesie, cenu 147 dolárov za barel. Mnohí analytici teraz považujú 120 dolárov za barel za moderný „prah recesie“, kde náklady na energiu začínajú významne ovplyvňovať výdavky a hospodársku aktivitu.

Strategické ropné rezervy: stabilizátor, nie riešenie

Politické nástroje môžu ovplyvniť ceny, ale ich vplyv je obmedzený. Spojené štáty v súčasnosti držia v strategickej ropnej rezerve približne 415 miliónov barelov, čo je výrazne menej ako ich vrchol viac ako 700 miliónov barelov spred približne 15 rokov. Koordinované uvoľňovanie ropy z tejto rezervy môže pomôcť zmierniť krátkodobé prerušenia, ale nemôže kompenzovať závažné prekážky, ako sú tie, ktoré sa týkajú Hormuzského prielivu.

Definovanie možných scenárov

Obmedzené narušenie (90 – 110 USD za barel): Ak narušenia zostanú dočasné a preprava sa rýchlo obnoví, súčasný nárast cien sa môže zmierniť s návratom očakávaného prebytku ponuky v roku 2026.

Štrukturálny šok (110 – 130 dolárov za barel): Ak prerušenia pretrvávajú niekoľko týždňov, ako sú útoky na tankery alebo poškodenie infraštruktúry, trh začne zohľadňovať trvalé riziko dodávok.

Vážne narušenie (nad 140 dolárov za barel): Vyžadovalo by si to rozsiahlu eskaláciu, napríklad značné poškodenie spracovateľských zariadení v Saudskej Arábii alebo Spojených arabských emirátoch, čo by prinútilo globálne trhy agresívne súťažiť o fyzické dodávky ropy.

Pravdepodobná cesta vpred

Trhy s ropou sa v konečnom dôsledku samy korigujú, pretože vyššie ceny nakoniec znižujú dopyt. Tento proces prispôsobovania sa však môže byť bolestivý a môže trvať určitý čas. Skutočnou otázkou nie je, či ceny môžu ďalej rásť – história ukazuje, že môžu – ale ako dlho dokážu globálne ekonomiky udržať takéto úrovne, kým sa dopyt začne znovu vyrovnávať, a aké budú širšie ekonomické dôsledky.