Britská libra v stredu v európskom obchodovaní klesla voči košu svetových mien, čím si predĺžila straty voči americkému doláru už tretí deň po sebe a smeruje k otestovaniu štvortýždňového minima, keďže investori sa sústredili na nákup americkej meny ako najatraktívnejšej dostupnej investície.

Pochmúrne údaje o trhu práce v Spojenom kráľovstve zvýšili pravdepodobnosť, že Bank of England v marci budúceho roka zníži britské úrokové sadzby. Investori čakajú na zverejnenie hlavných údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve za január, ktoré sa uskutoční neskôr dnes, aby tieto očakávania prehodnotili.

Prehľad cien

• Cena britskej libry dnes: Libra voči doláru klesla o viac ako 0,1 % na 1,3550 USD z otváracej úrovne 1,3565 USD a zaznamenala relačné maximum na úrovni 1,3573 USD.

• V utorok libra stratila voči doláru 0,45 %, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou, a dosiahla štvortýždňové minimum na úrovni 1,3496 USD v dôsledku údajov z britského trhu práce.

Americký dolár

Dolárový index v stredu vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už tretiu obchodnú sedenie po sebe a obchodoval sa blízko svojej najvyššej úrovne za takmer dva týždne, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Tento nárast prichádza v čase, keď sa investori zameriavajú na nákup dolára ako jednej z najlepších dostupných príležitostí na devízovom trhu, najmä s rastúcimi očakávaniami, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby počas prvej polovice tohto roka nezmenené.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, dnes čakajú na zverejnenie zápisnice z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému, ktorá by mala obsahovať jasné indície o budúcom smerovaní menovej politiky USA.

Britské úrokové sadzby

• Údaje zverejnené včera v Spojenom kráľovstve ukázali, že miera nezamestnanosti v decembri stúpla na najvyššiu úroveň za približne desať rokov, spolu s väčším, než sa očakávalo, nárastom žiadostí o podporu v nezamestnanosti v januári.

• Po týchto údajoch sa cena za zníženie úrokovej sadzby Bank of England o 25 bázických bodov na marcovom zasadnutí zvýšila zo 60 % na 85 %.

Údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve

Aby investori prehodnotili súčasné očakávania týkajúce sa britských úrokových sadzieb, dnes čakajú na zverejnenie hlavných údajov o inflácii v Spojenom kráľovstve za január, ktoré by mali mať silný vplyv na smerovanie menovej politiky Bank of England.

O 7:00 GMT sa očakáva, že celkový index spotrebiteľských cien (CPI) v januári medziročne vzrastie o 3,0 %, čo je pokles z 3,4 % v decembri, zatiaľ čo základný index spotrebiteľských cien (CPI) sa očakáva medziročne vzrastie o 3,0 % z 3,2 % v predchádzajúcom čítaní.

Výhľad pre britskú libru

V dnešnej správe FX News očakávame, že ak budú údaje o inflácii v Spojenom kráľovstve nižšie ako trhové očakávania, pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb Bank of England v marci sa zvýši, čo by viedlo k ďalšiemu negatívnemu tlaku na úroveň britskej libry.

Novozélandský dolár v stredu v ázijskom obchodovaní vo všeobecnosti klesol voči košu hlavných a vedľajších mien a dosiahol dvojtýždňové minimum voči americkému doláru v dôsledku silného predaja po výsledkoch prvého zasadnutia Rezervnej banky Nového Zélandu o menovej politike v roku 2026.

V súlade s očakávaniami ponechala novozélandská centrálna banka úrokové sadzby nezmenené na najnižšej úrovni za tri a pol roka a signalizovala potrebu udržiavať akomodatívnu menovú politiku na podporu hospodárskeho oživenia krajiny.

Komentáre Rezervnej banky Nového Zélandu boli menej energické, ako trhy očakávali, čo zvýšilo pravdepodobnosť zníženia novozélandskej úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na nadchádzajúcom aprílovom zasadnutí.

Prehľad cien

• Cena novozélandského dolára dnes: Novozélandský dolár klesol voči americkému doláru približne o 0,9 % na 0,5996, čo je najnižšia úroveň od 6. februára, z otváracej úrovne dňa na 0,6049 a zaznamenal relačné maximum na 0,6053.

• Novozélandský dolár ukončil utorkové obchodovanie o približne 0,3 % vyššie voči americkému doláru, čo predstavuje jeho druhý zisk za posledné tri dni v úzkom obchodnom rozpätí.

Rezervná banka Nového Zélandu

Rezervná banka Nového Zélandu (RBNZ) v stredu ponechala referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 2,25 %, čo je najnižšia úroveň od júla 2022, v súlade s väčšinou očakávaní globálneho trhu.

Novozélandská centrálna banka drží úrokové sadzby na najnižšej úrovni za 3,5 roka.

RBNZ potvrdila, že menová politika musí zostať istý čas akomodatívna, aby podporila slabé oživenie hospodárstva, a že sa očakáva, že spotrebiteľská inflácia sa v nasledujúcich mesiacoch vráti do cieľového rozpätia 1 % – 3 %, ak sa podmienky budú vyvíjať podľa očakávaní.

Aktualizované ekonomické prognózy novozélandskej centrálnej banky naznačujú možnosť začatia postupného cyklu normalizácie (zvýšenia sadzieb) do štvrtého štvrťroka 2026 alebo začiatkom roka 2027, čo je neskôr, ako niektorí predpokladali.

RBNZ očakáva, že oficiálna hotovostná sadzba dosiahne v marci 2027 2,50 % oproti 2,75 % v predchádzajúcich prognózach.

Úrokové sadzby na Novom Zélande

• Po uvedenom stretnutí sa cena zníženia sadzieb na Novom Zélande o 25 bázických bodov na stretnutí 8. apríla zvýšila na viac ako 80 %.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, budú v nasledujúcom období sledovať sériu kľúčových ekonomických údajov z Nového Zélandu vrátane údajov o inflácii, nezamestnanosti a hospodárskom raste.

Politické nepokoje v Caracase dominovali titulkom novín začiatkom roka 2026. Po dramatických udalostiach začiatkom januára a prepísaní venezuelského zákona o uhľovodíkoch 29. januára analytici rýchlo začali diskutovať o etických rozmeroch obnoveného angažovania sa USA v Orinockom pásme.

Zatiaľ čo sa svet zameriava na politiku, skutočný príbeh sa odohráva tisíce kilometrov ďaleko, vo vnútri destilačných veží tiahnucich sa pozdĺž amerického pobrežia Mexického zálivu.

Aby sme pochopili, prečo Chevron agresívne rozširuje venezuelskú produkciu, musíme sa pozrieť za hranice diplomacie a na rafináciu chémie.

Nerovnováha v americkom ropnom mixe

Spojené štáty sú teraz najväčším svetovým producentom ropy. Môže to znieť ako energetická nezávislosť, ale realita je zložitejšia.

Väčšina ropy vyrobenej z bridlicových formácií – ako je napríklad Permská panva – je ľahká a sladká, čo znamená, že sa ľahko rafinuje a má nízky obsah síry.

Mnohé rafinérie v USA však neboli navrhnuté na spracovanie tohto typu ropy. Počas 80. a 90. rokov investovali rafinérie miliardy dolárov do zvýšenia komplexnosti ropných rafinérií. Inštalovali koksovacie jednotky, hydrokrakovače a odsirovacie systémy – zariadenia špeciálne postavené na spracovanie ťažkej ropy s vysokým obsahom síry z krajín ako Venezuela a Mexiko.

Tieto systémy boli navrhnuté tak, aby nakupovali náročné, zlacnené barely a premieňali ich na vysokohodnotné produkty, ako je benzín, nafta, letecké palivo a petrochemické suroviny.

Prevádzka ľahkej ropy cez tieto systémy je technicky možná, ale ekonomicky neefektívna. Je to ako používať zariadenie vyrobené na spracovanie kovového šrotu a privádzať doň prvotriedny materiál – funguje to, ale zisky klesajú.

Pre komplexnú rafinériu, akou je napríklad závod Pascagoula spoločnosti Chevron, nie je ťažká ropa len užitočná – je optimálna.

Zmiznutie ťažkých sudov

Americké pobrežie Mexického zálivu sa roky spoliehalo na dovoz tejto ťažkej bridlice. Táto situácia v oblasti dodávok sa prudko zmenila.

Mexický export klesol, keďže domáca produkcia klesla a miestne rafinérske kapacity sa rozšírili. Ruské stredne ťažké a ťažké barely ropy z amerického trhu po sankciách do značnej miery zmizli. Kanadská ťažká ropa zostáva dôležitá, ale dopravné obmedzenia jej bránia v tom, aby bola dokonalou náhradou.

Výsledkom je štrukturálna medzera v rafinácii: rafinérie na pobreží Mexického zálivu potrebujú ťažkú ropu na maximalizáciu marží, ale jej globálna dostupnosť sa stala obmedzenejšou.

A tu sa do hry vracia Venezuela.

Venezuelské druhy ropy, ako napríklad Merey 16, sú husté, s vysokým obsahom síry a technicky náročné – ale presne na to sú postavené komplexné rafinérie. V správnom systéme môžu tieto barely generovať vysoké rafinačné marže, pretože ich cena je zvyčajne nižšia ako u ľahších rop.

Strategická výhoda spoločnosti Chevron

Pozícia spoločnosti Chevron nebola náhodná. Zatiaľ čo mnoho západných spoločností opustilo Venezuelu počas rokov znárodnenia a sankcií, Chevron si udržal svoju prítomnosť prostredníctvom špeciálnych licencií amerického ministerstva financií, čo mu umožnilo zachovať infraštruktúru, vzťahy a prevádzkovú kontinuitu.

Teraz, s právnymi reformami a meniacimi sa geopolitickými podmienkami, má spoločnosť výhodu prvého ťahu. Analytici očakávajú výrazný nárast produkcie podporený solídnou ekonomikou projektu. To sa odrazilo v cene akcií spoločnosti, ktorá od začiatku roka vzrástla o viac ako 20 %.

Spoločnosť Chevron dokáže vo Venezuele vyrábať ťažkú ropu za relatívne nízke náklady a potom ju rafinovať vo svojich vysoko komplexných zariadeniach v USA. To jej umožňuje dosahovať hodnotu vo viacerých fázach: výroba, logistika a konečné rafinačné marže.

V praxi ide o vertikálnu integráciu, ktorá funguje podľa plánu. Namiesto predaja ropy na volatilnom trhu môže spoločnosť internalizovať ekonomiku barelu a z neho odvodených produktov, čím pomáha vyrovnávať cykly cien ropy – vyššie ceny ropy podporujú ťažbu, zatiaľ čo nižšie ceny ropy podporujú rafináciu.

Molekuly poháňajú trhy

Verejná diskusia o venezuelskej rope sa často odohráva v etických alebo politických rámcoch. Tieto úvahy sú dôležité, ale trhy v konečnom dôsledku reagujú na fyzickú realitu.

Rafinérie nereagujú na ideológiu – reagujú na hustotu API, obsah síry a krivky výťažnosti produktu.

Pokiaľ budú Spojené štáty prevádzkovať niektoré z najkomplexnejších rafinérskych systémov na svete, dopyt po ťažkej rope pretrvá.

Zdá sa, že Chevron chápe, že skutočná konkurenčná výhoda dnes nespočíva len vo väčšej produkcii ropy, ale aj v kontrole správneho typu molekúl. Na trhu, kde sa ťažká ponuka ropy zmenšuje, sa tieto molekuly priamo premietajú do vyšších rafinérskych marží, silnejšieho cash flow a trvalej konkurenčnej výhody.

Hlavné americké akciové indexy sa v utorok po predĺženom víkende pohybovali v úzkych rozpätiach v rámci trhavého obchodovania, keďže akcie ťažkých technologických spoločností oslabili po výpredaji spôsobenom umelou inteligenciou, zatiaľ čo finančný sektor prekonal širší trh.

Sektor informačných technológií v indexe S&P 500 znížil svoje straty a obchodoval mierne vyššie, pričom zisky spoločností Nvidia a Apple obmedzili vplyv poklesu akcií spoločnosti Microsoft.

Tlak na umelú inteligenciu a obavy z čínskych modelov

Obavy, že umelá inteligencia by mohla narušiť existujúce obchodné modely, spustili minulý týždeň výpredaj akcií softvérových spoločností, maklérov a prepravných spoločností, čím tri hlavné indexy Wall Street klesli na najväčšie týždenné straty od polovice novembra.

Neistota sa zvýšila s rastúcimi vnímanými rizikami zo strany čínskych firiem zaoberajúcich sa umelou inteligenciou po tom, čo Alibaba v pondelok predstavila nový model umelej inteligencie Qwen 3.5, ktorý je navrhnutý na samostatné vykonávanie zložitých úloh.

Tlak na softvérové akcie pokračoval, pričom širší softvérový index S&P 500 klesol o 1,4 %. Akcie spoločností CrowdStrike klesli o 5 %, Adobe stratilo približne 2 % a Salesforce klesli o 2 % až 5 %.

Art Hogan, hlavný trhový stratég spoločnosti B Riley Wealth, povedal: „Ide o bezohľadný výpredaj všetkého, čo súvisí s technológiami, s väčším zameraním na softvér a rizikom narušenia pre niektoré aplikačné spoločnosti. Keď sa takýto momentum nahromadí, je ťažké nájsť akcie, ktoré dokážu nejaký čas vyniknúť.“

Výkonnosť hlavného indexu

Priemyselný index Dow Jones vzrástol o 33,25 bodu, čiže 0,07 %, na 49 534,18 bodu.

Index S&P 500 vzrástol o 0,63 bodu, čiže 0,01 %, na 6 836,80 bodu.

Index Nasdaq Composite klesol o 21,58 bodu, čiže 0,10 %, na 22 525,09 bodu.

Banky vedú v ziskoch

Finančný sektor vynikal ako svetlý bod, pričom jeho index S&P 500 vzrástol o 1,2 %, podporený ziskami približne 1,5 % vo veľkých bankách vrátane Goldman Sachs a JPMorgan Chase, čo tiež pomohlo zvýšiť index Dow Jones.

Naopak, akcie spoločností zaoberajúcich sa materiálmi a energiou klesli, pričom sledovali slabšie ceny komodít.

Zamerajte sa na preferované údaje Fedu o inflácii

Pozornosť trhu sa tento týždeň sústreďuje na správu o výdavkoch na osobnú spotrebu, ktorá je preferovaným ukazovateľom inflácie Federálneho rezervného systému, a ktorá poskytuje signály o vývoji inflácie a jej potenciálnom vplyve na tempo znižovania sadzieb.

Toto prichádza po tom, čo minulý týždeň zverejnili slabšie než očakávané údaje o spotrebiteľskej inflácii, ktoré mierne posilnili stávky na zníženie sadzieb v tomto roku.

Podľa nástroja FedWatch agentúry CME trhy v súčasnosti odhadujú 52 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v júni, čo je nárast z približne 49 % o týždeň skôr.

Počas dňa by malo vystúpiť aj niekoľko predstaviteľov Federálneho rezervného systému vrátane Michaela Barra a Mary Dalyovej.

Geopolitický vývoj a šírka trhu

Na geopolitickej úrovni dosiahli Irán a Spojené štáty dohodu počas druhého kola jadrových rokovaní v Ženeve a zároveň zdôraznili, že je potrebné vynaložiť viac úsilia.

V ukazovateľoch šírky trhu prevyšoval klesajúce akcie počet rastúcich v pomere 1,25:1 na newyorskej burze cenných papierov a 1,28:1 na indexe Nasdaq.

Index S&P 500 zaznamenal 37 nových 52-týždňových maxím oproti 9 novým minimám, zatiaľ čo Nasdaq zaznamenal 62 nových maxím a 170 nových minim.