Bank of England vo štvrtok zverejnila podrobnosti hlasovania o úrokových sadzbách v Spojenom kráľovstve na konci svojho zasadnutia 18. septembra, z ktorých vyplýva, že sedem členov hlasovalo za ponechanie sadzieb nezmenených, zatiaľ čo dvaja členovia hlasovali za zníženie o 25 bázických bodov.

Výsledok sa odchýlil od očakávaní trhu, ktoré naznačovali rozdelenie hlasov 8:1 v prospech ponechania sadzieb na stabilnej úrovni.

• Toto hlasovanie sa považuje za negatívne pre britskú libru.

Bank of England sa vo štvrtok 18. septembra rozhodla ponechať úrokové sadzby nezmenené na úrovni 4,00 %, čo je najnižšia úroveň od februára 2023, v súlade s očakávaniami trhu.

Toto rozhodnutie nasleduje po znížení úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na predchádzajúcom zasadnutí, čo signalizuje opatrnejší postoj, keďže tvorcovia politík pred zvážením ďalších úprav hodnotia ekonomické podmienky a inflačné trendy.

Ceny zlata na európskom trhu vo štvrtok klesli, čím predĺžili straty už druhý deň po sebe a vzdialili sa od svojich historických maxím pod tlakom pokračujúcej realizácie ziskov a oživenia amerického dolára na devízovom trhu.

V súlade s očakávaniami Federálny rezervný systém znížil úrokové sadzby o 25 bázických bodov na úroveň 4,25 %, čo je najnižšia úroveň od konca roka 2022, pričom Jerome Powell zaujal opatrný postoj k ďalšiemu uvoľňovaniu menovej politiky v blízkej budúcnosti.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,7 % na 3 634,09 USD z otváracej úrovne 3 659,54 USD, pričom maximum za reláciu bolo 3 662,40 USD.

• Pri stredajšom vyrovnaní cena zlata klesla o 0,8 % – čo bol prvý pokles za štyri obchodné seansy – po tom, čo predtým dosiahla nové rekordné maximum 3 707,65 USD za uncu.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok vzrástol približne o 0,4 %, čím si udržal zisky už druhú obchodnú sedenie po sebe, keďže sa naďalej zotavoval z triapolročného minima na úrovni 96,22 bodu, čo odráža pokračujúcu silu meny voči košu globálnych konkurentov.

Okrem výhodných nákupov došlo k oživeniu po opatrnom tóne Fedu ohľadom vyhliadky na ďalšie znižovanie sadzieb v nasledujúcom období.

Federálny rezervný systém

Na záver svojho šiesteho zasadnutia o menovej politike v roku 2025 a ako sa všeobecne očakávalo, Federálny rezervný systém v stredu znížil úrokové sadzby o 25 bázických bodov na 4,25 % – najnižšiu úroveň od novembra 2022 – po piatich po sebe nasledujúcich zasadnutiach, na ktorých sadzby zostali nezmenené.

Rozhodnutie, ktoré podporila väčšina FOMC, malo iba jeden nesúhlasný hlas od Stephena Mirana, ktorý uprednostnil zníženie úrokovej sadzby o 50 bázických bodov. Išlo o prvé zníženie úrokovej sadzby v roku 2025 a prvé za vlády prezidenta Donalda Trumpa.

Vo vyhlásení Fedu sa uvádza výrazné spomalenie rastu pracovných miest v posledných mesiacoch spolu s revíziami predchádzajúcich údajov o zamestnanosti smerom nadol, čo odráža slabnúcu dynamiku a rastúce riziká na trhu práce.

Fed síce uznal ekonomickú slabosť, ale zároveň poznamenal, že inflácia zostáva nad cieľovou úrovňou 2 % a poukázal na nové clá zavedené Trumpovou administratívou, ktoré zvyšujú cenový tlak.

Ekonomické prognózy

Štvrťročná správa Fedu o hospodárskom výhľade, zverejnená v stredu, obsahovala nasledujúce úpravy:

• Hospodársky rast: Zvýšený pre rok 2025 z 1,4 % na 1,6 %, pre rok 2026 z 1,6 % na 1,8 % a pre rok 2027 z 1,8 % na 1,9 %.

• Celková inflácia: Ponechaná nezmenená na úrovni 3,0 % pre rok 2025, zvýšená z 2,4 % na 2,6 % pre rok 2026 a ponechaná na úrovni 2,1 % pre rok 2027.

• Jadrová inflácia: Ponechaná na úrovni 3,1 % pre rok 2025, zvýšená z 2,4 % na 2,6 % pre rok 2026 a ponechaná nezmenená na úrovni 2,1 % pre rok 2027.

• Cieľová sadzba: Znížená zo 4,0 % na 3,75 % pre rok 2025, z 3,5 % na 3,25 % pre rok 2026 a z 3,25 % na 3,0 % pre rok 2027.

Jerome Powell

Predseda Fedu Jerome Powell v stredu uviedol, že spomalenie rastu HDP do značnej miery odráža slabšie spotrebiteľské výdavky, čo signalizuje slabnúcu dynamiku domácej ekonomiky.

Poznamenal, že zatiaľ čo inflačný dopad Trumpových ciel by mohol byť podľa základného scenára Fedu krátkodobý, dlhodobé reštriktívne obchodné politiky by mohli vyvíjať dlhodobejší tlak.

Powell uznal, že už nie je presné označiť trh práce za silný, pričom ako dôvod uviedol pomalšie prijímanie zamestnancov a nedávne revízie údajov o pracovných miestach smerom nadol.

Zdôraznil, že nie je potrebné uponáhľať sa s ďalšími škrtmi a potvrdil, že menová politika bude naďalej závislá od údajov.

Powell v súvislosti s výsledkom hlasovania uviedol, že v rámci výboru neexistuje široká podpora pre zníženie sadzieb o 50 bázických bodov.

Úrokové sadzby v USA

• Mediánové projekcie Fedu poukazujú na ďalších 50 bázických bodov zníženia v roku 2025.

• Predpovede členov naznačujú jedno zníženie o 25 bázických bodov v roku 2025 a ďalšie v roku 2026.

• Po zasadnutí nástroj FedWatch spoločnosti CME ukázal, že očakávania októbrového zníženia sadzieb sa zmiernili, pričom pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov klesla zo 100 % na 87 %, pravdepodobnosť zníženia o 50 bodov klesla z 3 % na 1 % a pravdepodobnosť nezmenenej sadzby vzrástla z 0 % na 13 %.

Zlatý výhľad

• Peter Fertig, analytik spoločnosti Quantitative Commodity Research, uviedol, že zlato zasiahlo určité sklamanie, keďže trh očakával väčší pokles oportunitných nákladov na držbu zlata.

• Banka ANZ vo štvrtkovej správe predpovedala, že zlato v počiatočných fázach cyklu znižovania sadzieb prekoná očakávania, pričom odkázala na dopyt po bezpečných investíciách v zložitom geopolitickom kontexte.

SPDR Holdings

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom ETF krytom zlatom, v stredu klesol o 4,29 metrických ton, čím sa celkový objem znížil na 975,66 metrických ton – najnižšiu hodnotu od 12. septembra.

Britská libra vo štvrtok na európskom trhu klesla voči košu svetových mien, čím si druhý deň po sebe predĺžila straty voči americkému doláru a vzdialila sa od svojho dvojmesačného maxima pod tlakom zrýchľujúcej sa korekcie a realizácie ziskov, ako aj pokračujúceho zotavenia americkej meny z viacročných miním.

Tento pokles prichádza pred rozhodnutiami o menovej politike Bank of England na konci jej šiesteho riadneho zasadnutia v roku 2025, kde sa všeobecne očakáva, že úrokové sadzby zostanú nezmenené na úrovni 4,00 %, čo je najnižšia úroveň od februára 2023.

Prehľad cien

GBP/USD dnes: Libra klesla o 0,15 % na 1,3609 USD z otváracej hodnoty 1,3626 USD s maximálnou hodnotou 1,3636 USD.

V stredu libra stratila voči doláru 0,2 % – čo bol jej prvý pokles za tri dni – v dôsledku korekcie a realizácie ziskov, po tom, čo predtým dosiahla dvojmesačné maximum na úrovni 1,3727 USD.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok vzrástol približne o 0,2 %, čím zaznamenal druhý zisk po sebe. Pokračoval tak v zotavovaní z 3,5-ročného minima 96,22, čo odráža obnovené posilnenie dolára voči košu svetových mien.

Okrem hľadania výhodných ponúk z nižších úrovní nasledovalo oživenie dolára po opatrnom postoji Federálneho rezervného systému k ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb v nasledujúcom období.

Fed v stredu znížil úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu, ako sa na globálnych trhoch všeobecne očakávalo, a signalizoval, že náklady na pôžičky sa budú po zvyšok tohto roka postupne znižovať.

Predseda Fedu Jerome Powell označil najnovší krok politiky za „škrty v riadení rizík“ v reakcii na slabosť trhu práce, ale poznamenal, že centrálna banka sa nemusí ponáhľať s hlbším uvoľňovaním menovej politiky.

Úrokové sadzby v Spojenom kráľovstve

Po zmiešaných údajoch o inflácii v stredu zostali trhové odhady pre zníženie úrokovej sadzby BoE o 25 bázických bodov na dnešnom zasadnutí pod úrovňou 20 %.

Bank of England

Globálne trhy vo všeobecnosti očakávajú, že Bank of England vo štvrtok oznámi, že ponechá úrokové sadzby nezmenené na úrovni 4,00 %, čo je najnižšia úroveň od februára 2023.

Rozhodnutie Bank of England o úrokových sadzbách, vyhlásenie o menovej politike a rozpis hlasovania sú očakávané o 12:00 GMT.

Guvernér Andrew Bailey usporiada o 12:30 GMT tlačovú konferenciu, na ktorej sa vyjadrí k výsledkom zasadnutia o menovej politike, boju s infláciou a budúcemu vývoju úrokových sadzieb.

Výhľad pre britskú libru

Na Economies.com očakávame, že ak Bank of England a Andrew Bailey prednesú menej kritizujúce komentáre, než trhy očakávajú, pravdepodobnosť zníženia sadzieb v novembri sa zvýši, čo povedie k ďalšiemu poklesu libry.