Americký dolár v pondelok klesol na najnižšiu úroveň za päť týždňov, keďže investori tento týždeň očakávali sériu údajov z amerického trhu práce, ktoré by mohli ovplyvniť očakávania týkajúce sa uvoľňovania menovej politiky Federálneho rezervného systému.

Obchodníci tiež hodnotili údaje o inflácii v USA zverejnené v piatok, rozhodnutie súdu, ktoré označilo väčšinu ciel zavedených bývalým prezidentom Donaldom Trumpom za nezákonné, a prebiehajúci spor medzi americkým prezidentom a Federálnym rezervným systémom ohľadom jeho pokusu odvolať guvernérku Lisu Cookovú.

Podľa nástroja CME FedWatch peňažné trhy v súčasnosti počítajú s takmer 90 % pravdepodobnosťou zníženia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov v septembri a s uvoľnením o približne 100 bázických bodov do jesene 2026.

Voči košu mien dolár klesol o 0,22 % na 97,64 po tom, čo dosiahol 97,534, čo je najnižšia hodnota od 28. júla. V piatok zaznamenal mesačný pokles o 2,2 %.

Hlavná pozornosť investorov sa zameria na piatkovú správu o počte pracovných miest v mimopoľnohospodárskom sektore v USA, ktorej budú predchádzať údaje o voľných pracovných miestach a údaje o zamestnanosti v súkromnom sektore.

Analytici uviedli, že americká ekonomika už nepodáva také dobré výsledky ako počas väčšiny posledného desaťročia, čo odôvodňuje slabosť dolára, pričom sa očakáva, že ďalšie známky spomalenia trhu práce tento trend posilnia.

Klaus Baader, hlavný ekonóm Société Générale, povedal: „Výrazné oslabenie ekonomických údajov môže naznačovať silnejšiu reakciu Fedu, než trhy v súčasnosti očakávajú, ale ak sa slabosť v máji a júni ukáže ako len štatistická fatamorgána, nebude existovať dôvod na znižovanie sadzieb vzhľadom na takmer istotu rastu inflácie v budúcom roku.“

Niektorí analytici predpokladajú, že Fed by mohol koncom tohto mesiaca znížiť úrokové sadzby o 50 bázických bodov.

Euro vzrástlo o 0,32 % na 1,1719 USD, zatiaľ čo britská libra získala 0,16 % na 1,3525 USD. Americké trhy sú v pondelok z dôvodu štátneho sviatku zatvorené.

Politická pozornosť sa obracia na Francúzsko, kde vláda čelí možnosti straty hlasovania o dôvere kvôli rozsiahlym rozpočtovým škrtom. Analytici poznamenali, že takéto riziká zvyčajne zaťažujú menu, keď existujú jasné známky nákazy v rámci eurozóny, čo sa v súčasnosti nezdá byť prípadom.

Investori tiež sledujú obchodnú politiku USA, keďže Washington pokračuje v rokovaniach s kľúčovými obchodnými partnermi. Mohit Kumar, ekonóm spoločnosti Jefferies, povedal: „Neočakávame, že rozhodnutie súdu bude mať zásadný vplyv na trh, pretože prípad sa presunie na Najvyšší súd, ktorý pravdepodobne rozhodne v Trumpov prospech.“

Dolár čelil aj zvýšenému tlaku z obáv o nezávislosť Fedu, keďže Trump zintenzívnil svoju kampaň za väčšiu kontrolu nad menovou politikou. George Saravelos, globálny riaditeľ výskumu devíz v Deutsche Bank, povedal: „Riziká fiškálnej dominancie by mali byť zreteľnejšie, buď prostredníctvom vyšších dlhodobých inflačných očakávaní v USA, alebo väčšej zľavy na dolár, ale ani jedno sa zatiaľ nenaplnilo.“

„Fiškálna dominancia“ označuje situáciu, v ktorej sú centrálne banky nútené uvoľňovať menovú politiku s cieľom pomôcť financovať veľké rozpočtové deficity.

Dolár sa po 2,5 % mesačnom poklese v auguste takmer nezmenil na úrovni 147,00 jenu. Čínsky juan na pevnine sa stabilizoval na úrovni 7,1344, čím ukončil šesťdňovú sériu strát, po tom, čo v piatok klesol na 7,1260 – najnižšiu úroveň od Trumpovho víťazstva v amerických voľbách začiatkom novembra 2024.

Lee Hardman, hlavný devízový stratég v MUFG, povedal: „Stanovením denných referenčných sadzieb na nižších úrovniach Čínska ľudová banka signalizovala, že tvorcovia politík v Pekingu sú spokojnejší s tým, že v blízkej budúcnosti povolia posilnenie juanu voči americkému doláru.“

Dodal, že tento krok „môže odrážať skutočnosť, že čínski politici sa menej obávajú rizík poklesu rastu v krátkodobom horizonte“.

Ceny striebra na európskom trhu v pondelok vzrástli a pokračovali v raste už tretíkrát po sebe, pričom prvýkrát od roku 2011 prekonali kľúčovú psychologickú bariéru 40 dolárov za uncu, čo bolo podporené súčasným poklesom úrovne amerického dolára voči košu svetových mien.

Vzhľadom na silné súčasné očakávania, že Federálny rezervný systém na svojom septembrovom zasadnutí zníži úrokové sadzby, globálne finančné trhy počas celého tohto týždňa čakajú na zverejnenie ďalších kľúčových údajov o trhu práce v USA.

Prehľad cien

• Ceny striebra dnes: Striebro vzrástlo o 2,55 % na 40,76 USD, čo je najviac od septembra 2011, z otváracej úrovne 39,74 USD a zaznamenalo minimum 39,54 USD.

• Pri štvrtkovom vyrovnaní ceny striebra vzrástli o 1,8 %, čo je druhý denný nárast za sebou, a to vďaka poklesu výnosov amerického dolára a štátnych dlhopisov.

• V priebehu augusta ceny striebra vzrástli o 8,25 %, čo predstavuje štvrtý mesačný rast v rade, podporený vyššími očakávaniami zníženia sadzieb v USA a nádejami na zlepšenie dopytu v Číne, najväčšom svetovom spotrebiteľovi kovov.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok klesol o 0,3 %, čím prehĺbil straty piatu seansu po sebe a dosiahol päťtýždňové minimum na úrovni 97,54 bodu, čo odráža pokračujúci pokles americkej meny voči košu hlavných a menej významných menových párov.

Americké ministerstvo obchodu v piatok oznámilo, že index cien osobných spotrebných výdavkov (PCE) vzrástol v júli o 0,2 % po nerevidovanom náraste o 0,3 % v júni.

Vďaka tomu je Federálny rezervný systém na dobrej ceste k obnoveniu uvoľňovania menovej politiky USA a všeobecne očakávaného zníženia úrokových sadzieb na svojom najbližšom zasadnutí 16. – 17. septembra.

Úrokové sadzby v USA

• V piatkovom príspevku na sociálnych sieťach prezidentka Federálneho rezervného systému v San Franciscu Mary Dalyová zopakovala svoju podporu zníženiu úrokových sadzieb a odvolala sa na riziká, ktorým čelí trh práce.

• Podľa nástroja CME FedWatch: súčasné trhové oceňovanie ukazuje 87 % pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov na septembrovom zasadnutí a 13 % pravdepodobnosť nezmenenia.

• Aktuálne ceny pre októbrové zasadnutie ukazujú 94 % pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov a iba 6 % pravdepodobnosť nezmenenia.

• Aby sa prehodnotili septembrové očakávania týkajúce sa zníženia príjmov, trhy čakajú na sériu kľúčových údajov o trhu práce v USA: voľné pracovné miesta v júli v stredu, pracovné miesta v súkromnom sektore v USA a týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti vo štvrtok a piatkovú správu o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva za august.

Čínsky dopyt

Priemyselná aktivita v Číne v auguste prekonala očakávania a zaznamenala najrýchlejšie tempo rastu za päť mesiacov, vyplýva z údajov zverejnených spoločnosťou RatingDog v Pekingu, čo je najnovším signálom zlepšenia hospodárskej aktivity v krajine, ktorá je najväčším svetovým spotrebiteľom kovov a komodít.

Ceny zlata v pondelok na európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast piatykrát po sebe a dosiahli najvyššiu úroveň za päť mesiacov. Kov sa teraz blíži k prekonaniu historickej hranice 3 500 dolárov za uncu, a to vďaka pretrvávajúcej slabosti amerického dolára.

Trhy pevne predpokladajú zníženie úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému na septembrovom zasadnutí, pričom pozornosť investorov sa tento týždeň upriamuje na kľúčové údaje o trhu práce v USA, ktoré hľadajú nové signály o výhľade menovej politiky.

Prehľad cien

Spotové zlato vzrástlo o 1,1 % na 3 486,15 USD, čo je najsilnejšia úroveň od 22. apríla, po tom, čo otvorilo na 3 448,27 USD a dosiahlo relačné minimum 3 437,17 USD.

V piatok ceny vzrástli o 0,9 %, čo predstavuje štvrtý denný rast po sebe, k čomu prispeli aj mierne údaje o inflácii PCE z USA.

Za august cena zlata vzrástla o 4,8 %, čo je jej najväčší mesačný zisk od apríla. Hlavným dôvodom boli zvýšené očakávania týkajúce sa uvoľňovania menovej politiky Fedu a obavy o jeho nezávislosť uprostred politického tlaku zo strany Donalda Trumpa.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,2 % na dvojtýždňové minimum 97,66, čím predĺžil svoju sériu strát už na piatu seansu, keďže výnosy štátnych dlhopisov naďalej klesali. Oslabenie dolára posilnilo dopyt po zlate s cenou v dolároch.

Údaje ministerstva obchodu z piatka ukázali, že cenový index PCE v júli vzrástol o 0,2 % po náraste o 0,3 % v júni, čo znamená, že Fed je na ceste k všeobecne očakávanému zníženiu sadzieb na svojom zasadnutí 16. – 17. septembra.

Výhľad Federálneho rezervného systému

Prezidentka Fedu v San Franciscu Mary Dalyová v piatkovom príspevku na sociálnych sieťach zopakovala svoju podporu zníženiu sadzieb s odvolaním sa na riziká na trhu práce.

Podľa CME FedWatch trhy odhadujú 87 % pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov v septembri a 94 % pravdepodobnosť ďalšieho kroku v októbri.

Rozhodujúce budú tento týždeň kľúčové údaje o pracovnej sile vrátane voľných pracovných miest JOLTS v stredu, súkromných mzdových údajov ADP a týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti vo štvrtok a augustovej správy o mzdových údajoch mimo poľnohospodárstva v piatok.

Komentár analytika

Matt Simpson, hlavný analytik spoločnosti City Index, poznamenal, že opatrné komentáre predsedu Fedu Jeromea Powella pomohli investorom prehliadnuť mierne údaje PCE, čím umožnili zníženie ceny zlata o 25 bázických bodov tento mesiac a podnietili optimizmus pre ďalší rast ceny zlata.

Euro v pondelok v európskom obchodovaní vzrástlo, čo predstavuje tretí denný rast voči americkému doláru v rade, a to vďaka pretrvávajúcemu tlaku na dolár v dôsledku silných očakávaní zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému koncom tohto mesiaca.

Investori teraz čakajú na utorkové zverejnenie kľúčových údajov o inflácii v eurozóne za august, ktoré by mali poskytnúť jasnejšie signály o tom, či Európska centrálna banka v septembri pristúpi k zníženiu sadzieb.

Prehľad cien

EUR/USD: Euro posilnilo o 0,25 % na 1,1714 USD, čo je nárast z otváracej úrovne 1,1685 USD, po tom, čo dosiahlo relačné minimum 1,1684 USD.

V piatok euro uzavrelo voči doláru len o 0,1 % vyššie, čím sa predĺžilo jeho zotavenie z dvojtýždňových miním, podporené silnejšími než očakávanými údajmi o inflácii v Nemecku, najväčšej ekonomike eurozóny.

V auguste euro voči doláru posilnilo o 2,4 %, čo je jeho siedmy mesačný zisk za posledných osem mesiacov, a to v dôsledku rozdielnych očakávaní medzi politikou ECB a Fedu.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,2 %, čo je už piata denná strata v rade a dosiahol dvojtýždňové minimum na úrovni 97,66, čo odráža pokračujúcu slabosť voči košu hlavných a menších akcií.

Údaje zverejnené v piatok ukázali, že základné výdavky na osobnú spotrebu (PCE) v USA v júli medzimesačne vzrástli o 0,2 %, čo je v súlade s očakávaniami. To posilnilo presvedčenie trhu, že Fed na svojom zasadnutí 16. – 17. septembra pristúpi k všeobecne očakávanému zníženiu sadzieb. Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME trhy teraz počítajú s 87 % pravdepodobnosťou zníženia o 25 bázických bodov, čo je nárast zo 63 % pred mesiacom.

Výhľad Európskej centrálnej banky

Päť zdrojov agentúre Reuters uviedlo, že ECB pravdepodobne ponechá sadzby v septembri nezmenené, hoci diskusie o ďalších zníženiach by sa mohli obnoviť na jeseň, ak rast eurozóny spomalí.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová nedávno v Jackson Hole poznamenala, že cyklus sprísňovania v rokoch 2022 – 2023 nespustil recesiu ani prudký nárast nezamestnanosti, ako sa to v minulosti stávalo.

Trhové oceňovanie v súčasnosti ukazuje menej ako 30 % pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v septembri.

Údaje o inflácii z Európy v utorok budú kľúčové pre pretváranie očakávaní trhu.