Americký dolár tento týždeň neposilnil na pozadí vojnových bubnov alebo geopolitického napätia. Namiesto toho naďalej rastie z bežnejších, ale rovnako pretrvávajúcich dôvodov: medvede jednoducho nemali dostatok „paliva“ na to, aby ospravedlnili krátke pozície na otváracích úrovniach týždňa. Obchodníci, ktorí dúfali v prílev slabých údajov z USA na podporu predaja dolára, namiesto toho našli „prázdny tanier“ a táto absencia sama o sebe podporila dolár.

Jednotýždňové úrokové sadzby financovania G10 stále poskytujú doláru anualizovaný výnos 4,14 % – čo sotva vyvoláva motiváciu zostať nakrátko. (To vysvetľuje, prečo hráči v posledných dvoch týždňoch zostali v užších rozpätiach.) Okrem toho údaje o trhu s bývaním v USA ukázali, že predaj nových domov sa vrátil na úrovne zo začiatku roka 2022, čo núti trh uznať, že spomalenie ešte nie je hlavným dejom. Dokonca aj ceny fondov Fedu – ktoré dosiahli dno v polovici septembra – vzrástli o 5 bázických bodov. Mierny pohyb, ale dostatočný na to, aby ukázal, že tábor „znížiť o 50 bázických bodov teraz“ nemá situáciu pod kontrolou.

Dnešné dáta zahŕňajú žiadosti o podporu v nezamestnanosti a predaj existujúcich domov. Očakáva sa, že počet žiadostí o podporu v nezamestnanosti opäť klesne na približne 230 000, čím sa vymaže skorší nárast na 264 000 (neskôr sa ukázalo, že pramenil z podvodov v Texase). Stabilný trh práce nie je druhom krmiva, ktoré by medvede mohli použiť voči doláru. Predaj existujúcich domov môže byť slabší – konsenzus je na úrovni 3,95 milióna jednotiek ročne – ale je nepravdepodobné, že by to pritiahlo veľkú pozornosť po „náraste“ nových domov.

Medzitým osem rečníkov Fedu stojí v rade ako herci na preplnenom pódiu. Očakáva sa, že Steven Miran si zopakuje svoju známu úlohu „ultra holubičieho jastraba“ a bude presadzovať rýchlejšie a hlbšie škrty. Trh však jeho scenár dobre pozná; jeho hlas sám o sebe nepohne dolárom, pokiaľ sa k nemu nepridá širší „zbor“ predstaviteľov Fedu.

Dolárový index (DXY) sa pohybuje okolo 98, ako loď uviaznutá v pokojných vodách. Bez aktuálnejších údajov z USA, ktoré by medveďom dodali vietor, dolár stagnuje, čo frustruje tých, ktorí vsádzajú na jeho pokles.

Čo sa týka eura, jeho posledný pokles vyzeral skôr ako „sklamanie z lokálnych údajov“ než skutočná sila dolára. Údaje nemeckého inštitútu Ifo praskli bublinu optimizmu a pripomenuli trhom, že „fiškálne stimuly“ sa často viac podobajú kreatívnemu účtovníctvu ako novým výdavkom. Európa možno neskôr nájde pevnejšiu pôdu pod nohami, ale je potrebná trpezlivosť. Keďže dnes ECB neuverejní žiadne titulky, kurz EUR/USD zostáva vydaný na milosť a nemilosť americkým tokom. Prelom pod 1,1725 by mohol otvoriť cestu k 1,1675, hoci kupujúci sa naďalej „skrývajú v tieni“.

Japonský jen zostáva v krížovej paľbe trhu. Podarilo sa mu mierne sa odraziť po tom, čo BoJ v zápisnici zo zasadnutia zopakovala ochotu zvýšiť sadzby „jedného dňa“, ale to nebolo nič nové. Namiesto toho sa pozornosť sústredila na „japonské politické kabuki“, čím sa jen stal rukojemníkom domáceho vývoja. USD/JPY si udržal oživenie, ale jeho technický výhľad zostáva pochmúrny, pokiaľ USA neposkytnú sériu silnejších ako očakávaných údajov.

Americký dolár si zatiaľ udržiava navrch nie preto, že by sa chopil moci drvivou silou, ale preto, že „opozícia“ je príliš slabá a rozdelená na to, aby sa postavila vážnej výzve. Na trhoch môže byť niekedy najmocnejšou silou zotrvačnosť.

Ceny zlata na európskom trhu vo štvrtok vzrástli, pričom po včerajšom prerušení obnovili rast a priblížili sa k historickým maximám. K tomuto rastu došlo po tom, čo americký dolár zastavil svoj rast voči košu hlavných mien.

Vzhľadom na opatrnejší tón predstaviteľov Federálneho rezervného systému sa pravdepodobnosť dvoch znížení úrokových sadzieb v USA do konca tohto roka znížila. Investori dnes čakajú na kľúčové ekonomické údaje z USA, aby tieto očakávania prehodnotili.

Prehľad cien

• Ceny zlata vzrástli približne o 0,7 % na 3 761,66 USD z otváracej úrovne 3 736,06 USD po dosiahnutí minima 3 729,62 USD.

• V stredu sa cena zlata usadila o 0,75 % nižšie, čo predstavuje prvú stratu za štyri obchodné seansy, keďže realizácia ziskov ho stiahla z historického maxima 3 791,13 USD za uncu.

Americký dolár

Dolárový index vo štvrtok klesol o 0,1 %, čím sa spomalil z dvojtýždňového maxima 97,92 bodu, čo odráža pozastavenie rastu americkej meny voči hlavným menovým konkurentom.

Okrem realizácie ziskov americký dolár oslabil, keďže investori sa vyhýbali budovaniu ďalších dlhých pozícií a radšej čakali na ďalšie signály o vývoji úrokových sadzieb Fedu.

Úrokové sadzby v USA

• Predseda Fedu Jerome Powell v utorok povedal, že centrálna banka bude naďalej vyvažovať obavy z oslabovania trhu práce rastúcimi obavami z inflácie.

• Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na októbrovom zasadnutí v súčasnosti odhadovaná na 92 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť ponechania sadzieb nezmenených je 8 %.

• Investori dnes očakávajú kľúčové údaje z USA vrátane HDP za druhý štvrťrok a týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Výhľad na zlato

Brian Lan, výkonný riaditeľ singapurskej spoločnosti GoldSilver Central, povedal: „Nemyslím si, že údaje o inflácii budú mať veľký vplyv na zlato, pokiaľ nebude mimoriadne vysoká.“ Dodal: „Z nášho kvantitatívneho pohľadu na trh zostáva dlhodobý výhľad veľmi pozitívny.“

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, v stredu klesol o 3,72 metrických ton, čím sa celkový objem zvýšil na 996,85 metrických ton z 1 000,57 metrických ton – čo je najvyššia úroveň od 3. augusta 2022.

Švajčiarska národná banka oznámila svoje rozhodnutie o úrokových sadzbách vo štvrtok ráno po zasadnutí 25. septembra. Banka ponechala sadzby nezmenené na 0,00 %, čo je najnižšia úroveň od júna 2022, v súlade s očakávaniami trhu. Toto predstavuje dočasné pozastavenie cyklu uvoľňovania menovej politiky, ktorý pokračoval počas posledných šiestich po sebe nasledujúcich zasadnutí.

• Toto vyhlásenie je pre švajčiarsky frank „pozitívne“.

Švajčiarsky frank vo štvrtok v európskom obchodovaní vzrástol voči košu svetových mien a obnovil zisky voči americkému doláru, keďže rast dolára sa pozastavil pred zverejnením kľúčových ekonomických údajov z USA.

Rast franku však zostáva obmedzený, pričom investori sa zdržiavajú budovania veľkých pozícií pred rozhodnutím Švajčiarskej národnej banky (SNB) o úrokových sadzbách, pričom sa všeobecne očakáva, že sadzby zostanú nezmenené.

Prehľad cien

USD/CHF dnes: Dolár klesol o 0,1 % na 0,7938 franku, čo je pokles z otváracej úrovne 0,7947 po tom, čo dosiahol maximum 0,7951.

Frank uzavrel stredu so stratou približne 0,5 % voči doláru, čím ukončil trojdňovú víťaznú sériu po opatrných poznámkach niektorých politikov Federálneho rezervného systému.

Americký dolár

Index amerického dolára vo štvrtok klesol o 0,1 %, čím sa spomalil z dvojtýždňového maxima 97,92, čo odráža pozastavenie rastúceho trendu dolára voči svetovým menám.

Okrem realizácie ziskov a korekcií sa dolár uvoľňuje pred zverejnením kľúčových údajov o raste HDP v druhom štvrťroku a týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA. Očakáva sa, že tieto údaje poskytnú jasnejšie signály o tom, či bude Federálny rezervný systém pokračovať v znižovaní sadzieb vo zvyšku roka, najmä po opatrnom tóne, ktorý vyjadrili predstavitelia Fedu.

Švajčiarska národná banka

SNB uzatvára svoje pravidelné zasadnutie o menovej politike, na ktorom hodnotí ekonomické podmienky, pričom trhy neočakávajú zmenu sadzieb, ktoré zostávajú na úrovni 0,00 %.

Toto rozhodnutie by znamenalo pozastavenie cyklu uvoľňovania menovej politiky, ktorý sa začal v septembri 2023 a pokračoval až do júnového zasadnutia, a to na pozadí rastúcich inflačných tlakov, najmä z vonkajších faktorov.

Rozhodnutie o úrokovej sadzbe by malo byť prijaté o 8:30 GMT, po ktorom budú nasledovať vyjadrenia predsedu SNB a ďalších predstaviteľov na tlačovej konferencii o 9:00 GMT.

Výhľad pre švajčiarsky frank

Tu na Economies.com očakávame, že frank bude voči americkému doláru naďalej rásť, ak SNB predloží komentáre a prognózy, ktoré budú pesimistickejšie, než trhy v súčasnosti predpokladajú.