Americký dolár v utorok vzrástol voči väčšine hlavných mien a zostal na ceste k mesačným ziskom, podporovaný rastúcimi obavami trhu z ďalšieho sprísňovania menovej politiky zo strany Federálneho rezervného systému.

Index amerického dolára, ktorý meria kurz dolára voči košu šiestich hlavných mien, sa obchodoval na úrovni 101,34, čo je blízko 13-mesačného maxima dosiahnutého minulý týždeň.

V dôsledku toho je dolár na ceste k tomu, aby v júni zaznamenal zisk okolo 2,5 %, čo predstavuje jeho najsilnejší mesačný výkon od júla 2025.

Vývoj v Iráne

Investori tiež pozorne sledujú vývoj v regióne Perzského zálivu pred zverejnením kľúčovej správy o zamestnanosti v USA tento týždeň.

Spojené štáty a Irán si cez víkend vymenili nové útoky, kým sa v utorok v Katare dohodli na zastavení nepriateľstva a viedli rokovania. Tento vývoj udržiava investorov opatrných, pokiaľ ide o trvanlivosť dohody o prímerí, a zároveň prispel k vyšším cenám ropy.

Federálny rezervný systém

Rastúce inflačné tlaky v kombinácii s neočakávane energickým začiatkom pôsobenia predsedu Federálneho rezervného systému Kevina Warsha zmenili očakávania trhu týkajúce sa úrokových sadzieb v tomto roku.

Zároveň rast amerických akcií spôsobený umelou inteligenciou naďalej priťahuje na americké trhy významný prílev kapitálu.

Jane Foleyová, vedúca oddelenia devízovej stratégie v Rabobank, povedala: „Toto je veľmi dôležité, pretože od apríla minulého roka sa veľa diskutuje o štrukturálnom poklese dolára. Aj keď tomuto názoru silne veríte, stále musíte uznať, že existuje priestor pre cyklický rast meny.“

Dodala: „Presne to teraz vidíme. Časť tohto kroku odráža skutočnosť, že očakávania Federálneho rezervného systému týkajúce sa zvýšenia sadzieb boli na trhoch zahrnuté neskôr ako očakávania Bank of England a Európskej centrálnej banky, ktorých výhľady sa počas konfliktu zmenili skôr. Okrem toho akciové trhy, najmä od začiatku vojny, zaznamenali jasnú tendenciu alokácie aktív smerom k Spojeným štátom.“

Týždenné údaje od amerického regulátora trhu ukázali, že investori držia najväčšiu čistú býčiu pozíciu v americkom dolári voči hlavným menám od roku 2019 v hodnote približne 36,4 miliardy dolárov, podľa údajov zhromaždených skupinou London Stock Exchange Group.

Investori teraz čakajú na mesačnú správu o zamestnanosti v USA koncom tohto týždňa, ktorá by mohla poskytnúť jasnejší obraz o tom, či je súčasné trhové oceňovanie zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému opodstatnené.

Peňažné trhy v súčasnosti plne zohľadňujú jedno zvýšenie sadzieb v tomto roku, pričom druhé zvýšenie pred koncom roka predstavuje približne 50 % pravdepodobnosť.

Ceny zlata v utorok na európskom obchodovaní klesli, čím si predĺžili straty už druhý deň po sebe a opäť stratili úroveň 4 000 dolárov za uncu. Kov dosiahol najnižšiu úroveň za sedem mesiacov a bol na ceste k najväčšej mesačnej strate od roku 2008, a to uprostred obnoveného predajného tlaku, najmä zo silnejšieho amerického dolára voči košu svetových mien.

Trhy očakávajú sériu kľúčových správ o trhu práce v USA, ktoré sa začínajú dnes a ktoré by mohli poskytnúť kľúčové indície o pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 1,85 % na 3 942,55 USD za uncu, čo je najnižšia úroveň od novembra 2025, z otváracej úrovne 4 016,72 USD po tom, čo dosiahlo denné maximum 4 037,72 USD.

• Pri pondelkovom vyrovnaní zlato stratilo 1,75 %, čo bol jeho prvý pokles za tri obchodné seansy, pod tlakom vyšších cien ropy po tom, čo si Spojené štáty a Irán vymenili nepriateľské údery.

Mesačný výkon

• Za jún, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním, ceny zlata klesli o viac ako 13 % a sú na ceste k štvrtej mesačnej strate v rade, ako aj k najstrmšiemu mesačnému poklesu od októbra 2008.

• Prudká mesačná strata odráža pokračujúce dôsledky vojny v Iráne a obavy z nedostatku likvidity na globálnych trhoch.

• Americký dolár tiež vzrástol na 13-mesačné maximum voči košu svetových mien, keďže investori sa sústredili na nákup dolára ako preferovanej dostupnej investície.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol o 0,35 %, čím obnovil rast po trojdňovej pauze a vrátil sa k svojim najvyšším úrovniam za 13 mesiacov, čo odráža obnovené posilnenie americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Rast podporil dopyt po dolári ako preferovanej dostupnej investícii, uprostred silných očakávaní, že Federálny rezervný systém zvýši úrokové sadzby aspoň raz v tomto roku.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group trhy v súčasnosti odhadujú pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom júlovom zasadnutí nezmenené, na 68 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov je 32 %.

• Trhy tiež pripisujú 20 % pravdepodobnosť, že sadzby zostanú nezmenené do decembra, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia o 25 bázických bodov je 80 %.

• Investori pozorne sledujú nadchádzajúce ekonomické údaje USA spolu s komentármi predstaviteľov Federálneho rezervného systému, aby prehodnotili tieto očakávania.

• Údaje o voľných pracovných miestach v USA za koniec mája budú zverejnené neskôr dnes, po nich budú v stredu nasledovať údaje o zamestnanosti v súkromnom sektore ADP za jún. Týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti a oficiálna júnová správa o zamestnanosti by mali byť zverejnené vo štvrtok.

Vyhliadky na zlato

Edward Meir, analytik spoločnosti Marex, povedal: „Máme vysokú infláciu, očakávania vyšších úrokových sadzieb a silný dolár, a to zatieňuje všetky ostatné pozitívne faktory, ktoré by za normálnych okolností podporovali ceny zlata.“

Meir dodal, že ak tieto tlaky pretrvávajú, cena zlata by mohla v druhej polovici tohto roka klesnúť na 3 500 až 4 400 dolárov.

SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho svetového burzovo obchodovaného fondu krytého zlatom, sa v pondelok nezmenil, pričom celková hodnota akcií zostala na úrovni 1 005,08 metrických ton, čo je najnižšia úroveň od 24. septembra 2025.

Euro počas utorkového európskeho obchodovania obnovilo pokles voči košu hlavných svetových mien, pričom po trojdňovom období zotavenia kleslo aj voči americkému doláru a vrátilo sa späť na svoju najnižšiu úroveň za 13 mesiacov. Jednotná mena je teraz na ceste k druhej mesačnej strate v rade, keďže investori naďalej uprednostňujú americký dolár ako preferovanú investičnú a rezervnú menu na devízovom trhu.

Neskôr dnes Nemecko zverejní svoju júnovú správu o inflácii, ktorá by mala poskytnúť dôležité indície o tom, či by Európska centrálna banka mohla pred koncom roka opäť zvýšiť úrokové sadzby.

Cena

• Kurz EUR/USD klesol o 0,25 % na 1,1395 USD z otváracej úrovne 1,1422 USD po tom, čo dosiahol denné maximum 1,1426 USD.

• Euro uzavrelo v pondelok voči americkému doláru so ziskom 0,35 %, čo predstavuje tretí denný zisk za sebou, keďže mena sa naďalej zotavovala z 13-mesačného minima 1,1325 USD.

• Okrem výhodných nákupov z nižších úrovní euro profitovalo aj z dohody medzi Spojenými štátmi a Iránom o zastavení nepriateľských akcií a obnovení technických rokovaní v rámci predtým dohodnutého 60-dňového rámca.

Mesačný výkon

• Za jún, ktorý sa oficiálne končí dnešným vyrovnaním, euro voči americkému doláru kleslo o 2,3 % a zostáva na ceste k druhej mesačnej strate v rade.

• Pokles odráža silný dopyt po americkom dolári po zasadnutí Federálneho rezervného systému o energickej politike pod vedením jeho nového predsedu Kevina Warsha.

• Dopyt po dolári ako bezpečnej alternatíve podporili aj dôsledky iránskeho konfliktu a pokračujúce vojenské napätie medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Európske úrokové sadzby

• Správy naznačujú, že Európska centrálna banka zvažuje pozastavenie ďalšej normalizácie politiky v júli, ak ceny energií zostanú blízko súčasnej úrovne.

• Peňažné trhy naďalej odhadujú približne 30 % pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb ECB o 25 bázických bodov na júlovom zasadnutí.

• Investori teraz dnes očakávajú júnové údaje o inflácii v Nemecku, ktoré by mohli výrazne zmeniť očakávania týkajúce sa európskych úrokových sadzieb.

Výhľad eura

Podľa Economies.com, ak budú údaje o inflácii v Nemecku slabšie ako očakávania trhu, pravdepodobnosť ďalšieho zvýšenia sadzieb ECB v tomto roku by sa mohla ďalej znížiť, čo by mohlo viesť k ďalším stratám eura voči košu svetových mien.

Japonský jen v utorok počas ázijského obchodovania oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si predĺžil straty voči americkému doláru už druhý deň po sebe a klesol na najnižšiu úroveň od roku 1986. Tento krok vyvolal špekulácie, že japonské úrady by mohli zasiahnuť na devízovom trhu, aby ochránili menu pred nadmernou volatilitou.

Minister financií Satsuki Katayama uviedol, že vláda je naďalej pripravená prijať vhodné opatrenia proti nadmerným výkyvom výmenných kurzov. Medzitým hlavný tajomník kabinetu Minoru Kihara uviedol, že Japonsko bude pokračovať v úsilí o vybudovanie ekonomiky, ktorá bude menej zraniteľná voči výkyvom menových kurzov.

Cena

• Kurz USD/JPY vzrástol o 0,3 % na 162,40 ¥, čo je najvyššia úroveň od decembra 1986, z otváracej úrovne 161,93 ¥. Denné minimum páru bolo 161,85 ¥.

• Jen uzavrel pondelok so stratou 0,15 % voči americkému doláru, čo predstavuje jeho piatu stratu za posledných šesť obchodných dní, keďže obavy z rastúceho rozdielu v úrokových sadzbách medzi Japonskom a Spojenými štátmi naďalej zaťažovali menu.

Mesačný výkon

• Za jún, ktorý sa oficiálne končí dnešným vyrovnaním, japonský jen klesol voči americkému doláru približne o 2,0 % a je na ceste k druhému mesačnému poklesu v rade, ako aj k najväčšej mesačnej strate od októbra 2025.

• Mesačné oslabenie odráža silný dopyt investorov po americkom dolári po jastrabím zasadnutí Federálneho rezervného systému pod vedením jeho nového predsedu Kevina Warsha.

• Rastúce očakávania ďalšieho zvýšenia sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku obnovili obavy z prehlbujúceho sa rozdielu vo výnosoch medzi Spojenými štátmi a Japonskom v prospech dolára.

Japonské úrady

Japonská ministerka financií Satsuki Katajama v utorok vyhlásila, že vláda je pripravená prijať vhodné opatrenia proti nadmernej volatilite meny.

„To zahŕňa rozhodné konanie, ako sa dohodlo medzi Japonskom a Spojenými štátmi,“ povedal Katayama.

Hlavný tajomník kabinetu Minoru Kihara tiež novinárom povedal, že vláda bude pokračovať v úsilí o zníženie vystavenia ekonomiky výkyvom výmenných kurzov a zároveň bude pripravená v prípade potreby zasiahnuť na menových trhoch. Odmietol sa priamo vyjadriť k súčasnej úrovni jenu.

Názory a analýzy

• Julia Wang, investičná riaditeľka pre severnú Áziu v spoločnosti Nomura, uviedla, že Japonsko by mohlo zasiahnuť na devízovom trhu po poklese jenu na niekoľko desaťročí najnižšie hodnoty, hoci očakáva, že akýkoľvek širší dopad na trh bude krátkodobý.

• Wang dodal, že hoci intervencia nie je oficiálne viazaná na žiadnu konkrétnu úroveň výmenného kurzu, nové cyklické minimum jenu by mohlo zvýšiť domáce obavy z oslabenia meny a zvýšiť pravdepodobnosť oficiálnych opatrení.

• Poznamenala, že širší výhľad jenu zostáva slabý, pretože veľké rozdiely v úrokových sadzbách a reálnych výnosoch medzi Japonskom a Spojenými štátmi naďalej uprednostňujú carry trade, kde si investori lacno požičiavajú v jenoch a investujú do aktív s vyšším výnosom inde.

• Matt Simpson, hlavný analytik trhu v spoločnosti StoneX, povedal, že japonské ministerstvo financií by zasiahlo, ak by mohlo, ale čelí náročnej výzve, keďže sa postaví proti prúdu jastrabieho Federálneho rezervného systému.

• Simpson dodal, že ak americké ekonomické údaje koncom tohto týždňa prinesú prekvapenie v prospech uvoľnenia menovej politiky, japonské úrady by mohli využiť príležitosť na agresívnejšiu intervenciu, zatiaľ čo dolár je pod tlakom. Dovtedy pravdepodobne zostanú hrozby intervencií prevažne verbálne.

Japonské úrokové sadzby

• Trhové oceňovanie zvýšenia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan na jej júlovom zasadnutí zostáva pod úrovňou 25 %.

• Investori očakávajú ďalšie údaje o inflácii, trhu práce a mzdách z Japonska, ktoré by mohli prinútiť k prehodnoteniu týchto očakávaní.