Americký dolár sa v utorok udržal stabilný, keďže investori naďalej zvažovali pravdepodobnosť zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v budúcom mesiaci po miernych poznámkach tvorcov politík, zatiaľ čo japonský jen zostal v centre pozornosti uprostred možnosti oficiálnej intervencie.

Guvernér Fedu Christopher Waller v pondelok uviedol, že trh práce je teraz dostatočne slabý na to, aby odôvodnil ďalšie zníženie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu v decembri, hoci akékoľvek ďalšie kroky by záviseli od vlny oneskorených ekonomických údajov spôsobených pozastavením činnosti federálnej vlády.

Jeho komentáre nasledovali po podobných vyjadreniach prezidenta newyorského Fedu Johna Williamsa v piatok.

Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME obchodníci teraz odhadujú 81 % pravdepodobnosť zníženia sadzieb v budúcom mesiaci, čo je prudký nárast oproti 42 % pred týždňom. Táto zmena podčiarkuje výzvu, ktorej čelia trhy pri oceňovaní očakávaní krátkodobých sadzieb uprostred nedostatku údajov počas najdlhšej vládnej pozastavenia činnosti v histórii USA, ktoré sa skončilo 14. novembra.

Doteraz bol vplyv tohto prudkého precenenia na dolár obmedzený. Euro sa naposledy obchodovalo za 1,1530 dolára po miernom náraste v pondelok večer, zatiaľ čo britská libra vzrástla približne o 0,2 % na 1,3115 dolára.

Dolárový index – ktorý sleduje kurz americkej meny voči košu hlavných menových párov – zostal stabilný na úrovni 100,13, čím si udržal približne 1 % zisk z minulého týždňa.

Francesco Pesole, menový stratég v ING, uviedol, že toky rebalansovania portfólia na konci roka pred sviatkom vďakyvzdania môžu obmedziť slabosť dolára. V poznámke pre klientov však dodal: „Ak nedôjde k jastrabiemu preceneniu na trhoch, dolár sa javí ako príliš silný v porovnaní s krátkodobými úrokovými rozdielmi a vidíme značné riziká poklesu.“

Predstavitelia Fedu sú stále rozdelení v názore na ďalší krok, keďže centrálna banka stále nemá kompletné ekonomické údaje.

Náladu investorov podporili aj signály zlepšenia vzťahov medzi USA a Čínou. Prezident Donald Trump v pondelok po telefonáte s prezidentom Si Ťin-pchingom vyhlásil, že väzby s Čínou sú „mimoriadne silné“.

Obchodníci s jenom sú v strehu pred možnou intervenciou

Napriek miernemu poklesu dolára tento týždeň zostal japonský jen pod tlakom a obchodoval sa za 156,51 za dolár – čo je blízko 10-mesačného minima z minulého týždňa na úrovni 157,90.

Investori pozorne sledujú akékoľvek signály oficiálnych krokov z Tokia, keďže jen od začiatku októbra oslabil približne o 10 jenov po vymenovaní Sanai Takaiči – známej svojou expanzívnou fiškálnou politikou – za novú japonskú premiérku.

Pesole povedal, že slabá likvidita okolo sviatku vďakyvzdania by mohla vytvoriť priaznivé podmienky pre Bank of Japan na intervenciu do kurzu dolára voči jenu, ideálne po korekcii vyvolanej trhom.

Dodal: „Údaje z USA by mohli spustiť túto korekciu, ale podľa nášho názoru nie dnes.“

Údaje o maloobchodných tržbách a cenách výrobcov v USA by mali byť zverejnené neskôr v utorok.

V ostatných menách novozélandský dolár klesol na 0,5595 dolárov po tom, čo tento mesiac klesol o viac ako 2 % pred očakávaným znížením úrokovej sadzby Rezervnou bankou Nového Zélandu v stredu. Austrálsky dolár sa obchodoval za 0,6453 dolárov, čo predstavuje pokles o 0,15 % v daný deň.

Ceny zlata v utorok v európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast už druhý deň po sebe a dosiahli dvojtýždňové maximum, pričom kov na devízovom trhu ignoroval silnejší americký dolár.

Menej rázne vyjadrenia viacerých predstaviteľov Federálneho rezervného systému zvýšili očakávania decembrového zníženia sadzieb, zatiaľ čo investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje z USA.

Prehľad cien

• Cena zlata vzrástla o 0,5 % na 4 155,81 dolára – najvyššiu hodnotu od 14. novembra – z otváracej úrovne 4 134,80 dolára po tom, čo dosiahla denné minimum 4 122,78 dolára.

• V pondelok cena zlata vzrástla o 1,75 %, čo bol jej prvý zisk za tri obchodné seansy, podporený zvýšeným investičným dopytom po tomto drahom kove.

Americký dolár

Dolárový index v utorok vzrástol o 0,1 %, čím po krátkej pauze obnovil rast a opäť sa dostal k šesťmesačným maximám, čo odráža obnovené posilnenie dolára voči hlavným aj vedľajším menám.

K tomuto rastu dochádza v čase, keď investori naďalej nakupujú dolár ako najatraktívnejšie dostupné aktívum, a to aj napriek nedávnemu opatrnému tónu viacerých predstaviteľov Fedu.

Úrokové sadzby v USA

• Guvernér Fedu Christopher Waller v pondelok vyhlásil, že trh práce je teraz dostatočne slabý na to, aby odôvodnil ďalšie zníženie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov v decembri, hoci akékoľvek následné kroky budú závisieť od vlny oneskorených údajov po uzavretí vlády.

• Prezident newyorského Fedu John Williams v piatok uviedol, že očakáva, že centrálna banka odteraz zníži svoju hlavnú úrokovú sadzbu, pričom argumentoval, že slabosť trhu práce predstavuje väčšiu ekonomickú hrozbu ako zvýšená inflácia.

• Po týchto komentároch – a podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME – trhové oceňovanie decembrového zníženia sadzieb o 25 bázických bodov vzrástlo zo 43 % na 80 %, zatiaľ čo očakávania nezmenenej úrokovej sadzby klesli z 57 % na 20 %.

• Investori teraz čakajú na oneskorené údaje z USA o cenách výrobcov a septembrových maloobchodných tržbách, ktoré by mali byť zverejnené neskôr dnes.

Zlatý výhľad

Kelvin Wong, trhový analytik pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, uviedol, že cenu zlata v posledných dvoch týždňoch poháňali najmä očakávania zníženia sadzieb. Poznamenal, že keďže tieto očakávania rýchlo stúpali, pomohli v krátkodobom horizonte zvýšiť cenu zlata.

Wong dodal, že účastníci trhu budú teraz venovať oveľa väčšiu pozornosť všetkým ekonomickým ukazovateľom súvisiacim s dopytom v USA.

SPDR Holdings

Objem akcií v SPDR Gold Trust – najväčšom ETF na svete krytom zlatom – sa v pondelok zvýšil o 0,29 metrickej tony, čo predstavuje druhý denný nárast v rade a celkové objemy sa tak zvýšili na 1 040,86 metrických ton.

Euro v utorok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, pričom po krátkej včerajšej pauze voči americkému doláru obnovilo svoje straty a opäť sa posunulo k dvojtýždňovému minimu, keďže obchodníci naďalej uprednostňujú dolár ako najlepšiu dostupnú investíciu.

Investori pozorne sledujú najnovší vývoj v mierových rozhovoroch prebiehajúcich v Ženeve zameraných na ukončenie vojny na Ukrajine. Kyjev naďalej odmieta plán navrhnutý americkým prezidentom Donaldom Trumpom a tvrdí, že sa výrazne prikláňa v prospech Moskvy. Washington zároveň tlačí na európske vlády, aby plán prijali – alebo ho aspoň upravili natoľko, aby bol prijateľný pre všetky strany.

Prehľad cien

• Kurz EUR/USD klesol o 0,1 % na 1,1512 dolára, čo je pokles z otváracej hodnoty 1,1521 po dosiahnutí maxima 1,1530.

• Euro v pondelok zakončilo so ziskom približne 0,1 %, čo bol jeho prvý zisk za sedem obchodných dní, a odrazilo sa od dvojtýždňového minima z minulého týždňa na úrovni 1,1491.

Americký dolár

Dolárový index v utorok vzrástol o 0,1 %, čím po krátkej pauze obnovil rast a opäť sa dostal k šesťmesačným maximám, čo odráža obnovené posilnenie americkej meny voči hlavným aj menším menovým konkurentom.

Táto sila prichádza v čase, keď investori naďalej nakupujú dolár ako najatraktívnejšie dostupné aktívum, a to aj napriek nedávnym opatrným poznámkam niektorých predstaviteľov Federálneho rezervného systému, ktoré zvýšili očakávania decembrového zníženia sadzieb.

Mierové rozhovory

Trump minulý týždeň predstavil spoločný mierový návrh s Ruskom na ukončenie vojny na Ukrajine – iniciatívu, ktorá vyvolala značnú kontroverziu, najmä zo strany Kyjeva a jeho európskych spojencov.

Podľa správ viacerých médií plán zahŕňa významné ústupky zo strany Ukrajiny, ako napríklad implicitné uznanie anektovaných území ako Donbas zo strany Ruska, obmedzenie vojenských spôsobilostí Ukrajiny a vylúčenie Kyjeva zo vstupu do NATO.

Ukrajina a niekoľko európskych lídrov návrh jednoznačne odmietli a označili ho za zaujatý voči Rusku a škodlivý pre ukrajinskú suverenitu. Washington teraz v Ženeve vedie rozšírené rokovania s Ukrajinou a európskymi partnermi s cieľom prepracovať návrh do vyváženejšieho formátu.

Trump v pondelok vyjadril optimizmus a povedal, že „možno sa stane niečo dobré“, čím naznačil možný prielom. Predsedníčka Európskej komisie Ursula von der Leyenová tiež uviedla, že v ženevských rokovaniach sa dosiahol „dobrý pokrok“.

Názory a analýzy

• Chris Turner, vedúci oddelenia devízovej stratégie v spoločnosti ING, povedal, že trhy „tu už boli“, ale poznamenal, že v obchodovaní na devízovom trhu sa začína prejavovať vyhliadka na mierovú dohodu s Ukrajinou. Turner dodal, že nižšie ceny energií by podporili euro.

• Švédska banka SEB v septembri uviedla, že euro by mohlo voči doláru vzrásť až o 7,5 %, ak sa medzi Ruskom a Ukrajinou dosiahne dôveryhodná mierová dohoda.

• Analytici SEB uviedli, že takýto prielom by bol „prelomovým krokom pre európsky rast a dynamiku inflácie“, zvýšil by kúpnu silu domácností a oživil by výrobný sektor.

Európske úrokové sadzby

• Trhové oceňovanie zníženia úrokovej sadzby ECB o 25 bázických bodov v decembri zostáva okolo 25 %.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v eurozóne predtým, ako prehodnotia politické očakávania.

Japonský jen v utorok v ázijskom obchodovaní vzrástol voči košu hlavných a vedľajších mien, pričom sa voči americkému doláru dostal do kladného pásma a odtiahol sa od desaťmesačných miním. Podporovalo ho hľadanie zliav a pokračujúce špekulácie, že by úrady mohli zasiahnuť na podporu meny.

Keďže šance na zvýšenie sadzieb Bank of Japan v decembri sú stále slabé, investori čakajú na ďalšie signály o ceste k normalizácii politiky v novom roku.

Prehľad cien

• Kurz USD/JPY klesol o viac ako 0,2 % na 156,56 jenu z otváracej úrovne 156,91 jenu po dosiahnutí maxima 156,98.

• Jen uzavrel v pondelok pokles o 0,4 % voči doláru po 0,7 % zisku v piatok, keď sa zotavil z desaťmesačného minima minulého týždňa na úrovni 157,89.

Japonské úrady

Takuji Aida, člen kľúčového vládneho poradného panelu zo súkromného sektora, v nedeľu v televízii NHK TV povedal, že Japonsko je schopné účinne zasiahnuť na menovom trhu, aby kompenzovalo negatívny ekonomický dopad slabého jenu.

Minister financií Satsuki Katayama v piatok uviedol, že devízové intervencie zostávajú možnosťou na boj proti nadmernej volatilite a špekulatívnym krokom, čím držia obchodníkov v strehu pred možnými nákupmi jenu zo strany japonských úradov.

Názory a analýzy

• Nick Rees, vedúci makroekonomického výskumu v spoločnosti Monex Europe, uviedol, že intervencia by mohla pomôcť spomaliť rast dolára voči jenu, ale je nepravdepodobné, že by ho úplne zvrátila, keďže sa neočakáva, že sa základné faktory v blízkej budúcnosti zmenia.

• Matthew Ryan, vedúci trhovej stratégie v spoločnosti Ebury, uviedol, že kurz USD/JPY nie je ďaleko od úrovní, ktoré by mohli spustiť priamu intervenciu, pričom 160 je považované za kľúčovú hranicu pre orgány.

• Niektorí trhoví analytici sa domnievajú, že oficiálna intervencia – podobná ako v minulom roku a roku 2022 – je stále možná. Obchodníci očakávajú potenciálny pohyb medzi 158 a 162 za dolár, hoci len málokto očakáva, že bude veľmi účinná.

Japonské úrokové sadzby

• Trhové oceňovanie zvýšenia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan v decembri zostáva okolo 35 %.

• Investori čakajú na blížiace sa údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd, aby mohli tieto šance prehodnotiť.