Americký dolár bol v piatok stabilný, ale zostal na ceste k tretiemu týždennému poklesu v rade, zaťažený očakávaniami zníženia úrokových sadzieb v budúcom roku, zatiaľ čo britská libra sa takmer nezmenila po tom, čo údaje ukázali, že britská ekonomika sa v troch mesiacoch do októbra neočakávane znížila.

Dolárový index – ktorý meria hodnotu americkej meny voči šiestim hlavným menám – sa udržal na hodnote 98,34 bodu, čo predstavuje týždenný pokles o 0,64 %. Index od začiatku roka klesol o viac ako 9 % a je na ceste k najväčšiemu medziročnému poklesu od roku 2017.

Uprostred oslabenia dolára euro vzrástlo na 1,1737 USD po tom, čo vo štvrtok posilnilo o 0,37 % a dosiahlo najvyššiu úroveň za viac ako dva mesiace. Libra tiež mierne posilnila na 1,3383 USD, pričom sa vo štvrtok pohybovala blízko sedemtýždňového maxima, podporená ekonomickými údajmi, ktoré posilnili očakávania zníženia úrokovej sadzby Bank of England.

Obe európske meny sú na dobrej ceste k tretiemu týždennému zisku voči doláru v rade.

Neistota ohľadom politiky Fedu v budúcom roku

Federálny rezervný systém tento týždeň podľa očakávaní znížil úrokové sadzby, ale komentáre predsedu Jeromea Powella a sprievodné vyhlásenie boli menej jastrabie, než investori očakávali, čo posilnilo tlak na predaj dolára.

„Americký dolár sa po výpredaji po páde Fedu stabilizuje, ale zostáva pod tlakom očakávaní zníženia sadzieb a sezónnych faktorov,“ povedal František Táborský, menový stratég v ING.

Investori čelia značnej neistote ohľadom smerovania menovej politiky USA v budúcom roku, keďže inflačné trendy a sila trhu práce zostávajú nejasné. Trhy v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v roku 2026, v porovnaní s prognózami tvorcov politík, ktoré predpokladajú jedno zníženie v budúcom roku a ďalšie v roku 2027.

Výhľad menovej politiky bude závisieť od nadchádzajúcich ekonomických údajov, ktoré boli oneskorené vplyvom 43-dňového odstávky federálnej vlády v októbri a novembri. Stalo sa tak v čase, keď sa Spojené štáty blížia k voľbám v polovici volebného obdobia, ktoré sa očakávajú vo veľkej miere zamerané na hospodársku výkonnosť, uprostred výziev prezidenta Donalda Trumpa na výraznejšie zníženie úrokových sadzieb.

Trhy tiež pozorne sledujú, kto nahradí Powella na poste predsedu Fedu a ako by tento prechod mohol ovplyvniť rastúce obavy o nezávislosť centrálnej banky za Trumpovej administratívy.

Ekonomický úpadok Spojeného kráľovstva

Libra mierne klesla po tom, čo údaje ukázali, že hrubý domáci produkt Spojeného kráľovstva sa za tri mesiace od augusta do októbra znížil o 0,1 %, v porovnaní s očakávaniami stagnácie v prieskume agentúry Reuters medzi ekonómami.

„V tejto fáze nie je úplne jasné, či nedávne oslabenie poukazuje na skryté spomalenie, alebo odráža znížené výdavky pred oznámením rozpočtu, a do akej miery sú tieto kroky dočasné,“ povedal Philip Shaw, hlavný ekonóm spoločnosti Investec.

Ministerka financií Rachel Reevesová predložila 26. novembra rozpočet na zvýšenie daní.

Tieto údaje posilnili stávky na to, že Bank of England zníži úrokové sadzby budúci týždeň, hoci takýto krok trhy už niekoľko týždňov do značnej miery počítali.

Jen a frank pred zasadnutiami centrálnych bánk

Japonský jen oslabil o 0,2 % na 155,87 za dolár pred zasadnutím Bank of Japan budúci týždeň, kde očakávania vo všeobecnosti naznačujú zvýšenie sadzieb. Trhy sa sústreďujú na usmernenia tvorcov politík týkajúce sa trajektórie úrokových sadzieb v roku 2026.

Agentúra Reuters informovala, že Bank of Japan pravdepodobne zachová svoj záväzok k ďalšiemu zvyšovaniu sadzieb, pričom zdôraznila, že tempo budúcich zvyšovaní bude závisieť od toho, ako ekonomika zareaguje na jednotlivé kroky.

Švajčiarsky frank sa medzitým udržal na úrovni 0,7951 za dolár po tom, čo vo štvrtok vzrástol na najsilnejšiu úroveň za približne mesiac. Švajčiarska národná banka ponechala úrokové sadzby na 0 % s tým, že nedávna dohoda o znížení amerických ciel na švajčiarsky tovar zlepšila hospodárske vyhliadky, a to aj napriek tomu, že inflácia bola nižšia ako očakávania.

Ceny zlata v piatok na európskych trhoch klesli prvýkrát za posledné štyri dni, čím sa spomalili zo sedemtýždňového maxima, a to uprostred korekčných krokov a realizácie ziskov, ako aj tlaku z oživenia amerického dolára voči košu svetových mien.

Napriek poklesu by drahý kov, zlato, mal zaznamenať týždenný zisk, podporený výsledkom zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike, ktoré nebolo tak optimistické, ako trhy očakávali.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Ceny zlata klesli približne o 0,4 % na 4 264,77 USD z otváracej úrovne 4 280,46 USD, pričom dosiahli relačné maximum na úrovni 4 282,44 USD.

• Pri štvrtkovom vyrovnaní ceny zlata vzrástli o 1,25 %, čo predstavuje tretí denný nárast v rade, a dosiahli sedemtýždňové maximum na úrovni 4 285,93 USD za uncu, pričom ich podporoval slabší americký dolár po zverejnení slabších týždenných údajov o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti v USA.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol približne o 0,1 %, čím sa zotavil z dvojmesačného minima 98,13 bodu, čo odráža oživenie americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Okrem výhodných nákupov z nižších úrovní prichádza oživenie dolára v čase, keď investori očakávajú jasnejšie a silnejšie dôkazy o vývoji úrokových sadzieb v USA v roku 2026.

Týždenný výkon

Počas tohto týždenného obchodovania, ktoré sa oficiálne končí dnešným vyrovnaním, ceny zlata vzrástli približne o 1,7 %, čo je na ceste k druhému týždennému zisku za posledné tri týždne.

Federálny rezervný systém

• V súlade s očakávaniami sa Federálny rezervný systém v stredu rozhodol znížiť úrokové sadzby o 25 bázických bodov na 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od septembra 2022, čo predstavuje tretie zníženie sadzieb v USA po sebe.

• Rozhodnutie nebolo jednomyseľné, keďže 9 členov hlasovalo za zníženie, zatiaľ čo 3 boli proti. Dvaja členovia uprednostnili ponechanie sadzieb nezmenených, zatiaľ čo jeden člen presadzoval väčšie zníženie o 50 bázických bodov.

• Federálny rezervný systém vo svojom vyhlásení o menovej politike uviedol, že dostupné ukazovatele naznačujú, že hospodárska aktivita sa rozširuje miernym tempom, nárast pracovných miest sa tento rok spomalil a miera nezamestnanosti sa do septembra mierne zvýšila.

• Najväčšia centrálna banka sveta tiež potvrdila, že nedávne ekonomické ukazovatele USA sú v súlade s týmto vývojom a poznamenala, že inflácia zostáva mierne zvýšená.

• Federálny rezervný systém ponechal svoju prognózu cieľovej úrokovej sadzby na úrovni 3,75 % pre tento rok, 3,5 % pre rok 2026 a 3,25 % pre rok 2027.

• Predseda Federálneho rezervného systému Jerome Powell v stredu uviedol, že väčšina členov Fedu podporila zníženie úrokovej sadzby o 25 bázických bodov a dodal, že pozornosť sa teraz sústredí na dosiahnutie cenovej stability a maximálnej zamestnanosti.

• Powell tiež uviedol, že neočakáva, že zvýšenie úrokových sadzieb bude základným scenárom v budúcnosti, a zdôraznil, že Fed je v dobrej pozícii na to, aby určil načasovanie a rozsah akýchkoľvek dodatočných úprav na základe prichádzajúcich údajov a vyvíjajúcej sa rovnováhy rizík.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch je oceňovanie pravdepodobnosti ponechania amerických úrokových sadzieb nezmenených na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti stabilné na úrovni 76 %, zatiaľ čo oceňovanie zníženia sadzby o 25 bázických bodov je na úrovni 24 %.

• Aby investori mohli prehodnotiť tieto pravdepodobnosti, pozorne sledujú ďalšie zverejnenia ekonomických údajov z USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Vyhliadky na zlato

Soni Kumari, komoditný stratég z ANZ, uviedol, že zlato zostáva vo veľmi pozitívnej pozícii a poznamenal, že investori berú do úvahy skutočnosť, že trh stále predpokladá dve zníženia úrokových sadzieb v USA v budúcom roku, hoci bodový graf Federálneho rezervného systému poukázal iba na jedno zníženie.

SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa vo štvrtok zvýšil o približne 4,01 metrických ton, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 050,83 metrických ton, čo je najvyššia úroveň od 22. októbra.

Euro v piatok v európskom obchodovaní mierne kleslo voči košu svetových mien, čím sa znížilo z dvojmesačného maxima voči americkému doláru, a to uprostred korekčných krokov a realizácie ziskov, ako aj pokusov americkej meny o zotavenie sa z nízkych úrovní.

Jednotná európska mena euro je na dobrej ceste k tretiemu týždennému zisku v rade, podporená silným dopytom ako jednou z najatraktívnejších investičných príležitostí na devízovom trhu, najmä po zúžení rozdielu v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi.

Prezidentka Európskej centrálnej banky Christine Lagardeová ocenila nedávne zlepšenie hospodárskej aktivity v eurozóne a naznačila možnosť zvýšenia prognóz rastu na nadchádzajúcom zasadnutí o menovej politike budúci týždeň.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro voči doláru kleslo približne o 0,1 % na 1,1731 USD z otváracej úrovne 1,1738 USD, pričom relačné maximum dosiahlo na úrovni 1,1746 USD.

• Euro ukončilo štvrtkové obchodovanie so ziskom približne 0,4 % voči doláru, čo predstavuje druhý denný zisk za sebou, a dosiahlo dvojmesačné maximum na úrovni 1,1763 USD po zverejnení slabých údajov z amerického trhu práce.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol približne o 0,1 %, čím sa zotavil z dvojmesačného minima 98,13 bodu, čo odráža oživenie americkej meny voči košu hlavných a vedľajších mien.

Okrem výhodných nákupov na nižších úrovniach prichádza oživenie dolára v čase, keď investori očakávajú silnejšie a jasnejšie dôkazy o vývoji úrokových sadzieb v USA v roku 2026.

Podľa nástroja CME FedWatch je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na zasadnutí v januári 2026 na nezmenenej úrovni v súčasnosti 76 %, zatiaľ čo cena zníženia sadzieb o 25 bázických bodov je stabilná na úrovni 24 %.

Týždenný výkon

V priebehu tohto týždňa, ktoré sa oficiálne končí dnešným vyrovnaním, jednotná európska mena euro vzrástla voči americkému doláru približne o 0,8 %, čo je na ceste k tretiemu týždennému zisku v rade.

Christine Lagardeová

Prezidentka Európskej centrálnej banky Christine Lagardeová v stredu vyhlásila, že ekonomika eurozóny vykazuje jasnú odolnosť voči obchodnému napätiu a že dynamika rastu sa teraz blíži k svojej potenciálnej úrovni, čo by mohlo ECB prinútiť zvýšiť svoje prognózy rastu na nadchádzajúcom zasadnutí o menovej politike budúci týždeň.

Lagardeová počas podujatia organizovaného denníkom Financial Times dodala, že v najnovšom kole ekonomických prognóz boli odhady revidované smerom nahor a očakáva, že by sa to mohlo stať znova v decembri. Poukázala tiež na zlepšujúce sa ukazovatele dôvery, najmä v podnikateľskom a výrobnom sektore, ako aj na údaje o zamestnanosti, ktoré odrážajú pokračujúcu ekonomickú odolnosť.

Lagardeová potvrdila, že menová politika je „v dobrej kondícii“, čo investori interpretujú ako signál, že nie je potrebné žiadne úpravy úrokových sadzieb.

Európske úrokové sadzby

• Oceňovanie peňažného trhu pre pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov Európskou centrálnou bankou v decembri je v súčasnosti stabilné pod 10 %.

• Zdroje agentúre Reuters uviedli, že Európska centrálna banka pravdepodobne ponechá úrokové sadzby na svojom decembrovom zasadnutí nezmenené.

Úrokový rozdiel

Po rozhodnutí Federálneho rezervného systému z tohto týždňa sa rozdiel v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi znížil na 160 bázických bodov v prospech amerických sadzieb, čo je najmenší rozdiel od mája 2022, čo podporuje ďalšie posilňovanie eura voči americkému doláru.

Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím sa blíži k prvej strate za posledné tri dni voči americkému doláru, a to uprostred zlepšujúcej sa chuti riskovať na globálnych finančných trhoch a slabšieho dopytu po japonskej mene ako bezpečnom prístave.

Bank of Japan sa má stretnúť budúci týždeň a trhy vo všeobecnosti očakávajú zvýšenie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov. Investori pozorne sledujú vyjadrenia guvernéra Kazua Uedu, aby zistili jasnejšie signály o smerovaní menovej politiky v roku 2026.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: Americký dolár voči jenu vzrástol približne o 0,15 % na 155,77 z otváracej úrovne 155,58, pričom minimum obchodnej relácie bolo zaznamenané na úrovni 155,45.

• Jen ukončil štvrtkové obchodovanie s rastom približne 0,3 % voči doláru, čo predstavuje druhý denný zisk za sebou, podporený predajom amerického dolára po menej optimistickom zasadnutí Federálneho rezervného systému.

Globálne trhy

Americké akciové trhy na Wall Street zaznamenali nové rekordné maximá v celkovo pozitívnom prostredí, najmä po tom, čo Federálny rezervný systém prijal tretie po sebe idúce zníženie úrokových sadzieb v USA.

Fed tiež oznámil, že od 12. decembra začne nakupovať krátkodobé štátne cenné papiere s cieľom riadiť úroveň likvidity na trhu, pričom počiatočné kolo bude mať približne 40 miliárd dolárov v štátnych pokladničných poukážkach.

Toto prichádza okrem približne 15 miliárd dolárov, ktoré Federálny rezervný systém od tohto mesiaca reinvestuje do štátnych dlhopisov z cenných papierov krytých hypotékami so splatnosťou.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol približne o 0,1 %, čím sa odrazil od dvojmesačného minima 98,13 bodu, čo odráža oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem výhodných nákupov na nižších úrovniach prichádza oživenie dolára v čase, keď investori očakávajú jasnejšie a silnejšie signály týkajúce sa vývoja úrokových sadzieb v USA v roku 2026.

Bank of Japan

Japonská centrálna banka (Bank of Japan) uskutoční budúci týždeň svoje zasadnutie o menovej politike uprostred silných očakávaní zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov na úroveň 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 2008, kedy vypukla globálna finančná kríza.

Trhy pozorne sledujú komentáre guvernéra Kazua Uedu k výhľadu menovej politiky v roku 2026 v čase, keď rastú očakávania, že japonská vláda by sa mohla uchýliť k ďalším expanzívnym fiškálnym opatreniam, čo zvyšuje zložitosť politickej situácie, ktorej čelí Bank of Japan.

Japonské úrokové sadzby

• Po zverejnení nedávnych údajov o inflácii a mzdách v Japonsku sa trhové oceňovanie zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na decembrovom zasadnutí stabilizovalo nad 80 %.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda minulý týždeň predstavil optimistickejší výhľad pre japonskú ekonomiku a uviedol, že centrálna banka na svojom najbližšom zasadnutí o menovej politike posúdi výhody a nevýhody zvýšenia úrokových sadzieb.

• Traja vládni úradníci agentúre Reuters povedali, že Bank of Japan pravdepodobne zvýši úrokové sadzby koncom decembra tohto roka.