Americký dolár v pondelok klesol, keďže investori, znepokojení najnovšími colnými hrozbami amerického prezidenta Donalda Trumpa voči Európe v súvislosti s Grónskom, sa ponáhľali nakupovať japonský jen a švajčiarsky frank v rámci rozsiahleho pohybu na všetkých trhoch, ktorý sa snažil vyhnúť riziku.

Trump cez víkend oznámil, že od 1. februára zavedie dodatočné clá vo výške 10 % na dovoz z Dánska, Nórska, Švédska, Francúzska, Nemecka, Holandska, Fínska a Veľkej Británie, až kým Spojeným štátom nebude povolený nákup Grónska.

Veľvyslanci pri Európskej únii sa v nedeľu dohodli, že zintenzívnia úsilie s cieľom odradiť Trumpa od zavedenia ciel a zároveň pripravia odvetné opatrenia, ak by clá boli zavedené, uviedli diplomati EÚ.

Po krátkom poklese v nočnom obchodovaní sa európske meny, vrátane eura, libry a severských mien, odrazili. Švajčiarsky frank, tradičný bezpečný prístav, bol tiež na ceste k najväčšiemu dennému zisku voči doláru za posledný mesiac.

Euro profituje z averzie k doláru

Euro obrátilo kurz oproti skorému ázijskému obchodovaniu a do polovice dopoludňajšieho európskeho obchodovania vzrástlo o 0,2 % na 1,1627 USD, zatiaľ čo libra sa zotavila podobným spôsobom, o 0,1 % na 1,339 USD.

Khoon Goh, vedúci výskumu pre Áziu v spoločnosti ANZ, povedal, že hrozby ciel by za normálnych okolností mali oslabiť euro.

„Ako sme však videli aj minulý rok, keď boli zavedené takzvané clá na „Deň oslobodenia“, dopad na devízové trhy mal v skutočnosti tendenciu oslabovať dolár vždy, keď sa zvýšila neistota v politike USA,“ dodal.

Investori predtým zbavili dolára po tom, čo Trump v apríli oznámil rozsiahle globálne clá, čo vyvolalo krízu dôvery v americké aktíva.

Hoci sa v pondelok časť kapitálu presunula z dolára – najmä do švajčiarskeho franku ako bezpečného prístavu – analytici uviedli, že prudšia eskalácia napätia pravdepodobne prinúti investorov vrátiť sa k americkej mene.

Jane Foleyová, vedúca oddelenia devízovej stratégie v Rabobank, uviedla, že je pochopiteľné, že sa trhy obávajú poklesu dolára od apríla, ale varovala pred predpokladom, že status dolára ako bezpečného prístavu sa skončil.

„Aj keby sa investori mimo USA rozhodli vybrať peniaze, kam pôjdu?“ povedala. „Ostatné trhy nie sú dostatočne veľké na to, aby ich absorbovali. Samotná veľkosť amerického trhu znamená, že s americkými aktívami je vždy spojená hodnota bezpečného útočiska.“

Jen zostáva v intervenčnom území

Dolár v priebehu dňa klesol o 0,5 % voči švajčiarskemu franku na 0,7982 a mierne oslabil voči japonskému jenu, ďalšiemu bezpečnému prístavu mimo USA, na 158,055 jenu.

Domáca politika v Japonsku v posledných týždňoch zaťažila jen, keďže vyhliadka predčasných volieb zvýšila očakávania dodatočných fiškálnych stimulov. Keďže jen sa obchoduje blízko svojich najslabších úrovní od polovice roka 2024, riziko oficiálnej intervencie sa zvýšilo, najmä po ústnych varovaniach z Tokia za posledné dva týždne.

Derek Halpenny, vedúci prieskumu globálnych trhov pre región EMEA v spoločnosti MUFG, v správe uviedol, že banka zostáva skeptická voči schopnosti intervencie udržať si úspech na trvalom základe bez podporných fundamentov.

„Pohyby jenu sú dnes určite obmedzenejšie,“ dodal.

Kryptomeny, často vnímané ako ukazovateľ rizikového apetítu, klesli, pričom Bitcoin klesol o približne 3 % na 92 740 dolárov, zatiaľ čo Ethereum kleslo o viac ako 4 % na 3 205 dolárov.

Údaje zverejnené v pondelok ukázali, že čínska ekonomika v minulom roku vzrástla o 5,0 %, čím splnila vládny cieľ, k čomu prispel rekordný podiel globálneho dopytu po tovaroch, ktorý kompenzoval slabú domácu spotrebu.

Čínska centrálna banka stanovila najsilnejší denný kurz jüanu za viac ako dva roky, a to aj napriek zmiešaným údajom, čo juan v onshore obchodovaní dosiahol za 32 mesiacov maximum 6,9630 za dolár.

Ceny zlata na európskych trhoch v pondelok vzrástli a obnovili rast, ktorý sa na dva dni zastavil, pričom dosiahli nové rekordné maximum a po prvýkrát v histórii sa prudko priblížili k obchodovaniu nad 4 700 USD za uncu, čo bolo podporené súčasným poklesom amerického dolára.

Dopyt investorov po bezpečných aktívach sa posilnil uprostred rastúceho napätia po tom, čo americký prezident Donald Trump pohrozil zavedením dodatočných ciel pre európske krajiny kvôli sporu okolo Grónska.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Ceny zlata vyskočili približne o 2,05 % na 4 690,80 USD, čo je najvyššia úroveň v histórii, z úrovne 4 596,69 USD na začiatku obchodovania. Ceny zaznamenali minimum na úrovni 4 596,69 USD.

• Pri piatkovom vyrovnaní drahý kov klesol o 0,4 %, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou v dôsledku korekcie a realizácie ziskov.

• Ceny zlata minulý týždeň vzrástli o 1,95 %, čím zaznamenali druhý týždenný zisk v rade uprostred eskalácie globálneho geopolitického napätia.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,3 %, čím sa vzdialil od šesťtýždňového maxima a odrážal širšie oslabenie americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Okrem realizácie ziskov sa americký dolár dostal pod tlak aj kvôli obavám investorov po hrozbách prezidenta Trumpa zaviesť ďalšie clá na Európu.

Ako je dobre známe, slabší americký dolár robí zlaté tehličky s dolárovou cenou atraktívnejšími pre držiteľov iných mien.

Trumpove clá

Trump cez víkend oznámil, že od 1. februára zavedie dodatočné 10-percentné clo na dovoz z Dánska, Nórska, Švédska, Francúzska, Nemecka, Holandska, Fínska a Veľkej Británie, až kým Spojeným štátom nebude povolený nákup Grónska.

Hlavné krajiny Európskej únie v nedeľu odsúdili hrozby zavedenia ciel v súvislosti s Grónskom a označili ich za vydieranie. Francúzsko navrhlo reagovať súborom bezprecedentných ekonomických protiopatrení.

Diplomati EÚ uviedli, že veľvyslanci bloku v nedeľu dosiahli predbežnú dohodu o zintenzívnení úsilia zameraného na odradenie Trumpa od zavedenia ciel na európskych spojencov.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch od skupiny CME Group je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na zasadnutí v januári 2026 nezmenených v súčasnosti stanovená na 95 %, zatiaľ čo zníženie sadzby o 25 bázických bodov zostáva na úrovni 5 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v nasledujúcom roku, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Investori pozorne sledujú pripravované ekonomické údaje z USA, aby prehodnotili tieto očakávania.

Výhľad na zlato

Matt Simpson, hlavný analytik spoločnosti StoneX, uviedol, že geopolitické napätie poskytlo investorom do zlata ďalší impulz a tlačilo žltý kov na nové rekordné úrovne.

Simpson dodal, že po tom, čo Trump pridal do rovnice clá, sa ukázalo, že jeho hrozba týkajúca sa Grónska je reálna a že trhy môžu byť o krok bližšie k narušeniu súdržnosti NATO a hlbšej politickej nerovnováhe v rámci Európy.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa vo štvrtok zvýšil o približne 10,87 metrických ton, čo predstavuje druhý po sebe idúci denný nárast a najväčší jednodňový prílev od 22. decembra, čím sa celkové zásoby zvýšili na 1 085,67 metrických ton – najvyššiu úroveň od 3. mája 2022.

Euro v pondelok začiatkom týždňa na európskych trhoch vzrástlo voči košu svetových mien, pričom sa začalo zotavovať z dvojmesačného minima, ktoré zaznamenalo skôr v ázijskom obchodovaní voči americkému doláru. Tento krok podporil negatívny tlak na americkú menu po tom, čo prezident Donald Trump pohrozil zavedením ciel na Európu v rámci úsilia o prevzatie kontroly nad Grónskom.

S uvoľnením inflačných tlakov na tvorcov politík v Európskej centrálnej banke sa posilnili očakávania aspoň jedného zníženia európskych úrokových sadzieb v tomto roku. Trhy čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny, aby tieto očakávania prehodnotili.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro voči doláru vzrástlo približne o 0,4 % na 1,1638 USD z piatkovej záverečnej úrovne 1,1595 USD po tom, čo dosiahlo minimum 1,1576 USD – najnižšiu hodnotu od 28. novembra.

• Euro ukončilo piatkové obchodovanie so stratou 0,1 % voči doláru, čo predstavuje druhú dennú stratu za sebou po zverejnení silných ekonomických údajov z USA.

• Minulý týždeň euro stratilo voči doláru 0,35 %, čím zaznamenalo tretiu týždennú stratu v rade, a to uprostred rastúcich očakávaní zníženia európskych úrokových sadzieb v tomto roku.

Americký dolár

Dolárový index v pondelok klesol o 0,3 %, čím sa vzdialil od šesťtýždňového maxima a odrážal celkové oslabenie americkej meny voči košu hlavných a sekundárnych mien.

Okrem realizácie ziskov sa dolár dostal pod tlak aj kvôli obavám investorov po hrozbách amerického prezidenta Donalda Trumpa zaviesť ďalšie clá na Európu.

Trump cez víkend oznámil, že od 1. februára zavedie dodatočné 10-percentné clo na dovoz tovaru z Dánska, Nórska, Švédska, Francúzska, Nemecka, Holandska, Fínska a Veľkej Británie, až kým Spojeným štátom nebude povolený nákup Grónska.

Hlavné krajiny Európskej únie v nedeľu odsúdili hrozby zavedenia ciel v súvislosti s Grónskom a označili ich za vydieranie. Francúzsko navrhlo reagovať súborom ekonomických protiopatrení, ktoré doteraz neboli použité.

Európske úrokové sadzby

• Nedávne údaje z Európy ukázali spomalenie celkovej inflácie v decembri, čo zdôrazňuje zmierňovanie inflačných tlakov na Európsku centrálnu banku.

• Po zverejnení týchto údajov sa odhady pravdepodobnosti zníženia európskych úrokových sadzieb ECB vo februári o približne 25 bázických bodov na peňažnom trhu zvýšili z 10 % na 25 %.

• Obchodníci upravili svoje očakávania týkajúce sa toho, že ECB ponechá úrokové sadzby nezmenené počas celého roka, na aspoň jedno zníženie sadzby o 25 bázických bodov.

• Investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje eurozóny o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Názory a analýzy

Khoon Goh, vedúci výskumu pre Áziu v spoločnosti ANZ, uviedol, že hrozby ciel by za normálnych okolností oslabili euro. Avšak, ako bolo vidieť aj v minulom roku, keď boli zavedené clá ku „Dňu oslobodenia“, dopad na devízových trhoch mal tendenciu viac smerovať k oslabeniu dolára, keďže sa zvýšila neistota okolo politiky USA.

Goh dodal, že hoci niektorí môžu tvrdiť, že clá ohrozujú Európu, americký dolár nesie väčšiu záťaž, keďže trhy započítavajú vyššiu politickú rizikovú prémiu spojenú s americkou menou.

Japonský jen v pondelok na ázijských trhoch vzrástol voči košu hlavných a sekundárnych mien, čím si druhý deň po sebe udržal rast voči americkému doláru a dosiahol dvojtýždňové maximum. Podporili ho varovania a kroky japonských úradov zamerané na podporu problematickej miestnej meny.

Rast podporili aj správy, že niekoľko predstaviteľov Bank of Japan podporuje opätovné zvýšenie úrokových sadzieb, pričom niektorí nevylučujú zvýšenie už v apríli, keďže znehodnotenie jenu hrozí zhoršením rastúcich inflačných tlakov.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: Dolár voči jenu klesol o 0,4 % na 157,43 ¥, čo je najnižšia úroveň od 9. januára, z piatkového uzatváracieho kurzu 158,06 ¥. Dolár zaznamenal denné maximum na úrovni 157,95 ¥.

• Jen ukončil piatkové obchodovanie s rastom o 0,35 % voči doláru, čo predstavuje jeho druhý zisk za posledné tri dni, v rámci zotavenia z 18-mesačného minima na úrovni 159,45 jenu za dolár.

• Okrem výhodných nákupov jen vzrástol aj vďaka náznakom koordinovanej intervencie medzi Japonskom a Spojenými štátmi na podporu oslabenej meny.

Japonské úrady

Japonská ministerka financií Satsuki Katajama v piatok uviedla, že vláda „nevylúči žiadne možnosti“ na riešenie nadmerných a neodôvodnených pohybov na devízovom trhu, čo je jasným signálom o možnosti priamej intervencie na podporu jenu.

Katayama uviedla, že súčasná slabosť jenu neodráža ekonomické fundamenty Japonska a poškodzuje kúpnu silu domácností. Dodala, že Japonsko zostáva v úzkom kontakte so svojimi medzinárodnými partnermi, najmä so Spojenými štátmi, aby zabezpečilo, že akékoľvek kroky na menových trhoch budú v súlade s medzinárodnými dohodami o stabilite výmenného kurzu.

Katayama na svojej pravidelnej tlačovej konferencii uviedla, že spoločné vyhlásenie podpísané so Spojenými štátmi v septembri minulého roka „bolo mimoriadne dôležité“ a obsahovalo ustanovenia týkajúce sa devízových intervencií.

Felix Ryan, devízový stratég v spoločnosti ANZ, uviedol, že blížiace sa štádium intervencie často sprevádzajú vyhlásenia japonského ministerstva financií alebo vládnych úradníkov týkajúce sa úrovní jenu, alebo otázky adresované protistranám.

Ryan dodal, že význam takýchto vyhlásení závisí najmä od úrovne dolára voči jenu, ako aj od rýchlosti jeho pohybov počas 24-hodinového obdobia.

Japonské úrokové sadzby

• Štyri zdroje oboznámené s touto záležitosťou agentúre Reuters uviedli, že niektorí predstavitelia menovej politiky v Bank of Japan vidia priestor na zvýšenie úrokových sadzieb skôr, ako trhy v súčasnosti očakávajú.

• Tieto zdroje poukazujú na možné rozhodnutie o zvýšení sadzieb na aprílovom zasadnutí, vzhľadom na obavy, že pokračujúci pokles jenu by mohol zintenzívniť inflačné tlaky.

• Zdroje, ktoré požiadali o anonymitu, pretože nie sú oprávnené hovoriť s médiami, uviedli, že Bank of Japan nevylučuje skoré kroky, ak sa objavia dostatočné dôkazy o tom, že ekonomika dokáže dosiahnuť 2 % inflačný cieľ udržateľným spôsobom.

• Ekonómovia agentúre Reuters uviedli, že Bank of Japan by s najväčšou pravdepodobnosťou radšej počkala do júla, kým opäť zvýši kľúčovú úrokovú sadzbu, pričom viac ako 75 % očakáva, že do septembra vzrastie na 1 % alebo viac.

• Oceňovanie pravdepodobnosti, že japonská centrálna banka na januárovom zasadnutí zvýši úrokové sadzby o štvrť percentuálneho bodu, zostáva stabilné pod 10 %.

• Bank of Japan sa tento týždeň stretne vo štvrtok a piatok, aby zhodnotila hospodársky vývoj a určila vhodné menové nástroje pre túto citlivú fázu, ktorej čelí štvrtá najväčšia ekonomika sveta.