Dolár v piatok mierne posilnil, keďže trhy očakávali zverejnenie správy o zamestnanosti v USA a pripravovali sa na pozorne sledované rozhodnutie Najvyššieho súdu USA o tom, či prezident Donald Trump môže využiť mimoriadne právomoci na zavedenie ciel.

Očakáva sa, že decembrová správa o zamestnanosti mimo poľnohospodárstva odstráni veľkú časť skreslenia údajov spôsobeného minuloročným zastavením činnosti vlády, hoci analytici varovali, že samotné hlavné čísla nemusia stačiť na objasnenie budúceho vývoja úrokových sadzieb.

Kathleen Brooksová, riaditeľka výskumu v XTB, uviedla, že po prudkom výpredaji dolára za posledný rok sa mena stále javí ako prepredaná, čo znamená, že akékoľvek prekvapenie v dnešných údajoch o zamestnanosti by mohlo vyvolať silnú reakciu dolára.

Dolárový index, ktorý sleduje kurz americkej meny voči košu šiestich hlavných menových párov, klesol v roku 2025 o 9,4 %, čo predstavuje jeho najväčší medziročný pokles od roku 2017. Index naposledy vzrástol o 0,17 % na 99,04 bodu po tom, čo v priebehu obchodovania dosiahol svoju najvyššiu úroveň za mesiac skôr.

Údaje zverejnené vo štvrtok ukázali mierny nárast týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA.

Samostatne sa očakáva, že Najvyšší súd USA neskôr vydá rozhodnutie o tom, či má Trump právomoc použiť Zákon o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach na zavádzanie ciel bez súhlasu Kongresu. Takéto rozhodnutie by mohlo výrazne narušiť obchodnú politiku USA a narušiť mesiace rokovaní s obchodnými partnermi.

Ak bude rozhodnutie v rozpore s Trumpom, vedúci pracovníci spoločností, colní makléri a obchodní právnici sa pripravujú na možné právne kroky s cieľom získať od Spojených štátov takmer 150 miliárd dolárov.

Francesco Pesole, devízový stratég spoločnosti ING, uviedol, že trhy čoraz viac zohľadňujú správu o zamestnanosti, ktorá je dostatočne silná na to, aby Federálny rezervný systém dlhšie pozastavil zavedenie ciel, a zároveň očakávania, že Najvyšší súd rozhodne proti Trumpovým clám. Dodal, že oba faktory môžu poskytnúť doláru len obmedzenú podporu.

Podľa nástroja FedWatch agentúry CME naznačujú futures na úrokové sadzby 86 % pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá sadzby na svojom zasadnutí 27. – 28. januára nezmenené, čo je nárast oproti 68 % spred mesiaca.

Euro kleslo o 0,13 % na 1,1643 USD po tom, čo údaje ukázali neočakávaný pokles nemeckého exportu v novembri, ktorý bol spôsobený slabšími dodávkami do iných krajín EÚ a Spojených štátov, zatiaľ čo priemyselná produkcia vzrástla napriek očakávaniam poklesu.

Voči japonskému jenu si dolár predĺžil rast už štvrtý deň po sebe, pričom dosiahol najvyššiu úroveň od 22. decembra a vzrástol o 0,45 % na 157,57 jenu. Toto opatrenie nasledovalo po zverejnení údajov, ktoré ukázali, že výdavky domácností v Japonsku v novembri neočakávane vzrástli oproti predchádzajúcemu roku, čo signalizuje silnejšiu spotrebu pred decembrovým zvýšením sadzieb Bank of Japan na 30-ročné maximum.

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda uviedol, že centrálna banka bude pokračovať vo zvyšovaní nákladov na úvery a pôžičky, ak sa ekonomické podmienky a cenový vývoj budú zhodovať s jej výhľadom.

Dolár sa voči zahraničnému čínskemu juanu takmer nezmenil na úrovni 6,9798 po tom, čo údaje ukázali, že ročná spotrebiteľská inflácia v Číne sa v decembri zrýchlila na najrýchlejšie tempo za takmer tri roky.

Celoročná inflácia sa však spomalila na najnižšiu úroveň za 16 rokov, zatiaľ čo ceny výrobcov zostali v deflácii, čo posilnilo očakávania ďalších stimulačných opatrení na podporu slabého dopytu.

Libra klesla na 1,3412 USD, zatiaľ čo austrálsky a novozélandský dolár sa dostali pod tlak. Austrálsky dolár klesol o 0,25 % na 0,6682 USD, zatiaľ čo novozélandský dolár klesol o 0,48 % na 0,5726 USD, čo predstavuje štvrtú stratovú sériu po sebe a najnižšiu úroveň od začiatku decembra.

Na trhoch s digitálnymi aktívami bitcoin klesol o 1 % na 90 308,05 USD, zatiaľ čo éter klesol o 1,1 % na 3 081,79 USD.

Ceny zlata na európskom trhu v piatok klesli a dostali sa do záporného pásma pod tlakom nového prudkého nárastu amerického dolára voči košu svetových mien, a to pred zverejnením nových údajov o zamestnanosti v USA a tiež s možnosťou rozhodnutia Najvyššieho súdu o Trumpových colných opatreniach.

Napriek poklesu je drahý kov na dobrej ceste k zaznamenaniu prvého týždenného zisku v novom roku, podporený nákupmi bezpečných aktív uprostred eskalujúceho globálneho geopolitického napätia.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: zlato kleslo o 0,55 % na 4 453,01 USD z otváracej úrovne 4 477,86 USD a zaznamenalo relačné maximum na úrovni 4 484,19 USD.

• Pri štvrtkovom vyrovnaní drahý kov získal 0,5 %, čo predstavuje štvrtý zisk za posledných päť obchodných dní, a to uprostred rastúceho globálneho geopolitického napätia.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,15 %, čím si udržal zisky už štvrtýkrát po sebe a dosiahol štvortýždňové maximum, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Údaje zverejnené tento týždeň ukázali neočakávané oživenie aktivity v sektore služieb v USA v decembri spolu s miernym nárastom týždenných žiadostí o podporu v nezamestnanosti, čo je v rozpore s očakávaniami trhu.

Tieto čísla naznačujú, že americká ekonomika ukončila rok 2025 na solídnych základoch, čo môže dať Federálnemu rezervnému systému viac času na zhodnotenie jeho ďalšieho kroku smerom k ďalšiemu znižovaniu úrokových sadzieb.

V dôsledku toho sa očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému na jeho zasadnutí koncom tohto mesiaca znížili.

Úrokové sadzby v USA

• Guvernér Federálneho rezervného systému Stephen Miran, ktorého funkčné obdobie sa končí koncom tohto mesiaca, v utorok vyhlásil, že na udržanie hospodárskeho rastu je potrebné prudké zníženie úrokových sadzieb v USA.

• Prezident Fedu v Minneapolise Neel Kashkari, tento rok hlasujúci člen Federálneho výboru pre operácie na otvorenom trhu, uviedol, že vidí riziko prudkého nárastu miery nezamestnanosti.

• Podľa nástroja FedWatch spoločnosti CME Group je pravdepodobnosť ponechania amerických úrokových sadzieb na nezmenenej úrovni na zasadnutí v januári 2026 v súčasnosti na úrovni 86 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov sa odhaduje na 14 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Investori pozorne sledujú ďalšie ekonomické údaje z USA, aby prehodnotili tieto očakávania.

• Správa o zamestnanosti v USA za december by mala byť zverejnená neskôr dnes a očakáva sa, že poskytne presvedčivé dôkazy o tempe rastu najväčšej svetovej ekonomiky počas posledného štvrťroka minulého roka, ktorý bol silne ovplyvnený najdlhším uzavretím vlády v histórii USA.

Najvyšší súd

Najvyšší súd USA by dnes mohol vydať rozhodnutie o tom, či sa prezident Trump môže odvolať na Zákon o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach (IEEPA) na zavedenie ciel bez súhlasu Kongresu, čo by mohlo ohroziť obchodnú politiku USA a narušiť rokovania s partnerskými krajinami, ktoré trvajú už mesiace.

Ak bude rozhodnutie vynesené proti Trumpovi, vedúci pracovníci firiem, colní makléri a obchodní právnici by mohli začať súdne spory o získanie späť približne 150 miliárd dolárov od americkej vlády v podobe predtým zaplatených ciel.

Týždenné obchodovanie

V priebehu tohto týždňa, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním, ceny zlata vzrástli približne o 2,8 %, čo je na ceste k zaznamenaniu prvého týždenného zisku v roku 2026. Podporuje ich silný dopyt po bezpečných investíciách uprostred eskalujúceho globálneho geopolitického napätia, najmä po útoku USA vo Venezuele a zatknutí venezuelského prezidenta Nicolasa Madura.

Zlatý výhľad

• Nezávislý analytik Ross Norman uviedol, že ceny zlata za posledné tri dni mierne klesli v dôsledku realizácie ziskov, ale hlavným hnacím motorom je v súčasnosti silná hodnota amerického dolára pred zverejnením údajov o pracovných miestach mimo poľnohospodárstva.

• Norman dodal, že mnohé komoditné indexy na začiatku nového roka prehodnocujú svoju expozíciu voči drahým kovom a zlatu, čo spôsobuje určité dočasné oslabenie z dôvodu opätovného vyváženia, ale celkové podmienky zostávajú pozitívne.

• HSBC očakáva, že ceny zlata v prvej polovici roka 2026 vzrastú na 5 000 dolárov za uncu, čo je spôsobené rastúcimi geopolitickými rizikami a úrovňou zadlženosti.

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, najväčšieho ETF na svete krytého zlatom, sa včera druhý deň po sebe nezmenil, pričom celkové zásoby zostali stabilné na úrovni 1 067,13 metrických ton.

Euro v piatok na európskom trhu oslabilo voči košu svetových mien, čím si predĺžilo straty voči americkému doláru už štvrtý deň po sebe a smeruje k viactýždňovým minimám, keďže investori naďalej uprednostňovali nákup americkej meny pred zverejnením nových údajov o zamestnanosti v USA za december.

Jednotná mena je na pokraji zaznamenania druhej týždennej straty v rade, a to uprostred zmierňovania inflačných tlakov na tvorcov politík Európskej centrálnej banky a oživenia očakávaní aspoň jedného zníženia európskych úrokových sadzieb v tomto roku.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: euro kleslo voči doláru o 0,1 % na 1,1646 z otváracej úrovne 1,1659, pričom maximum za poslednú hodinu bolo 1,1662.

• Euro ukončilo štvrtkové obchodovanie so stratou približne 0,15 % voči doláru, čo predstavuje tretiu dennú stratu v rade, a dosiahlo štvortýždňové minimum na úrovni 1,1643 po zverejnení lepších ako očakávaných týždenných údajov o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti v USA.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,15 %, čím si udržal zisky štvrtýkrát po sebe a dosiahol štvortýždňové maximum, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Po silných údajoch zo sektora služieb v USA v decembri a lepších ako očakávaných týždenných číslach o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti sa očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v januári znížili.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, čakajú na zverejnenie správy o zamestnanosti v USA za december, ktorá bude zverejnená neskôr dnes a na ktorú sa Federálny rezervný systém pri určovaní smerovania menovej politiky dôrazne spolieha.

Najvyšší súd USA môže dnes tiež vydať rozhodnutie o tom, či sa prezident Trump môže odvolať na Zákon o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach (IEEPA) na zavedenie ciel bez súhlasu Kongresu, čo by mohlo ohroziť obchodnú politiku USA a narušiť niekoľkomesačné rokovania s partnerskými krajinami.

Ak bude rozhodnutie vynesené proti Trumpovi, vedúci pracovníci firiem, colní makléri a obchodní právnici by mohli začať súdne spory o získanie späť približne 150 miliárd dolárov od americkej vlády v podobe predtým zaplatených ciel.

Týždenné obchodovanie

V priebehu tohto týždňa, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním, jednotná európska mena klesla voči americkému doláru približne o 0,45 %, čo je na ceste k druhej týždennej strate za sebou.

Európska inflácia

Oficiálne údaje zverejnené v stredu ukázali neočakávané spomalenie jadrovej inflácie v celej Európe, čo poukazuje na zmiernenie inflačných tlakov na tvorcov politík Európskej centrálnej banky.

Celková inflácia spotrebiteľských cien sa v decembri medziročne zvýšila o 2,0 %, čo je v súlade s očakávaniami trhu, v porovnaní s 2,1 % nárastom v novembri.

Jadrová inflácia spotrebiteľských cien vzrástla v decembri o 2,3 %, čo je menej ako trhové očakávania na úrovni 2,4 %, v porovnaní s 2,4 % v novembri.

Európske úrokové sadzby

• Po zverejnení údajov sa ceny peňažného trhu pre zníženie európskej úrokovej sadzby o 25 bázických bodov vo februári zvýšili z 10 % na 25 %.

• Obchodníci prehodnotili očakávania z ponechania európskych úrokových sadzieb nezmenených počas celého roka na predpokladanú minimálne jedno zníženie sadzby o 25 bázických bodov.

Výhľad pre euro

V Economies.com očakávame, že euro zostane v zápornom pásme voči americkému doláru, najmä ak budú údaje o zamestnanosti v USA silnejšie, než trhy v súčasnosti očakávajú.

Japonský jen v piatok na ázijskom trhu oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, čím si predĺžil straty voči americkému doláru už štvrtý deň po sebe a dosiahol dvojtýždňové minimum, keďže dopyt po americkej mene pokračoval aj pred zverejnením mesačnej správy o zamestnanosti v USA.

Japonská mena je na ceste k ďalšej týždennej strate v dôsledku zmierňovania inflačných tlakov na tvorcov politík Bank of Japan a slabej pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku koncom tohto mesiaca.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: americký dolár vzrástol voči jenu o 0,35 % na 157,39, čo je najvyššia úroveň od 22. decembra, z otváracej úrovne 156,83, pričom relačné minimum dosiahol 156,76.

• Jen ukončil štvrtkové obchodovanie so stratou 0,1 % voči doláru, čo predstavuje tretiu dennú stratu za sebou po šokujúcich údajoch o reálnych mzdách v Japonsku.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,15 %, čím si udržal zisky štvrtýkrát po sebe a dosiahol štvortýždňové maximum, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Po zverejnení silných údajov z amerického sektora služieb v decembri a lepších ako očakávaných týždenných údajov o žiadostiach o podporu v nezamestnanosti sa očakávania zníženia úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom v januári znížili.

Investori teraz čakajú na správu o zamestnanosti v USA za december, ktorá má byť zverejnená neskôr dnes a ktorú Federálny rezervný systém pozorne sleduje pri formovaní smerovania menovej politiky.

Najvyšší súd USA môže dnes tiež vydať rozhodnutie o tom, či sa prezident Trump môže odvolať na Zákon o medzinárodných núdzových ekonomických právomociach (IEEPA) na zavedenie ciel bez súhlasu Kongresu, čo by mohlo ohroziť obchodnú politiku USA a narušiť mesiace trvajúce rokovania s obchodnými partnermi.

Ak bude rozhodnutie vynesené proti Trumpovi, vedúci pracovníci firiem, colní makléri a obchodní právnici môžu začať súdne spory o získanie späť približne 150 miliárd dolárov od americkej vlády v podobe predtým zaplatených ciel.

Týždenné obchodovanie

Japonský jen v tomto týždni, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním, zatiaľ klesol voči americkému doláru o približne 0,35 %, čo je na ceste k druhej týždennej strate za sebou.

Japonské mzdy

Japonské ministerstvo práce vo štvrtok uviedlo, že celkové mesačné príjmy v hotovosti a samostatný ukazovateľ miezd na plný úväzok sa v novembri medziročne zvýšili o 0,5 %, čo je najpomalšie tempo od decembra 2021 a výrazne pod očakávaniami trhu, ktoré predstavovali nárast o 2,3 %. Mzdy v októbri vzrástli o 2,5 %, čo je revidované smerom nadol z 2,6 %.

Prudké spomalenie japonských miezd pripravuje pôdu pre ďalšie uvoľnenie cien a spomalenie inflácie v nasledujúcom období. Toto zreteľné zníženie inflačného tlaku na tvorcov politík Bank of Japan znižuje pravdepodobnosť ďalšieho zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v tomto roku.

Japonské úrokové sadzby

• Po zverejnení údajov klesla trhová cena zvýšenia úrokových sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan na januárovom zasadnutí z 20 % na 5 %.

• Aby investori mohli prehodnotiť tieto pravdepodobnosti, čakajú na ďalšie údaje o inflácii a nezamestnanosti v Japonsku spolu s komentármi predstaviteľov Bank of Japan.

Výhľad jenu

V Economies.com očakávame, že japonský jen zostane v zápornom pásme voči americkému doláru, najmä ak budú údaje o zamestnanosti v USA silnejšie, než v súčasnosti očakávajú trhy.