Americký dolár začal svoj prvý celý obchodný týždeň roku 2026 stúpaním na viactýždňové maximá voči viacerým menám po slabom decembrovom výkone, keďže pozornosť sa upriamuje na súbor kľúčových ekonomických údajov z USA, ktoré majú byť zverejnené koncom tohto týždňa.

Obchodníci tiež pozorne sledovali vývoj vo Venezuele po americkom razii a zatknutí prezidenta Nicolása Madura.

Americký prezident Donald Trump v nedeľu novinárom povedal, že by mohol nariadiť ďalší útok, ak zlyhajú snahy USA o otvorenie venezuelského ropného sektora a zastavenie obchodovania s drogami. Naznačil tiež možnú vojenskú akciu proti Kolumbii a Mexiku.

Na pozadí napätej geopolitickej situácie dolár zaznamenal mierne zisky. Analytici však uviedli, že je ešte príliš skoro na záver, že tento pohyb je udržateľný. Mesačná správa o zamestnanosti v USA, ktorá má byť zverejnená v piatok, sa považuje za rozhodujúci faktor pri formovaní očakávaní menovej politiky – a za faktor s väčším vplyvom na dolár ako geopolitický vývoj.

Makroekonomika zatiaľ prevažuje nad geopolitikou

Dolárový index vzrástol piaty deň po sebe, pričom získal 0,25 % a dosiahol najvyššiu úroveň od 10. decembra, najmä v dôsledku oslabenia eura. Euro kleslo o 0,31 % na 1,16845 USD, čo je jeho najnižšia úroveň od rovnakého dátumu. Dolárový index v decembri klesol o 1,2 %, čo predstavuje jeho najslabší mesačný výkon od augusta.

Jeremy Stretch, vedúci oddelenia devízovej stratégie pre G10 v spoločnosti CIBC Markets, povedal: „Hoci toto geopolitické riziko vidíme, nemyslím si, že by sme sa na ňom mali zaseknúť. Veľmi rýchlo sa vrátime k makrorealite, pretože počas tohto týždňa nás čaká záplava údajov z USA.“

Dodal: „Prvý pohyb na devízovom trhu po veľkej udalosti je často nesprávny. Nehovorím, že je to tu nesprávne, ale myslím si, že táto sila dolára by mohla byť zraniteľná voči korekcii, ak v údajoch o zamestnanosti uvidíme známky nestability.“

Stretch poznamenal, že nedávna séria silných ekonomických údajov z USA prinútila trhy zvážiť pomalšie tempo znižovania úrokových sadzieb v tomto roku.

Zverejnenie údajov tohto týždňa začína prieskumom Inštitútu pre riadenie dodávok v priemysle v pondelok a končí mesačnou správou o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva v piatok.

Kyle Rodda, hlavný analytik finančných trhov v spoločnosti Capital.com, povedal: „Tvrdím, že devízové trhy v skutočnosti nezohľadňujú riziká z Venezuely ani tak ako to, čo odhalia údaje z USA o politickom smerovaní Federálneho rezervného systému.“

Obchodníci v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami úrokových sadzieb v USA v tomto roku, podľa výpočtov LSEG založených na cien futures kontraktov.

Zníženie sadzieb v USA je stále v centre pozornosti

Investori tiež čakajú na Trumpovu voľbu ďalšieho predsedu Federálneho rezervného systému, keďže funkčné obdobie Jeromea Powella vyprší v máji. Trump uviedol, že svoju voľbu oznámi tento mesiac, pričom naznačil, že nástupcom bude „niekto, kto verí v nižšie úrokové sadzby... o veľa“.

V Japonsku guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda v pondelok vyhlásil, že centrálna banka bude pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb, ak sa ekonomické podmienky a cenový vývoj budú vyvíjať v súlade s jej prognózami. Tento postoj v posledných mesiacoch niekoľkokrát zopakoval, a to aj po decembrovom všeobecne očakávanom zvýšení sadzieb na najvyššiu úroveň za tri desaťročia.

Dolár sa voči japonskému jenu stabilizoval na úrovni 156,81, voči švajčiarskemu franku vzrástol o 0,34 % na 0,795 a voči austrálskemu aj novozélandskému doláru získal približne 0,2 %.

Ceny zlata v pondelok v európskych obchodoch vzrástli takmer o 2,5 %, čím si udržali rast už druhý deň po sebe. Rast bol podporený silným dopytom po bezpečných aktívach po tom, čo Spojené štáty cez víkend vykonali komplexný vojenský útok vo Venezuele a zatkli prezidenta Nicolása Madura.

K tomuto rastu došlo napriek silnému rastu amerického dolára voči košu hlavných svetových mien pred zverejnením veľmi dôležitého súboru ekonomických údajov USA, ktoré by mali poskytnúť jasné indície o vývoji úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Ceny zlata vzrástli približne o 2,5 % na 4 434,50 USD z otváracej úrovne 4 332,32 USD a zaznamenali minimum na úrovni 4 332,32 USD.

• V piatkovom obchodovaní drahý kov získal 0,3 %, čo predstavuje jeho druhý nárast za posledné tri obchodné sedenia, a to v rámci odrazu od dvojtýždňového minima.

Americký úder vo Venezuele

Americké sily vykonali v sobotu skoro ráno rozsiahlu vojenskú operáciu, počas ktorej zatkli venezuelského prezidenta Nicolása Madura a jeho manželku Ciliu Floresovú a letecky ich prepravili do New Yorku, aby čelili obvineniam z obchodovania s drogami a terorizmu.

Správy uvádzali, že americký útok mal za následok civilné obete. Viceprezidentka Delcy Rodríguezová následne oznámila, že sa dočasne ujala prezidentského úradu, pričom zdôraznila, že Maduro zostáva legitímnym prezidentom krajiny.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o 0,25 %, čím si udržal zisky už štvrtýkrát po sebe a dosiahol štvortýždňové maximum 98,49 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Tento krok prichádza v čase, keď sa investori zameriavajú na kľúčový súbor makroekonomických ukazovateľov USA, ktoré majú byť zverejnené koncom tohto týždňa a ktoré sa všeobecne považujú za kľúčové pre formovanie očakávaní týkajúcich sa menovej politiky USA v tomto roku.

Zápisnica z decembrového zasadnutia Federálneho rezervného systému ukázala tendenciu amerických tvorcov politík postupovať na nadchádzajúcich zasadnutiach opatrne, pričom niektorí účastníci uprednostňovali ponechanie úrokových sadzieb nezmenených „na určitý čas“ po decembrovom znížení sadzieb.

Úrokové sadzby v USA

• Anna Paulsonová, prezidentka Federálneho rezervného systému vo Philadelphii, v sobotu uviedla, že ďalšie znižovanie sadzieb centrálnymi bankami si môže vyžadovať čas po cykle agresívneho uvoľňovania, ktorý sme zaznamenali v minulom roku.

• Podľa nástroja CME FedWatch od CME Group trhy v súčasnosti odhadujú 83 % pravdepodobnosť, že úrokové sadzby v USA zostanú na zasadnutí v januári 2026 nezmenené, a 17 % pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo vlastné prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú len na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, dnes neskôr čakajú na zverejnenie údajov Inštitútu pre riadenie dodávok (Institute for Supply Management) o aktivite v americkom priemysle za december.

Vyhliadky na zlato

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že udalosti vo Venezuele oživili dopyt po bezpečných investíciách, pričom medzi hlavných beneficientov patrí zlato a striebro, keďže investori hľadajú ochranu pred geopolitickými rizikami.

Zlatý trust SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, v piatok klesol o približne 5,43 metrických ton, čím sa celkové zásoby znížili na 1 065,13 metrických ton, čo je najnižšia úroveň od 22. decembra.

Euro v pondelok v európskom obchodovaní kleslo voči košu svetových mien, čím prehĺbilo svoje straty voči americkému doláru už štvrtý deň po sebe a dosiahlo štvortýždňové minimum, čo predstavuje negatívny začiatok týždňa. Tento krok prichádza v čase, keď investori naďalej uprednostňujú americkú menu uprostred slabých očakávaní, že Federálny rezervný systém na svojom januárovom zasadnutí zníži úrokové sadzby.

Zároveň sa znížili očakávania zníženia úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou vo februári, najmä vzhľadom na nedávne zlepšenie hospodárskej aktivity v eurozóne, ako aj vzhľadom na očakávania, že toto zlepšovanie bude pokračovať aj po odznení rizík poklesu.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: Euro kleslo voči doláru o 0,4 % na 1,1672 USD, čo je najnižšia úroveň od 10. decembra, z otváracej ceny 1,1720 USD po tom, čo dosiahlo relačné maximum 1,1721 USD.

• Euro ukončilo piatkové obchodovanie so stratou približne 0,2 % voči doláru, čo predstavuje tretiu dennú stratu po sebe.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o 0,25 %, čím si udržal zisky štvrtýkrát po sebe a dosiahol štvortýždňové maximum 98,49 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Obchodníci s menami cez víkend do značnej miery ignorovali politický vývoj vo Venezuele vrátane vojenskej operácie USA a zatknutia venezuelského prezidenta Nicolása Madura.

Účastníci trhu sa namiesto toho zameriavajú na kľúčový súbor makroekonomických ukazovateľov USA, ktoré majú byť zverejnené koncom tohto týždňa a ktoré by mali poskytnúť dôležité indície o smerovaní menovej politiky Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Zápisnica z decembrového zasadnutia Federálneho rezervného systému ukázala tendenciu amerických tvorcov politík zaujímať na nadchádzajúcich zasadnutiach opatrnejší postoj, pričom niektorí účastníci naznačili, že najvhodnejšou možnosťou by mohlo byť ponechanie úrokových sadzieb nezmenených „na určitý čas“ po decembrovom znížení.

Podľa nástroja CME FedWatch Tool je trhové oceňovanie pravdepodobnosti, že úrokové sadzby v USA zostanú na januárovom zasadnutí nezmenené, v súčasnosti stabilné na úrovni 83 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov je na úrovni 17 %.

Európske úrokové sadzby

• Oceňovanie peňažného trhu pre pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov Európskou centrálnou bankou vo februári zostáva pod 10 %.

• Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny, najmä o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd.

Úrokový diferenciál

Po poslednom rozhodnutí Federálneho rezervného systému sa rozdiel v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi zmenšil na 160 bázických bodov v prospech amerických sadzieb, čo je najmenší rozdiel od mája 2022, čo podporuje silnejší výmenný kurz eura voči doláru v strednodobom horizonte.

Japonský jen v pondelok začiatkom týždňa v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien a dosiahol dvojtýždňové minimum voči americkému doláru, keďže dopyt po americkej mene zostal silný a investori do značnej miery ignorovali operáciu USA vo Venezuele cez víkend.

Keďže väčšina členov rady Bank of Japan sa prikláňa k pokračujúcemu zvyšovaniu úrokových sadzieb do roku 2026, globálne trhy pozorne sledujú jasnejšie dôkazy o budúcom smerovaní normalizácie menovej politiky Japonska.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: Dolár voči jenu vzrástol o 0,3 % na 157,30 ¥, čo je najvyššia úroveň od 22. decembra, z otváracej úrovne 156,81 ¥, zatiaľ čo relačné minimum bolo 156,68 ¥.

• Jen ukončil piatkové obchodovanie s rastom o menej ako 0,1 % voči doláru, čo predstavuje jeho prvý zisk za tri obchodné dni, a to uprostred slabého obchodovania spôsobeného sviatkom na japonskom trhu.

Americký dolár

Index amerického dolára v pondelok vzrástol o 0,25 %, čím si udržal zisky už štvrtýkrát po sebe a dosiahol štvortýždňové maximum 98,49 bodu, čo odráža pokračujúcu silu americkej meny voči košu svetových mien.

Obchodníci s menami cez víkend do značnej miery prehliadali politický vývoj vo Venezuele vrátane vojenskej operácie USA a zatknutia venezuelského prezidenta Nicolása Madura.

Účastníci trhu sa namiesto toho zameriavajú na kľúčový súbor makroekonomických ukazovateľov USA, ktoré majú byť zverejnené koncom tohto týždňa a ktoré by mali poskytnúť dôležité signály o smerovaní menovej politiky Federálneho rezervného systému v tomto roku.

Japonské úrokové sadzby

• Minulý týždeň bolo v Tokiu zverejnené zhrnutie stanovísk z posledného zasadnutia Bank of Japan o menovej politike, ktoré sa konalo 18. a 19. decembra, z ktorého vyplýva, že centrálna banka zvýšila svoju úrokovú sadzbu na 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 1995.

• Zhrnutie odhalilo jasný posun v postoji väčšiny členov predstavenstva k „jastrabiemu“ postoju, pričom mnohí zdôraznili potrebu ďalšieho zvyšovania sadzieb v budúcnosti. Členovia sa zhodli, že na zabezpečenie dlhodobej cenovej stability je nevyhnutné postupné zvyšovanie úrokových sadzieb a znižovanie menových stimulov.

• Trhové oceňovanie pravdepodobnosti zvýšenia úrokovej sadzby o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na jej januárovom zasadnutí zostáva stabilné na úrovni okolo 20 %.

• Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku.