Dolár sa v utorok stabilizoval pred zverejnením zápisnice z decembrového zasadnutia Federálneho rezervného systému, zatiaľ čo čínsky jüan pokračoval v raste a prekonal kľúčovú psychologickú úroveň voči americkej mene.

Koncoročné sviatky naďalej odčerpávali likviditu z trhov, keďže obchodníci čoraz viac očakávajú, že dolár zostane pod tlakom.

Dolár je na dobrej ceste k najhoršiemu medziročnému výkonu od roku 2017, pričom straty sa blížia k 10 %.

Niektorí analytici uviedli, že decembrová zápisnica zo zasadnutia Fedu, keď centrálna banka znížila úrokové sadzby, by mohla posilniť očakávania ďalšieho uvoľňovania menovej politiky, keďže trhy už v roku 2026 započítali dve ďalšie zníženia sadzieb.

Euro a libra sú na ceste k medziročnému rastu

Euro sa obchodovalo za 1,1767 USD, čo predstavuje ročný zisk okolo 14 %, zatiaľ čo libra stála za 1,3508 USD a je na ceste k rastu o približne 8 % v roku 2025.

Dolárový index, ktorý meria hodnotu americkej meny voči košu hlavných menových párov, by mal zaznamenať medziročný pokles o 9,6 %, čo je jeho najprudší pokles za osem rokov. Toto oslabenie bolo spôsobené očakávaniami zníženia sadzieb Fedom, znižovaním úrokových diferenciálov voči iným menám, ako aj obavami z deficitu amerického rozpočtu a politickou neistotou.

Index bol naposledy na hodnote 98,03 bodu, čo je neďaleko od trojmesačného minima dosiahnutého minulý týždeň.

Stratégovia z MUFG očakávajú, že dolárový index v budúcom roku klesne o ďalších 5 %, pričom ako kľúčové faktory uvádzajú hospodársku výkonnosť USA a smerovanie menovej politiky.

Iní však poukázali na relatívnu stabilitu dolára v posledných mesiacoch a obmedzený priestor Fedu na oveľa výraznejšie zníženie sadzieb.

Guy Miller, hlavný trhový stratég spoločnosti Zurich Insurance Group, povedal: „Myslíme si, že dolár sa bude obchodovať v rozmedzí okolo súčasných úrovní voči hlavným menám. Od leta sme sa prevažne pohybovali bokom, najmä voči švajčiarskemu franku a euru.“

Yuan prekonáva kľúčovú psychologickú úroveň

Čínsky juan na pevnine prvýkrát za dva a pol roka prekonal psychologicky dôležitú úroveň 7 juanov za dolár, a to aj napriek slabšiemu výhľadu centrálnej banky, keďže vývozcovia sa ku koncu roka ponáhľali predávať doláre.

Juan posilnil na 6,9951 za dolár, čo je jeho najsilnejšia úroveň od mája 2023. Od začiatku apríla vzrástol voči slabnúcemu doláru približne o 5 % a mal by ukončiť trojročnú sériu strát.

Čínska ľudová banka sa snažila obmedziť prudké zhodnocovanie juanu stanovením slabších denných fixingov a vydávaním ústnych varovaní prostredníctvom štátnych médií, ale toto úsilie nedokázalo zvrátiť rastúcu dynamiku meny.

Japonský jen a ekonomika

Medzitým sa japonský jen obchodoval za 155,96 za dolár, čo je mierne od úrovní, ktoré predtým viedli k ústnym varovaniam od predstaviteľov Tokia a podnietili špekulácie na trhu o možnej intervencii.

Zhrnutie stanovísk tvorcov politík Bank of Japan, zverejnené v pondelok, ukazuje, že predstavitelia diskutujú o potrebe pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb aj po zvýšení schválenom v decembri, pričom jeden člen vyzval na zvyšovanie sadzieb každé niekoľko mesiacov, čím zdôraznil zameranie banky na inflačné tlaky.

Kit Juckes, hlavný devízový stratég v Société Générale, povedal, že pohyby kurzu dolár/jen sú viac spojené s očakávaniami rastu než s menovou politikou. „Jen potrebuje predovšetkým silnejší rast HDP,“ povedal.

Japonská vláda minulý týždeň uviedla, že očakáva, že ekonomika vo fiškálnom roku končiacom v marci porastie o 1,1 %, čo je viac ako predchádzajúci odhad 0,7 % v auguste, pričom odkázala na menší než očakávaný vplyv amerických ciel.

Podľa oficiálnych prognóz sa tiež predpokladá, že rast sa v nasledujúcom fiškálnom roku zrýchli na 1,3 %, podporený solídnou spotrebou a kapitálovými výdavkami, čím sa vykompenzuje slabší externý dopyt.

Ceny zlata na európskom trhu v utorok vzrástli, čím spamätali časť strát zaznamenaných v predchádzajúcej obchodnej seanse a udržali sa nad dvojtýždňovým minimom, čo bolo podporené nákupnou aktivitou z korekčných úrovní. Oživenie však zostáva obmedzené rastúcimi úrovňami amerického dolára na devízovom trhu.

Trhy dnes neskôr očakávajú zverejnenie zápisnice z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike, ktorá by mala poskytnúť silné signály o výhľade úrokových sadzieb v USA v roku 2026.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: zlato vzrástlo približne o 1,2 % na 4 383,48 USD z otváracej úrovne 4 332,37 USD po tom, čo dosiahlo denné minimum 4 323,54 USD.

• Pri pondelkovom vyrovnaní ceny zlata klesli približne o 4,45 %, čo predstavuje najväčšiu dennú stratu od októbra, a dosiahli dvojtýždňové minimum na úrovni 4 302,57 USD uprostred zrýchľujúcej sa korekcie a výberu ziskov z historického maxima 4 550,04 USD za uncu.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol približne o 0,1 %, čím obnovil rast, ktorý sa v predchádzajúcej obchodnej seanse dočasne pozastavil, čo odráža obnovené posilnenie americkej meny voči košu svetových mien.

Ako je dobre známe, silnejší americký dolár robí zlato denominované v dolároch menej atraktívnym pre kupujúcich, ktorí držia iné meny.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch trhové oceňovanie ukazuje 82 % pravdepodobnosť, že úrokové sadzby v USA zostanú na zasadnutí v januári 2026 nezmenené, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia sadzby o 25 bázických bodov je 18 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu budúceho roka, zatiaľ čo prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú len na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

• Aby investori prehodnotili tieto očakávania, pozorne sledujú ďalšie ekonomické údaje z USA, ako aj komentáre predstaviteľov Federálneho rezervného systému.

Zápisnica Federálneho rezervného systému

Neskôr dnes bude zverejnená zápisnica z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike. Zasadnutie, ktoré sa konalo 9. a 10. decembra, viedlo k zníženiu úrokovej sadzby o 25 bázických bodov na úroveň 3,75 %, čo je najnižšia úroveň od roku 2022.

Očakáva sa, že podrobnosti stretnutia poskytnú ďalšie objasnenie o vývoji úrokových sadzieb v USA v roku 2026, najmä vzhľadom na rozdielne názory tvorcov politík na ďalšie uvoľňovanie v budúcom roku, pričom očakávania sa sústreďujú len na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Vyhliadky na zlato

Kelvin Wong, trhový analytik pre ázijsko-tichomorský región v spoločnosti OANDA, uviedol, že predchádzajúci rast sa v priebehu minulého týždňa zdal byť preťažený, čo spôsobilo, že drahé kovy boli zraniteľnejšie voči tlaku na pokles z dlhých pozícií s pákou.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v pondelok zvýšil o 0,86 metrickej tony, čo predstavuje druhý denný nárast za sebou. Celkový objem zlata vzrástol na 1 071,99 metrickej tony, čo je najvyššia úroveň od 21. júna 2022.

Euro v utorok na európskom trhu kleslo voči košu svetových mien a voči americkému doláru sa dostalo do záporného pásma, keďže americká mena obnovila svoje zisky pred zverejnením zápisnice z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému, ktoré by malo ukázať rozdielne názory tvorcov politík na vývoj úrokových sadzieb v roku 2026.

Menové trhy zostávajú vo všeobecnosti pokojné kvôli nízkej likvidite počas novoročných sviatkov, pričom obchodníci sa po sklamanom roku pre niekoľko hlavných mien, na čele s americkým dolárom, pozerajú dopredu.

Medzitým sa očakávania zníženia úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou vo februári 2026 zmiernili, najmä vzhľadom na nedávne zlepšenie hospodárskej aktivity v eurozóne, ako aj vzhľadom na očakávania, že toto zlepšovanie bude pokračovať s ústupom rizík poklesu.

Prehľad cien

• Kurz eura dnes: euro voči doláru kleslo o 0,1 % na 1,1764 z otváracej úrovne 1,1772 a dosiahlo denné maximum na úrovni 1,1779.

• Euro ukončilo pondelňajšie obchodovanie bez zmeny po dvoch po sebe nasledujúcich denných stratách uprostred korekcie a realizácie ziskov z trojmesačného maxima 1,1808.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol približne o 0,1 %, čím obnovil zisky, ktoré sa v predchádzajúcej obchodnej seanse pozastavili, čo odráža obnovené posilnenie americkej meny voči košu svetových mien.

Neskôr dnes by mala byť zverejnená zápisnica z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému a očakáva sa, že odhalí rozdielne názory medzi tvorcami politík na výhľad úrokových sadzieb v USA v roku 2026. To by mohlo viesť k útlmu špekulácií o dvoch zníženiach sadzieb v priebehu budúceho roka.

Európske úrokové sadzby

• Peňažné trhy v súčasnosti oceňujú pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov Európskou centrálnou bankou vo februári 2026 na menej ako 10 %.

• Investori čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny vrátane údajov o inflácii, nezamestnanosti a mzdách, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Úrokový diferenciál

Po poslednom rozhodnutí Federálneho rezervného systému sa rozdiel v úrokových sadzbách medzi Európou a Spojenými štátmi zmenšil na 160 bázických bodov v prospech amerických sadzieb, čo je najmenší rozdiel od mája 2022, čo naďalej podporuje silnejšie euro voči americkému doláru.

Japonský jen v utorok na ázijskom trhu oslabil voči košu hlavných a sekundárnych mien a voči americkému doláru sa dostal do záporného pásma, keďže americká mena obnovila svoje zisky pred zverejnením zápisnice z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému, ktoré by malo ukázať rozdielne názory medzi tvorcami politík na vývoj úrokových sadzieb v roku 2026.

Menové trhy zostávajú vo všeobecnosti utlmené kvôli nízkej likvidite počas novoročných sviatkov, pričom obchodníci sa po sklamanom roku pre niekoľko hlavných mien, na čele s americkým dolárom, tešia na budúcnosť.

Prehľad cien

• Kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu vzrástol o 0,2 % na 156,34 z otváracej úrovne 156,03 a zaznamenal denné minimum 155,92.

• Jen ukončil pondelňajšie obchodovanie so ziskom približne 0,3 % voči doláru, čo predstavuje jeho štvrtý zisk za posledných päť dní, podporený súhrnom stanovísk z posledného zasadnutia Bank of Japan o menovej politike.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol približne o 0,1 %, čím obnovil rast, ktorý sa pozastavil v predchádzajúcej obchodnej seanse, čo odráža obnovené posilnenie americkej meny voči košu svetových mien.

Neskôr dnes bude zverejnená zápisnica z posledného zasadnutia Federálneho rezervného systému a očakáva sa, že odhalí rozdielne názory medzi tvorcami politík na vývoj úrokových sadzieb v USA v roku 2026, čo by mohlo znížiť špekulácie o dvoch zníženiach sadzieb v priebehu budúceho roka.

Japonské úrokové sadzby

• V pondelok bolo v Tokiu zverejnené zhrnutie stanovísk z posledného zasadnutia Bank of Japan o menovej politike. Zasadnutie, ktoré sa konalo 18. – 19. decembra, viedlo k zvýšeniu úrokových sadzieb na 0,75 %, čo je najvyššia úroveň od roku 1995.

• Zhrnutie ukázalo jasný posun k „jastrabiemu“ postoju väčšiny členov rady, pričom mnohí poukázali na potrebu ďalšieho zvyšovania sadzieb v budúcnosti. Zhodli sa, že na zabezpečenie dlhodobej cenovej stability je nevyhnutné postupné zvyšovanie úrokových sadzieb a znižovanie menových stimulov.

• Trhové oceňovanie pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na jej januárovom zasadnutí zostáva stabilné na úrovni okolo 20 %.

• Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.