Americký dolár v utorok mierne posilnil, ale mal problém získať silnú dynamiku, keďže obchodníci zostali v strehu kvôli možnosti koordinovaného zásahu amerických a japonských úradov na menových trhoch a čakali na stredajšie rozhodnutie Federálneho rezervného systému o úrokových sadzbách.

Veľká časť nedávnej pozornosti na devízových trhoch sa sústredila na japonský jen, ktorý za posledné dve obchodné sedenia vzrástol až o 3 % uprostred rečí o tom, že Spojené štáty a Japonsko vykonávajú takzvané „kontroly kurzov“ – prax, ktorá sa často považuje za predchodcu oficiálnych intervencií na trhu.

To pomohlo stabilizovať jen v rozmedzí 153 až 154 za dolár, čo je ďaleko od takmer 34-ročného minima 159,23 dosiahnutého v piatok. V poslednom obchodovaní sa jen pohyboval na úrovni 154,75 za dolár, pričom dolár voči japonskej mene posilnil približne o 0,4 %.

Parisha Saimbi, devízová stratégka pre rozvíjajúce sa trhy v Ázii a lokálne trhy v spoločnosti BNP Paribas, povedala: „Skutočnosť, že signály prichádzajú z USA, naznačuje alebo zvyšuje riziko pre trh, že môže existovať viacero strán ochotných zasiahnuť, čo sa líši od toho, čo sme videli v minulosti.“

Dodala: „A to podľa môjho názoru vysvetľuje, prečo sa pohyby neobmedzovali len na kurz dolár/jen, ale namiesto toho sme boli svedkami širšieho pohybu dolára.“

Hoci japonské ani americké úrady oficiálne nepotvrdili, že sa uskutočnili kontroly sadzieb, zdroj oboznámený s touto záležitosťou pre agentúru Reuters uviedol, že newyorský Federálny rezervný systém sa v piatok pýtal obchodníkov na kurzy dolára/jenu.

V rovnakej súvislosti vysokí japonskí predstavitelia v pondelok uviedli, že úzko koordinujú svoje aktivity so Spojenými štátmi na devízových trhoch.

Možnosť intervencie odradila investorov od výrazného oslabenia jenu, a to aj napriek obavám o japonské verejné financie. Analytici tiež poznamenali, že latka pre koordinovanú intervenciu zostáva vysoká.

Údaje z peňažného trhu od Bank of Japan ukázali, že prudký nárast jenu voči doláru v piatok pravdepodobne nebol spôsobený priamou japonskou intervenciou.

Dolár zostáva pod tlakom

Dolár naďalej čelí silnému tlaku z kombinácie faktorov vrátane preferencie slabšej meny zo strany Washingtonu a neistoty okolo politiky amerického prezidenta Donalda Trumpa.

Nick Rees, vedúci makroekonomického výskumu v spoločnosti Monex, uviedol, že tieto faktory by sa mohli opäť objaviť v stredu po rozhodnutí Fedu o úrokových sadzbách. Povedal: „Zajtra máme zasadnutie Federálneho rezervného systému a myslíme si, že trh zostane pred touto udalosťou mimoriadne opatrný. Najväčším rizikom podľa nás nie je samotné rozhodnutie o sadzbách. Sme si celkom istí, že Fed ponechá sadzby nezmenené. Trump s tým však nebude spokojný.“

Rees dodal, že Trump by mohol čoskoro oznámiť svojho kandidáta na nástupcu predsedu Federálneho rezervného systému Jeromea Powella po rozhodnutí o sadzbách, najmä ak prezident nepodporí postoj centrálnej banky.

„Myslíme si, že by to prinieslo do dolára veľkú volatilitu,“ povedal.

Medzi otázky, ktoré sa počas dvojdňového politického stretnutia, ktoré sa začína v utorok, pozorne sledujú aj trestné vyšetrovania Jeromea Powella, ktoré vedie Trumpova administratíva, ako aj pokročilý pokus o odvolanie guvernérky Federálneho rezervného systému Lisy Cookovej.

Dolár voči košu mien prvýkrát za štyri dni vzrástol, pričom získal 0,2 % na 97,27. Napriek tomu zostáva od začiatku roka o približne 1 % nižšie a v pondelok dosiahol štvormesačné minimum 96,808.

Euro medzitým kleslo o 0,2 % na 1,1855 USD, čo je neďaleko štvormesačného maxima 1,19075 USD dosiahnutého v pondelok. Libra klesla o 0,07 % na 1,3668 USD, ale zostala blízko štvormesačného maxima 1,37125 USD z predchádzajúcej obchodnej seansy.

Austrálsky dolár mierne klesol, ale naďalej sa obchodoval blízko 16-mesačného maxima 0,6941 USD, ktoré dosiahol v pondelok.

Ceny zlata v utorok na európskom obchodovaní vzrástli, čím si udržali rast už siedmy deň po sebe a pohybovali sa v blízkosti rekordných maxím, keďže silný dopyt po tomto kove ako bezpečnom prístave pretrvával uprostred pokračujúcich hrozieb prezidenta Donalda Trumpa zaviesť vyššie clá na niekoľko významných ekonomík.

Tieto zisky boli obmedzené oživením amerického dolára pred začiatkom prvého zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike v tomto roku, ktoré podľa všeobecných očakávaní nepovedie k zmene úrokových sadzieb v USA.

Prehľad cien

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrástlo o 1,8 % na 5 100,84 USD z otváracej úrovne 5 010,50 USD, pričom relačné minimum bolo na úrovni 5 010,50 USD.

• Pri vyrovnaní v pondelok drahý kov získal približne 0,5 %, čo predstavuje šiesty denný rast v rade a nové historické maximum 5 111,01 USD za uncu po tom, čo prvýkrát v histórii prekonal psychologickú hranicu 5 000 USD za uncu.

Trumpove clá

Donald Trump v pondelok oznámil plány na zvýšenie ciel na dovoz automobilov, dreva a liekov z Južnej Kórey na 25 % a ostro kritizoval Soul za to, že sa mu nepodarilo dosiahnuť obchodnú dohodu s Washingtonom.

Táto eskalácia nasledovala po skoršej hrozbe zavedenia ciel voči Kanade, najmä po tom, čo kanadský premiér Mark Carney navštívil Čínu začiatkom tohto mesiaca, hoci vzťahy medzi oboma krajinami sa v posledných týždňoch citeľne zlepšili.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol o 0,25 %, čím sa začal zotavovať zo štvormesačného minima 96,81 bodu a je na ceste k prvému zisku za štyri obchodné dni, čo odráža oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem výhodných nákupov na nízkych úrovniach prichádza oživenie dolára pred začiatkom prvého zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike v tomto roku.

Federálny rezervný systém

Zasadnutie Federálneho rezervného systému sa začína neskôr dnes a rozhodnutia by mali byť prijaté v stredu. Očakávania zostávajú pevne ukotvené okolo ponechania úrokových sadzieb nezmenených na úrovni 3,75 %, čo je najnižšia úroveň za tri roky.

Carol Kong, menová stratégka v Commonwealth Bank of Australia, uviedla, že trhy sa pravdepodobne viac zamerajú na otázky týkajúce sa nezávislosti Federálneho rezervného systému než na očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb.

Dodala, že ak by predseda Jerome Powell odstúpil z funkcie guvernéra po skončení svojho funkčného obdobia ako predseda Fedu v máji, mohlo by to posilniť dojem, že podlieha politickému tlaku, čo by potenciálne zintenzívnilo obavy o nezávislosť Fedu, čo by predstavovalo riziko pre dolár.

Úrokové sadzby v USA

• Podľa nástroja CME FedWatch Tool trhové oceňovanie ukazuje 97 % pravdepodobnosť, že úrokové sadzby v USA zostanú na zasadnutí v januári 2026 nezmenené, zatiaľ čo pravdepodobnosť zníženia o 25 bázických bodov je 3 %.

• Investori v súčasnosti počítajú s dvoma zníženiami sadzieb v USA v priebehu nasledujúceho roka, zatiaľ čo vlastné prognózy Federálneho rezervného systému poukazujú na jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Vyhliadky na zlato

Tim Waterer, hlavný trhový analytik spoločnosti KCM Trade, uviedol, že Trumpov rušivý politický prístup v tomto roku podporuje drahé kovy ako bezpečné prístavy. Poznamenal, že hrozby vyšších ciel pre Južnú Kóreu a Kanadu sú dostatočné na to, aby zlato zostalo v dobrej ponuke ako obranné aktívum.

Waterer dodal, že intervencia amerických a japonských predstaviteľov s cieľom upokojiť jen zaťažila dolár a poskytla silný impulz cenám zlata. Poukázal tiež na to, že ďalší tlak na dolár z dôvodu možnosti pozastavenia činnosti americkej vlády a Trumpovej nevyspytateľnej politiky znížil cenu zlata denominovanú v dolároch pre zahraničných kupcov.

Držieb SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, najväčšom svetovom burzovo obchodovanom fonde krytom zlatom, sa v pondelok nezmenil, pričom celkové zásoby zostali na úrovni 1 086,53 metrických ton, čo je najvyššia úroveň od 3. mája 2022.

Euro v utorok v európskom obchodovaní oslabilo voči košu svetových mien, čím sa vzdalo svojej najvyššej úrovne za štyri mesiace voči americkému doláru a smeruje k prvej strate za štyri dni. Tento krok nastal uprostred aktívnych korekčných a ziskových operácií, spolu s oživením americkej meny pred zasadnutím Federálneho rezervného systému o menovej politike.

S uvoľňujúcim sa inflačným tlakom na tvorcov politík v Európskej centrálnej banke opäť nabrali na obrátkach očakávania aspoň jedného zníženia úrokových sadzieb v tomto roku. Trhy teraz čakajú na ďalšie ekonomické údaje z eurozóny, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Prehľad cien

Kurz eura dnes: euro voči doláru kleslo o 0,1 % na 1,1870 z otváracej úrovne 1,1881 v deň obchodovania po dosiahnutí maxima 1,1899.

Euro ukončilo pondelňajšiu obchodnú seanciu so ziskom 0,45 % voči doláru, čo predstavuje tretí denný zisk za sebou a dosiahlo štvormesačné maximum na úrovni 1,1907, čo bolo spôsobené negatívnym tlakom na americké aktíva.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol o viac ako 0,1 % a začal sa zotavovať zo štvormesačného minima 96,81 bodu, čím sa dostal na cestu k prvému zisku za štyri obchodné dni, čo odráža oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem výhodných nákupov z nízkych úrovní prichádza oživenie dolára pred začiatkom prvého zasadnutia Federálneho rezervného systému o menovej politike v tomto roku.

Všeobecne sa očakáva, že výsledkom stretnutia bude ponechanie úrokových sadzieb nezmenených, s dôrazom na potrebu dlhšieho času na posúdenie ekonomického vývoja pred prijatím akýchkoľvek nových politických krokov.

Carol Kong, menová stratégka v Commonwealth Bank of Australia, uviedla, že trhy sa pravdepodobne viac zamerajú na otázky týkajúce sa nezávislosti Federálneho rezervného systému než na očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb.

Kong dodal, že ak by sa Powell rozhodol odstúpiť z funkcie guvernéra po skončení svojho funkčného obdobia ako predseda Fedu v máji, mohlo by to posilniť dojem, že podlieha politickému tlaku, čo by potenciálne zvýšilo obavy z narušenia nezávislosti Fedu, čo by predstavovalo riziko pre dolár.

Európske úrokové sadzby

Nedávne údaje z Európy ukázali spomalenie celkovej inflácie v decembri, čo zdôrazňuje zmierňovanie inflačných tlakov na Európsku centrálnu banku.

Peňažné trhy v súčasnosti odhadujú pravdepodobnosť zníženia úrokovej sadzby o 25 bázických bodov zo strany ECB vo februári na približne 25 %.

Obchodníci upravili svoje očakávania z nezmenených sadzieb počas celého roka na minimálne jedno zníženie o 25 bázických bodov.

Aby investori mohli tieto očakávania ďalej prehodnotiť, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách z eurozóny.

Japonský jen v utorok v ázijskom obchodovaní oslabil voči košu hlavných a vedľajších mien, pričom voči americkému doláru sa vzdal svojej najvyššej úrovne za dva mesiace a smeruje k prvej strate za tri dni. Tento krok nastal uprostred aktívnych korekčných a ziskových operácií, spolu s ustupujúcimi obavami z možnej intervencie Bank of Japan na devízovom trhu na podporu miestnej meny.

Po minulotýždňovom zasadnutí Bank of Japan trhy naďalej vylučujú zvýšenie sadzieb na nadchádzajúcom marcovom zasadnutí centrálnej banky, keďže tvorcovia politík potrebujú viac času na posúdenie vplyvu najnovšieho sprísnenia menovej politiky zavedeného v decembri na hospodársku aktivitu a ceny.

Prehľad cien

Kurz japonského jenu dnes: americký dolár voči jenu vzrástol o 0,3 % na 154,64 z otváracej úrovne 154,14 v deň obchodovania, pričom najnižšia úroveň bola zaznamenaná na úrovni 154,08.

Jen ukončil pondelňajšiu obchodnú seanciu o viac ako 1,0 % vyššie voči doláru, čo predstavuje druhý denný zisk v rade a dvojmesačné maximum 153,30 jenu, a to vďaka očakávaniam koordinovaného zásahu amerických a japonských úradov.

Americký dolár

Index amerického dolára v utorok vzrástol o viac ako 0,1 % a začal sa zotavovať zo štvormesačného minima 96,81 bodu, čím sa dostal na cestu k prvému zisku za štyri obchodné dni, čo odráža oživenie americkej meny voči košu svetových mien.

Okrem výhodných nákupov z nízkych úrovní prichádza oživenie dolára pred začiatkom prvého zasadnutia amerického Federálneho rezervného systému o menovej politike v tomto roku.

Všeobecne sa očakáva, že výsledkom stretnutia bude ponechanie úrokových sadzieb nezmenených, s dôrazom na potrebu dlhšieho času na posúdenie ekonomického vývoja pred prijatím akýchkoľvek nových politických krokov.

Intervencia Bank of Japan

Údaje z peňažného trhu, ktoré zverejnila Bank of Japan, naznačili, že prudký nárast jenu voči doláru v piatok pravdepodobne nebol spôsobený oficiálnou japonskou intervenciou.

Zdroj agentúre Reuters uviedol, že newyorský Federálny rezervný systém v piatok s účastníkmi trhu preskúmal výmenné kurzy dolára voči jenu, zatiaľ čo vysokí japonskí predstavitelia v pondelok uviedli, že v devízových záležitostiach úzko spolupracujú so Spojenými štátmi.

Japonský minister financií Satsuki Katajama sa odmietol vyjadriť k revízii výmenného kurzu, zatiaľ čo menový diplomat Atsuki Mimura uviedol, že vláda bude udržiavať úzku koordináciu so Spojenými štátmi na devízovom trhu a podnikne príslušné kroky.

Názory a analýzy

Dominic Bunning, vedúci devízovej stratégie G10 v spoločnosti Nomura, povedal, že je zrejmé, že ak sa japonské ministerstvo financií aj americké ministerstvo financií snažia obmedziť rast dolára voči jenu, bude to veľmi vplyvný faktor.

Moh Siong Sim, devízový stratég v OCBC, povedal, že to nie je koniec príbehu. Dodal, že hoci sa trh stal o niečo opatrnejším, ak sa po určitom čase nič nestane, pravdepodobne sa obnovia pokusy otestovať, aké odhodlané sú japonské úrady. V tejto fáze by mohlo dôjsť k skutočnému zásahu, ktorý by vyslal silnejší a jasnejší signál.

Japonské úrokové sadzby

Trhové oceňovanie zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na marcovom zasadnutí zostáva pod úrovňou 20 %.

Aby investori mohli tieto očakávania prehodnotiť, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.