Prepad cien drahých kovov sa počas ázijského obchodovania v pondelok rozšíril na širšie trhy, čo spustilo rozsiahly výpredaj mnohých akcií, ktoré patrili medzi tie s najlepšími výsledkami v minulom roku.

Striebro kleslo až o 14,2 % na minimum 72,63 USD, zatiaľ čo zlato kleslo až o 7,5 % na 4 499,34 USD.

Nižšie uvádzame vybrané komentáre analytikov z rôznych trhov:

Christopher Forbes, vedúci oddelenia Ázie a Blízkeho východu v spoločnosti CMC Markets: „Nachádzame sa v režime znižovania rizika a oddlžovania – odstraňujeme pákový efekt nahromadený v systéme. V súčasnosti sa odstraňuje jednoduchý a lacný prístup k riziku prostredníctvom koncentrovaných pozícií, najmä medzi drobnými investormi.“

Gregor Gregersen, zakladateľ spoločnosti Silver Bullion, Singapur: „Na fyzických trhoch už mesiace zaznamenávame nedostatok maloobchodných strieborných produktov. Tento nedostatok sa teraz výrazne zhoršuje. Vidíme, že dodávatelia – a dokonca aj niektorí inštitucionálni dodávatelia – zvyšujú prémie, zatiaľ čo iní úplne prestali prijímať nové objednávky. V regiónoch ako Čína, Dubaj a India sa ceny fyzického striebra obchodujú výrazne nad západnými spotovými cenami, čo spôsobuje veľké skreslenia a narušenia.“

Dodal: „Pred rokom sme strieborné tehličky oceňovali prémiou 0,60 až 0,70 dolára nad spotovou cenou. Dnes sa prémie pohybujú v rozmedzí 3,50 až 4,50 dolárov a malé maloobchodné tehličky niekedy dosahujú prémie až o 8 dolárov nad spotovou cenou. Teraz sa zameriavame na riadenie silného dopytu uprostred obmedzenej ponuky a na určenie, o koľko viac sa musia prémie za fyzické striebro zvýšiť.“

Mark Matthews, vedúci výskumu pre Áziu, Julius Baer, Singapur: „Aktívum, ktoré najviac priamo ovplyvnila politika Federálneho rezervného systému, sú americké štátne dlhopisy. Ich výnos sa po správach o nominácii Warsha takmer nezmenil. Drahé kovy – ktoré sú menej priamo spojené s politikou Fedu – teda nemohli kvôli tejto nominácii skolabovať. Bola to jednoducho náhoda v ten istý deň.“

Dodal: „Pravdepodobnejším vysvetlením je, že ceny drahých kovov klesli, pretože týždeň predtým príliš prudko vzrástli. Akonáhle sa začala realizácia ziskov, pokles sa rýchlo zrýchlil.“

Pokračoval: „Ceny by odtiaľto mohli ešte klesnúť a možno by aj mali, keďže ropa dnes klesla o 5 % a zvyčajne vedie v komoditnom komplexe. Akonáhle však investori ucítia, že trh s drahými kovmi sa stabilizoval, pravdepodobne sa rýchlo vrátia, keďže dva hlavné faktory – slabší americký dolár a rastúce zásoby zlata centrálnymi bankami – sa nezmenili.“

Oriana Liza, obchodná zástupkyňa, CMC Markets, Singapur: „Počas víkendu a skoro ráno sme zaznamenali výrazný nárast financovania a aktivity zo strany klientov, ktorí sa snažili ochrániť pozície, ak nechcú speňažiť svoje pozície alebo dosiahnuť straty. Ide o prirodzenú reakciu trhu – takéto kroky vyvolávajú strach a nárast dopytov.“

James Ooi, trhový stratég, Tiger Brokers, Singapur: „Výpredaj akcií je čiastočne spôsobený výzvami na doplnenie marže po prudkom prepade zlata a striebra, spolu s plánom spoločnosti Oracle na získanie 50 miliárd dolárov a širším poklesom trhu s kryptomenami. Na náladu vplývala aj politická neistota okolo Kevina Warsha, ktorý by mohol potenciálne viesť Fed. Hoci sa zdá, že podporuje znižovanie sadzieb, jeho preferencia znižovania súvahy stále poukazuje na sprísnenie celkových finančných podmienok.“

Mark Phelan, investičný riaditeľ spoločnosti Lucerne Asset Management v Singapure: „Vyzerá to menej ako jediný katalyzátor a skôr ako klasické oddlženie a tlak na likviditu. Preplnené obchody s lídrami, systematický predaj a likvidácia riadená maržou zvyčajne zasiahnu to, čo sa dá predať ako prvé. V prípade drahých kovov rýchlosť a rozsah naznačujú skôr likvidáciu pozícií než jasné makroekonomické precenenie.“

Dodal, že skorými bezpečnými prístavmi v takýchto fázach sú zvyčajne americké doláre a krátkodobé vysokokvalitné dlhopisy, zatiaľ čo tradičné zaistenia môžu dočasne zlyhať, ak sú pohyby riadené skôr pákovým efektom ako fundamentálnymi.

Seo Sang-young, analytik, Mirae Asset Securities, Soul: „Šok z volatility komodít, najmä zlata a striebra, spustil šok likvidity pre inštitucionálnych investorov prostredníctvom výziev na dodatočné vyrovnanie. To viedlo k prudkému poklesu Bitcoinu a akcií. Zatiaľ nevidíme rozsiahle výzvy na dodatočné vyrovnanie zo strany maloobchodných investorov, ale dominuje panický predaj a volatilita pravdepodobne zostane zvýšená.“

Christopher Wong, stratég, OCBC, Singapur: „Pokračujúci výpredaj drahých kovov odráža kombináciu technických a sentimentálnych tlakov. Predaj viazaný na marže a stop-loss spúšťače tento pohyb zosilnili, zatiaľ čo citlivosť na americký dolár, precenenie výnosov a neistotu politiky Fedu zostáva vysoká.“

Obchodovanie s kovmi na burze CME napriek zvýšeniu marží prudko vzrástlo, objemy vzrástli o 18 %.

Skupina CME v utorok oznámila nový rekordný denný objem obchodovania s kovmi, čo poukazuje na rastúcu závislosť od derivátov drahých kovov kótovaných na burze uprostred pretrvávajúcej neistoty na trhu.

Obchodovanie s futures a opciami na kovy dosiahlo 26. januára objem 3 338 528 kontraktov, čím prekonalo predchádzajúci rekord 2 829 666 kontraktov stanovený na 17. októbra 2025, čo predstavuje nárast o 18 %.

Spoločnosť CME uviedla, že prudký nárast bol spôsobený silným dopytom po drahých kovoch, najmä po striebre. Futures kontrakty na mikro striebro zaznamenali denný rekord 715 111 kontraktov, zatiaľ čo otvorený záujem dosiahol historické maximum, čo naznačuje nové pozície, a nie len krátkodobý obrat.

CME spojila túto aktivitu s makroekonomickou neistotou, zvýšenou volatilitou a rastúcim cenovým rizikom a poznamenala, že obchodníci čoraz viac využívajú kótované deriváty na zaistenie a úpravu expozície.

Burza tiež potvrdila ďalšie zvýšenie požiadaviek na maržu po prudkých cenových výkyvoch a zmenila výpočet marže z fixných dolárových súm na percentuálne požiadavky.

Vyššie marže zvyšujú tlak po prudkom náraste volatility

Spoločnosť CME uviedla, že zvýšenie marží nasledovalo po bežných kontrolách volatility s cieľom zabezpečiť dostatočné krytie kolaterálom. Načasovanie však zvyšuje záťaž pre menších obchodníkov, ktorí už aj tak utrpeli veľké straty.

Ceny zlata a striebra prudko klesli po správach o nominácii Warsha Fedu a silnejšom dolári, čo spôsobilo, že kovy boli pre zahraničných kupcov drahšie. Analytici poznamenali, že preplnené pákové pozície – najmä v striebre – urýchlili nútený predaj po tom, čo ceny klesli.

Výpredaj sa rozšíril aj za hranice futures trhov. Akcie ťažobných spoločností a pákové ETF striebra zaznamenali vážne straty, pričom niektoré fondy sú na ceste k najhoršiemu dňu v histórii.

Viacerí stratégovia opísali tento krok skôr ako rozsiahle uvoľnenie preplneného obchodu než ako štrukturálny posun v dlhodobých fundamentoch, pričom poznamenali, že trendy diverzifikácie centrálnych bánk a realokácia rezerv smerom od dolárových aktív zostávajú dlhodobejšími podpornými témami pre drahé kovy.

Americké akciové indexy počas pondelkového obchodovania vzrástli, keďže trhy očakávali ďalšie štvrťročné výsledky hospodárskych výsledkov od hlavných spoločností.

Neskôr v tomto týždni by mali byť zverejnené hospodárske výsledky niekoľkých kľúčových firiem vrátane Alphabetu a Amazonu. Investori tiež sledujú januárovú mesačnú správu o zamestnanosti, ktorá je naplánovaná na zverejnenie v piatok.

Americký prezident Donald Trump oznámil nomináciu Kevina Warsha na čelo Federálneho rezervného systému, čo pomohlo zmierniť obavy o nezávislosť centrálnej banky pri riadení menovej politiky.

Warsh predtým pôsobil ako člen Rady guvernérov Federálneho rezervného systému a je známy svojím jastrabím postojom k inflácii. Hoci sa môže prikláňať k podpore krátkodobého znižovania sadzieb v súlade s Trumpovými preferenciami, trhy sa domnievajú, že je nepravdepodobné, že by vo všetkých prípadoch dodržiaval prezidentské usmernenia týkajúce sa menovej politiky.

Počas obchodovania sa index Dow Jones Industrial Average k 17:23 GMT zvýšil o 0,9 %, čiže o 477 bodov, na 49 369 bodov. Index S&P 500 vzrástol o 0,6 %, čiže o 44 bodov, na 6 983 bodov, zatiaľ čo index Nasdaq Composite získal 0,8 %, čiže o 179 bodov, na 23 641 bodov.

Ceny paládia počas pondelkového obchodovania klesli, pod tlakom silnejšieho amerického dolára voči väčšine hlavných mien a rozsiahlej realizácie ziskov na trhoch s kovmi po nedávnych silných ziskoch.

V správe pre klientov z minulého mesiaca UBS zvýšila svoju prognózu ceny paládia o 300 dolárov za uncu na 1 800 dolárov, pričom ako dôvod uviedla prudký nárast investičných tokov do tohto kovu.

Analytik Giovanni Staunovo uviedol, že revíziu „vyvolal silný investičný dopyt v posledných mesiacoch“ a poznamenal, že relatívne malá veľkosť trhu s paládiom „často vedie k prudkým cenovým výkyvom“.

Banka vysvetlila, že nedávny cenový rast nebol spôsobený tradičným priemyselným využitím, ale skôr pozíciou investorov pred očakávaným znížením úrokových sadzieb v USA, slabším dolárom a rastúcou geopolitickou neistotou.

Staunovo dodal, že „ak investičný dopyt zostane silný, ceny by mohli stúpnuť“, ale varoval, že „pri absencii investičného dopytu vnímame trh ako prevažne vyvážený“, čo vysvetľuje preferenciu UBS expozície voči zlatu.

Dopyt po paládiu sa v posledných rokoch posunul po tom, čo jeho používanie v automobilových katalyzátoroch dosiahlo vrchol v roku 2019 – v tom istom roku, keď ceny prudko vzrástli nad cenu platiny – čo viedlo k jeho nahradeniu inými kovmi.

Rastúce využívanie elektrických vozidiel, ktoré nepoužívajú katalyzátory, tiež ovplyvnilo dopyt po paládiu.

Banka však poznamenala, že cena paládia od polovice roka 2025 vzrástla spolu s cenou platiny a striebra. Keďže paládium je teraz „výrazne lacnejšie ako platina“, UBS očakáva, že výrobcovia katalyzátorov „včase prejdú späť na jeho používanie...“.

Investičná aktivita v oblasti paládia sa výrazne zvýšila, pričom UBS poukazuje na rastúce držanie ETF od polovice roka 2025 spolu s výrazným nárastom špekulatívnych futures pozícií po tom, čo boli väčšinu minulého roka čisté krátke pozície.

Dopyt môže podporovať aj Čína, keďže Staunovo uviedol, že spustenie platinových futures kontraktov denominovaných v juanoch v Guangzhou „pravdepodobne podporilo dopyt po paládiu“ ako súčasť širšej obchodnej aktivity v celom komplexe platinových kovov.

Medzitým index amerického dolára vzrástol o 0,6 % na 97,5 bodu do 16:19 GMT po tom, čo dosiahol maximum 97,6 a minimum 97,01.

Marcové futures kontrakty na paládium klesli k 16:19 GMT o 0,3 % na 1 698 USD za uncu.

Bitcoin v pondelok klesol na najnižšiu úroveň od apríla po prudkom víkendovom výpredaji, ktorý ho posunul smerom k oblasti 75 000 dolárov uprostred rozsiahlych likvidácií s využitím páky a rastúcej makroekonomickej neistoty.

Najväčšia kryptomena na svete klesla do 03:06 východného amerického času (08:06 GMT) o 2,2 % na 76 825,4 USD po tom, čo dosiahla 74 635,5 USD – úroveň, ktorá nebola zaznamenaná približne desať mesiacov. Bitcoin zostáva blízko 15-mesačného minima pri hranici 70 000 USD, keďže predajný tlak pretrváva.

Likvidácie výrazne zaťažujú trh s kryptomenami

Najnovší pokles zasadil ťažkú ranu širšiemu trhu s digitálnymi aktívami, pričom podľa údajov CoinGecko sa z celkovej trhovej kapitalizácie kryptomien za posledných 24 hodín vytratilo približne 111 miliárd dolárov, čo odráža rozsah výpredaja.

Údaje spoločnosti CoinGlass ukázali, že približne 1,6 miliardy dolárov bolo zlikvidovaných v pákových pozíciách, keďže klesajúce ceny prinútili obchodníkov rýchlo ukončiť rastúce stávky. Nízka likvidita – najmä počas víkendových obchodov – zosilnila straty, keďže kľúčové technické prerušenia spustili príkazy stop-loss a výzvy na doplnenie marže, čím urýchlili pokles a zvýšili volatilitu.

Slabosť bitcoinu prichádza aj popri širšom sentimente na globálnych trhoch, ktorý sa vyhýba riziku, keďže sa investori vracajú k menovej politike USA.

Warshova nominácia na čelo Fedu vyvíja tlak na kryptoaktíva

Tlak na vysokorizikové aktíva sa zvýšil po tom, čo americký prezident Donald Trump nominoval Kevina Warsha na predsedu Federálneho rezervného systému, čo prinútilo investorov prehodnotiť očakávania týkajúce sa úrokových sadzieb a podmienky likvidity.

Warsh, bývalý guvernér Fedu, je všeobecne vnímaný ako jastrabovejší, najmä pokiaľ ide o kontrolu inflácie a disciplínu v súvahe. Tento postoj poukazuje na prísnejšie finančné podmienky, než sa pôvodne očakávalo, čo znižuje záujem investorov o špekulatívne aktíva – najmä kryptomeny, ktoré zvyčajne profitujú z vysokej likvidity a nižších nákladov na pôžičky.

David Scott, trhový analytik spoločnosti StoneX, uviedol, že Warshova skoršia kritika kvantitatívneho uvoľňovania a bilančnej politiky Fedu „spustila rýchle ukončenie obchodov vybudovaných na základe obáv zo znehodnotenia meny, vrátane bitcoinu a iných digitálnych aktív“.

Tieto straty prichádzajú po tom, čo Bitcoin prudko klesol z rekordných úrovní dosiahnutých v minulom roku a stratil veľkú časť ziskov, ktoré boli poháňané optimizmom ohľadom inštitucionálneho prijatia a ľahších finančných podmienok.

Altcoiny naďalej klesajú

Väčšina alternatívnych kryptomien predĺžila svoje straty, čím prehĺbila víkendový pokles. Ethereum, druhá najväčšia kryptomena, klesla o 6,6 % na 2 290,92 USD a obchodovala sa blízko sedemmesačného minima. XRP, tretia najväčšia digitálna mena, klesla o 4,4 % na 1,59 USD.