Kanadský dolár v stredu mierne vzrástol voči americkému doláru po tom, čo Bank of Canada zachovala vyčkávací postoj k úrokovým sadzbám, zatiaľ čo investori naďalej hodnotili budúcnosť Severoamerickej dohody o voľnom obchode uprostred pretrvávajúcej neistoty.

Kanadský dolár, bežne známy ako loonie, si po obchodovaní v rozmedzí od 1,3900 do 1,3957 kanadského dolára posilnil približne o 0,2 % na 1,3925 kanadského dolára za americký dolár. V utorok dosiahol šesťmesačné minimum 1,3969 kanadského dolára.

Bank of Canada ponechala svoju referenčnú úrokovú sadzbu nezmenenú na úrovni 2,25 % už piate zasadnutie po sebe s odvolaním sa na obmedzené dôkazy o tom, že vyššie ceny energií prispievajú k širšej inflácii v ekonomike.

Údaje zo swapového trhu ukázali, že investori teraz očakávajú do decembra zvýšenie sadzieb len o približne 32 bázických bodov, čo je pokles z 37 bázických bodov pred rozhodnutím centrálnej banky.

Darcy Briggs, portfólio manažérka spoločnosti Franklin Templeton Canada, uviedla, že kanadské ekonomické údaje „nie sú silné“, čo dáva centrálnej banke priestor na to, aby zostala nečinná a monitorovala vývoj.

Údaje o HDP za prvý štvrťrok predtým ukazovali, že kanadská ekonomika skĺzava do technickej recesie.

Briggs poznamenal, že Kanada čelí trom hlavným tlakom: vyšším cenám energií, preceneniu veľkého počtu hypoték s vyššími úrokovými sadzbami a pretrvávajúcej obchodnej neistote.

V rovnakej súvislosti Donald Trump v stredu vyhlásil, že možno neobnoví dohodu o voľnom obchode medzi Spojenými štátmi, Kanadou a Mexikom.

Globálne ceny ropy – jedného z kľúčových exportných artiklov Kanady – tiež vzrástli približne o 2,5 % na 93,78 USD za barel po výmene štrajkov medzi Spojenými štátmi a Iránom.

Na trhu s dlhopismi boli výnosy kanadských štátnych dlhopisov zmiešané, zatiaľ čo referenčný 10-ročný výnos sa takmer nezmenil na úrovni 3,487 %.

Irak, druhý najväčší producent ropy v rámci OPEC, má menej ako dva mesiace predtým, ako riskuje stratu svojej hlavnej exportnej trasy ropy, keďže dohoda upravujúca prepravu ropy ropovodmi do Turecka má vypršať 27. júla.

Ropovody sa stali životne dôležitým zdrojom pre schopnosť Iraku predávať svoju ropu od faktického uzavretia Hormuzského prielivu 28. februára. Dovtedy prechádzalo cez prieliv približne 95 % irackého ropného exportu na kľúčové ázijské trhy, na čele s Čínou.

Uzatvorenie Hormuzského prietoku rýchlo zaplnilo iracké skladovacie zariadenia do plného rozsahu a vzhľadom na obmedzené alternatívy k preprave ropy bol Bagdad nútený uzavrieť niekoľko produkčných vrtov.

Odborníci varujú, že dlhodobé odstávky výroby by mohli spôsobiť trvalé poškodenie irackých ropných polí v dôsledku straty tlaku v zásobníkoch, prieniku vody, korózie a iných technických problémov.

Bagdad čelí termínu 27. júla, kým stratí svoju hlavnú ropnú zásobáreň

Situácia je pre Irak obzvlášť nebezpečná, pretože viac ako 90 % štátneho rozpočtu historicky záviselo od príjmov z ropy.

Korene súčasnej krízy siahajú do rozhodnutia medzinárodného arbitrážneho súdu z marca 2023, ktoré nariadilo Turecku zaplatiť Bagdadu 1,5 miliardy dolárov za porušenie dohody o ropovode z roku 1973 po tom, čo Ankara umožnila regionálnej vláde Kurdistanu vyvážať ropu nezávisle od irackej federálnej vlády.

Po vynesení rozsudku Turecko v júli 2025 aktivovalo klauzulu, ktorá požadovala jednoročnú výpovednú lehotu na ukončenie 52 rokov starej dohody, pričom zrušenie malo nadobudnúť účinnosť 27. júla 2026.

Produkcia klesla na najnižšiu úroveň od invázie do Iraku v roku 2003

Po uzavretí Hormuzského prielivu klesla produkcia ropy v Iraku v apríli na priemerných 1,389 milióna barelov denne, v porovnaní s približne 3,47 miliónmi barelov denne medzi januárom 2002 a koncom marca tohto roku a viac ako 4,1 miliónmi barelov denne počas troch mesiacov predchádzajúcich 28. februáru.

Ide o najnižšiu úroveň produkcie irackej ropy od invázie USA do Iraku v roku 2003.

V snahe zachovať export sa Bagdad obrátil na alternatívne spôsoby dopravy, najmä na kamiónovú dopravu. Denne sa v súčasnosti používa približne 500 kamiónov, z ktorých každý prepravuje 200 až 250 barelov ropy.

Tieto objemy však stále zďaleka nestačia na uspokojenie potrieb irackého hospodárstva, čo viedlo vládu k urýchleniu úsilia o obnovu starého ropovodu spájajúceho Kirkúk s tureckým stredomorským prístavom Ceyhan.

Pôvodný systém Kirkúk-Ceyhan pozostával z dvoch ropovodov s kombinovanou nominálnou kapacitou 1,6 milióna barelov denne. Skutočná prevádzková kapacita sa však v dôsledku opakovaných útokov v priebehu rokov pohybovala medzi 250 000 a 400 000 barelmi denne.

Bagdad v súčasnosti rozvíja úsek Kirkúk-Ninive ako súčasť širšieho úsilia o obnovenie federálnej ropovodnej siete do Ceyhanu, nezávisle od kontroly regionálnej vlády Kurdistanu.

Iracké ministerstvo ropného priemyslu presadzuje stratégiu postupného reštartu. V prvej fáze plánuje v budúcom mesiaci prepravovať 150 000 až 250 000 barelov ropy z Kirkúku denne a následne postupne zvyšovať priepustnosť.

Kurdistan medzitým prevádzkuje vlastný ropovodný systém, ktorý sa tiahne od poľa Taq Taq cez Khurmalu do Fishkhabouru, kde sa napája na ropovod Kirkúk-Ceyhan. Projektovaná kapacita ropovodu je až jeden milión barelov denne, hoci maximálna skutočná priepustnosť doteraz dosiahla približne 900 000 barelov denne.

Hlavným problémom však je, že oba ropovodné systémy sa riadia rovnakou dohodou s Tureckom z roku 1973, čo znamená, že oba by mohli ukončiť prevádzku 27. júla, pokiaľ sa s Ankarou nedosiahne nová dohoda.

Podľa zdrojov z irackého energetického sektora Turecko využíva svoju silnú rokovaciu pozíciu na dosiahnutie rozsiahlych ústupkov vrátane spoločných projektov v oblasti ropy, plynu, petrochemického priemyslu a elektriny, ako aj kompenzácií súvisiacich s arbitrážnym výrokom vo výške 1,5 miliardy dolárov.

Ankara tiež požaduje vyššie tranzitné poplatky za iracké dodávky ropy a chce, aby sa Bagdad zaviazal k veľkým a stabilným denným objemom exportu s pokutami za nedodržanie týchto podmienok.

V pozadí sa čoraz viac prelínajú záujmy hlavných svetových mocností. Kurdistan sa teší podpore Západu, zatiaľ čo iracká federálna vláda sa priblížila k Rusku aj Číne.

Časť rokovaní je viazaná na projekt Rozvojovej cesty v hodnote 17 miliárd dolárov, ktorého cieľom je prepojiť Irak s Tureckom a Európou na západe a zároveň sa napojiť na čínsku iniciatívu Pás a cesta na východe.

Projekt predpokladá integrovaný dopravný koridor tiahnuci sa od prístavu Grand Faw v Basre, prechádzajúci cez najdôležitejšie ropné a plynové polia v Iraku, dosahujúci Fishkhabour na tureckých hraniciach a potom pokračujúci cestnou a železničnou sieťou smerom do Európy.

Hlavné indexy Wall Street v stredu klesli, keďže akcie technologických spoločností prehĺbili svoje straty, zatiaľ čo obnovené napätie medzi Spojenými štátmi a Iránom zatienilo vplyv údajov o inflácii v USA, ktoré do značnej miery zodpovedali očakávaniam trhu.

Do 9:37 newyorského času klesol priemyselný index Dow Jones o 285,36 bodu, čiže 0,56 %, na 50 586,75. Index S&P 500 klesol o 33,44 bodu, čiže 0,45 %, na 7 353,21, zatiaľ čo index Nasdaq Composite stratil 147,78 bodu, čiže 0,57 %, na 25 531,04.

Finančné trhy v posledných dňoch zaznamenali zvýšenú volatilitu, keďže investori sa musia vyrovnať s rastúcim zoznamom rizík vrátane zvýšených cien technologických akcií, eskalácie geopolitického napätia na Blízkom východe a očakávaní, že Federálny rezervný systém bude možno nútený zvýšiť úrokové sadzby, aby obmedzil infláciu.

Index volatility CBOE (VIX), často označovaný ako ukazovateľ strachu na Wall Street, vzrástol o 0,78 bodu na 20,65 po tom, čo v predchádzajúcej seanse dosiahol svoju najvyššiu úroveň od 7. apríla.

Obavy z inflácie a sadzieb zaťažujú akcie spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou a technológiami

Ekonomické údaje ukázali, že spotrebiteľské ceny v USA vzrástli za dvanásť mesiacov do mája o 4,2 %, čo predstavuje najväčší medziročný nárast od apríla 2023. Rast bol spôsobený najmä vyššími cenami benzínu a energií súvisiacimi s konfliktom na Blízkom východe.

Čísla však vo všeobecnosti zodpovedali očakávaniam ekonómov.

Art Hogan, hlavný trhový stratég spoločnosti B. Riley Wealth, uviedol, že správa o inflácii zodpovedá prognózam, ale naďalej sa uberá smerom, ktorý je naďalej nepríjemný pre investorov aj tvorcov politík.

Dodal, že správa podstatne nezmenila očakávania týkajúce sa nadchádzajúceho zasadnutia Federálneho rezervného systému, pričom konsenzus stále naznačuje, že úrokové sadzby sa zatiaľ nezmenia.

Trhy vo všeobecnosti očakávajú, že Fed ponechá sadzby na svojom júnovom zasadnutí nezmenené, hoci investori naďalej predpokladajú aspoň jedno zvýšenie sadzieb o 25 bázických bodov do konca roka.

Veľké straty pre akcie spoločností z oblasti polovodičov a umelej inteligencie

Akcie spoločností zaoberajúcich sa technológiami a umelou inteligenciou zostali najviac postihnuté, keďže investori sa prispôsobili možnosti prísnejšej menovej politiky a rastúcim obavám z napätých cien v celom sektore.

Akcie spoločností Nvidia, Broadcom a Micron Technology klesli o 1 % až 3,8 % a po krátkom oživení v pondelok obnovili pokles.

Technologický sektor indexu S&P 500 tiež klesol o 1,1 %.

Akcie spoločnosti Super Micro Computer klesli o 14,2 % po oznámení plánov na získanie 7 miliárd dolárov prostredníctvom emisií akcií a súvisiacich finančných transakcií na financovanie nákupov komponentov potrebných na uspokojenie rastúceho dopytu po serveroch s umelou inteligenciou.

Medzitým realizácia ziskov vo vysoko výkonných technologických spoločnostiach pomohla podporiť sektory, ktoré tento rok zaostávali za trhom, vrátane zdravotníctva, nehnuteľností a spotrebného tovaru.

Šesť z jedenástich hlavných sektorov indexu S&P 500 sa obchodovalo vyššie, pričom energetický sektor viedol k ziskom, keďže ceny ropy vzrástli o viac ako 1 %.

Americký prezident Donald Trump vyhlásil, že Iránu trvalo príliš dlho vyjednávať o dohode a teraz „zaplatí cenu“, zatiaľ čo Teherán oznámil, že po nočných vojenských výmenách prehodnotí svoj diplomatický prístup voči Washingtonu.

Investori tiež vnímajú dlho očakávanú piatkovú IPO spoločnosti SpaceX – s cieľom dosiahnuť ocenenie 1,75 bilióna dolárov a snahou získať 75 miliárd dolárov – ako potenciálny zdroj dodatočného tlaku na americké akcie uprostred rastúcich obáv z nadmerného optimizmu v technologickom sektore.

Pokiaľ ide o ďalšie pohyby akcií, akcie prepravných spoločností vrátane XPO, JB Hunt a Old Dominion klesli o 2,5 % až 6,2 % po tom, čo Amazon oznámil rozšírenie svojich prepravných služieb pre menšie zásielky v Spojených štátoch.

V dôsledku toho priemyselný sektor klesol o 1 %.

Šírka trhu bola celkovo negatívna, pričom klesajúce akcie prevyšovali rastúce emisie v pomere 1,17:1 na newyorskej burze cenných papierov a 1,05:1 na indexe Nasdaq.

V rámci indexu S&P 500 dosiahlo 13 akcií nové 52-týždňové maximá, zatiaľ čo štyri zaznamenali nové minimá. Na indexe Nasdaq dosiahlo nové maximá 35 akcií a nové minimá 71.

Zatiaľ čo trhy sa sústredili na nedávny prudký pokles cien zlata, širší sektor drahých kovov tiež zažil značný predajný tlak, pričom kovy platinovej skupiny utrpeli jedny z najväčších strát, uvádza sa v správe Bank of America.

Platina aj paládium nedávno klesli na najnižšie úrovne v tomto roku uprostred pretrvávajúceho tlaku spôsobeného globálnym hospodárskym spomalením a geopolitickým napätím.

Globálna ekonomická slabosť a napätie na Blízkom východe zaťažujú kovy platinovej skupiny.

Analytici komodít v banke uviedli, že rast cien kovov platinovej skupiny stratil od konca januára na dynamike, a to najmä kvôli cenovej dynamike zlata a pretrvávajúcim ekonomickým problémom spojeným s konfliktom na Blízkom východe, ktoré naďalej negatívne ovplyvňujú dopyt po priemyselných kovoch.

Napriek nedávnemu oslabeniu si banka zachovala pozitívny dlhodobý výhľad pre tento sektor a poznamenala, že zostáva konštruktívna, čo sa týka zlata aj v štvrtom štvrťroku. Obnovený rast cien zlata by mohol prilákať investorov späť k kovom platinovej skupiny a pomôcť podporiť ceny.

Cena spotovej platiny klesla počas obchodovania na približne 1 711 dolárov za uncu, čo predstavuje pokles o viac ako 2 %, zatiaľ čo paládium sa obchodovalo za približne 1 203 dolárov za uncu, čo predstavuje nárast približne o 0,5 %.

Od prudkého výpredaja v piatok stratila platina viac ako 9 % svojej hodnoty, zatiaľ čo paládium kleslo o viac ako 6 %.

Vyššie cenové ciele napriek slabému dopytu po priemyselných výrobkoch a šperkoch

Napriek súčasnému tlaku Bank of America stále očakáva, že priemerná cena platiny bude v štvrtom štvrťroku 2026 až prvej polovici roku 2027 okolo 3 000 dolárov za uncu.

Očakáva sa, že paládium bude počas posledných troch mesiacov roka v priemere dosahovať okolo 2 200 dolárov za uncu.

Platinové kovy zaznamenali v roku 2025 silné zisky, keďže globálne obchodné napätie a hrozby ciel na drahé kovy spôsobili výrazné narušenie likvidity fyzického trhu.

Analytici však poznamenali, že väčšina týchto obáv sa zmiernila po tom, čo sa hrozby ciel nepremietli do širokého uplatňovania.

Podľa správy viedla absencia ciel k tomu, že sklady NYMEX opustilo viac ako 200 000 uncí platiny, čo je zhruba polovica prílevu zaznamenaného v druhej polovici roka 2025.

Paládium medzitým koncom januára zaznamenalo odlev, no tok tovaru sa obrátil po tom, čo americké ministerstvo obchodu uvalilo na ruské paládium konečné antidumpingové clá vo výške 133 % a vyrovnávacie clá vo výške 109 %.

Štrukturálne zmeny v dopyte

Banka tiež zdôraznila štrukturálne zmeny v dopyte po kovoch platinovej skupiny.

Očakáva sa, že platina tento rok zaznamená mierny deficit ponuky, zatiaľ čo paládium by malo zostať v miernom prebytku.

Analytici poukázali na zrýchľujúci sa prechod Číny na elektrické vozidlá ako na hlavný zdroj volatility trhu, vzhľadom na znížený dopyt po vozidlách so spaľovacími motormi, ktoré sa vo veľkej miere spoliehajú na kovy platinovej skupiny v katalyzátoroch.

Očakáva sa, že elektrické vozidlá budú tento rok tvoriť približne 40 % produkcie ľahkých vozidiel v Číne, čím po prvýkrát prekonajú konvenčné vozidlá so spaľovacím motorom. Tradičné vozidlá by mali predstavovať 36 % produkcie, zatiaľ čo hybridy 24 %.

Produkcia vozidiel so spaľovacím motorom v Číne už v roku 2025 klesla na približne 14 miliónov kusov z 21 miliónov v roku 2020.

Naopak, prechod na elektrické vozidlá zostáva v Európe a Spojených štátoch pomalší, najmä po tom, čo Washington obmedzil niektoré zo svojich skorších iniciatív v oblasti elektrifikácie.

Slabý dopyt po šperkoch v Číne

Dopyt po platinových šperkoch sa tiež spomalil, najmä v Číne, kde zvýšené zásoby nahromadené počas boomu výroby v polovici roka 2025 naďalej vyvíjajú tlak na trh.

Hoci niektoré z týchto zásob už boli recyklované, maloobchodníci si stále držia veľké zásoby, zatiaľ čo spotrebiteľský dopyt zostáva slabý, čo zvyšuje riziko výrazného poklesu objemu výroby čínskych šperkov v tomto roku.

Náklady na energie ohrozujú produkciu v Južnej Afrike

Napriek neistote okolo globálneho dopytu sa Bank of America domnieva, že riziká na strane ponuky by mohli byť čoraz dôležitejšie.

Banka poznamenala, že pretrvávajúce napätie na Blízkom východe, vyššie ceny energií a inflačné tlaky by mohli negatívne ovplyvniť produkciu, najmä v Južnej Afrike, ktorá je jedným z najväčších svetových producentov kovov platinovej skupiny.

Južná Afrika je vo veľkej miere závislá od dovozu ropy, má obmedzenú domácu produkčnú kapacitu a čelí pretrvávajúcim obmedzeniam v rafinácii, čo spôsobuje, že jej ťažobný sektor je vysoko vystavený rastúcim cenám pohonných hmôt.

Nafta sa naďalej hojne používa v ťažobných prevádzkach, dopravných sieťach a záložnej výrobe energie, najmä vzhľadom na pretrvávajúci nedostatok elektriny v krajine.

Ceny nafty od začiatku konfliktu prudko vzrástli, zatiaľ čo štátna spoločnosť Eskom zvýšila od apríla 2026 tarify za elektrinu o 8,76 %, čím výrazne zvýšila náklady na ťažbu.

V tejto súvislosti spoločnosť Sibanye-Stillwater oznámila 13 % medziročný nárast prevádzkových nákladov na jednotku počas prvého štvrťroka, pričom ako dôvod uviedla pretrvávajúce inflačné tlaky vrátane vyšších nákladov na pracovnú silu a energie.

V stredu sa spotové paládium o 16:14 GMT obchodovalo o 1,5 % na 1 249 dolárov za uncu.