Japonský jen smeruje k druhému týždennému zisku po sebe

Japonský jen v piatok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien, čím predĺžil straty voči americkému doláru druhý deň po sebe a vzdialil sa od sedemmesačného maxima, keďže korekcia a realizácia ziskov pokračovali.

Pokles prichádza v čase, keď sa americký dolár na devízovom trhu naďalej zotavuje, zatiaľ čo výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov stúpol na nové trojročné maximá a po prvýkrát od októbra 2023 sa približuje k 5 % hranici.

Napriek piatkovému poklesu zostáva japonský jen na ceste k druhému týždennému zisku za sebou, podporený jastrabím postojom Bank of Japan, ktorá sa na svojom zasadnutí budúci týždeň pripravuje na druhé zvýšenie úrokových sadzieb v tomto roku.

Cena

• Japonský jen dnes: Dolár voči jenu vzrástol o 0,15 % na 154,62 ¥ z otváracej úrovne 154,42 ¥ v deň obchodovania, po tom, čo zaznamenal minimum 154,25 ¥.

• Jen vo štvrtok uzavrel obchodovanie so stratou 0,6 % voči doláru, čo bola jeho prvá strata za štyri dni, keďže korekcia a realizácia ziskov sa zrýchlili zo sedemmesačného maxima 152,89 ¥.

• Okrem realizácie ziskov sa jen dostal pod tlak po tom, čo silné ekonomické údaje z USA zvýšili očakávania, že Federálny rezervný systém v septembri zvýši úrokové sadzby.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,1 %, čím si udržal zisky už druhý deň po sebe a odráža pokračujúce zotavovanie americkej meny z trojtýždňového minima voči košu svetových mien.

Výnos 10-ročných amerických štátnych dlhopisov v piatok vzrástol približne o 0,4 %, čím pokračoval v raste piatykrát po sebe a dosiahol trojročné maximum 4,979 %, čím zvýšil atraktivitu investícií do amerického dolára.

Výnos sa blíži k prekročeniu hranice 5 % po prvýkrát od októbra 2023, a to v dôsledku súčasného prudkého nárastu globálnych cien ropy, ktorý by mal zvýšiť inflačný tlak na tvorcov politík Federálneho rezervného systému a výrazne posilniť pravdepodobnosť ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb v USA v tomto roku.

Údaje americkej vlády zverejnené vo štvrtok ukázali, že medziročná inflácia cien výrobcov v auguste vzrástla viac, ako sa očakávalo, čo zvýšilo očakávania zvýšenia úrokových sadzieb v USA v septembri.

Po zverejnení údajov, podľa nástroja CME FedWatch, pravdepodobnosť, že Federálny rezervný systém ponechá úrokové sadzby na svojom septembrovom zasadnutí nezmenené, klesla zo 40 % na 28 %, zatiaľ čo pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov sa zvýšila zo 60 % na 72 %.

Investori teraz dnes čakajú na kľúčové údaje o inflácii v USA, pričom sa očakáva, že zverejnenie indexu spotrebiteľských cien za august spustí ďalšie prehodnotenie týchto pravdepodobností.

Týždenné obchodovanie

V priebehu tohto týždňa, ktorý oficiálne končí dnešným vyrovnaním, japonský jen doteraz získal voči americkému doláru viac ako 1 % a je na ceste k druhému týždennému zisku za sebou.

Bank of Japan

Podľa správy agentúry Reuters, ktorá sa odvoláva na štyri zdroje oboznámené s úvahami Bank of Japan, sa centrálna banka pripravuje na zvýšenie úrokových sadzieb budúci týždeň, s najväčšou pravdepodobnosťou o 25 bázických bodov, a mohla by signalizovať rýchlejšie tempo sprísňovania menovej politiky v budúcnosti, ak cenové tlaky zvýšia riziko prekročenia inflácie jej cieľa.

Zdroje uviedli, že je nepravdepodobné, že by Bank of Japan mala vopred stanovený názor na konečnú úrokovú sadzbu, pretože to bude závisieť od toho, ako predchádzajúce zvýšenia sadzieb ovplyvnia ekonomiku a do akej miery spoločnosti prenesú vyššie vstupné náklady na domácnosti.

Jastrabie komentáre

Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda minulý týždeň uviedol, že centrálna banka bude rokovať o zvýšení úrokových sadzieb, a to aj na svojom septembrovom zasadnutí, so zameraním na to, či sa zvyšujú inflačné riziká.

Člen predstavenstva Bank of Japan Hajime Takata uviedol, že menová politika by mala byť flexibilnejšia pri zvyšovaní úrokových sadzieb s cieľom riešiť rastúce inflačné tlaky, a nie sa držať pevne stanoveného harmonogramu zvyšovania sadzieb.

Americký minister financií Scott Bessent počas nedávnych stretnutí na okraji summitu G20 v Spojených štátoch s japonským ministrom financií a guvernérom Bank of Japan vyzval na ďalšie zvyšovanie úrokových sadzieb a podporu jenu.

Tieto komentáre a vývoj posilnili očakávania, že Bank of Japan bude tento rok pokračovať v normalizácii menovej politiky a počas zvyšku roka 2026 zvýši úrokové sadzby viackrát.

Japonské úrokové sadzby

• Trhy teraz plne započítavajú zvýšenie úrokových sadzieb o 25 bázických bodov zo strany Bank of Japan na svojom septembrovom zasadnutí s pravdepodobnosťou 100 %.

• Pravdepodobnosť ďalšieho zvýšenia sadzieb o 25 bázických bodov na októbrovom zasadnutí Bank of Japan zostáva okolo 25 %.

Carry trade v jene

S rastúcimi očakávaniami, že Bank of Japan zvýši úrokové sadzby tento rok viac ako raz, sa zvyšuje aj neistota okolo vývoja úrokových sadzieb v USA, najmä v dôsledku meniacich sa očakávaní ohľadom tempa sprísňovania menovej politiky v Spojených štátoch.

Vzhľadom na očakávané zmenšenie súčasného rozdielu medzi japonskými a americkými úrokovými sadzbami sa carry trade obchody financované v jenoch stávajú menej atraktívnymi, čo núti investorov urýchliť ukončenie týchto pozícií a presunúť finančné prostriedky späť do japonskej meny.

Býčí výhľad

• Aninda Mitra, vedúca oddelenia makroekonomickej a investičnej stratégie pre Áziu v spoločnosti BNY Investments, povedala: „Nedávne kroky vo veľkej miere závisia od toho, ako trhy oceňujú trajektóriu úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému.“

• Mitra dodal: „Odhadujeme, že reálna hodnota jenu je okolo 140 jenov voči doláru, takže obnovený pohyb smerom k týmto úrovniam by nemal byť úplne prekvapujúci, keďže sme jasne videli, ako jen nadmerne oslabil na extrémne úrovne.“