Japonský jen v utorok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a vedľajších mien a obnovil svoje straty voči americkému doláru, keďže sa vrátil dopyt po americkej mene ako preferovanom bezpečnom aktíve, najmä po tom, čo Spojené štáty a Izrael spustili letecké útoky na iránsku energetickú infraštruktúru.

Zameranie sa na iránske energetické zariadenia výrazne skomplikovalo diplomatickú scénu, keďže pozorovatelia sa domnievajú, že tieto útoky podkopávajú už aj tak krehké „mosty dôvery“ a sťažujú Teheránu návrat k rokovaciemu stolu pod priamym vojenským tlakom.

Jen je tiež pod tlakom z údajov, ktoré ukazujú spomalenie jadrovej inflácie v Japonsku vo februári, čo naznačuje zmiernenie inflačných tlakov na tvorcov politík Bank of Japan a znižuje pravdepodobnosť zvýšenia sadzieb v apríli.

Prehľad cien

Výmenný kurz japonského jenu dnes: americký dolár vzrástol voči jenu o 0,25 % na 158,79 ¥, čo je nárast z úrovne 158,41 ¥ na začiatku obchodovania, pričom minimum dosiahol 158,26 ¥.

Jen ukončil pondelňajšiu obchodnú seanciu o 0,5 % vyššie voči doláru, pričom ťažil z poklesu americkej meny po tom, čo Donald Trump oznámil rokovania s Iránom a odložil akékoľvek vojenské útoky na iránske energetické zariadenia o päť dní.

Americký dolár

Dolárový index v utorok vzrástol a začal sa zotavovať z dvojtýždňového minima, čo odráža obnovený rast americkej meny voči košu svetových mien.

Index v pondelok klesol na najnižšiu úroveň za dva týždne po tom, čo americký prezident Donald Trump odložil útoky na iránsku elektrickú sieť, čo zmiernilo obavy z dlhotrvajúcej vojny na Blízkom východe.

Trump na svojej platforme Truth Social napísal, že Spojené štáty a Irán viedli „veľmi dobré a produktívne rozhovory“ o „komplexnom a konečnom riešení“ nepriateľských akcií na Blízkom východe.

Trump dodal: Nariadil som ministerstvu vojny, aby o päť dní odložilo všetky vojenské útoky na iránske energetické zariadenia a infraštruktúru.

Podľa iránskych tlačových agentúr iránski predstavitelia popreli akékoľvek rokovania so Spojenými štátmi, pričom niektorí označili takéto správy za nepravdivé a zamerané len na upokojenie trhov.

Napriek očakávaniam americké a izraelské vzdušné sily v utorok podnikli intenzívne útoky na niektoré energetické zariadenia v Iráne, čo pravdepodobne vyhrotí vojenské konfrontácie a prinúti iránske Revolučné gardy vykonať raketové útoky na energetické zariadenia v Izraeli a krajinách Perzského zálivu.

Jadrová inflácia

Údaje zverejnené v utorok v Tokiu ukázali, že japonský index spotrebiteľských cien vo februári vzrástol o 1,6 %, čo je najpomalšie tempo od marca 2022, a je pod očakávaniami trhu, ktoré predstavovali 1,7 % nárast, po tom, čo v januári vzrástol o 2,0 %.

Tieto čísla potvrdzujú pokračujúce zmierňovanie inflačných tlakov na tvorcov politík Bank of Japan, čím sa znižuje pravdepodobnosť zvýšenia úrokových sadzieb v prvej polovici roka.

Japonské úrokové sadzby

V nadväznosti na uvedené údaje trhy znížili odhad pravdepodobnosti zvýšenia úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na aprílovom zasadnutí z 30 % na 15 %.

Aby investori prehodnotili tieto očakávania, čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a mzdách v Japonsku.

Kanadský dolár v pondelok mierne vzrástol voči americkému doláru, keďže nedávny pesimizmus ohľadom vyhliadok vojny na Blízkom východe sa zmiernil, čo mu umožnilo spamätať sa z časti strát po tom, čo na začiatku obchodovania dosiahol dvojmesačné minimum.

Kanadská mena, známa ako „loonie“, sa obchodovala o 0,1 % vyššie na 1,3715 za americký dolár, čiže 72,91 amerických centov, po tom, čo dosiahla denné minimum 1,3754, čo je najnižšia úroveň od 23. januára.

Erik Bregar, riaditeľ pre riadenie devízových a drahých kovových rizík v spoločnosti Silver Gold Bull, povedal: „Trhy zaznamenali výrazné výkyvy v širšom sentimente voči riziku. Kanadský dolár sa správa o niečo stabilnejšie... a nevykazuje rovnakú úroveň volatility, akú vidíme pri kovoch, akciách alebo dlhopisoch.“

Americký dolár, považovaný za bezpečné aktívum, oslabil voči košu hlavných mien, zatiaľ čo akcie vzrástli po tom, čo americký prezident Donald Trump oznámil, že odloží útoky na iránsku energetickú infraštruktúru po rozhovoroch medzi oboma stranami, ktoré boli označené za „produktívne“.

Ceny ropy – jedného z kľúčových exportných artiklov Kanady – tiež klesli o 10,3 % na 88,13 USD za barel, čo zmiernilo niektoré obavy, že rastúca inflácia by mohla viesť k sprísneniu globálnej menovej politiky.

Peňažné trhy v súčasnosti predpokladajú minimálne dve zvýšenia úrokových sadzieb zo strany Bank of Canada v tomto roku, pričom pred vypuknutím konfliktu sa očakávalo, že úrokové sadzby zostanú nezmenené.

Bregar povedal: „Krátkodobý koniec výnosovej krivky preháňa reakciu. Nemyslím si, že ktorákoľvek centrálna banka bude unáhlene reagovať na zvyšovanie cien trvajúce len jeden alebo dva mesiace.“

Údaje od americkej Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC) ukázali, že špekulanti znížili svoje býčie stávky na kanadský dolár, pričom čisté nekomerčné dlhé pozície klesli k 17. marcu na 886 kontraktov v porovnaní s 36 159 kontraktmi v predchádzajúcom týždni.

Výnosy kanadských štátnych dlhopisov klesali v celej krivke, pričom dvojročný výnos klesol o 14 bázických bodov na 2,927 % po tom, čo dosiahol svoju najvyššiu úroveň od novembra 2024 na úrovni 3,212 %.

Zatiaľ čo väčšina ľudí vníma dôležitosť zabrániť Iránu vo vývoji jadrových zbraní, mnohí teraz môžu plán amerického prezidenta Donalda Trumpa na dosiahnutie tohto cieľa vnímať ako pripomínajúci slávny plán „škriatkov zo South Parku“ na zisk z krádeže spodnej bielizne, ktorý znel takto: „Fáza jedna: zbierať spodnú bielizeň, fáza dva: ?, fáza tri: zisk.“ Trumpova verzia, ako sa zdá, bola: „Fáza jedna: zabiť Najvyššieho vodcu, fáza dva: ?, fáza tri: Irán nikdy nevyvinie jadrové zbrane.“

Je záhadou, že nielen pre účastníkov energetických trhov Trump zrejme ignoroval dlhodobú hrozbu Iránu, že ak by bol vystavený vážnemu vonkajšiemu útoku, mohol by – a aj by – uzatvoril Hormuzský prieliv, cez ktorý prechádza až tretina svetovej ropy a približne pätina skvapalneného zemného plynu. Uvedeným cieľom by bolo prudko zvýšiť ceny ropy a plynu, čo by spôsobilo veľké ekonomické škody najväčším dovozcom energie. Tento plán, na rozdiel od plánu škriatkov zo South Parku alebo Trumpovho plánu, sa zdá byť veľmi úspešný.

Kto v skutočnosti profituje z tohto prebiehajúceho konfliktu v Iráne?

„Putin sa teraz smeje,“ povedal minulý týždeň pre OilPrice.com vysokopostavený zdroj z Washingtonu, ktorý úzko spolupracuje so súčasnou americkou administratívou. „Práve keď si myslel, že hra na Ukrajine skončila, v Kremli sa to opäť zmenilo na Vianoce.“

V prvom rade, keďže Spojené štáty zrušili sankcie na ruskú ropu, odhady ropného priemyslu naznačujú, že Rusko zarába z tohto exportu až 150 miliónov dolárov na dodatočných týždenných príjmoch. India konala najrýchlejšie a takmer okamžite nakúpila až 30 miliónov barelov, čo zhruba zodpovedá všetkému ruskému nákladu dostupnému v ázijských vodách.

Zaujímavé je, že Washington strávil celé druhé Trumpovo funkčné obdobie prácou prostredníctvom všetkých možných kanálov, aby zabránil Indii v pokračovaní v dovoze ruskej ropy, pretože tá predstavuje kľúčový zdroj financovania vojny Kremľa na Ukrajine. Minulý týždeň dlhoročný hlavný spojenec Spojených štátov v ázijsko-tichomorskom regióne – Japonsko – tiež zdôraznil, aký dôležitý je prístup k ruskej rope uprostred rastúceho chaosu na Blízkom východe.

Japonský minister hospodárstva, obchodu a priemyslu Rjosei Akazawa povedal: „Zabezpečenie dodávok ropy zo zahraničia vrátane ruskej ropy je nevyhnutné pre energetickú bezpečnosť našej krajiny.“ Podobne ako mnoho iných krajín, aj Japonsko sa od ruskej invázie na Ukrajinu v roku 2022 stalo čoraz viac závislým od ropy z Blízkeho východu, a to do takej miery, že tento región v minulom roku predstavoval 94 % jeho dovozu ropy, pričom 93 % tohto objemu prechádzalo cez Hormuzský prieliv.

Hoci výnimky pre ruskú ropu boli teraz rozšírené na všetky krajiny, zostávajú v platnosti iba 30 dní a sú obmedzené na ropu, ktorá je už na mori. Napriek tomu sa zdá, že vzhľadom na neustále rastúce ceny energií sa zvyšuje pravdepodobnosť predĺženia tohto obdobia a rozšírenia rozsahu zahrnutých dodávok. To isté môže platiť aj pre nové – a možno prekvapivejšie – výnimky týkajúce sa iránskej ropy, ktorá je už na mori.

Pre Rusko nejde len o peniaze

Rusko tiež profituje z veľkého objemu zbraní a munície, ktoré Spojené štáty používajú v Iráne, čo ovplyvní množstvo a sortiment zbraní, ktoré Európa neskôr môže kúpiť a previesť na Ukrajinu na jej podporu vo vojne proti Rusku.

Podľa washingtonského zdroja, ktorý sa odvoláva na údaje amerického ministerstva obrany, náklady na vojnu pre Spojené štáty len v prvom týždni od 28. februára prekročili 11 miliárd dolárov. Doteraz, podľa tých istých zdrojov, len náklady na zbrane a muníciu – bez iných výdavkov, ako sú náklady na lekársku starostlivosť alebo nahradenie stratených vojenských lietadiel – prekročili 18 miliárd dolárov.

Pre Ukrajinu a Európu – ktoré sa pripravujú na možnosť väčšieho ruského postupu na západ, ak Moskva prevezme kontrolu nad Ukrajinou – je dôležitejší typ použitých zbraní, pretože nebudú dostupné na nákup prostredníctvom amerického programu predaja vojenskej techniky do zahraničia, v rámci ktorého Európa platí vláde USA, ktorá následne nakupuje zbrane od amerických obranných spoločností a potom ich presúva na Ukrajinu.

Podľa washingtonského zdroja a vysokopostaveného zdroja z bezpečnostného aparátu Európskej únie je rozsah a typ amerických zbraní používaných v Iráne „ohromujúci“. Patria sem aj strely s plochou dráhou letu Tomahawk, z ktorých každá stojí približne 3,6 milióna dolárov a jej výmena trvá dlho, čo podľa vysokopostavených plánovačov amerického námorníctva „bude citeľné roky“.

Na boj proti iránskym balistickým raketám sa použilo aj veľké množstvo stíhacích rakiet Patriot, hoci každá raketa stojí milióny dolárov a pre Ukrajinu sú už kriticky nedostatkové. Vo veľkej miere sa použili aj rakety systému THAAD, pričom každá z nich stála 11 až 24 miliónov dolárov, spolu s zničením niekoľkých súvisiacich radarových systémov pri iránskych útokoch v Perzskom zálive.

Použili sa aj stovky presne navádzaných leteckých zbraní, ako sú bomby JDAM a rakety JASSM, čo sú presne tie kategórie, o ktoré Ukrajina naliehavo žiada. To všetko predstavuje nielen finančnú záťaž, ale aj výrazné vyčerpanie vojenských systémov, od ktorých nákupu a presunu na Ukrajinu je Európa závislá.

Eskalácia, ktorá by sa mohla ešte zhoršiť

Zatiaľ sa nezdá, že by sa tento tlak na Spojené štáty a ich spojencov v blízkej budúcnosti zmiernil – a môže sa ešte zintenzívniť. Iránom podporovaní Hútíovia zatiaľ neboli požiadaní o úplné uzavretie prielivu Bab el-Mandeb, čo je dôležitá trasa, cez ktorú prechádza 10 % až 15 % svetových námorných dodávok ropy.

Táto vodná cesta široká 25 kilometrov leží medzi západným pobrežím Jemenu na jednej strane a východným pobrežím Džibutska a Eritrey na strane druhej, predtým ako sa spojí s Červeným morom, ku ktorému patrí aj saudskoarabský ropný prístav Yanbu.

Saudská Arábia využila túto trasu na obídenie Hormuzského prielivu a zníženie dopadu akejkoľvek iránskej blokády, pričom zvýšila export cez ropovod Východ-Západ do Yanbu z priemerných 1,7 milióna barelov denne v roku 2025 na rekordných 5,9 milióna barelov denne v marci, pričom plánuje čoskoro zvýšiť tento objem na 7 miliónov barelov denne.

S touto eskaláciou a ďalšími možnosťami, ktoré má Irán k dispozícii, by ceny ropy a plynu mohli stúpnuť na úrovne ďaleko presahujúce súčasné núdzové scenáre, ako naznačuje podrobná analýza OilPrice.com.

Ceny medi počas pondelkového obchodovania vzrástli, podporené slabším americkým dolárom voči väčšine hlavných mien, ako aj poklesom zásob tohto priemyselného kovu v Číne.

Zásoby medi v Číne zaznamenali najväčší týždenný pokles v tomto roku, pričom ceny prudko klesli kvôli vojne súvisiacej s Iránom, čo vyvolalo silnejší dopyt zo strany výrobcov, uviedla v pondelok správa agentúry Bloomberg.

Zásoby rafinovanej medi v Číne klesli v týždni končiacom v pondelok o 78 700 ton, čím sa celkové zásoby zvýšili na 486 200 ton, na základe údajov spoločnosti Mysteel Global, ktoré citovala agentúra Bloomberg.

Firma uviedla, že výrobcovia zvýšili svoje nákupy po náraste nových objednávok, čo podporilo spotrebu.

Ceny medi na Londýnskej burze kovov tento mesiac klesli približne o 12 % uprostred obáv, že konflikt na Blízkom východe by mohol zvýšiť infláciu a spomaliť globálny rast.

Podľa správy dopyt získal dodatočnú podporu aj vďaka aktivite v oblasti dopĺňania zásob po sviatku lunárneho Nového roka koncom februára.

Yan Yuhao, hlavný analytik spoločnosti Zhejiang Hailiang, uviedol, že spoločnosť strojnásobila svoje denné nákupy rafinovanej medi v porovnaní s priemerom z minulého roka po tom, čo domáce ceny klesli pod 100 000 juanov za tonu.

Dodal, že mnohí výrobcovia medených tyčí majú plné objednávky do budúceho mesiaca a zvažujú prevádzku nad projektovanou kapacitou.

Poplatky za spracovanie medených tyčí sa minulý týždeň tiež zvýšili, a to v dôsledku silnejšieho dopytu, vyplýva z údajov spoločnosti Mysteel.

V súvisiacej súvislosti generálny riaditeľ spoločnosti Ivanhoe Mines Robert Friedland v vyjadrení pre Financial Times varoval, že produkcia medi v Afrike by mohla čeliť výrazným narušeniam, ak by iránsky konflikt pokračoval dlhšie ako tri týždne, a to z dôvodu veľkej závislosti kontinentu od dodávok síry z Blízkeho východu.

Na druhej strane, dolárový index klesol k 15:04 GMT o 0,7 % na 98,9 bodu po tom, čo dosiahol maximum 100,1 bodu a minimum 98,8 bodu.

V americkom obchodovaní vzrástli futures kontrakty na meď s dodaním v máji k 14:57 GMT o 2,4 % na 5,50 USD za libru.