Japonský jen v utorok v ázijskom obchodovaní klesol voči košu hlavných a sekundárnych mien, čím obnovil straty, ktoré včera dočasne pozastavil voči americkému doláru, a priblížil sa k najnižšej úrovni za takmer dva týždne po tom, čo Nikkei informoval, že americké menové orgány vykonali revíziu výmenného kurzu dolára voči jenu bez žiadosti japonských menových orgánov.

Keďže inflačné tlaky na tvorcov politík v Bank of Japan klesajú, očakávania zvýšenia úrokových sadzieb v Japonsku v marci klesli. Investori teraz čakajú na zverejnenie kľúčových ekonomických údajov z Japonska, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Prehľad cien

Kurz japonského jenu dnes: dolár voči jenu vzrástol o 0,45 % na 155,31 jenu, čo je nárast z otváracej úrovne 154,64 jenu, pričom zaznamenal relačné minimum 154,52 jenu.

Jen ukončil pondelkové obchodovanie s rastom 0,25 % voči doláru, čo bol jeho prvý zisk za štyri obchodné seansy, v rámci zotavenia z takmer dvojtýždňového minima 155,64 jenu.

Okrem nákupov na nižších úrovniach sa japonský jen odrazil aj v dôsledku obáv súvisiacich s Trumpovými clami po historickom rozhodnutí Najvyššieho súdu USA.

Menové orgány

Japonské noviny Nikkei s odvolaním sa na nemenované zdroje z americkej vlády informovali, že americké menové orgány v januári minulého roka iniciovali „prehodnotenie výmenných kurzov“ na podporu jen.

Noviny uviedli, že revízie výmenných kurzov, ktoré vykonala Federálna rezervná banka New Yorku v mene amerického ministerstva financií, boli vykonané bez žiadosti japonského ministerstva financií.

V správe sa ďalej uvádza, že proces revízie výmenného kurzu viedol minister financií USA Scott Bessent uprostred obáv, že politická nestabilita pred japonskými všeobecnými voľbami by mohla destabilizovať japonské trhy a preniesť sa na globálne finančné trhy.

Podľa novín s odvolaním sa na vysokých predstaviteľov blízkych Bessentovi americké úrady považovali revíziu výmenného kurzu za predbežný krok k možnej intervencii prostredníctvom nákupov jenov a zvažovali intervenciu na menovom trhu na podporu jenu, ak by o to Tokio požiadalo.

Niekoľko vysokých amerických predstaviteľov uviedlo, že revízia výmenného kurzu pod vedením Bessenta bola založená na princípe, že Spojené štáty sú pripravené využiť svoju ekonomickú silu na podporu stability svojich spojencov.

Japonské úrokové sadzby

Údaje zverejnené koncom minulého týždňa v Tokiu ukázali, že miera jadrovej inflácie v Japonsku klesla v januári na najnižšiu úroveň za posledné dva roky, čím sa zmiernil inflačný tlak na Bank of Japan.

Po zverejnení týchto údajov klesla cena za zvýšenie úrokových sadzieb o štvrť percentuálneho bodu zo strany Bank of Japan na jej marcovom zasadnutí z 10 % na 3 %.

Cena za zvýšenie sadzieb o štvrť percentuálneho bodu na aprílovom zasadnutí tiež klesla z 50 % na 30 %.

Podľa najnovšieho prieskumu agentúry Reuters by Bank of Japan mohla do septembra zvýšiť úrokové sadzby na 1 %.

Investori teraz čakajú na ďalšie údaje o inflácii, nezamestnanosti a raste miezd v Japonsku, aby mohli tieto očakávania prehodnotiť.

Spoločnosť Ripple Labs Inc. (XRP) v čase písania tohto článku v pondelok vzrástla nad úroveň 1,40 USD, a to aj napriek obnovenému tlaku vyplývajúcemu z napätia súvisiaceho s clami na širšom trhu s kryptomenami. Pokles na 1,33 USD – najnižšiu hodnotu za danú sezónu – súvisel s makroekonomickou neistotou, geopolitickým napätím a presunom investorov k aktívam s nižším rizikom.

Spomalenie investičných tokov do XRP, keďže kapitál odchádza z Bitcoinu a Etherea

Podľa správy spoločnosti CoinShares International Limited klesli investičné toky do produktov súvisiacich s XRP minulý týždeň na 3,5 milióna dolárov. To predstavuje 90 % pokles v porovnaní s prílevom 33 miliónov dolárov z predchádzajúceho týždňa. Priemerný objem spravovaných aktív predstavuje približne 2,6 miliardy dolárov, zatiaľ čo od začiatku roka dosiahol prílev 151 miliónov dolárov.

Naopak, investičné produkty Bitcoin zostali pod tlakom predaja a minulý týždeň zaznamenali odliv vo výške 215 miliónov dolárov. Napriek predaju, ktorý stlačil kryptomenu pod 65 000 dolárov, celkové spravované aktíva dosiahli 104 miliárd dolárov, zatiaľ čo odliv od začiatku roka dosiahol približne 1,3 miliardy dolárov.

Správa CoinShares uviedla, že Bitcoin bol hlavným motorom negatívneho sentimentu na trhu, pričom inverzné investičné produkty do Bitcoinu zaznamenali prílev 5,5 milióna dolárov – čo je najväčší prílev spomedzi kategórií aktív.

Ethereum tiež zaznamenalo minulý týždeň odliv peňazí vo výške 36,5 milióna dolárov, čím sa celkový odliv od začiatku roka zvýšil na 494 miliónov dolárov.

Záujem drobných investorov zostáva stabilný

Údaje o derivátoch naznačujú stabilný záujem drobných investorov o XRP, keďže otvorený záujem o futures kontrakty na XRP v pondelok vzrástol na 2,4 miliardy dolárov v porovnaní s 2,33 miliardami dolárov v predchádzajúci deň, podľa údajov CoinGlass.

Rastúci otvorený záujem signalizuje zvýšený apetít investorov riskovať, čo by mohlo zvýšiť šance na oživenie cien v nadchádzajúcich obchodných seansách.

Technická analýza: vyhliadky na oživenie zostávajú obmedzené

XRP sa obchoduje okolo 1,40 USD, čo podporuje indikátor MACD, ktorý zostáva nad signálnou čiarou na dennom grafe. Zmenšujúce sa zelené stĺpce histogramu však naznačujú, že rastúci momentum môže byť obmedzené.

Zároveň index relatívnej sily (RSI) dosahuje hodnotu 39, čo je výrazne pod neutrálnou zónou, čo odráža pokračujúcu slabosť širšej technickej štruktúry meny.

Minulý september som pripravil krátku prezentáciu, v ktorej som načrtol hlavné svetové konflikty, a o izraelsko-iránskej konfrontácii – dnes označovanej ako „Dvanásťdňová vojna“ som napísal nasledovné: „Existujú všetky dôvody domnievať sa, že konflikt medzi Izraelom a Iránom sa neskončil a že Spojené štáty by doň mohli byť opäť zatiahnuté.“

Zdá sa, že sa blíži ďalšia fáza tejto vojny. V skutočnosti sa útoky už mohli začať, kým budete čítať tieto riadky.

Mizerá ma, že zvyšok sveta vnímal prípravy na túto druhú fázu ako niečo bezvýznamné. Hoci rozsiahle nasadenie americkej armády získalo mediálne pokrytie, iné príbehy – ako napríklad zrušenie ciel Najvyššieho súdu Spojených štátov zavedených administratívou prezidenta Donalda Trumpa a pretrvávajúce následky prípadu Epstein – získali rovnakú alebo dokonca väčšiu pozornosť. Finančné trhy medzitým vykazovali len obmedzené narušenie, obmedzené najmä na relatívne mierny nárast cien ropy.

Tento zdanlivý pokoj sa zdá byť založený na dvoch hlavných predpokladoch:

Po prvé, mnohí veria, že prezident Trump sa uchýli k tomu, čo je neformálne známe ako „TACO“, čo naznačuje, že „Trump sa vždy zbabelo“. Tento predpoklad je založený na myšlienke, že ako v mnohých predchádzajúcich prípadoch, prezident nedodrží svoje pôvodné hrozby. Argument poukazuje na opakované prípady, keď boli oznámené úrovne ciel a potom znížené alebo zmiernené, keď globálne trhy začali prudko klesať. Podľa tejto logiky sa predpokladá, že sa zastaví pred útokom na Irán, oznámi dohodu, ktorá prinesie menej, ako sa pôvodne požadovalo, a potom vyhlási víťazstvo.

Po druhé, ďalším pilierom, ktorý podporuje tento pokoj, je presvedčenie, že Irán svoje hrozby nedodrží, ak vypukne nový konflikt, alebo aspoň že v tom nebude veľmi efektívny. Medzi tieto hrozby patrí útok na americké základne v regióne, zameranie sa na akúkoľvek krajinu, ktorá pomáha USA a Izraelu vo vojnových snahách, útoky na americké námorné plavidlá a predovšetkým uzavretie Hormuzského prielivu, cez ktorý prechádza približne 20 % svetového vývozu ropy a skvapalneného zemného plynu. Takéto uzavretie by ovplyvnilo nielen Irán, ale aj hlavných vývozcov ropy a plynu vrátane Iraku, Kuvajtu, Saudskej Arábie, Kataru a Spojených arabských emirátov.

Na základe starého príslovia, že „žiadny plán neprežije prvý kontakt s nepriateľom“, tu je dôvod, prečo môžu byť takéto očakávania príliš optimistické:

Po prvé, všetky vyhlásenia izraelskej vlády naznačujú, že čokoľvek iné ako komplexný útok na Irán nebude prijateľné, keďže iránska vláda pravdepodobne nebude súhlasiť s izraelskými požiadavkami, medzi ktoré patria obmedzenia iránskeho programu balistických rakiet a ukončenie podpory skupín ako Hamas a Hizballáh. Iránski predstavitelia doteraz trvali na tom, že rokovania by sa mali zamerať výlučne na jadrový program krajiny. Spojené štáty tiež naznačili, že súčasťou akýchkoľvek rokovaní musia byť obmedzenia týkajúce sa rakiet a ukončenie podpory spojeneckých milícií.

Predchádzajúci konflikt, „Dvanásťdňová vojna“, sa začal izraelským útokom. Verím, že ak Spojené štáty nezačnú útok ako prvé alebo po boku izraelských síl, Izrael môže jednoducho začať konflikt a potom požiadať o podporu USA. Je veľmi pravdepodobné, že Trump by túto podporu poskytol.

Po druhé, izraelská aj americká vláda dali jasne najavo, že ich preferovaným výsledkom je zmena režimu v Iráne. Neviem, či si to iránska vláda myslí, ale ak áno, ďalšia fáza konfliktu by bola vnímaná ako existenčná hrozba. V takom prípade by Irán nemal veľa dôvodov zdržiavať sa svojej reakcie, pretože by veril, že pri snahe o totálnu konfrontáciu nemá čo stratiť. Nie je prekvapujúce, že Najvyšší vodca a vládnuce kruhy by nechceli vidieť vnútro amerického väzenia.

Ak sú tieto dva predpoklady správne, pokoj, ktorý v súčasnosti panuje na finančných trhoch a vo svetových metropolách, by sa mohol rýchlo zmeniť na paniku. Irán sa pravdepodobne nevyrovná vojenskej sile Spojených štátov a Izraela, ale stále môže spôsobiť značné škody prostredníctvom svojho arzenálu rakiet a dronov. Jeho najsilnejšou zbraňou by však bolo uzavretie Hormuzského prielivu. Ceny ropy by prudko vzrástli a čím dlhšie by prieliv zostal uzavretý, tým väčšie by bolo riziko globálnej ekonomickej paralýzy v dôsledku nedostatku pohonných hmôt a prudko rastúcich cien.

Irán by nemusel mať úplnú kontrolu nad prielivom, aby zastavil prepravu ropy; stačilo by mu len zabezpečiť bezpečnú plavbu. Na to má drony, rakety a hliadkové plavidlá. To by pravdepodobne spôsobilo, že poisťovne stiahnu krytie, čím by sa v podstate zastavila tankerová doprava. Žiadna lodná spoločnosť by neriskovala prepravu dvoch miliónov barelov ropy – čo je kapacita štandardného veľkého tankera – v hodnote viac ako 132 miliónov dolárov pri súčasných cenách bez poistenia.

Americké námorníctvo by samozrejme mohlo eskortovať tankery cez prieliv, ale tieto plavidlá a tankery by sa potom stali terčom iránskych útokov pomocou rakiet a dronov. Obranné systémy musia zachytiť každú prichádzajúcu hrozbu, aby sa vyhli poškodeniu, zatiaľ čo útočníci potrebujú na preniknutie obrany iba jednu raketu alebo dron, aby spôsobili vážne škody.

Spojené štáty možno dokážu takéto hrozby neutralizovať, ale je ťažké si predstaviť, že by kapitáni tankerov a ich posádky dobrovoľne testovali túto ochranu na každej plavbe. Je tiež nepravdepodobné, že by poisťovne za takýchto okolností súhlasili s krytím tankerov prechádzajúcich Hormuzským prielivom.

Dúfam, že sa tomuto konfliktu podarí vyhnúť a že sa dosiahne dohoda, ktorá umožní všetkým stranám natrvalo ustúpiť. Nádej však nie je plán. Vzhľadom na Donaldovo Trumpovo zázemie v zábavnom priemysle a jeho sklon k dramatickým výsledkom by nás nemalo prekvapiť, ak sa udalosti budú vyvíjať ako v hollywoodskom filme, kde platí nepísané pravidlo, že ak sa na obrazovke objaví zbraň, musí sa z nej vystreliť skôr, ako sa príbeh skončí. Z tohto dôvodu si myslím, že svet by sa mal pripraviť na menej optimistický výsledok.

Ceny niklu počas pondelkového obchodovania vzrástli, keďže americký dolár oslabil voči väčšine hlavných mien, zatiaľ čo trhy hodnotili vývoj súvisiaci s colnou politikou USA spolu s očakávaniami oživenia dopytu.

Indonézia plánuje tento rok vydať produkčné kvóty v rozmedzí od 260 do 270 miliónov ton niklovej rudy, uvádza agentúra Bloomberg. Táto úroveň je mierne vyššia ako predchádzajúce odhady 250 až 260 miliónov ton, ale výrazne nižšia ako cieľ 379 miliónov ton stanovený na rok 2025. Úrady riadia úrovne produkcie prostredníctvom ročných povolení na ťažbu známych ako RKAB, pričom kvóty podliehajú polročnej revízii.

Spoločnosť PT Weda Bay Nickel má tento rok dostať kvótu 12 miliónov ton rudy, čo je pokles zo 42 miliónov ton v roku 2025. Baňu, ktorá sa nachádza na ostrove Halmahera v provincii Severné Maluku, spoločne vlastnia spoločnosti Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA a PT Aneka Tambang. Spoločnosť Eramet potvrdila zníženú alokáciu a uviedla, že má v úmysle požiadať o preskúmanie, zatiaľ čo indonézske ministerstvo energetiky a nerastných zdrojov uviedlo, že kvóty sa stále posudzujú.

Stabilizácia cien

Indonézia sa snaží obmedziť pretrvávajúci globálny prebytok po tom, čo jej produkcia prudko vzrástla na približne 65 % celosvetovej ponuky, čo v posledných dvoch rokoch znížilo ceny a prinútilo producentov s vyššími nákladmi v Austrálii a Novej Kaledónii ukončiť činnosť.

Zníženie kvót bude mať zásadný vplyv na baňu Weda Bay, ktorá plánovala zvýšiť produkciu na viac ako 60 miliónov ton rudy na podporu blízkeho priemyselného komplexu. Namiesto toho baňa dováža značné objemy rudy z Filipín, aby vykompenzovala miestny nedostatok dodávok.

Nikel sa používa pri výrobe nehrdzavejúcej ocele a batérií pre elektrické vozidlá, hoci dopyt zo strany sektora batérií bol slabší, ako sa očakávalo, keďže niektorí výrobcovia sa presúvajú na chemické zloženia, ktoré sa na nikel nespoliehajú.

V januári spoločnosť Macquarie Group zvýšila svoju prognózu ceny niklu na rok 2026 o 18 % na 17 750 USD za tonu na Londýnskej burze kovov, pričom ako dôvod uviedla prudký pokles očakávaného prebytku v dôsledku prísnejších indonézskych kvót.

Zníženie produkcie uhlia

Indonézia sa tiež snaží znížiť produkciu energetického uhlia, pričom ťažobné kvóty v najväčšom svetovom vývozcovi uhlia by sa mali v porovnaní s predchádzajúcim rokom znížiť približne o 25 %. Indonézska asociácia ťažby uhlia uviedla, že tieto škrty by mohli prinútiť niektoré prevádzky k zatvoreniu a zahraniční kupujúci by museli hľadať alternatívne dodávky.

Medzitým dolárový index klesol o 0,2 % na 97,6 bodu do 15:57 GMT, pričom dosiahol relačné maximum 97,8 a minimum 97,3.

V obchodovaní vzrástli spotové kontrakty na nikel o 16:13 GMT o 1 % na 17 300 USD za tonu.