Japonský jen v piatok na ázijských trhoch ďalej klesal, čím predĺžil straty voči americkému doláru tretí deň po sebe a dosiahol najnižšiu úroveň za štyri mesiace. Mena klesla pod kľúčovú psychologickú bariéru 150 jenov za dolár a priblížila sa k najstrmšej týždennej strate v roku 2025.

Japonské úrady vyjadrili znepokojenie nad nedávnymi pohybmi na devízovom trhu, hoci guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda bagatelizoval priamy vplyv úrovne jenu na inflačné očakávania.

Americký dolár medzitým naďalej posilňoval voči košu svetových mien pred zverejnením údajov o počte pracovných miest mimo poľnohospodárstva v USA, ktoré by mohli poskytnúť ďalšie indície o pravdepodobnosti zníženia úrokových sadzieb Federálneho rezervného systému v septembri.

Prehľad cien

• Kurz USD/JPY vzrástol o 0,15 % na 150,92 ¥ – najvyššiu hodnotu od 28. marca – z otvorenia obchodovania na úrovni 150,72 ¥ po dosiahnutí denného minima 150,60 ¥.

• Vo štvrtok klesol jen voči doláru o 0,85 % po zverejnení silnejších než očakávaných údajov o inflácii v americkom PCE.

• V júli jen voči doláru klesol o 4,8 % – čo je jeho najhorší mesačný výkon v roku 2025 a najprudší pokles od decembra 2024 – uprostred klesajúceho dopytu po mene ako bezpečnom prístave, pokroku v obchodných rokovaniach s USA a politickej neistoty v Japonsku po prehre vládnucej strany v senátnych voľbách.

Týždenný výkon

Za týždeň končiaci dnes je jen voči americkému doláru nadol približne o 2,2 % a je na ceste k tretej týždennej strate v tomto mesiaci a najhoršiemu týždennému poklesu v roku 2025 od začiatku decembra 2024.

Bank of Japan

• Ako sa očakávalo, Bank of Japan vo štvrtok ponechala svoje nastavenia menovej politiky nezmenené a už štvrté zasadnutie po sebe ponechala úrokové sadzby na úrovni 0,50 % – najvyššej od roku 2008.

• Vo svojom vyhlásení o politike BoJ naznačila, že zváži zvýšenie sadzieb, ak sa ekonomické a cenové podmienky zhodujú s prognózami.

• Centrálna banka zvýšila svoju prognózu základného indexu spotrebiteľských cien na fiškálny rok 2025 z 2,2 % na 2,7 %, upravila očakávania na fiškálny rok 2026 z 1,8 % na 1,7 % a zvýšila svoju prognózu na fiškálny rok 2027 z 1,9 % na 2,0 %.

• Guvernér Ueda uviedol, že nedávna obchodná dohoda medzi USA a Japonskom je „významným krokom vpred“ pri znižovaní neistoty a podpore hospodárskej stability.

• Trhové oceňovanie odráža 50 % pravdepodobnosť, že BoJ na svojom septembrovom zasadnutí zvýši sadzby o 25 bázických bodov. Investori čakajú na ďalšie údaje o inflácii, zamestnanosti a mzdách z Japonska, aby mohli prehodnotiť výhľad.

Japonské úrady

Minister financií Katsunobu Kato zopakoval obavy z nedávnej volatility na devízových trhoch, najmä po tom, čo jen dosiahol štvormesačné minimum. Na piatkovej tlačovej konferencii zdôraznil dôležitosť stabilných výmenných kurzov odrážajúcich fundamenty a varoval pred špekulatívnymi pohybmi.

Guvernér Ueda vo štvrtok zopakoval tento názor a povedal, že súčasné úrovne výmenných kurzov pravdepodobne nebudú mať významný priamy vplyv na inflačné prognózy.

Americký dolár

Index amerického dolára v piatok vzrástol o 0,1 % na 100,15, čo predstavuje siedmy zisk v rade a najvyššiu úroveň za dva mesiace, čo odráža pokračujúcu silu dolára voči hlavným menám.

Toto oživenie prichádza uprostred slabnúcich obáv z recesie v USA, ktoré posilnili nedávne obchodné dohody s Japonskom a EÚ, a klesajúcich očakávaní septembrového zníženia sadzieb, keďže silné ekonomické údaje a jastrabie pôsobenie Fedu negatívne ovplyvňujú náladu na trhu.

Investori sa teraz sústreďujú na júlovú správu o zamestnanosti v USA, ktorá má byť zverejnená neskôr dnes, čo je kľúčový ukazovateľ pre nadchádzajúce politické rozhodnutia Fedu.

Výhľad Economies.com

• My v Economies.com očakávame, že jen zostane pod tlakom voči americkému doláru, najmä ak nadchádzajúce údaje o zamestnanosti v USA prekonajú očakávania trhu.

Väčšina hlavných kryptomien vo štvrtok klesla v dôsledku slabnúcej chuti riskovať na finančných trhoch, keďže sa blíži termín stanovený prezidentom Donaldom Trumpom na finalizáciu nových obchodných dohôd.

Údaje americkej vlády odhalili, že základný index osobných spotrebných výdavkov (PCE) – preferovaný ukazovateľ inflácie Federálneho rezervného systému – zostal v júni medziročne stabilný na úrovni 2,8 %.

Ďalšie údaje ukázali, že index nákladov na pracovné miesta v USA vzrástol v druhom štvrťroku o 0,9 %, čím prekonal očakávania nárastu o 0,8 %.

Medzitým sa počet počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v týždni končiacom 26. júlom zvýšil iba o 1 000 na 218 000 v porovnaní s nerevidovanými 217 000 v predchádzajúcom týždni. Analytici očakávali nárast na 222 000.

Investori teraz čakajú na piatkovú správu o pracovných miestach v nepoľnohospodárskom sektore, aby objasnili výhľad menovej politiky Federálneho rezervného systému.

Trh tiež pozorne sleduje termín 1. augusta, ktorý stanovil prezident Trump na ukončenie obchodných rokovaní pred zavedením nových ciel.

Prezident Trump dnes oznámil dohodu s mexickou prezidentkou Claudiou Sheinbaumovou o predĺžení lehoty na obchodné rokovania o ďalších 90 dní, pričom ako dôvod uviedol zložitosť prebiehajúcich diskusií medzi oboma krajinami.

V stredu Trump vydal sériu rozhodnutí týkajúcich sa ciel zameraných na dovoz medi a tovaru z Brazílie a Južnej Kórey, tesne pred termínom na zvýšenie amerických ciel 1. augusta.

Ethereum

K 21:08 GMT na CoinMarketCap klesol Ethereum (ETH) o 1,3 % na 3 725,8 USD.

Hliník si naďalej silne vedie napriek globálnym ekonomickým zmenám a regionálnym problémom s ťažbou a rafináciou.

Ceny hliníka na Londýnskej burze kovov (London Metal Exchange) 25. júla vyšplhali na štvormesačné maximum a týždeň uzavreli na úrovni 2 656,5 USD a 2 657 USD za tonu, čo predstavuje nárast o 10,5 USD alebo 0,39 %. Podľa správ bol tento nárast spôsobený najmä obnoveným optimizmom ohľadom čínskeho dopytu spolu s rastúcim tlakom z globálnych obmedzení ponuky.

V ten istý deň sa trojmesačné nákupné/dopytové ceny zvýšili o 7,5 USD za tonu, čiže o 0,28 %, a dosiahli 2 655,5 USD, respektíve 2 656 USD za tonu. V nasledujúcom týždni boli spotové ceny hliníka zaznamenané na úrovni 2 635,85 USD za metrickú tonu, čo predstavuje mierny pokles oproti nedávnemu maximu. Ceny však zostávajú relatívne vysoké v dôsledku kombinácie obmedzení ponuky a obnoveného dopytu zo strany infraštruktúrnych projektov vo veľkých ekonomikách.

Kľúčové faktory ovplyvňujúce cenové pohyby

Podľa pozorovateľov trhu sa súčasný rast cien hliníka pripisuje niekoľkým faktorom, na čele s politikou čínskeho obmedzenia produkcie. Hoci je Čína najväčším svetovým producentom hliníka, blíži sa k svojmu ročnému stropu 45 miliónov metrických ton – čo je politika zameraná na obmedzenie emisií uhlíka. To viedlo k očakávaniam zníženia produkcie v druhej polovici roka.

Rastúci dopyt z rýchlo rastúcich sektorov, ako sú elektrické vozidlá a obnoviteľné zdroje energie, je tiež kľúčovou stabilizačnou silou. Európska únia zároveň zvyšuje investície do obrannej výroby, čím zvyšuje dopyt po priemyselných kovoch, ako je hliník. Pokračujúce sankcie voči Rusku, významnému vývozcovi hliníka, ďalej obmedzili dodávky na európske trhy.

Medzi ďalšie prispievajúce faktory patria:

- Rastúce náklady na energiu, keďže tavenie hliníka je vysoko energeticky náročné.

- Narušenia obchodu vrátane zvyšujúcich sa ciel, ktoré menia globálne toky hliníka.

- Volatilita dodávateľského reťazca a zvýšený dopyt zo strany infraštruktúrnych projektov.

Vplyv colných politík na výrobcov

V Severnej Amerike colná politika – najmä podľa § 232 – naďalej mení dynamiku amerického hliníkárskeho sektora. Správy naznačujú, že hoci domáca produkcia zostáva silná, ponuku čoraz viac podporuje dovoz, najmä z Kanady a krajín Blízkeho východu.

Odvetvie v júni otriaslo, keď USA zdvojnásobili clá podľa § 232 na 50 %, čo spustilo výrazné zmeny nákladov a prinútilo výrobcov reštrukturalizovať stratégie dodávok. Analytici poznamenávajú, že výrobcom sa napriek tlaku podarilo rýchlo prispôsobiť.

Napríklad spoločnosť Alcoa, jeden z výrobcov postihnutých vyššími clami, presmerovala kanadský export do Európy a Ázie a zároveň sa zbavila vedľajších aktív. Medzitým spoločnosť Rio Tinto, ktorá je silne závislá od kanadského exportu do USA, vynaložila v prvej polovici roka náklady na clá vo výške 321 miliónov dolárov. Do USA sa vyviezlo približne 723 000 ton hliníka, čo výrazne zvýšilo nákladovú záťaž.

Výhľad na trh s hliníkom

Lídri v tomto odvetví varujú, že dlhotrvajúce obchodné napätie by mohlo utlmiť globálnu spotrebu hliníka a obmedziť rast sektora. Zatiaľ čo niektoré spoločnosti profitujú z krátkodobého nedostatku regionálnych dodávok, mnohé sa pripravujú na hlbšie štrukturálne zmeny, ak by clá pretrvávali. Iní aktívne lobujú za výnimky.

Napriek tomu existujú pozitívne indikátory, ktoré v blízkej budúcnosti podporujú trh. Peking oznámil projekt výstavby vodnej elektrárne v hodnote 1,2 bilióna jenov, čo signalizuje zámer vlády stimulovať ekonomiku prostredníctvom investícií do infraštruktúry. Očakáva sa, že projekt zvýši dopyt po hliníku v stavebníctve, energetike a doprave.

Prísne politiky spotreby energie v Číne – najmä v provinciách ako Yunnan a Vnútorné Mongolsko – však znížili produkciu, čo ďalej sprísnilo globálnu ponuku a zvýšilo cenovú volatilitu.

Uprostred týchto narušení sa India stáva novým rastúcim trhom. Vďaka bohatým zásobám bauxitu a rozširujúcemu sa odvetviu spracovania odpadu naďalej naberá indický hliníkársky sektor na obrátkach. Analytici predpovedajú v nasledujúcich rokoch prudký nárast domáceho dopytu, ktorý bude poháňaný rozvojom infraštruktúry a rastúcou aktivitou v dopravnom sektore.

Americké akciové indexy počas štvrtkovej obchodnej seansy vzrástli po zverejnení kľúčových ekonomických údajov a raste v technologickom sektore, ktorý bol poháňaný hospodárskymi výsledkami spoločnosti Microsoft.

Vládne údaje ukázali, že základný index osobných spotrebných výdavkov (PCE) – preferovaný ukazovateľ inflácie Federálneho rezervného systému – sa v júni medziročne udržal na úrovni 2,8 %.

Ďalšia správa odhalila, že index nákladov na pracovné miesta v USA sa v druhom štvrťroku zvýšil o 0,9 %, čím prekonal očakávania nárastu o 0,8 %.

Medzitým sa počet počiatočných žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA v týždni končiacom 26. júlom zvýšil len o 1 000 na 218 000, čo je nárast z nerevidovaného počtu 217 000 z predchádzajúceho týždňa. Analytici očakávali, že počet žiadostí vzrastie na 222 000.

Indexy Nasdaq a S&P 500 dosiahli nové rekordné maximá po tom, čo spoločnosti Microsoft a Meta Platforms oznámili silné tržby a zisky za druhý štvrťrok 2025.

K 16:24 GMT klesol index Dow Jones Industrial Average o 0,3 % (156 bodov) na 44 305 bodov, zatiaľ čo širší index S&P 500 vzrástol o 0,2 % (11 bodov) na 6 374 bodov a index Nasdaq Composite vzrástol o 0,5 % (109 bodov) na 21 239 bodov.